瑞智精密 (RECHI) 2024年9月26日 法說會簡報
公司概覽
- 公司名稱：瑞智精密
- 活動名稱：瑞智精密法人說明會
- 日期：2024年9月26日
管理團隊
- 楊正民副董事長：致歡迎詞
- 柯志成副總經理：介紹2024年H1營運績效
- 馮明法總經理：介紹2024年H1市場回顧及未來營運挑戰及機運
財務亮點與關鍵指標
2024年H1營運重點摘要
- 營業收入：110.8億元，同比增長32.1%
- 淨利潤：6.13億元，同比增長56.3%
- 變頻銷量：413.5萬台，同比增長92.9%
- 歐洲乾衣機銷量：212.0萬台，同比增長166.9%
- 淨利息收入：NT$96,112仟元
- 2024年Q2負債比：60.95%
2024年H1綜合損益表
| 項目 | 2024年1-6月實際 | % | 2023年1-6月實際 | % | 同比差異 | 成長率% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 壓縮機銷售量(台) | 11,147,375 | 7,539,892 | 3,607,483 | 47.8 | ||
| 銷貨收入 | 11,089,864 | 100.0 | 8,393,272 | 100.0 | 2,696,592 | 32.1 |
| 銷貨成本 | -9,324,399 | -84.1 | -7,149,851 | -85.2 | -2,174,548 | -30.4 |
| 銷貨毛利 | 1,765,465 | 15.9 | 1,243,421 | 14.8 | 522,044 | 42.0 |
| 營業費用 | -1,008,373 | -9.1 | -775,118 | -9.2 | -233,255 | -30.1 |
| 營業淨利 | 757,092 | 6.8 | 468,303 | 5.6 | 288,789 | 61.7 |
| 營業外收支 | 152,263 | 1.4 | 79,022 | 0.9 | 73,241 | 92.7 |
| 稅前淨利 | 909,355 | 8.2 | 547,325 | 6.5 | 362,030 | 66.1 |
| 所得稅費用 | -295,504 | -2.7 | -154,605 | -1.8 | -140,899 | -91.1 |
| 合併總純益 | 613,851 | 5.5 | 392,720 | 4.7 | 221,131 | 56.3 |
| 基本EPS | 1.15 | 0.74 | 55.4 |
研發費用
- FY2024 H1: 3.3億元
- FY2023: 5.5億元
- FY2022: 5.05億元
- FY2021: 4.64億元
- FY2020: 4.35億元
2024年H1資產負債表
| 項目 | 2024年1-6月 | % | 2023年1-12月 | % | 差異數 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 3,199,375 | 11.2 | 3,732,749 | 15.2 | -533,374 | -14.3 |
| 應收帳款淨額 | 10,153,125 | 35.6 | 7,867,867 | 32.0 | 2,285,258 | 29.0 |
| 存貨 | 2,045,350 | 7.2 | 1,580,295 | 6.4 | 465,055 | 29.4 |
| 固定資產淨額 | 5,363,481 | 18.8 | 5,367,798 | 21.8 | -4,317 | -0.1 |
| 其他資產 | 7,746,864 | 27.2 | 6,034,687 | 24.5 | 1,712,177 | 28.4 |
| 資產合計 | 28,508,195 | 100.0 | 24,583,396 | 100.0 | 3,924,799 | 16.0 |
| 流動負債合計 | 15,786,019 | 55.4 | 12,697,074 | 51.6 | 3,088,945 | 24.3 |
| 長期借款 | 690,727 | 2.4 | 228,344 | 0.9 | 462,383 | 202.5 |
| 其他負債 | 899,342 | 3.2 | 856,887 | 3.5 | 42,455 | 5.0 |
| 負債合計 | 17,376,088 | 61.0 | 13,782,305 | 56.1 | 3,593,783 | 26.1 |
| 股東權益合計 | 11,132,107 | 39.0 | 10,801,091 | 43.9 | 331,016 | 3.1 |
2024年H1現金流量表
| 項目 | 2024年1-6月 | 2023年1-6月 |
|---|---|---|
| 期初現金 | 3,732,749 | 4,482,658 |
| 營運活動之淨現金流入 | 596,873 | -98,670 |
| 投資活動之淨現金流入 | -1,136,350 | 174,997 |
| 短期借款和應付短期票券 | 559,965 | -508,555 |
| 長期借款 | 76,585 | 248,181 |
| 其他 | -630,447 | -594,809 |
| 期末現金餘額 | 3,199,375 | 3,703,802 |
股利發放
| 發放年度 | 現金股利 (元) | 配息率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1.0 | 66.7% |
| 2023年 | 0.9 | 65.2% |
| 2022年 | 0.7 | 64.8% |
| 2021年 | 0.7 | 49.6% |
| 2020年 | 0.5 | 38.5% |
近期績效與成果
銷售面
- 訂單需求暢旺、惟產能瓶頸
- 2024年H1銷售合計1,114.7萬台，同比成長47.8%
- 銷量與財報三率趨勢圖：
- 2024年H1銷量達1,114.7萬台，毛利率15.92%，營業利益率6.83%，稅後淨利率5.54%
- 相較2023年H1，銷量從753.9萬台增長至1,114.7萬台，毛利率從14.81%提升至15.92%，營業利益率從5.58%提升至6.83%，稅後淨利率從4.68%提升至5.54%
生產面
- 強化成本競爭力，全面展開料工費改善活動
- 拓展供應鏈資源，有效降低物料採購成本，主材及副資材累計節省約NT$1.17億元 (匯率1:4.51)
- 持續推動生產合理化及自動化，UPPH值為2.88
研發面
- 夯實研發能量及加速研發設備設置
- 持續擴增兩岸研發能量 (人才、軟體及設備)
減碳執行成果
- 依據ISO14064溫室氣體盤查外審結果，2023年總碳排量6.95萬公噸，同比排放下降6.84%
- 2024年上半年生產1,172.8萬台壓縮機，推估單台壓縮機碳排量4.20kgCO2e/台，同比排量下降6.67%
- 單位碳排量 (kgCO2e)：
- 2022年: 5.02
- 2023年: 4.50
- 2024年1-6月: 4.20
- 改善成果主要項目：
- 提高冷媒循環使用率，降低高GWP冷媒排放
- 空壓機節能替換改造
- 提高高能耗設備之能源使用效率
市場回顧
2024年H1家用空調市場消長狀況
- 全球家用空調市場：2024年上半年同比小幅成長2%
- 高增長地區：拉丁美洲、東南亞、非洲、中東及部分地中海國家等赤道沿線地區
- 印度市場：在穩定的經濟成長和抵押貸款利率推動下，購屋動力強勁，印度RAC市場同比成長33%
- 主要市場成長率 (H1 2024)：
- 全球: 2%
- 歐洲: -3%
- 中國: -5%
- 美國: -4%
- 中東: 12%
- 日本: 5%
- 印度: 33%
- 東南亞: 10%
- 非洲: 4%
- 拉丁美洲: 18%
- 澳洲: 7%
上半年中國空調/壓縮機行業銷量
- 中國空調行業：
- 累計銷量1.13億台，同比增長15.5%
- 外銷市場同比增長30%，彌補了中國內需市場低迷
- 內銷市場僅成長5.3%，受「以舊換新」政策刺激、房地產市場下滑及華中南持續降雨不如預期影響
- 中國迴轉式壓縮機行業：
- 銷量達1.57億台，同比增長11.4%
- 瑞智銷量同比增長47.9%，市佔率約7.1%
- 中國迴轉式壓縮機銷量趨勢及推估：
- 2024年預估銷售量將達2.82億台，內銷增長7.4%，出口增長14.2%
- 全球HVAC&R產業將持續蓬勃發展，加上氣候炎熱、新興市場投資利多、海外整機生產全球佈局拓展等綜合因素，推估下半年將繼續保持強勁增長
產品、服務與技術
- 壓縮機應用平台別 (2024 H1銷售實績)：
- 分體機 (Split Type): 53.7%
- 乾衣機 (Dryer): 19.0%
- 除濕機 (Dehumidifier): 11.1%
- 移動空調 (Portable AC): 9.8%
- 窗機 (Window AC): 2.0%
- Unitary: 1.5%
- 其他 (Other): 3.0%
- 技術概念：變頻 (Inverter) 與 定頻 (Fixed Frequency) 壓縮機
- 減碳技術：提高冷媒循環使用率、降低高GWP冷媒排放、空壓機節能替換改造、提高高能耗設備之能源使用效率
未來展望與指導
下半年挑戰目標
- H1銷量：1,114萬台，同比成長47.8%
- 挑戰H2銷量：1,000萬台，同比成長25%
政經情勢
- 全球經濟動力：亞洲新興市場經濟體仍是主要動力，印度和中國整體復甦增速預測值分別上調至5.0%及7.0%
- 空調需求潛力：印度、拉美、中東、非洲等新興市場仍是未來空調需求潛力最大地區
- 產業趨勢：大型空調企業持續拓展海外基地布局，積極進行供應鏈重整以及核心零件自主化
- 風險關注：持續關注全球貿易角力及地緣政治帶來的風險
策略舉措與計劃
瑞智發展規劃
- 中國內銷變頻市場拓展：
- 目標中國變頻空調占比達80%
- 預估中國空調壓縮機行業年複合成長率達5%~7%
- 透過新機種驅動營收及獲利成長
- 九江廠擴增產能：
- 目標FY2025Q2完成
- 完成集團生產製程工序自平衡
- 集團月峰值產能達250萬台
- 總投資金額約USD 1,500萬元
- 海外壓縮機廠合資案：
- 配合客戶全球事業版圖，加速產品導入
- 把握壓縮機關稅保護傘下之商機
- 埃及SKD案：初期核心零件由中國廠供應
- 印度評估案：正在評估中
- 全球熱泵需求：
- 預估全球熱泵市場年複合成長率達9.8%
- 開發及拓展新產品、新客戶、新應用