熒茂光學股份有限公司 (MILDEX OPTICAL INC.) [股票代號: 4729] 2025 法說會簡報
- 主講: 謝富雅 發言人
- 日期: 2025-7-14
公司核心價值觀
- 共好 (Symbiosis)
- 專注 (Superiority)
- 永續 (Sustainability)
免責聲明
本資料及相關討論可能包含對於未來展望的表述。該類表述是基於現況所得的預期，可能受各種已知或未知風險及不確定性因素影響，而造成實際結果與陳述內容發生顯著不符，使用者應自行判斷與承擔投資風險。
公司概況 (Company Overview)
1.1 關於熒茂 (About Mildex)
- 出貨實績: 2200萬片以上
- 主要客戶: 包括軍工醫行業的領導者
- 保證供貨: 5年以上
- 模組化觸控整合服務經驗: 10年
- 觸控生產技術: 兼具電阻式與電容式，共2類技術
- 全貼合技術: 最多元，共4條生產線
1.2 基本資料 (Basic Information)
- 成立日期: 2005.05.26
- 上櫃日期: 2009.02.24
- 設立地址: 南科高雄園區
- 子公司: 美國、日本
- 辦公室: 新北汐止、德國
- 實收資本: NT 7.77億
- 2024營收: NT 9.9億
- 員工: 300人
1.3 應用領域 (Application Areas)
熒茂光學的產品廣泛應用於多個高可靠性與高穩定性需求的領域：
醫療 (Medical)
- 內視鏡手術
- 呼吸器
- 超音波掃描儀
- 電子病歷系統 (EMR)
- 心電圖機 (ECG)
- 病患監護儀
- CT和MRI掃描儀
- 自動血壓計
軍事 (Military)
- 直升機指揮系統
- 戰鬥機指揮系統控制
- 地面車輛、坦克
- 強固型電腦
工業 (Industrial)
- 重工業機具
- 工業平板電腦
- 設備操作控制器
- 物聯網應用 (IoT applications)
商業.生活.交通 (Commercial.Life.Transportation)
- 自助服務機
- 監控系統
- 健身器材
- 大眾運輸工具
- 汽車中控系統
1.4 競爭優勢 (Competitive Advantages)
1.4.1 硬體 (Hardware)
公司發展歷程與整合能力：
- 2005年: 單體 (Standalone)
- 2017年: 模組 (Module)
- 2021年: 整合 (Integration)
主要硬體產品與服務：
- 觸控面板 (TPM):
- 電阻式/電容式 (支持多點觸控)
- 光學貼合 (Optical Bonding):
- 技術包括 OCA/OCR/AIR BONDING
- 觸控模組 (TDM):
- 整合 LCM/EPD/OPEN FRAME/MICRO LED
- 設計整合服務:
- 包含前框 (Front Bezel) 與後背蓋 (Rear Cover) 的整合設計
1.4.2 軟體 (Software)
- 電容式觸控面板:
- 提供 IC firmware 調試服務
- 優勢：靈敏度+、適應性+
營運績效 (Operating Performance)
2.1 經營實績 (Operating Results)
單位：新台幣仟元, %
| 項目 (Item) | 2025Q1 | 2024Q4 | 2024Q1 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 (Net Operating Revenue) | 274,085 (100%) | 261,137 (100%) | 229,046 (100%) | 5% | 20% |
| 營業毛利 (Gross Operating Profit) | 58,101 (21%) | 58,728 (22%) | 26,258 (11%) | -1% | 121% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 55,969 (20%) | 52,305 (20%) | 47,756 (21%) | 7% | 17% |
| 營業利益 (Operating Income) | 2,132 (1%) | 6,423 (2%) | (21,498) (-9%) | -67% | 110% |
| 營業外收入及支出 (Non-operating Income and Expenses) | 10,805 (4%) | 13,581 (5%) | 21,080 (9%) | -20% | -49% |
| 稅前淨利 (Profit Before Tax) | 12,937 (5%) | 20,004 (8%) | (418) (0%) | -35% | 3195% |
| 稅後淨利 (Net Profit After Tax) | 10,743 (4%) | 17,175 (7%) | (2,418) (-1%) | -37% | 544% |
| 每股盈餘 (Earnings Per Share (NTD)) | 0.11 | 0.19 | (0.05) |
2.2 營收與毛利率 (Revenue and Gross Margin Rate)
單位：新台幣億元 (Revenue), % (Gross Margin Rate)
| 年度/季度 | 營業收入 (Operating Revenue) (NTD 億元) | 毛利率 (Gross Margin Rate) (%) |
|---|---|---|
| 2023年 | ~11.5 | ~18% |
| 2024年 | ~9.9 | ~19% |
| 2025年Q1 | ~0.274 | ~21% |
2.3 應用別營收佔比 (Application Breakdown)
單位：%
| 應用類別 | 2023年 | 2024年 | 2025年Q1 |
|---|---|---|---|
| 工控 | ~38% | ~30% | ~30% |
| 醫療 | ~20% | ~25% | ~25% |
| 軍用 | ~15% | ~20% | ~20% |
| POS | ~10% | ~10% | ~10% |
| 其他 | ~17% | ~15% | ~15% |
2.4 區域別營收佔比 (Regional Breakdown)
單位：%
| 區域類別 | 2023年 | 2024年 | 2025年Q1 |
|---|---|---|---|
| 亞洲 (含台灣) | ~58% | ~48% | ~50% |
| 歐洲 | ~22% | ~30% | ~30% |
| 美洲 | ~20% | ~22% | ~20% |
2.5 股利配發狀況 (Dividend Distribution Status)
單位：新台幣元 (EPS, 現金股利), % (配息率)
| 年度 | EPS (NTD) | 現金股利 (Cash Dividend) (NTD) | 配息率 (Payout Ratio) (%) |
|---|---|---|---|
| 2022年 | ~0.67 | ~0.5 | ~75% |
| 2023年 | ~0.35 | ~0.5 | ~140% |
| 2024年 | ~0.4 | ~0.5 | ~125% |
發展規劃 (Development Plan)
3.1 關稅與匯率對應 (Tariff and Exchange Rate Response)
- 關稅由客戶全額負擔: 確保公司不受關稅波動影響。
- 匯率風險管理與自動避險策略: 降低匯率波動對營運的衝擊。
3.2 市場佈局 (Market Layout)
- 深耕軍用市場，把握歐洲防禦契機。
- 結合觸控與光學貼合技術，展示多元顯示整合實力。
- 業務與技術並進，深化客戶共創合作。
- 導入高端特殊應用專案，提升市場滲透率。
企業永續 (Corporate Sustainability)
永續承諾
透過專業傳承，讓熒茂光學立足台灣，放眼世界。
4.1 環境 (Environmental)
- 能源管理
- 溫室氣體排放
4.2 社會 (Social)
- 勞工權益與福利
- 安心職場
- 社會共好
4.3 治理 (Governance)
- 資訊安全政策
- 誠信經營