威宏控股股份有限公司 (8442 TT) 2025年8月 法說會簡報
公司概況
- 公司名稱: 威宏控股股份有限公司 (WW Holding Inc.)
- 股票代碼: 8442 TT
- 成立時間: 1998年 (東莞宏盛成立, 開始精品包袋生產)
- 上市時間: 2016年 (台灣證券交易所第一上市成功)
- 生產經驗: 20年以上
- 全球員工人數: 10,500人以上
- 跨國生產線: 215條以上
- 跨國生產基地: 7個
- 全球知名品牌客戶: 80個以上
歷史沿革
- 1998年: 公司成立，東莞宏盛開始精品包袋生產。
- 2003年: 加速業務擴張，陸續引進主力客戶 NIKE, TUMI, KIPLING, DECATHLON。
- 2015年: 生產基地調整，逐步將生產基地由大陸地區調整至東南亞。
- 2016年: 公司上市，台灣證券交易所第一上市成功。
- 2022年: 創新突破，建立AI輔助系統，強化生產效率，擴展客戶夥伴，奠基永續成長。
集團架構
- 母公司: WW Holding Inc.
- 運動裝備事業體:
- 越南德御 (Virtue King Vietnam):
- Virtue King International Limited
- Virtue King Vietnam Company Limited
- 威保 (Wellpower):
- Wellpower Commerce Holding Co., Ltd.
- Wellpower Trading Co., Ltd.
- GRENLAND INVESTMENT AND DEVELOPMENT (CAMBODIA) CO., LTD.
- 東莞威保運動器材有限公司 (Dongguan Wellpower Sports Equipment Co., Ltd.)
- 威保(江西)運動器材有限公司 (Wellpower (Jiangxi) Sports Equipment Co., Ltd.)
- WP SPORTS (CAMBODIA) CO., LTD.
- 越南德御 (Virtue King Vietnam):
- 精品包袋事業體:
- 宏盛 (Wilson):
- WILSON GROUP HOLDINGS LIMITED (SAMOA)
- WILSON GROUP HOLDINGS LIMITED
- WILSON HOLDINGS (HK) LIMITED
- 宏盛皮具(東莞)有限公司 (Wilson Leather (Dongguan) Co., Ltd.)
- Wilson Leather (Cambodia) Co., Ltd.
- 廣東安吉雅貿易有限公司 (Guangdong Anjiya Trading Co., Ltd.)
- 江蘇宏盛皮具有限公司 (Jiangsu Wilson Leather Co., Ltd.)
- 江蘇省耐盛皮具有限公司 (Jiangsu Naisheng Leather Co., Ltd.)
- 廣泰 TWT (Guangtai TWT):
- GLOBAL WORTH INVESTMENT HOLDING LTD.
- GLOBAL VIBRANT TRADING LIMITED
- TWT Manufacturing Co., Ltd.
- 宏盛 (Wilson):
主要客戶
- 運動品牌: NIKE, UNDER ARMOUR, PUMA, new balance, PING, DECATHLON, franklin, BROOKS, W Wilson, DAKINE, Jordan, KOMPERDELL, cobra, CCC, JAKO, lotto, amazon, DUNLOP, SRACEFACE, Herschel, DICK'S SPORTING GOODS, DAIWA, erima, DIADORA, račer (protective gear), Timberland, TaylorMade, JR286, SELECT PROFOARE, Reebok.
- 時尚/精品/旅行品牌: LONGCHAMP, TUMI, kipling, BOSS (HUGO BOSS), ARMANI, AWAY, EMPORIO ARMANI, TROUBADOUR, PRO TOUCH, WARRIOR, BODYWRAP.
產品、服務與技術
主要產品介紹
- 運動護具 (Sports Protective Gear)
- 運動手套 (Sports Gloves)
- 運動包袋 (Sports Bags)
- 高爾夫球袋 (Golf Bags)
- 運動周邊商品 (Sports Peripheral Products)
- 真皮精品包袋 (Leather Boutique Bags)
- 尼龍精品包袋 (Nylon Boutique Bags)
- 旅行箱 (Luggage)
- 商務包 (Business Bags)
技術與創新
- AI輔助系統 (AI-assisted systems)
- 3D建模技術 (3D modeling technology)
- 自動化設備 (Automated equipment)
生產基地
- 全球員工人數: 10,503人
- 跨區生產線: 215條
- 基地分佈:
- 台北 (Taipei): 台北總部, 苑里技轉中心
- 江西 (Jiangxi): 產線: 25條, 員工: 583人
- 泰國 (Thailand): 產線: 12條, 員工: 1,420人
- 東莞 (Dongguan): 產線: 15條, 員工: 1,474人
- 金邊 (Phnom Penh, Cambodia): 產線: 72條, 員工: 4,029人
- 木牌 (Mok Pai, Cambodia - WELLPOWER CAMBODIA): 員工: 1,050人 (產線條數未明確標示)
- 平陽 (Binh Duong, Vietnam): 產線: 45條, 員工: 1,923人
生產基地營業額比重
- 產能移轉趨勢: 從大陸地區轉移至東南亞。
- 大陸地區 (Mainland China):
- 1H25: 25.25%
- 2024: 37.69%
- 東南亞 (Southeast Asia) 合計:
- 1H25: 74.75%
- 2024: 62.32%
- 細項:
- 柬埔寨 (Cambodia): 1H25: 33.59%, 2024: 24.12%
- 泰國 (Thailand): 1H25: 14.45%, 2024: 12.99%
- 越南 (Vietnam): 1H25: 26.71%, 2024: 25.21%
產品組成營收占比 1H25
- 尼龍包款及配件: 29% (YoY 16%)
- 運動包袋及高爾夫球袋: 24% (YoY 12%)
- 旅行箱及商務包: 16% (YoY 21%)
- 真皮包款及配件: 13% (YoY -46%)
- 運動護具: 11% (YoY 0.68%)
- 運動手套及束套: 4% (YoY -19%)
- 運動周邊商品: 4% (YoY 10%)
財務亮點與關鍵指標
月營收表現 (單位: 新台幣千元)
| 年份 | Jan | Feb | Mar | Apr | May | Jun | Jul | Aug | Sep | Oct | Nov | Dec | Total (7M) | YoY (7M) | Total (Full Year) | YoY (Full Year) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 678,477 | 613,856 | 691,117 | 677,205 | 649,589 | 651,227 | 756,723 | - | - | - | - | - | 4,718,194 | -3.13% | - | - |
| 2024 | 717,294 | 500,251 | 592,625 | 764,106 | 762,768 | 713,521 | 820,005 | 760,142 | 684,937 | 707,906 | 729,550 | 591,321 | 4,870,570 | - | 8,337,428 | +5.25% |
| 2023 | 488,235 | 654,583 | 575,638 | 717,925 | 700,798 | 781,922 | 707,631 | 729,781 | 669,263 | 640,328 | 641,587 | 637,342 | 4,126,732 | - | 7,921,165 | -7.27% |
季毛利率與季純益率趨勢 (%)
| 季度 | 1Q22 | 2Q22 | 3Q22 | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 | 1Q25 | 2Q25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 16.60 | 21.31 | 21.77 | 22.99 | 17.93 | 20.90 | 20.96 | 20.97 | 20.14 | 23.31 | 20.00 | 20.38 | 21.32 | 19.11 |
| 淨益率 | 3.7 | 9.0 | 8.87 | 7.0 | 4.9 | 8.1 | 10.75 | 7.0 | 9.79 | 11.11 | 6.2 | 8.78 | 8.24 | 0.12 |
資產負債表 (單位: NT$m)
| 項目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2024.6.30 | 2025.6.30 | YoY (%) 2023 | YoY (%) 2024 | YoY (%) 2025.6.30 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總額 | 6,608 | 6,170 | 6,892 | 6,570 | 6,504 | (6.6) | 11.7 | (1.0) |
| 現金 | 1,027 | 1,191 | 1,167 | 1,095 | 982 | 16.0 | (2.0) | (10.3) |
| 應收帳款&應收票據 | 2,028 | 1,769 | 2,159 | 2,018 | 2,073 | (12.8) | 22.0 | 2.7 |
| 存貨 | 1,163 | 920 | 1,205 | 962 | 1,131 | (20.9) | 31.0 | 17.6 |
| 固定資產 | 822 | 841 | 1,087 | 982 | 1,055 | 2.3 | 29.3 | 7.4 |
| 負債總額 | 4,232 | 2,985 | 3,078 | 3,151 | 3,261 | (29.5) | 3.1 | 3.5 |
| 應付帳款&應付票據 | 944 | 688 | 934 | 841 | 1,001 | (27.1) | 35.8 | 19.0 |
| 權益總計 | 2,377 | 3,185 | 3,814 | 3,419 | 3,243 | 34.0 | 19.7 | (5.1) |
重要財務比率 (%) (Balance Sheet Ratios)
| 項目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2024.6.30 | 2025.6.30 |
|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款天數 (DSO) | 75.3 | 87.5 | 86.0 | 88.2 | 94.4 |
| 存貨週轉天數 (DIO) | 59.8 | 60.2 | 58.9 | 55.7 | 60.5 |
| 應付帳款周轉天數 (DPO) | 51.0 | 47.2 | 45.0 | 47.7 | 53.3 |
| 現金循環週期 (CCC) | 84.1 | 100.5 | 99.9 | 96.2 | 101.6 |
| ROE | 31.3 | 22.1 | 21.3 | 29.3 | 10.0 |
| ROA | 10.9 | 10.9 | 12.1 | 14.1 | 5.9 |
| 淨負債(現金)/股權% | 14.4 | (22.8) | (5.8) | (12.5) | 0.6 |
綜合損益表 (單位: NT$m)
| 項目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2Q2025 | 1H2025 | YoY (%) 2023 | YoY (%) 2024 | YoY (%) 1H2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 8,539 | 7,921 | 8,337 | 1,972 | 3,955 | (7.2) | 5.3 | (2.2) |
| 營業成本 | 6,752 | 6,313 | 6,586 | 1,595 | 3,155 | (6.5) | 4.3 | (0.1) |
| 營業毛利 | 1,786 | 1,608 | 1,751 | 377 | 800 | (10.0) | 8.9 | (9.6) |
| 營業費用 | (1,094) | (931) | (1,056) | (215) | (473) | (14.9) | 13.4 | (9.4) |
| 營業利益 | 692 | 677 | 695 | 162 | 327 | (2.2) | 2.7 | (9.9) |
| 營業外收入及支出 | 11 | (47) | 113 | (141) | (125) | (527.3) | (340.4) | (223.8) |
| 稅前淨利 | 704 | 630 | 808 | 21 | 202 | (10.5) | 28.3 | (56.5) |
| 所得稅費用 | (67) | (13) | (64) | (18) | (36) | (80.6) | 392.3 | (7.7) |
| 淨利歸屬於母公司業主 | 636 | 617 | 744 | 3 | 166 | (3.0) | 20.6 | (60.9) |
| 每股盈餘 (NT$) | 10.61 | 10.07 | 11.12 | 0.03 | 2.46 | (5.1) | 10.4 | (61.4) |
重要財務比率 (%) (Income Statement Ratios)
| 項目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2Q2025 | 1H2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 20.9 | 20.3 | 21.0 | 19.11 | 20.2 |
| 營業費用率 | 12.8 | 11.8 | 12.7 | 11.0 | 11.9 |
| 營業利益率 | 8.1 | 8.5 | 8.3 | 8.2 | 8.3 |
| 稅率 | 9.6 | 2.1 | 7.9 | 14.29 | 17.8 |
| 淨利率 | 7.5 | 7.8 | 8.9 | - | 4.2 |
股利發放和資本支出 (單位: NT$m)
| 項目 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| 淨利 | 75 | 636 | 617 | 744 |
| 現金股利 | 60 | 301 | 352 | 438 |
| 稀釋後每股現金股利(NT$) | 1 | 5 | 5.3 | 6.5 |
| 現金股利發放率 | 80% | 47% | 57% | 59% |
| 現金股利殖利率 | 1.7% | 6.06% | 4.6% | 8.64% |
| 資本支出 | 114 | 179 | 188 | 275 |
| 資本支出/營收 | 2.11% | 2.1% | 2.4% | 3.3% |
近期業績與成果
- 1H2025營收: 39億新台幣以上。
- 1H2025總營收: 4,718,194千新台幣，年減 -3.13%。
- 2024年總營收: 8,337,428千新台幣，年增 +5.25%。
- 2023年總營收: 7,921,165千新台幣，年減 -7.27%。
- 1H2025淨利歸屬於母公司業主: 166百萬新台幣，年減 -60.9%。
- 1H2025每股盈餘 (EPS): 2.46新台幣，年減 -61.4%。
- 生產基地營收比重變化: 東南亞地區營收佔比從2024年的62.32%提升至1H25的74.75%，顯示產能移轉策略的成效。
未來展望與指導
2025營運展望
- 訂單持續穩定，產能排單無虞:
- 預計產能將滿載至年底。
- 持續優化產品組合以滿足市場需求。
- 強化集團內部戰略協同，提升整體營運效率。
- 強化擴線學習曲線，優化生產效率提升，第二季利空因素排除:
- 加強員工技能培訓，提升生產線熟練度。
- 減少生產製程中的瓶頸，確保流程順暢。
- 降低新產線的學習曲線時間，快速達到最佳效率。
- 智能生產線佈局:
- 優化3D建模技術，以縮短產品開發週期，加快上市速度。
- 導入AI輔助排單系統，進一步優化生產線佈局和排程。
- 開發自動化設備，旨在提高產品良率並改善整體生產效率。
戰略舉措與計劃
- 生產基地調整: 持續將生產重心從大陸地區轉移至東南亞，以優化全球供應鏈佈局。
- 創新與技術導入: 建立AI輔助系統、優化3D建模技術、開發自動化設備，以提升生產效率和產品開發速度。
- 客戶關係拓展: 持續擴展客戶夥伴，鞏固與全球知名品牌的合作。
- 產品組合優化: 根據市場趨勢和客戶需求，持續調整和優化產品組合。
- 永續成長: 奠基於創新和效率提升，實現集團的永續發展。
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