台聚公司 (USIG) 2025Q2 法說會簡報

公司概況 (Company Overview)

• 公司名稱 (Company Name): 台聚公司 (USIG)
• 報告人 (Presenter): 吳銘宗 副總經理 (Wu Ming-Tsung, Vice President)
• 設立日期 (Establishment Date): 民國54年5月26日 (May 26, 1965)
• 資本額 (Capital): 新台幣 118.88 億元 (NT$ 11.888 billion)
• 員工人數 (Number of Employees): 417人 (截至2025年8月25日)

產品、服務與技術 (Products, Services & Technology)

2.1 高壓法 LDPE/EVA 生產線 (High-Pressure Method LDPE/EVA Production Line)

• 生產設備 (Production Equipment): 四套高壓釜式生產線 (Four autoclave production lines)
• 年產能 (Annual Capacity): LDPE/EVA總產能: 15萬噸 (Total LDPE/EVA capacity: 150,000 tons)
• 產量 (Production Volume):
  • 2024年H1: 60,468噸
  • 2025年H1: 63,862噸

2.2 低壓法 HDPE / LLDPE 生產線 (Low-Pressure Method HDPE / LLDPE Production Line)

• 生產設備 (Production Equipment): 一套氣相法HDPE/LLDPE生產線 (One gas-phase HDPE/LLDPE production line)
• 年產能 (Annual Capacity): HDPE/LLDPE合計產能: 13萬噸 (Total HDPE/LLDPE capacity: 130,000 tons)
• 產量 (Production Volume):
  • 2024年H1: 38,028噸
  • 2025年H1: 43,140噸

近期營運表現與成果 (Recent Performance and Results)

3.1 營業額 (Revenue)

• 合併 (Consolidated) 2025 H1: 237.22億元 (NT$ 23.722 billion)
• 合併 (Consolidated) 2025 Q2: 115.74億元 (NT$ 11.574 billion)

3.2 銷量比較 (Sales Volume Comparison)

• 2022年至2025年銷量比較 (單位: 仟噸)
  • 2022: 224
  • 2023: 231
  • 2024: 204
  • 2025 H1: 109
• 2024年/2025年1~6月銷量比較 (單位: 仟噸)
  • 2024年 1~6月總量: 103.8
  • 2025年 1~6月總量: 108.7
  • 差異: +4.9

3.3 乙烯 / 原油行情回顧 (Ethylene / Crude Oil Market Review)

• 原油 (Crude Oil):
  • 2025年4~5月因OPEC+增產與美國對等關稅引發需求不確定性，原油價格跌至$63/桶。
  • 2025年6月隨以伊衝突影響反彈至$76/桶，隨著衝突結束之後又跌至70/桶以下。
• 乙烯 (Ethylene):
  • 2025年Q2大致在US$800/噸CFR N.E. Asia 上下起伏。
  • 2025年4-5月受對等關稅與油價走弱影響，乙烯緩跌。
  • 2025年6月因以伊衝突，C2隨油價上漲，價格反彈。

3.4 EVA 行情回顧 (EVA Market Review)

• 圖表數據點 (USD/MT):
  • EVA 14%~20% CFR CMP: 2023年初高點約2200，2024年中低點約1200，2025年初反彈後回落。
  • EVA 22%~30% CFR NEA: 價格高於14-20% CFR CMP，趨勢相似。
  • Ethylene CFR NEA: 價格較低，約700-900區間波動。
  • VAM: 價格較低，約800-1100區間波動。

3.5 PE 行情回顧 (PE Market Review)

• 圖表數據點 (USD/MT):
  • HD YARN CFR FEA: 2023-2025年間在850-1050區間波動。
  • HD INJ CFR FEA: 2023-2025年間在850-1000區間波動。

3.6 EVA 營運回顧: 2025年1~6月 (EVA Operations Review: Jan-Jun 2025)

• 市場動態:
  • 大陸光伏搶裝潮: Q1新產能投產未造成太大壓力，EVA行情反彈。
  • 2025年4月初起受美國對等關稅影響，鞋業與出口美國為主的部分客戶需求大減。
• 大陸光伏裝機量:
  • 2025H1大陸光伏裝機量212.2GW，較同期成長107%。
• 銷售分佈 (Sales Distribution):
  • 發泡 (FOAM) 占比27%
  • 熱熔膠 (HOT MELT) 占比25%
  • 光伏料 (PV Material) 占比48%

3.7 LDPE/HDPE/LLDPE 營運回顧: 2025年1~6月 (LDPE/HDPE/LLDPE Operations Review: Jan-Jun 2025)

• HDPE/LLDPE:
  • 乙烯跌幅大於PE，C2與HDPE價差稍有擴大。
  • Q2 HD/LLDPE銷量21,060噸。
• LDPE:
  • 維持既有客戶為主。

3.8 全球太陽能需求量 (Global Solar Energy Demand)

• 2011~2025 全球太陽能裝置裝機量 (GW)

  年份	裝機量 (GW)
  2011年	28
  2022年	230
  2025年 (預估)	570-630

3.9 中國近年EVA 需求量 (China's EVA Demand in Recent Years) (單位: 仟噸)

3.10 中國EVA應用占比 (China's EVA Application Share)

3.11 台聚EVA應用占比 (USIG EVA Application Share)

• 2025年H1銷量: 65,530 MT
  • FOAM: 27%
  • PV: 48%
  • HOT MELT: 25%

3.12 中國EVA產能概況 (China's EVA Capacity Overview) (單位: 萬噸)

• 已投產合計 (Total Installed Capacity): 330 萬噸

3.13 台聚EVA及光伏EVA外銷至中國大陸占比 (USIG EVA and PV EVA Export Share to Mainland China)

• 全部EVA (Total EVA) 出口中國大陸占比:
  • 2025 H1: 18.8%

財務資訊 (Financial Information)

• 報告人 (Presenter): 郭娟華 會計部經理 (Guo Juan-Hua, Accounting Department Manager)

4.1 合併損益表 (Consolidated Income Statement) (單位: 新台幣佰萬元)

4.2 台聚財務比率分析(合併財報) (USIG Financial Ratios Analysis (Consolidated Financial Statements))

未來展望與指引 (Future Outlook and Guidance)

5.1 2025年第三季營運展望 (Q3 2025 Operations Outlook)

• 原油方面 (Crude Oil Outlook): OPEC+增產政策不變。
• 乙烯原料方面 (Ethylene Raw Material Outlook): 預計乙烯價格將持續貼緊輕油走勢。
• 醋酸乙烯原料方面 (Vinyl Acetate Monomer (VAM) Raw Material Outlook): 供應面較Q2略緊。

5.2 EVA 展望 (EVA Outlook)

1. 硅料醞釀漲價、市場傳聞光伏大陸出口退稅可能取消。
2. 美國對等關稅逐漸明朗，預期鞋廠需求將可逐步恢復正常軌道。

5.3 HDPE/LLDPE 展望 (HDPE/LLDPE Outlook)

1. 進而提升整體HDPE與LLDPE亞洲市場行情？
2. 7-8月颱風頻發，或許可提升PE需求。

免責聲明 (Disclaimer)

• 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊，未來如有進一步發展或調整，本公司將另依法公開訊息，但不更新或修正本簡報。

公司網站 (Company Website)

• USIG Official Website