美律實業股份有限公司 (2439) 2025第一季法人說明會
公司概覽
- 公司名稱：美律實業股份有限公司 (Merry Electronics Co., Ltd.)
- 股票代號：2439
- 簡報主題：2025第一季法人說明會
- 報告人：黃朝豐總裁
投資安全聲明
- 簡報內容除歷史信息外，預測性陳述受風險及不確定性因素影響，可能導致實際結果與陳述內容顯著不符。
- 不確定性因素包括：
- 受到競爭性產品及定價的影響
- 設計是否及時被客戶接受
- 新技術是否及時導入利用
- 新產品大量量產之能力
- 產業及市場是否供給過剩
- 製造產能可得利用情況
- 終端市場之財務穩定性及其他風險
財務亮點與關鍵指標 (2025 Q1 經營實績)
損益表現 (NTD百萬元)
| 指標 | 23Q1 | 23Q2 | 23Q3 | 23Q4 | 24Q1 | 24Q2 | 24Q3 | 24Q4 | 25Q1 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 (NTD億元) | 71.31 | 83.56 | 94.55 | 117.48 | 83.53 | 102.94 | 128.56 | 123.52 | 88.58 |
| YoY | 6.04% | ||||||||
| 營業毛利 | 857 | 1,035 | 1,323 | 1,527 | 1,050 | 1,353 | 1,734 | 1,712 | 1,095 |
| YoY | 4.29% | ||||||||
| GP% | 12.57% | 13.86% | 12.36% | ||||||
| 營業費用 | 790 | 848 | 869 | 921 | 945 | 978 | 1,044 | 1,194 | 990 |
| YoY | 13.92% | ||||||||
| 營業利益 | 67 | 187 | 402 | 482 | 408 | 756 | 518 | 180 | 104 |
| YoY | -42.22% | ||||||||
| OP% | 4.19% | 1.18% | |||||||
| 業外收支 | 314 | 215 | 218 | 351 | 374 | 109 | 456 | 386 | - |
| YoY | 9.97% | ||||||||
| 母公司稅後淨利 | 363 | 365 | 422 | 480 | 492 | 626 | 660 | 353 | 353 |
| YoY | -3.18% | ||||||||
| EPS (NT$) | 1.7 | 2.16 | 2.73 | 1.42 | 1.18 |
資產負債表 (NTD百萬元)
| 項目 | 2024Q1 | 2024Q2 | 2024Q3 | 2024Q4 | 2025Q1 |
|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 9,013 | 8,838 | 8,189 | 8,587 | 10,917 |
| 應收帳款及票據 | 7,087 | 9,377 | 12,052 | 11,709 | 8,175 |
| 存貨 | 4,491 | 5,174 | 5,942 | 4,859 | 5,732 |
| 其他流動資產 | 1,902 | 1,707 | 1,757 | 1,750 | 1,807 |
| 採用權益法之投資 | 5,392 | 5,727 | 5,893 | 5,915 | 6,219 |
| 不動產、廠房及設備 | 3,931 | 3,878 | 3,887 | 4,366 | 4,428 |
| 其他非流動資產 | 2,287 | 2,182 | 2,125 | 1,934 | 2,128 |
| 資產總計 | 34,103 | 36,883 | 39,845 | 39,120 | 39,406 |
| 流動負債 | 17,494 | 17,786 | 15,485 | 14,101 | 15,556 |
| 非流動負債 | 3,358 | 3,468 | 5,920 | 5,826 | 5,847 |
| 負債總計 | 20,852 | 21,254 | 21,405 | 19,927 | 21,403 |
| 權益總計 | 13,251 | 15,629 | 18,440 | 19,193 | 18,003 |
財務比率
- 流動比率 (%)：
- 24Q1：128.58
- 24Q2：141.10
- 24Q3：180.43
- 24Q4：190.81
- 25Q1：171.19
- 負債比 (%)：
- 24Q1：61.14
- 24Q2：57.62
- 24Q3：53.72
- 24Q4：50.94
- 25Q1：54.31
營運週轉天數 (日)
- 應收帳款天數 (DSO)：83天 (-4天變化)
- 應付帳款天數 (DPO)：119天 (+29天變化)
- 存貨週轉天數 (DIO)：66天 (+24天變化)
- 現金週轉天數 (CCC)：30天 (-9天變化)
現金流量表 (NTD百萬元)
| 項目 | 2024Q1 | 2024Q2 | 2024Q3 | 2024Q4 | 2025Q1 |
|---|---|---|---|---|---|
| 期初現金 | 5,527 | 9,013 | 8,838 | 8,189 | 8,587 |
| 營運活動之現金流入(出) | 2,906 | -652 | -1,243 | 1,018 | 2,881 |
| 資本支出 | -97 | -60 | -79 | -568 | -198 |
| 短期借款增加(減少) | 94 | 588 | -1,501 | 40 | -18 |
| 長期借款增加(減少) | -92 | -132 | -509 | -199 | -174 |
| 發行(贖回)公司債 | 0 | 0 | 2,996 | 118 | 0 |
| 現金增資 | 0 | 0 | 476 | -1 | 0 |
| 發放現金股利 | 0 | 0 | -1,031 | 0 | 0 |
| 投資與其他 | 675 | 81 | 241 | -10 | -161 |
| 期末現金 | 9,013 | 8,838 | 8,189 | 8,587 | 10,917 |
| 自由現金流量 | 2,809 | -712 | -1,322 | 450 | 2,683 |
- 自由現金流量 = 營運活動之現金流入 - 資本支出
產品、服務與技術
產品類別比重
- Headset (耳機)：YoY -6%
- 產品：耳罩式頭戴、電競耳機、真無線耳機 (TWS)
- 佔營收比重：
- 23Q1：62%
- 24Q1：67%
- 25Q1：61%
- Speaker (揚聲器)：YoY +16%
- 產品：高傳真音響、動圈式收受話器/揚聲器、車用揚聲器
- 佔營收比重：
- 23Q1：34%
- 24Q1：27%
- 25Q1：30%
- Other (其他)：YoY +52%
- 產品：麥克風系統產品、電池產品、醫療產品及其他
- 佔營收比重：
- 23Q1：5%
- 24Q1：6%
- 25Q1：9%
耳機產品細分 (Headset)
- 類別：Audio (音頻), Gaming (電競), TWS (真無線耳機)
- 佔耳機營收比重：
- 24Q1：Audio 58%, Gaming 27%, TWS 15%
- 25Q1：Audio 58%, Gaming 20%, TWS 22%
- YoY 成長率 (%)：
- TWS：24Q1：48%, 25Q1：33%
- Gaming：24Q1：49%, 25Q1：-29%
- Audio：24Q1：-17%, 25Q1：-6%
揚聲器產品細分 (Speaker)
- 類別：Phone (手機), Computer (電腦), Others (其他)
- 佔揚聲器營收比重：
- 24Q1：Phone 51%, Computer 18%, Others 31%
- 25Q1：Phone 50%, Computer 20%, Others 30%
- YoY 成長率 (%)：
- Others：24Q1：41%, 25Q1：12%
- Computer：24Q1：55%, 25Q1：33%
- Phone：24Q1：12%, 25Q1：-22%
未來展望與指引 (2025 Q2)
2025 第二季展望
- 耳機：
- 預計較去年同期成長。
- 受對等關稅暫緩90天的影響，客戶需求大幅增加。
- Audio、Gamming及TWS耳機都較去年同期增加。
- 揚聲器：
- 預計較去年同期衰退。
- 手機揚聲器客戶第一季提前拉貨。
- 除Computer用揚聲器成長外，其他揚聲器較去年同期衰退。
- 麥克風：
- 預計較去年同期增長。
- 因新產品直播麥克風及領夾式麥克風成品的加入。
- 電池產品：較去年同期衰退。
- 助聽器產品：
- 預計較去年同期成長。
- 美國OTC助聽器市場發酵，ODM需求增加。
策略與布局
- 第二季確保增額訂單出貨：
- 第二季展望正向。
- 受關稅暫緩90天影響，客戶需求大幅增加。
- 積極提升產能確保出貨。
- 確保泰國二廠即時投入營運：
- 提升海外產能。
- 提高當地供應鏈比重。
- 持續開拓新市場：
- 透過收購MWT Holdings拓展東北亞市場版圖。
- 強化垂直整合能力。
策略倡議與計畫
2025年財報時程
- 2024年財報：2/26 召開董事會及公告
- 2025Q1財報：4/24 召開董事會及公告
- 股東常會：5/26 預計召開
- 2025Q2財報：7/24 預計召開董事會及公告
- 2025Q3財報：10/24 預計召開董事會及公告
- 2025年財報：2026/2/26 預計召開董事會及公告
美律永續經營及 ESG 承諾
- 公司治理：
- 2024 外資精選台灣百強
- 2024 公司治理評鑑 TOP 5%
- 2024 MSCI ESG Rating A
- 入選2025年S&P全球永續年鑑
- 2024 TCSA 台灣企業永續獎 白金獎
- 2024天下永續公民獎 大型企業第20名
- 社會責任：
- 成立台灣第一個聽覺友善愛的書庫
- 投入微聽損倡議，提倡正確用耳知識
- 推廣閱讀文化
- 環境保護：
- 加入 RE100，為台灣第13家、電聲第1家
- 通過科學基礎目標 (Science Based Targets Initiative; SBTi)
- 承諾 2030年達成100%使用再生能源
願景
- 為健康與永續的未來 創造美好感知體驗