寶成國際集團 (Pou Chen Group) 9904.TW 2025 Q1 法說會簡報
- 日期: June 2025
- 網站: https://www.pouchen.com
- 電子郵件: ir@pouchen.com
公司概覽
基本資料
- 公司名稱: 寶成國際集團 (Pou Chen Group)
- 股票代號: Pou Chen Corp. (9904.TW)
- 公司使命: 由運動產業為起點跨界發展，提供最具價值的解決方案，以造福每個人的健康生活。
- 創立時間: 1969年設立
- 上市日期: 1990年於台灣證券交易所上市
資本與市值 (截至2025/03/31)
- 實收資本額: NT$294.68億元
- 市值: NT$1,040.22億元 (@NT$35.30)
主要業務 (以1Q2025合併營收計)
- 製鞋業務: 65.2%
- 零售業務: 34.4%
- 其他業務: 0.4%
業務板塊
製鞋業務
客戶
- Nike、adidas、Asics、New Balance、Salomon等國際品牌。
生產出貨量
| 時期 | 百萬雙 |
|---|---|
| 1Q2025 | 61.9 |
| FY2024 | 255.3 |
生產基地地理分佈 (裕元工業)
| 地區 | FY2024 (%) | 1Q2024 (%) | 1Q2025 (%) |
|---|---|---|---|
| 中國大陸 | 11 | 11 | 10 |
| 越南 | 31 | 29 | 31 |
| 印尼 | 54 | 56 | 55 |
| 其他 (孟加拉、柬埔寨、緬甸) | 4 | 4 | 4 |
平均售價 (USD)
| 年度 | 平均售價 |
|---|---|
| 2019 | 17.24 |
| 2020 | 17.89 |
| 2021 | 18.68 |
| 2022 | 20.93 |
| 2023 | 21.34 |
| 2024 | 20.25 |
零售業務
主要市場
- 大中華區
通路組合 (1Q2025寶勝國際營收計)
- 實體門店: 68%
- 線上銷售: 32%
實體門店
- 數量: 3,437間直營店 (截至2025/03/31)
- 特色: 直營店及加盟店形式，為消費者的重要銷售觸點。
線上銷售模式
- B2B: 第三方平台加盟店
- B2C (公域): 天貓、京東及其他平台授權店
- B2C (私域): 泛微店生態圈 (Pan-WeChat Ecosphere)，包含微店、抖音直播、商場會員平台。
組織架構 (截至2025/03/31)
寶成工業 (Pou Chen Corp. - 9904.TW)
- 製鞋業務 (51.36%):
- 裕元工業 (Yue Yuen Industrial - 00551.HK): 鞋類產品、鞋材、運動用品零售
- 零售業務 (32.13%):
- 寶勝國際 (Pou Sheng International - 03813.HK): 零售銷售網絡、批發業務
- 其他業務: 房產開發、觀光旅館
財務亮點
寶成工業 (合併財報)
部門營收比重
| 項目 | 2022 | 2023 | 2024 | 1Q2024 | 1Q2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 製鞋業務 | 69.0% | 63.9% | 68.5% | 62.3% | 65.2% |
| 零售業務 | 30.7% | 35.7% | 31.1% | 37.3% | 34.4% |
| 其他業務 | 0.3% | 0.4% | 0.4% | 0.4% | 0.4% |
年度合併財務資訊 (NT$mn)
| 項目 | FY2022 | FY2023 | FY2024 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 267,497 | 246,634 | 263,818 |
| 營業淨利 | 10,596 | 10,216 | 15,954 |
| 稅後淨利(1) | 12,645 | 10,624 | 16,036 |
| 每股盈餘 (NT$) | 4.29 | 3.61 | 5.44 |
裕元工業 (營運績效)
營業收入 (US$mn)
| 時期 | 營業收入 (US$mn) | YoY (%) |
|---|---|---|
| 1Q2025 | 2,030 | +1.3% |
產品類別營收 (US$mn)
| 項目 | FY2024 | 1Q2025 | YoY (%) |
|---|---|---|---|
| 鞋類產品 | 5,169 | 1,240 | +7.8% |
| 鞋底、配件及其他 | 452 | 89 | -14.9% |
| 寶勝國際 | 2,561 | 701 | -6.5% |
毛利率趨勢
| 時期 | 毛利率 |
|---|---|
| FY2024 | 19.9% |
| 1Q2025 | 17.7% |
寶勝國際 (營運績效)
主要指標 (RMB mn)
| 時期 | 營業收入 | 稅後淨利 | YoY (%) |
|---|---|---|---|
| 1Q2025 | 5,107 | 138 | -20.6% |
直營門店數量
| 時間 | 門店數量 | 淨增減 |
|---|---|---|
| 2025/03 | 3,437 | -11 |
永續發展與公司治理
ESG成果
- 公平勞動協會 (FLA) 認證: 全球唯一通過FLA認證之鞋類製造商。
- ESG指數納入:
- 自2015年加入 FTSE4Good Emerging Index 成分股。
- 自2017年起為台灣永續指數成分股之一。
碳排放目標
- 2025年碳排放零成長
- 2030年較2019年下降46.2%的溫室氣體排放量。
成長策略
整體策略概念
- 不可替代的夥伴關係 (Irreplaceable Partnership)
- 獨特策略價值 (Unique Strategic Value)
五大優勢、四大方向、三大品類、兩大端對端、一個平台
- 最高價值的多元平台 (Highest Value Multi-platform)
- 端對端: 製造 (Manufacturing) 與零售 (Retail)
- 品類: 鞋、服、配件
- 方向: 設計、設備、材料、製程
- 優勢: 速度、彈性、創新、品質、永續
未來展望
- 2025年前4個月寶成自結合併營收成長達5.0%。
- 將繼續強化永續發展及成為市場中不可替代的合作夥伴。
重要術語與概念
- 泛微店生態圈 (Pan-WeChat Ecosphere)
- FLA工作場所行為準則
- 科學基礎減量目標倡議 (SBTi)
- 稅後淨利率 (Net Profit Margin)
- 直營店與加盟店
- 正價銷售與複購率