達興材料股份有限公司 (DAXIN) 2025 Q2 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 達興材料股份有限公司 (DAXIN)
- 創立日期: 2006年7月12日 (由友達光電及長興材料合資成立)
- 資本額: 新臺幣10.27億
- 員工人數: 截至2025年2月員工427人，其中研發人員佔比 >50%
- 上市日期: 2012年7月16日 (股票代號: 5234)
- 主要營業項目:
- 半導體材料 (Semiconductor Materials):
- 應用於晶圓製程及封裝製程之直接永久材及間接製程材。
- 產品包括先進與成熟晶圓製程材料、先進封裝材料 (Fan-out, 2.5D, 3D)。
- 顯示器材料 (Display Materials):
- 應用於LCD Array, Cell, Color Filter之材料。
- 關鍵原材料 (Key Raw Materials):
- 應用於綠能產業及化學相關應用之上游關鍵原料。
- 其他特用精細化學材料 (Other Specialty Fine Chemical Materials)
- 半導體材料 (Semiconductor Materials):
Financial Highlights and Key Metrics
2.1 合併綜合損益表摘要 (Consolidated Income Statement Summary)
季度表現 (Unit: NTD M)
| 項目 (Item) | 2025 Q2 | 2025 Q1 | QoQ | 2024 Q2 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 (Operating Revenue) | 1,151.1 | 1,106.1 | 4.1% | 1,028.2 | 11.9% |
| 營業成本 (Operating Cost) | 684.5 | 653.4 | 4.8% | 645.3 | 6.1% |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 466.5 | 452.7 | 3.1% | 382.9 | 21.9% |
| 營業毛利率 (Gross Margin) | 40.5% | 40.9% | 37.2% | ||
| 銷售費用 (Selling Expenses) | 53.1 | 52.5 | 1.1% | 51.6 | 2.8% |
| 管理費用 (Administrative Expenses) | 57.6 | 59.1 | (2.5%) | 54.8 | 5.1% |
| 研發費用 (R&D Expenses) | 135.2 | 134.7 | 0.3% | 126.3 | 7.0% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 245.8 | 246.3 | (0.2%) | 232.7 | 5.6% |
| 營業淨利 (Operating Profit) | 220.7 | 206.4 | 6.9% | 150.1 | 47.0% |
| 營業外收(支) (Non-operating Income (Expenses)) | (34.7) | 19.1 | (281.4%) | 14.0 | (348.2%) |
| 稅前淨利 (Profit Before Tax) | 186.0 | 225.5 | (17.5%) | 164.1 | 13.4% |
| 所得稅費用 (Income Tax Expense) | 26.7 | 32.7 | (18.4%) | 20.4 | 30.9% |
| 本期淨利 (Net Profit for the Period) | 159.4 | 192.8 | (17.4%) | 143.7 | 10.9% |
| 綜合損益總額 (Total Comprehensive Income) | 159.4 | 192.8 | (17.4%) | 143.7 | 10.9% |
| 基本每股盈餘 (NTD) (Basic EPS) | 1.55 | 1.88 | 1.40 |
半年度表現 (Unit: NTD M)
| 項目 (Item) | 2025 H1 | 2024 H1 | 年成長 (YoY Growth) |
|---|---|---|---|
| 營業收入 (Operating Revenue) | 2,257.1 | 1,977.0 | 14.2% |
| 營業成本 (Operating Cost) | 1,337.9 | 1,260.0 | 6.2% |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 919.3 | 717.0 | 28.2% |
| 營業毛利率 (Gross Margin) | 40.7% | 36.3% | |
| 銷售費用 (Selling Expenses) | 105.6 | 95.3 | 10.8% |
| 管理費用 (Administrative Expenses) | 116.6 | 107.5 | 8.5% |
| 研發費用 (R&D Expenses) | 269.9 | 243.8 | 10.7% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 492.1 | 446.6 | 10.2% |
| 營業淨利 (Operating Profit) | 427.2 | 270.4 | 58.0% |
| 營業外收(支) (Non-operating Income (Expenses)) | (15.6) | 26.8 | (158.0%) |
| 稅前淨利 (Profit Before Tax) | 411.6 | 297.2 | 38.5% |
| 所得稅費用 (Income Tax Expense) | 59.4 | 39.5 | 50.3% |
| 本期淨利 (Net Profit for the Period) | 352.2 | 257.7 | 36.6% |
| 綜合損益總額 (Total Comprehensive Income) | 352.2 | 257.7 | 36.6% |
| 基本每股盈餘 (NTD) (Basic EPS) | 3.43 | 2.51 |
2.2 合併資產負債表摘要 (Consolidated Balance Sheet Summary)
截至日期 (Unit: NTD M)
| 項目 (Item) | 2025/6/30 | 2025/3/31 | 2024/6/30 |
|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 (Cash and Cash Equivalents) | 266 (5.7%) | 166 (3.3%) | 202 (4.2%) |
| 按攤銷後成本衡量之金融資產 - 流動 | 1,102 (23.4%) | 1,564 (31.0%) | 1,342 (28.2%) |
| 應收帳款 (Accounts Receivable) | 1,192 (25.3%) | 1,147 (22.7%) | 1,105 (23.2%) |
| 存貨 (Inventories) | 369 (7.8%) | 380 (7.5%) | 360 (7.6%) |
| 不動產、廠房及設備 (Property, Plant and Equipment) | 1,461 (31.1%) | 1,451 (28.7%) | 1,525 (32.0%) |
| 使用權資產 (Right-of-use Assets) | 151 (3.2%) | 152 (3.0%) | 159 (3.3%) |
| 資產總計 (Total Assets) | 4,703 (100.0%) | 5,050 (100.0%) | 4,763 (100.0%) |
| 流動負債 (Current Liabilities) | 1,256 (26.7%) | 1,725 (34.2%) | 1,424 (29.9%) |
| 非流動負債 (Non-current Liabilities) | 324 (6.9%) | 361 (7.2%) | 368 (7.7%) |
| 負債總計 (Total Liabilities) | 1,580 (33.6%) | 2,087 (41.3%) | 1,791 (37.6%) |
| 權益總計 (Total Equity) | 3,123 (66.4%) | 2,963 (58.7%) | 2,971 (62.4%) |
重要財務指標 (Key Financial Ratios)
| 指標 (Indicator) | 2025/6/30 | 2025/3/31 | 2024/6/30 |
|---|---|---|---|
| 流動比率% (Current Ratio %) | 241% | 196% | 214% |
| 存貨週轉天數 (Inventory Turnover Days) | 51 | 53 | 51 |
2.3 合併現金流量表摘要 (Consolidated Cash Flow Statement Summary)
季度表現 (Unit: NTD M)
| 項目 (Item) | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q2 |
|---|---|---|---|
| 本期稅前淨利 (Profit Before Tax for the Period) | 186 | 226 | 164 |
| 折舊及攤銷 (Depreciation and Amortization) | 69 | 68 | 68 |
| 營運資金變動 (Changes in Working Capital) | (68) | (101) | (54) |
| 營業活動之淨現金流入 (Net Cash Inflow from Operating Activities) | 122 | 197 | 98 |
| 取得不動產、廠房及設備 | (68) | (42) | (75) |
| 減少(增加)金融資產 | 461 | (141) | 2 |
| 投資活動之淨現金流入(出) (Net Cash Inflow (Outflow) from Investing Activities) | 410 | (188) | (73) |
| 銀行借款淨變動 | 84 | (36) | (24) |
| 發放現金股利 | (514) | - | - |
| 籌資活動之淨現金流出 (Net Cash Outflow from Financing Activities) | (432) | (38) | (26) |
| 本期現金及約當現金增加(減少) (Increase (Decrease) in Cash and Cash Equivalents for the Period) | 100 | (29) | (1) |
註: 2025/6/30、2025/3/31及2024/6/30期末現金及約當現金加計超過三個月以上定存餘額分別為1,367M、1,729M及1,543M。
Recent Performance and Results
- 合併營收: 2024年合併營收為新臺幣41.18億。
- 營收及毛利率趨勢:
- 營收 (NTD 億):
- 2023Q3: 11.74
- 2023Q4: 9.98
- 2024Q1: 9.49
- 2024Q2: 10.28
- 2024Q3: 10.73
- 2024Q4: 10.67
- 2025Q1: 11.06
- 2025Q2: 11.51
- 毛利率:
- 2023Q3: 36.3%
- 2023Q4: 35.2%
- 2024Q1: 35.2%
- 2024Q2: 37.2%
- 2024Q3: 37.1%
- 2024Q4: 37.7%
- 2025Q1: 40.9%
- 2025Q2: 40.5%
- 營收 (NTD 億):
- 產業別營收:
- 半導體材料營收及佔比持續成長:
- 2023Q3: 61.0 M (5.2%)
- 2023Q4: 60.4 M (6.1%)
- 2024Q1: 63.5 M (6.7%)
- 2024Q2: 76.4 M (7.4%)
- 2024Q3: 101.1 M (9.4%)
- 2024Q4: 130.5 M (12.2%)
- 2025Q1: 147.5 M (13.3%)
- 2025Q2: 185.7 M (16.1%)
- 顯示器材料營收在2025Q2為937.0 M。
- 關鍵原材料及其他營收在2025Q2為28.4 M (2.5%)。
- 半導體材料營收及佔比持續成長:
Dividend Policy
- 維持高配息政策。
- 股利發放歷史: | 年度 (Year) | EPS | 現金股利 (Cash Dividend) | 股票股利 (Stock Dividend) | 股利發放比率 (Dividend Payout Ratio) | | :---------- | :--- | :----------------------- | :------------------------ | :----------------------------------- | | 2024 | 5.56 | 5.0 | 0.0 | 90% | | 2023 | 5.10 | 4.1 | 0.0 | 80% | | 2022 | 4.15 | 3.3 | 0.0 | 80% | | 2021 | 6.62 | 5.3 | 0.0 | 80% | | 2020 | 6.15 | 5.0 | 0.0 | 81% |
Future Outlook and Guidance
- 2025年營運展望: 預期2025年審慎穩健成長。
- 產業概況:
- 半導體方面: 受惠於AI伺服器及高效能運算需求持續成長，帶動先進封裝/先進製程需求。
- 顯示器方面: 受惠於IT面板需求回升，電視面板需求受全球經濟影響而溫和成長。
Strategic Initiatives and Plans
- 半導體及關鍵原材料:
- 三種經營模式推動新產品開發。
- 擴充產能以配合客戶需求。
- 顯示器材料:
- 擴大重點產品液晶配向膜的導入。
- 確保品質及價格競爭力。
Products, Services & Technology
- 半導體材料:
- 產品系列包括微影、沉積、蝕刻、清洗及封裝材料。
- 目前共10項產品量產中，4項擴充產線，14項測試中。
- 顯示器材料:
- 包含LCD材料、EPD材料、MicroLED材料。
- 目標開發更高規格的ESG永續材料。