振曜科技股份有限公司 (NETRONIX) 2025年第一季 法說會簡報

公司概況 (Company Overview)

• 公司名稱: 振曜科技股份有限公司 (NETRONIX)
• 網址: www.netronixinc.com
• 集團財務長: Tessa 黃子瑋
• 兩大事業部:
  • 消費性電子 (75%):
    • 電子書/電子紙應用
    • 電源管理IC
    • 網路產品/廣告機
  • 電腦周邊 (25%):
    • 電聲元件
    • 光纖產品
    • 其他
• 子公司及各事業部
  • 沛亨 (AIC):
    • 去年營收/獲利歷史次高，今年營收可望正成長 >10%
    • 三月起，營收逐步翻揚，業績展現動能
  • 台生材:
    • 十年磨一劍，持續技術專注，開花結果
    • Q1 營收與獲利呈現正績效：
      • 營收: YoY 成長2倍以上
      • 轉虧為盈，EPS = $0.79
• 全球據點:
  • 全球配置生產據點: 10處
  • 全球營運銷售據點: 16處
  • 美國 (x1): Team UC, PPOS
  • 德國 (x1): LONGSHINE
  • 中國 (x4):
    • 西伯昆山 (2004)
    • 揚州德奇 (2015)
    • 西伯重慶 (2012)
    • 東莞荃曜 (1998)
    • 西伯厦門 (1995)
  • 越南 (x1): 西伯越南 (2023)
  • 日本 (x1): AIC KK
  • 台灣 (x4):
    • 營運總部 (1997)
    • 沛亨 (1992)
    • 子公司東荃 (2011)
    • 西伯 (1987)
    • 超昱 (1998)
    • 邑鋒 (2024)
    • 台灣生醫材 (2024)

財務亮點與關鍵指標 (Financial Highlights & Key Metrics)

• 高配息率回饋股東:
  • 甜甜殖利率股息 $7，回饋給股東，感謝長期支持。
  • 股利發放數據:

    年度	EPS	現金股利	股利發放比率
    2024	7.33	7.00	95%
    2023	4.31	4.00	93%
    2022	4.20	3.00	71%
    2021	3.33	2.50	75%
    2020	2.97	2.00	67%
    2019	3.03	2.85	94%

• 營收與獲利趨勢:
  • 合併稅後淨利 & 淨利率 (年度):

    年度	稅後淨利 (新台幣百萬元)	淨利率
    2024	788	11%
    2023	625	9%
    2022	466	7%
    2021	289	5%
    2020	258	5%
    2019	244	4%

  • EPS (年度):

    年度	歸屬於母公司 (新台幣百萬元)	EPS (NT$)
    FY2024	630	7.33
    FY2023	371	4.31
    FY2022	343	4.20
    FY2021	272	3.33
    FY2020	244	2.97
    FY2019	252	3.03

• 其他重要財務資訊 (2025/3/31 vs 2024/3/31):
  • 資產總計: NT$ 7,418百萬元 (2025/3/31) vs NT$ 6,726百萬元 (2024/3/31), 變動 +10%
  • 權益總計: NT$ 4,379百萬元 (2025/3/31) vs NT$ 3,830百萬元 (2024/3/31), 變動 +14%
  • 重要財務指標:
    • 流動比率%: 212% (2025/3/31) vs 203% (2024/3/31)
    • 應收帳款週轉天數: 106 (2025/3/31) vs 90 (2024/3/31)
    • 存貨週轉天數: 78 (2025/3/31) vs 105 (2024/3/31)
    • 股東權益報酬率%: 13% (2025/3/31) vs 18% (2024/3/31)

近期表現與成果 (Recent Performance & Results)

• 2025年第一季 (Q1) 表現:
  • 訂單成長與毛利表現:
    • 閱讀器在手訂單，較去年成長20%以上。
    • Q1毛利率，呈穩步上揚，YoY+1%，QoQ +2%。
  • 合併綜合損益表 (單位: 新台幣百萬元):

    項目	2025 Q1	2024 Q1	季成長%
    營業收入	1,598	1,342	19%
    營業成本	1,240	1,054	18%
    營業毛利	359	288	25%
    營業費用	206	184	12%
    營業淨利	153	103	48%
    外幣兌換利益(損失)	30	105	-71%
    其他營業外收(支)	9	16	-47%
    稅前淨利	191	225	-15%
    稅後淨利	155	177	-12%
    綜合損益總額	169	212	-20%
    歸屬於母公司之本期淨利	100	130	-23%
    基本每股盈餘(NTD)	1.17	1.51

• 合併營收-單季:
  • 1Q25 淨營業收入: 1,598
  • YoY (1Q25 vs 1Q24): +19%
  • QoQ (1Q25 vs 4Q24): -29%
• 合併營業毛利&毛利率-單季:
  • 1Q25 營業毛利: 359
  • 1Q25 毛利率: 22%
  • YoY (1Q25 vs 1Q24) 營業毛利: +25%
• 合併營業費用-單季:
  • 1Q25 營業費用: 206
  • YoY (1Q25 vs 1Q24): +12%
  • QoQ (1Q25 vs 4Q24): -16%
• 合併營業利益-單季:
  • 1Q25 營業利益: 153
  • YoY (1Q25 vs 1Q24): +49%
  • QoQ (1Q25 vs 4Q24): -29%
• 合併稅後淨利&淨利率-單季:
  • 1Q25 稅後淨利: 155
  • 1Q25 淨利率: 10%
• EPS-單季:
  • 1Q25 歸屬於母公司: 100
  • 1Q25 EPS (NT$): 1.17

未來展望與指引 (Future Outlook & Guidance)

• 大型彩色電子紙元年: 客戶積極導入專案。
• 電子書閱讀器訂單持續成長:
  • 延續彩色元年換機潮。
  • 客戶市占率提昇，市場需求強勁。
  • 持續追單，出貨數 YoY >20%正成長。
• 電子廣告看板: 潛力新星:
  • 市場崛起: 國際重要展覽、歐美日客戶百花齊放。
  • 專案導入: 樣品出貨、專案導入、第二季底開始放量出貨。
  • 領頭羊角色: e-poster 領頭羊角色、ESG商機龐大。
• 台生材-2025亮點:
  • 第二代 Duoport 產品: 營收成長 >50%。
  • Guidewire 產品 (世界唯二, 明日之星): 預計Q4交貨，規劃Q3新增生產線。
  • Foamagen 產品: 在台灣累積約300個案例，透過教學醫院發表期刊 Paper，後續規劃東南亞及中國大陸申請上市許可。
• 綠經濟的領頭羊:
  • 二支綠經濟的箭:
    • 彩色電子書元年 (2024年)
    • 彩色電子廣告看板元年 (2025年)

策略性措施與計畫 (Strategic Initiatives & Plans)

• 近期聚焦:
  • 關稅與供應鏈策略: 調整供應鏈布局 (台灣製造 + 越南製造 + 美國製造)因應關稅議題。
• 彩色電子紙應用的領航者:
  • 聚焦彩色電子書閱讀器與潛力彩色電子廣告看板。
• 博客來新機: 引領華文市場:
  • 華文市場最大平台推出博客來新機，推升預購熱潮。
  • 深化與統一集團的合作。
• 持續創新，穩健成長:
  • 鞏固市場領先地位，拓展新應用，提升獲利能力。

關鍵圖表、圖形與數據點 (Key Charts, Graphs & Data Points)

• Y2024-電子書閱讀器出貨比重:
  • 按尺寸: 6" 電子書: 54%, 7" 電子書: 37%, 其它: 9%
  • 按顏色: 彩色 電子書: 64%, 黑白 電子書: 36%
• 營收與獲利趨勢: 柱狀圖顯示2019-2024年營業收入 (NT M) 和基本每股盈餘 (NTD) 趨勢。
• 合併營收-單季: 柱狀圖顯示1Q22-1Q25淨營業收入 (新台幣百萬元)。
• 合併營業毛利&毛利率: 柱狀圖顯示2019-2024年營業毛利和毛利率。
• 合併營業費用-單季: 柱狀圖顯示1Q22-1Q25營業費用。
• 合併稅後淨利&淨利率-單季: 柱狀圖顯示1Q22-1Q25稅後淨利和淨利率。

產品、服務與技術 (Products, Services & Technology)

• 專業總體解決方案 (Professional Total Solution) e-reading: 公司核心業務領域。
• 電子書閱讀器 (e-reader):
  • 主要產品線，訂單持續成長。
  • 彩色電子書閱讀器為重點。
• 電子廣告看板 (e-advertising board):
  • 潛力新星，e-poster為領頭羊角色。
• BooksPad:
  • 三個月銷售破萬台，博客來首家「數位體驗店」亮相。
• 沛亨 (AIC) 事業部產品:
  • 網通產品 (35%):
    • 電源管理IC
    • 網路產品
  • 電腦周邊 (65%):
    • 電聲元件
    • 光纖產品
• 台生材 (Foamagen) 產品:
  • 第二代 Duoport 產品: 醫療產品。
  • Guidewire 產品: 醫療導線，世界唯二。
  • Foamagen 產品: 醫療產品，已累積約300個案例。

重要產品名稱、術語和概念 (Important Product Names, Terms & Concepts)

• NETRONIX (振曜): 公司名稱。
• e-reading: 電子閱讀。
• Professional Total Solution: 專業總體解決方案。
• 法人說明會: Investor conference.
• 博客來: Books.com.tw (台灣知名網路書店)。
• 統一集團: Uni-President Group (台灣大型企業集團)。
• 電子廣告看板: Electronic advertising board。
• ESG: Environmental, Social, and Governance (環境、社會、公司治理)。
• 沛亨 (AIC): 子公司名稱，專注於電源管理IC、網路通訊、電聲元件、光纖產品。
• 台生材: 子公司名稱，專注於生醫材料與醫療產品。
• 綠經濟: Green economy。
• EPS: Earnings Per Share (每股盈餘)。