中華航空(2610)股份有限公司 (China Airlines (2610) Co., Ltd.) 2025年 第三次法人說明會 (2025 Third Investor Conference)
日期
2025年8月26日
公司概覽
- 公司名稱: 中華航空(2610)股份有限公司 (China Airlines (2610) Co., Ltd.)
- Slogan: The best carrier from Taiwan
- 航空聯盟: SKYTEAM
- 聯絡資訊:
- 地址: 桃園市大園區航站南路一號 (No. 1, Hangzhan S. Rd., Dayuan Dist., Taoyuan City)
- 電話: 03.399.8888
財務亮點與關鍵指標
營運績效-合併公司 (Operating Performance - Consolidated Company)
- 2025H1 合併營收: 1,041億元 (NT$104.1 billion)
- 營業淨利: 114.6億元 (NT$11.46 billion)
- 本期淨利: 89億元 (NT$8.9 billion)
- 歸屬母公司淨利: 80.4億元 (NT$8.04 billion) (+23%)
- 每股盈餘(EPS): 1.32元 (NT$1.32) (+22%)
- 績效: 續創佳績 (Continued to achieve excellent results)
2025H1 合併財務數據 (單位:新臺幣億元)
| 項目 (Item) | 2025 H1 | 2024 H1 | 差異數 (Difference) | YoY |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 (Operating Revenue) | 1,041.0 | 989.1 | 51.9 | 5.2% |
| 客運收入 (Passenger Revenue) | 635.3 | 646.7 | -11.4 | -1.8% |
| 貨運收入 (Cargo Revenue) | 321.7 | 270.9 | 50.8 | 18.8% |
| 其他收入 (Other Revenue) | 84.0 | 71.5 | 12.5 | 17.5% |
| 營業淨利 (Operating Profit) | 114.6 | 80.6 | 34.0 | 42.2% |
| 本期淨利 (Net Profit for the Period) | 89.0 | 71.4 | 17.6 | 24.6% |
| 歸屬母公司淨利 (Net Profit Attributable to Parent Company) | 80.4 | 65.5 | 14.9 | 22.7% |
| 每股盈餘(元) (EPS (NT$)) | 1.32 | 1.08 | 0.24 | 22.2% |
| 註:華航合併財報 |
財務比率-合併公司 (Financial Ratios - Consolidated Company)
- 趨勢: 持續獲利提升每股淨值, 負債比率亦持續優化。
- 25Q2 v.s 19Q4 比較:
- 每股淨值 (Book Value Per Share): +4.78元
- 負債比率 (Debt Ratio): -9ppt
2019及2023-2025華航集團財務比率趨勢
| 項目 (Item) | 2019/12 | 2023/12 | 2024/12 | 2025/06 |
|---|---|---|---|---|
| 每股淨值 (Book Value Per Share) | 10.44 | 12.33 | 14.16 | 15.22 |
| 負債比率 (Debt Ratio) | 79% | 73% | 72% | 70% |
| 註:華航合併財報 |
營業成本組成及變化 (Operating Cost Composition and Changes)
2025H1 vs 2024H1 成本組成比較:
- 油料費用 (Fuel Costs): 2025H1: 30%, 2024H1: 33%
- 人事費用 (Personnel Costs): 2025H1: 17%, 2024H1: 17%
- 折舊/租金 (Depreciation/Rent): 2025H1: 14%, 2024H1: 14%
- 修護成本 (Maintenance Costs): 2025H1: 15%, 2024H1: 14%
- 地勤/場站 (Ground Handling/Station): 2025H1: 11%, 2024H1: 11%
- 旅客成本 (Passenger Costs): 2025H1: 5%, 2024H1: 4%
- 營業管理 (Operating Management): 2025H1: 4%, 2024H1: 4%
- 其他 (Other): 2025H1: 4%, 2024H1: 3% 註:華航個體
燃油成本分析 (Fuel Cost Analysis)
- 2025H1 燃油均價: 較去年同期減幅14.8%。
- 用油桶數: 年增幅4.4%。
- 燃油採購成本: 較去年同期減少約新臺幣23億元 (減幅8.9%)。
2025H1 vs 2024H1 燃油成本數據 (單位:新臺幣億元)
| 項目 (Item) | 2025H1 | 2024H1 | YoY |
|---|---|---|---|
| 燃油均價(SIN JET) (美金/桶) | 85.6 | 100.5 | -14.8% |
| 用油桶數 (萬桶) | 790.4 | 757.3 | 4.4% |
| 燃油避險支出 (新臺幣億元) | 0.12 | -0.19 | - |
| 燃油成本合計數 (新臺幣億元) | 239.23 | 262.61 | -8.9% |
| 註:華航個體 |
近期表現與成果
2025年上半年營運實績 (2025 H1 Operating Performance)
- 營業收入變化:
- 2025H1 營業收入年增5%達892億元 (NT$8.92 billion)。
- 北美營收年成長率13% (幅度最高)。
- 歐洲、東南亞及大陸航線之營收年成長率皆為2%。
客運營運表現 (Passenger Operating Performance)
- 2025H1 客運收入: 達531億元 (NT$53.1 billion)。
- 載客人數與運能: 均成長。
- 載客率與單位收益: 略降。
- 旅運需求: 在國際局勢影響下仍具韌性。
2025H1客運數據 (單位:新臺幣億元)
| 項目 (Item) | 2025H1 | 2024H1 | YoY |
|---|---|---|---|
| 客運收入 (新臺幣億元) | 531 | 544 | -2.5% |
| 載客人數 (萬人次) | 582 | 579 | 0.4% |
| 運能 (億公里) | 236.8 | 235.6 | 0.5% |
| 平均載客率 (%) | 79% | 79.5% | -0.5ppt |
| 單位收益 (TWD/RPK) | 2.84 | 2.91 | -2.4% |
貨運營運表現 (Cargo Operating Performance)
- 2025H1 貨運收入: 較去年同期成長18.9%。
- 整體表現: 運能、運量、單位收益皆較去年同期成長。
2025H1 貨運數據 (單位:新臺幣億元)
| 項目 (Item) | 2025H1 | 2024H1 | YoY |
|---|---|---|---|
| 貨運收入 (新臺幣億元) | 320 | 269 | 18.9% |
| 運量 (百萬公里) | 2,695 | 2,528 | 6.6% |
| 運能 (百萬公里) | 4,089 | 3,672 | 11.4% |
| 平均載貨率 (%) | 65.9% | 68.8% | -2.9ppt |
| 單位收益 (TWD/FRTK) | 11.89 | 10.66 | 11.5% |
未來展望與指導
國際原油及航油價格走勢 (International Crude Oil and Jet Fuel Price Trends)
- 2025年4月起: 受OPEC+增產決策影響油價承壓下跌。
- 目前: 航油裂解價差(Crack)仍維持每桶約15美元水準。
美國關稅政策的潛在影響 (Potential Impact of US Tariff Policy)
- 影響全球貿易供應鏈。
- 客運機會: 台灣科技業者赴美設廠,北美客運航線需求將上升。
- 貨運趨勢: 供應鏈區域重組,需求可能成長。
下半年兩大政策推升旅運需求
- 新增連續假期推升旅運需求。
- 普發現金政策激勵旅運消費。
永續作為及績效 (Sustainability Actions & Performance)
永續作為-環境保護 (Sustainability Actions - Environmental Protection)
- SAF試行計畫: 積極參與民航局2025年SAF試行計畫。
- 綠能與保育: 增設太陽能系統,響應淨零政策。
內部治理屢獲肯定 (Internal Governance Repeatedly Recognized)
- 員工福利與職場環境: 持續優化薪資福利、教育訓練及員工溝通。
永續華航屢創佳績 (China Airlines Sustainability Continues to Achieve Excellent Results)
- S&P Global Corporate Sustainability Assessment: Top 5% (87/100)。
產品、服務與技術 (Products, Services & Technology)
客運服務 (Passenger Services)
- 新航線: 台北-鳳凰城直飛航線。
- 機上餐飲: 聯名精緻料理。
貨運服務 (Cargo Services)
- 特殊貨物類型: 車輛、疫苗、活生動物等。
- 國際貨運銷售平台合作 (台灣第一): 與WebCargo by Freightos及cargo.one合作。
機隊與航機型號 (Fleet & Aircraft Models)
- 客機型號: A321neo, A350-900, A330-300, 737-800, 777-300ER, A350-1000, 787-9, 787-10, 777-9
- 貨機型號: 744F, 777F, 777-8F
- 發動機型號: GTF (Geared Turbofan) (用於A321neo機隊)