中華航空(2610)股份有限公司 2024年 第一次法人說明會

公司概述

• 公司名稱: 中華航空股份有限公司 (China Airlines Ltd.)
• 股票代碼: 2610
• 聯盟: SKYTEAM

財務亮點與關鍵指標

營運績效 - 合併公司 (單位: 新臺幣億元)

成本組成及變化

燃油成本分析 (單位: 新臺幣億元)

近期表現與成果

2024年第一季營運實績

• 公司客運收入占總營收逐步增至同疫前近7成,且2024年第一季客運收入較2023年同期成長超過3成。
• 2024年第一季營業收入年增9.6%,且優於去年各季表現,其中本季客運收入年增達32.1%,客運各區貢獻亦較去年同期成長。

月營收變化 (新臺幣億元)

• 2023年:

• Jan: 客運收入 77
• Feb: 客運收入 61
• Mar: 客運收入 73
• Apr: 客運收入 81
• May: 客運收入 76
• Jun: 客運收入 107
• Jul: 客運收入 96
• Aug: 客運收入 92
• Sep: 客運收入 79
• Oct: 客運收入 87
• Nov: 客運收入 77
• Dec: 客運收入 84

• 2024年:

• Jan: 客運收入 96
• Feb: 客運收入 92
• Mar: 客運收入 90

季營收變化 (新臺幣億元)

• 2023 Q1: 380
• 2023 Q2: 414
• 2023 Q3: 413
• 2023 Q4: 411
• 2024 Q1: 416

2024第一季 客運營收各區貢獻成長率 (YoY)

• 越太平洋: +17%
• 歐洲: +15%
• 東北亞: +58%
• 大陸: +60%
• 東南亞: +30%
• 大洋洲: +33%

2024年第一季客運營運表現

2024Q1 客運航線收入占比

• 北美: 21%
• 東南亞: 19%
• 歐洲: 10%
• 兩岸: 6%
• 大洋洲: 8%
• 東北亞: 32%
• 香港: 4%

客機運能恢復疫情前8成 & 客運收入達119%

• 2024年第一季客機運能恢復疫情前8成 客運收入達119%
• 長程航線 (北美、歐洲、大洋洲):

• 達至疫前 90%~116%
• (客運收入達 138%~178%)

• 大陸、香港:

• 恢復至疫前 52%~61%
• (客運收入恢復 52%~68%)

• 東南亞:

• 恢復至疫前 90%
• (客運收入達 116%)

• 東北亞:

• 恢復至疫前 80%
• (客運收入達 114%)

2024年第一季貨運營運表現

各航線貨運收入比重

• 北美: 60%
• 歐洲: 12%
• 東南亞: 11%
• 大陸: 6%
• 東北亞: 5%
• 大洋洲: 2%
• 香港: 4%

2024年第一季華航貨運市佔率表現

• 2024Q1 華航市佔率延續2023年表現,在進/出/轉口/直轉等各方面,皆居台灣市場領先地位。
• 轉口市佔率高達51.2%,充分顯現華航在台灣市場扮演亞太轉運中心之重要角色。
• 2024Q1 華航台灣市場貨運市佔率:

• 出口: 30.7%
• 進口: 26.0%
• 轉口: 51.2%
• 直轉: 40.0%

未來展望與指引

2024 全球經濟成長展望 - 緩慢而穩定

• 2023-2025 全球GDP 維持3.2%,2024 美國 GDP 高達2.7%,為全球成長的主要動能,中國則因內需低迷而前景轉弱。
• 經濟成長率 GDP(%)預測:

• 全球: 2023 (3.2), 2024 (3.2)
• 美國: 2023 (2.5), 2024 (2.7)
• 歐元區: 2023 (0.4), 2024 (0.8)
• 中國大陸: 2023 (5.2), 2024 (4.6)
• 日本: 2023 (1.9), 2024 (0.9)
• 印度: 2023 (7.8), 2024 (6.8)
• 東協5國 (ASEAN-5: Malaysia, Philippines, Singapore, Thailand): 2023 (4.1), 2024 (4.5)
• 台灣: 2023 (1.4), 2024 (3.1)

全球國際客運市場復甦預測 (RP, 2020-2026) (2019 = 100%)

• 各區恢復至 2019 水準年度:

• 台灣: 2026
• 亞太: 2025
• 歐洲: 2024
• 中東: 2023
• 北美: 2024
• 全球: 2024

桃機客運-旅運需求持續強勁

• 2024年Q1 桃機客運量達2019 同期 93%。
• 觀察 2022 解封以來,旅運需求不分淡旺季,幾乎呈逐月上升趨勢。
• 桃機於清明連假期間,平均每日客運量約12.5萬人次,年增3成,預期端午連假及暑假旺季,客運量將更接近疫前水準。

國際貨運市場商機

• 展望2024下半年,國際貨運市場將維持穩定中成長,需求將會優於上半年。
• 全球電商短期內仍將維持成長趨勢。
• 產業供應鏈庫存持續去化調整,以及相關指標性產業對前景之預測正向。
• 全球電商銷售額 (單位: 十億美金($)):

• 2017: 2,382
• 2018: 2,982
• 2019: 3,351
• 2020: 4,248 (2017-2020 CAGR: 19%)
• 2021: 5,211
• 2022: 5,717
• 2023F: 6,310
• 2024F: 6,913
• 2025F: 7,528
• 2026F: 8,148 (2023F-2026F CAGR: 9%)

桃機貨運-受惠電商紅利 預計逐季成長

• 2024 Q1 貨量較 2019、2023 同期為高,主要因3月農曆年後跨境電子商務貨源持續充裕,AI 與半導體相關出貨量增加。
• 業界估 Q2 在618 購物節帶動下,價量將高於 Q1,除電商、AI 及半導體仍為成長主力,能源、電動車及網通亦為布局重點。
• 2024 Q1 桃機貨運量: +3.7% v.s 23 Q1, +4.4% v.s 19 Q1
• 2018-2024 首季桃機進出轉口貨運量 (單位: 萬噸):

• 2018Q1: 53.8
• 2019Q1: 50.1
• 2020Q1: 49.9
• 2021Q1: 67.0
• 2022Q1: 67.0
• 2023Q1: 50.4
• 2024Q1: 52.3 (轉口 27.5 (52.6%), 出口 11.7, 進口 12.8)

策略倡議與計畫

財務風險管理

• 燃油、匯率及利率等避險承作,均依據本公司董事會風險委員會決議辦理。
• 匯率: 主要採收支自然避險,降低匯率波動對營運的影響。
• 利率: 發行普通公司債及承作IRS (Interest Rate Swap) 等利率衍生性商品,提高公司固定利率借款部位。

客運營運策略

• 穩健發展,審慎布局:

• 發揮台灣轉運樞紐地理位置優勢。
• 結合政府資源共同拓展雙向觀光。
• 深化合作盟/聯航合作,擴展全球航網。
• 積極開發全球化商務客戶市場。
• 強化新世代客群培養。
• 靈活調度機隊使運能最大化。

• 與時俱進,持續創新:

• 持續進行「顧客關係管理」打造華航全方位數位化貼心服務。
• 會員系統升級,互動多元化。
• 提升直銷通路平台使用者體驗。
• 優化異業合作,提升產品附加價值。
• 啟動華航網站更新專案,提升購票體驗。
• 響應ESG理念,規劃綠色永續會員。

貨運營運策略

• 優化機型航網、強化收益管理:

• 貨機機隊汰舊換新,引進777F貨機。
• 關注跨境電商與AI相關半導體市場脈動,彈性佈局航網規劃。
• 爭取中長期客製化/專案包機商機。
• 增攬高收益貨源,例如半導體機台、冷鏈貨物、發動機及航材等。
• 強化及增加整合型快遞與聯航合作。

機隊規劃

• 營運機隊規劃: | 機型 | 2024.Q1 | 2024年底 | 備註 | | --- | --- | --- | --- | | 777-300ER | 10 | 10 | | | 787-9 | 0 | 0 | 2025 開始引進 | | A350-900 | 15 | 15 | 增租1架,2024.Q1上線 | | A330-300 | 18 | 16 | 還機、延租 | | 737-800 | 10 | 10 | 延租 | | A321neo | 11 | 15 | 持續引進 | | 客機架數 | 64 | 66 | | | 744F | 13 | 8 | 逐步汰除 | | 777F | 7 | 10 | 持續引進 | | 貨機架數 | 20 | 18 | | | 全機隊 | 84 | 84 | |

永續經營及碳排放政策 (減碳目標/策略)

• 華航持續執行機隊更新、引進節油技術/永續航空燃油、提升載客/貨率、優化航線與航管作業,減少油耗量與降低碳排放強度,降低營運及符規成本。
• 研訂飛航與地面作業短中長程減碳、永續航空燃油使用及地面再生能源裝置容量目標,達成溫室氣體減量及2050年淨零碳排目標。
• 永續經營架構: 提升 TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures) 作業系統及緊急應變體系, 提升燃油效率, 發展新科技技術, 參與國際碳管制機制。由董事會指導環境委員會及永續委員會。
• 華航飛航減碳目標:

• 2020年起搭配CORSIA (Carbon Offsetting and Reduction Scheme for International Aviation) 機制維持零碳成長。
• 至2030年前平均每年提升1.5%用油效率。
• 2050年達成淨零碳排放。

• 華航地面減碳目標:

• 2025年較基準年(2009年)減量44%。
• 2030年較基準年(2009年)減量50%。
• 2030年再生能源裝置容量達用電量10%(註: 非電力使用占比,為中華民國(台灣)公用電網再生能源目標基礎上額外設置)。
• 2050年達成淨零碳排放。

• 永續航空燃油(SAF)使用目標:

• 2025年添加SAF達2%。
• 2030年添加SAF達5%。
• 2040年添加SAF達40%。
• 2050年添加SAF達65%。

關鍵圖表與數據點

• 國際原油及航油價格走勢 (USD/BBL):

• Brent 原油價格 (藍線): 1月約77, 4月約91, 5月23日約81。
• Jet Fuel 航油價格 (橘線): 1月約98, 4月約108, 5月23日約94。

• 全球國際客運市場 - 運量/運能/載客率 (與2019 相較):

• 2024年2月全球國際客運量首度超越疫前0.9%。
• 2024Q1全球載客率約83%。

• Boeing + Airbus 年度交機數量 (2016-2024F):

• 2020-2023交付量應達峰值約1,800架/年。
• 疫後供應鏈及人力短缺,交付缺口達3,500-4,000架。
• 2020年交機量約700架, 2024F預計約1450架。

• 國際貨運市場 - 運量、運能(%YOY)/裝載率(%):

• 自2023年8月後年增率呈現正成長。
• 2024年1月亞太因農曆新年達運量峰值。

產品、服務與技術

• 飛機機型:

• 客機: 777-300ER, 787-9, A350-900, A330-300, 737-800, A321neo
• 貨機: 744F, 777F

• 技術平台/系統:

• 顧客關係管理 (Customer Relationship Management)
• 會員系統
• 直銷通路平台
• 華航網站
• TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures) 作業系統及緊急應變體系

• 服務項目:

• 客運服務
• 貨運服務
• 包機服務
• 綠色永續會員

• 產業特定術語/技術概念:

• MOPS (Mean of Platts Singapore) - 燃油均價指標
• RPK (Revenue Passenger Kilometers) - 客運單位收益衡量
• FRTK (Freight Tonne Kilometers) - 貨運單位收益衡量
• CORSIA (Carbon Offsetting and Reduction Scheme for International Aviation) - 國際航空碳抵銷及減量機制
• SAF (Sustainable Aviation Fuel) - 永續航空燃油
• IRS (Interest Rate Swap) - 利率衍生性商品

聯絡資訊

• 中華航空 | 桃園市大園區航站南路一號
• TEL | 03.399.8888