陽明海運股份有限公司 (Yang Ming Marine Transport Corp.) [2609] 2025年第二季法人說明會
Company Overview
公司名稱: 陽明海運股份有限公司 (Yang Ming Marine Transport Corp.)
全球運力排名:
- 2025年06月陽明海運貨櫃運力排名為全球第十。
- 總運力 (Teu): 726,585
- 全球市佔率 (Share): 2.2%
- 資料來源: Alphaliner TOP 100 / June 2025
集團事業群營收比重 (2025年第一季):
- 貨櫃航運事業: 94.5%
- 營運貨櫃船: 95艘
- 週航線服務數: 91條
- 總運能: 69.5萬 TEU
- 全球代理行: 238個
- 物流事業 (好好物流): 4.3%
- 全球營運據點: 27個
- 服務內容: 提供國際貨運承攬、倉儲及轉運樞紐、跨境電商物流服務。
- 散裝航運事業 (光明海運): 1.1%
- 散裝貨輪: 12艘
- 碼頭事業: 0.1%
全球員工總數: 6,476位
Financial Highlights
2025年第一季合併簡明損益表 (單位: 新台幣億元)
| 項目 | 2025年第一季 | 2024年第一季 | Diff |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 455 | 438 | 17 |
| 營業毛利 | 96 | 101 | (5) |
| 營業淨利(損) | 72 | 79 | (7) |
| 本期淨利(損) | 79 | 95 | (16) |
| 歸屬母公司淨利(損) | 78 | 94 | (16) |
| 每股盈餘(元) | 2.23 | 2.69 | (0.46) |
2025Q1 & 2024Q1 營業成本比較 (單位: 新台幣億元)
| 成本項目 | 2025Q1 營業成本 | 2024Q1 營業成本 |
|---|---|---|
| 船艙租成本 | 71 (20%) | 75 (22%) |
| 空調及棧儲費 | 64 (17%) | 58 (17%) |
| 港埠及運河費 | 45 (13%) | 36 (11%) |
| 燃油成本 | 15 (4%) | 15 (5%) |
| 其他 | 46 (13%) | 31 (9%) |
| 3VC-集貨船/內陸/裝卸 | 118 (33%) | 122 (36%) |
合併營收及毛利率、純益率變化
| 季度 | 營業收入 (億元) | 營業毛利(損)率 (%) | 純益(損)率 (%) |
|---|---|---|---|
| 22Q2 | 1,094 | 66 | 51 |
| 22Q3 | 998 | 60 | 50 |
| 22Q4 | 599 | 37 | 25 |
| 23Q1 | 370 | 9 | 9 |
| 23Q2 | 350 | 10 | 0 |
| 23Q3 | 359 | 8 | 2 |
| 23Q4 | 327 | -4 | -4 |
| 24Q1 | 438 | 22 | 23 |
| 24Q2 | 526 | 27 | 32 |
| 24Q3 | 728 | 39 | 48 |
| 24Q4 | 535 | 24 | 30 |
| 25Q1 | 455 | 17 | 21 |
每股淨值及每股盈餘變化
| 季度 | 每股淨值(元) | 每股盈餘(元) |
|---|---|---|
| 22Q2 | 79.92 | 15.90 |
| 22Q3 | 94.82 | 14.25 |
| 22Q4 | 98.21 | 4.21 |
| 23Q1 | 99.02 | 0.97 |
| 23Q2 | 80.83 | -0.04 |
| 23Q3 | 79.40 | 0.80 |
| 23Q4 | 79.32 | -0.36 |
| 24Q1 | 83.05 | 2.69 |
| 24Q2 | 85.53 | 3.98 |
| 24Q3 | 92.81 | 8.12 |
| 24Q4 | 97.52 | 3.59 |
| 25Q1 | 100.22 | 2.23 |
重要財務比率
| 季度 | 流動比 (%) | 負債比 (%) |
|---|---|---|
| 22Q2 | 236 | 45 |
| 22Q3 | 455 | 34 |
| 22Q4 | 446 | 32 |
| 23Q1 | 461 | 31 |
| 23Q2 | 267 | 42 |
| 23Q3 | 435 | 32 |
| 23Q4 | 415 | 29 |
| 24Q1 | 468 | 28 |
| 24Q2 | 457 | 27 |
| 24Q3 | 506 | 25 |
| 24Q4 | 598 | 30 |
| 25Q1 | 622 | 29 |
Business Segments
近期業績與成果
2025年第一季各航線運費收入比重:
- EUROPE: 40%
- AMERICA: 35%
- ASIA II: 15%
- ASIA I: 10%
- 資料區間: 202501~202503
營運量分析
- 總營運量:
- 2024Q1: 1,104
- 2025Q1: 1,074
- 差異: -30 K TEU (-2.7%)
- 分區營運量:
- America: 317 vs. 296 -> -21 K TEU
- Europe: 302 vs. 322 -> +20 K TEU
- Asia II: 179 vs. 150 -> -29 K TEU
- Asia I: 306 vs. 306
Outlook & Strategy
2025 Q3 市場展望:
- 受惠中美關稅緊張局勢緩和，需求回升，輔以第三季傳統出貨旺季，市場供需有望朝正向發展。
- 然後特朗普關稅措施的豁免期將至，後續政策變化對海運市場影響仍須審慎評估。
Key Charts, Graphs, and Data Points
全球經濟成長放緩
- OECD 6月報告: 全球經濟成長預計在2025年及2026年均下修至2.9%。
- 2024: IMF: 3.3%, OECD: 3.3%, World Bank: 2.8%
- 2025: IMF: 2.8%, OECD: 2.9%, World Bank: 2.3%
- 2026: IMF: 3.0%, OECD: 2.9%, World Bank: 2.4%
主要經濟體成長預測
- 全球: 2024實際: 3.3%, 2025本期預估: 2.9%, 2026本期預估: 2.9%
- 美國: 2024實際: 2.8%, 2025本期預估: 1.6%, 2026本期預估: 1.5%
- 歐元區: 2024實際: 0.8%, 2025本期預估: 1.0%, 2026本期預估: 1.2%
- 中國: 2024實際: 5.0%, 2025本期預估: 4.7%, 2026本期預估: 4.3%
- 資料來源: OECD, Economic Outlook, June 2025
OECD綜合領先指標(CLI)
- G20國家的CLI自2024年11月起已連續7個月突破100。
- 2025年5月CLI: 100.48
主要經濟體採購經理人指數(PMI)
- 2025年5月製造業PMI:
- ASEAN: 49.2
- China: 49.5
- Japan: 49.4
- US: 48.5
- Eurozone: 49.4
美國主要貨櫃港口每月進口貨量趨勢
- 預計2025年上半年進口量為1,254萬TEU，年增3.7%。
產業供需
- 2025年預估供給成長率: Drewry: 5.4%, Alphaliner: 5.9%, Clarksons: 6.3%
- 2025年預估需求成長率: Drewry: 1.9%, Alphaliner: 2.0%, Clarksons: 0.3%
油價展望
- 每桶原油價格可能介於52~76美元/桶之間波動。
Products & Technologies
服務提供:
- 貨櫃航運服務: 提供全球範圍內的貨櫃運輸服務。
- 物流服務 (好好物流): 國際貨運承攬、倉儲、轉運樞紐、跨境電商物流服務。
- 散裝航運服務 (光明海運): 散裝貨物運輸。
- 碼頭服務: 港口碼頭營運相關服務。
船隊組成: 包含自有船艘與租入船艘，總艘數100艘，總運力72.6萬TEU。
貨櫃管理: 逐年增加自有貨櫃比例，並進行汰舊換新。
技術與系統: 對新技術和環保標準的關注，研擬船舶佈建計畫以汰舊換新。