精確實業股份有限公司 (MINTH UAT) 2025營運展望

1. 公司概覽

• 公司名稱: 精確實業股份有限公司 (MINTH UAT)
• 公司價值觀/口號:
  • 勇氣 開拓 (Courage Exploit)
  • 互信 互愛 (Trust Love)
  • 共享 尊榮 (Sharing Honor)
• 發展歷程:
  • 1991年: 公司成立
  • 2005年: 臺灣上櫃 (股票代碼: 3162)
  • 2017年: 敏實注資 (股票代碼: 0425.HK)
  • 2020年: 電池盒結構件塞爾維亞設廠
  • 2021年: 商用車電池盒、電池盒上蓋、湖北精確設立
  • 2022年: 電池盒量產、廣州精確設立、歐洲精確投產
  • 2023年: 塞爾維亞正式量產
• 資本額: 13.03億
• 產品: 新能源汽車電池盒及電控箱等
• 銷售地區:
  • 大陸: 77%
  • 歐洲: 23%
• 生產基地: 8座工廠
  • 台灣(1)、中國(6)、塞爾維亞(1)

2. 業務板塊與產品線

2.1 產地佈局

• 國內賽道:
  • 三大電池盒生產基地
  • 東台天窗鋁加工基地
  • 嘉興非金屬、非注塑配件
• 歐洲擴張:
  • 以UATE為生產基地，策劃收購歐洲壓鑄廠，發揮1+1>2，迅速擴展
• 北美策劃:
  • 北美壓鑄基地視客戶需求及集團發展佈局
• 主要生產基地及產品:
  • 東台: 鋁加工, 天窗
  • 咸寧: 電池盒
  • 廣州: 電池盒
  • 湖州: 電池盒生產線
  • 嘉興: 泡棉, 保護膜
  • 歐洲-塞爾維亞: 壓鑄產品

2.2 產品線/廠區/營收佔比

• 電池盒+儲能盒 (湖北/廣州/湖州): 59%
• 壓鑄產品 (塞爾維亞): 24%
  • 包括: 電控箱, 電機殼, 電池盒, 電池盒隔板
• 鋁型材+天窗 (東台): 8%
• 保護膜+生產線 (嘉興/湖州): 9%

2.3 客戶拓展

• 車廠客戶:
  • 小鵬, 長安汽車, Volkswagen, VOLVO, 廣汽集團, 理想, HYUNDAI MOBIS, GEELY 吉利控股集團, STELLANTIS
• 鋰電池製造商客戶:
  • CATL 寧德時代, CALB 中創新航, EVE 億緯鋰能, SUNWODA 欣旺達, 瑞浦能源 (REPT), SVOLT 蜂巢能源
• 已認證客戶: DENSO, BYD
• 客戶認證中: NISSAN, BMW, Ford, TOYOTA
• 重點突破客戶: ZENERGY 正力新能, FARASIS 孚能, 遠景動力

3. 產業訊息

3.1 中國汽車銷售量與外銷量 (資料來源: 中國汽車流通協會)

• 中國汽車銷售量 (萬輛):
  • 2021年: 2627 (成長率: 3.8%)
  • 2022年: 2686 (成長率: 2.2%)
  • 2023年: 3009 (成長率: 12.0%)
  • 2024年: 3144 (成長率: 4.5%)
  • 2025年: 3200 (成長率: 1.8%)
• 中國汽車外銷量 (萬輛):
  • 2021年: 202
  • 2022年: 311
  • 2023年: 491
  • 2024年: 586
  • 2025年: 600

3.2 新能源汽車銷售 (資料來源: 中國汽車流通協會)

• 新能源車/燃油車銷售量 (萬輛):
  • 2021年: 新能源汽車 351, 燃油車 2276
  • 2022年: 新能源汽車 689, 燃油車 1997
  • 2023年: 新能源汽車 949, 燃油車 2060
  • 2024年: 新能源汽車 1286, 燃油車 1858
  • 2025年: 新能源汽車 1550 (成長率: 28.3%), 燃油車 1650
• 新能源車銷售佔比:
  • 2021年: 13%
  • 2022年: 26%
  • 2023年: 32%
  • 2024年: 41%
  • 2025年: 52%
• 1-7月 新能源汽車新車銷售: +29.3% YoY

3.3 2024動力電池排行榜 (資料來源: SNE Research)

• 2024年裝車量 (GWh):
  • 1. 寧德時代: 339.3 GWh (37.9% 市占率)
  • 2. 比亞迪: 153.7 GWh (17.2% 市占率)
  • 3. LG新能源: 96.3 GWh (10.8% 市占率)
  • 4. 中創新航: 39.4 GWh (4.4% 市占率)
  • 5. SK On: 39 GWh (4.4% 市占率)
  • 6. 松下: 35.1 GWh (3.9% 市占率)
  • 7. 三星SDI: 29.6 GWh (3.3% 市占率)
  • 8. 國軒高科: 28.5 GWh (3.2% 市占率)
  • 9. 億緯鋰能: 20.3 GWh (2.3% 市占率)
  • 10. 欣旺達: 18.8 GWh (2.1% 市占率)

3.4 新能源車在中國繼續成長有利因素

• 氣候因素, 環保議題
• 強國夢，藉電動車證明工業實力
• 國家戰略 - 能源轉型
• 新車銷售超過燃油車，車廠停止生產燃油車
• 消費者角度 - 電費不到油資1/10
• 2030 新能源汽車新車銷售達到80%

4. 財務亮點與近期業績

4.1 Q1與Q2 財報比較 (單位: 仟元)

4.2 2025與2024上半年比較 (單位: 仟元)

4.3 月營業收入 (單位: 百萬元)

5. 2025營運展望與策略

5.1 2025 營運亮點

• 電池盒
• 壓鑄產品
• 保護膜+生產線

5.2 各廠區營收預期 (單位: 人民幣)

5.2.1 湖州廠

• 主要客戶: 吉利, 東風汽車, 華為智界, 長城汽車, 上海一汽
• 2025年營收預期: 225,090 仟元
• 主要項目與訂單:
  • 吉利銀河: 訂單年數 3年, 總金額 3.80億, 2025營收 200,000仟元
  • 嵐圖 大SUV: 訂單年數 6年, 總金額 3.48億, 2025營收 9,080仟元
  • 一汽小馬: 訂單年數 3.5年, 總金額 1.13億, 2025營收 7,980仟元
  • 長城重卡-HT01: 訂單年數 5年, 總金額 1.39億, 2025營收 8,030仟元
  • 奇瑞智界: 訂單年數 5年, 總金額 3.00億, 2025營收 0仟元
  • 長城 WAY: 訂單年數 4年, 總金額 1.13億, 2025營收 0仟元
  • 長城 DE06: 訂單年數 4年, 總金額 4.90億, 2025營收 0仟元
• 合計: 總金額 18.83億, 2025營收 225,090仟元

5.2.2 廣州廠

• 主要客戶: 小鵬汽車, 北京汽車, 廣汽埃安, 日產汽車
• 2025年營收預期: 350,640 仟元
• 主要項目與訂單:
  • 小鵬 P7+: 訂單年數 3年, 總金額 3.00億, 2025營收 240,000仟元
  • 小鵬 P7i: 訂單年數 4年, 總金額 3.30億, 2025營收 43,600仟元
  • 北汽極狐: 訂單年數 4年, 總金額 2.85億, 2025營收 22,040仟元
  • 廣汽PGQ19: 訂單年數 3年, 總金額 1.85億, 2025營收 45,000仟元
  • 日產 PK1B: 訂單年數 5年, 總金額 4.99億, 2025營收 0仟元
• 合計: 總金額 15.89億, 2025營收 350,640仟元

5.2.3 湖北廠

• 主要客戶: 長安汽車, 小鵬汽車, 寶馬汽車, 瑞浦蘭鈞, 楚能儲能
• 廠區面積: 165,000 m², 待建設中
• 2025年營收預期: 364,770 仟元
• 主要項目與訂單:
  • 寶馬平台: 訂單年數 3年, 總金額 3.80億, 2025營收 36,000仟元
  • 長安汽車: 訂單年數 6年, 總金額 3.48億, 2025營收 110,000仟元
  • 小鵬 G6: 訂單年數 3年, 總金額 3.10億, 2025營收 67,030仟元
  • 商用車平台: 訂單年數 5年, 總金額 2.90億, 2025營收 51,740仟元
  • 瑞浦蘭鈞: 訂單年數 3.5年, 總金額 2.10億, 2025營收 60,000仟元
  • 楚能儲能: 訂單年數 3年, 總金額 1.20億, 2025營收 40,000仟元
• 合計: 總金額 16.58億, 2025營收 364,770仟元

5.2.4 壓鑄產品線-歐洲 (塞爾維亞)

• 工廠資訊:
  • 啟動: 2020年3月
  • 註冊: 2021年1月
  • 地點: 塞爾維亞沙巴茨
  • 投資: 50百萬歐元
  • 土地面積: 110,000 m²
  • 建築面積: 60,000 m²
  • 員工數: 300
• 優勢:
  • 壓鑄市場廣大且距歐盟近
  • 土地、能源及人工便宜
  • 投資抵稅優惠
  • 十年免所得稅優惠
• 發展時程:
  • 2023: 開始量產
  • 2025: MOBIS及VOLVO量產
• 2025年營收預期: 412,000 仟元
• 主要項目與訂單:
  • 福斯 MEB: 訂單年數 5年, 總金額 8.50億, 2025營收 320,000仟元
  • Stellantis PSA: 訂單年數 4年, 總金額 2.40億, 2025營收 70,000仟元
  • VOLVO: 訂單年數 3年, 總金額 1.10億, 2025營收 10,000仟元
  • MOBIS(美國): 訂單年數 9年, 總金額 6.60億, 2025營收 12,000仟元
• 合計: 總金額 21.97億, 2025營收 412,000仟元

5.2.5 嘉興敏強 - 泡棉+保護膜

• 2024年:
  • 營業額: 9600萬人民幣
  • 毛利率: 20%+
  • 年淨利: 900萬人民幣
• 泡棉應用: 行李架支撐, 柱板內側阻風
• 保護膜應用: 飾條保護, 水切保護

5.2.6 湖州精確 - 生產線

• 2024年(7-12月):
  • 營業額: 3000萬人民幣
  • 毛利率: 18%+
  • 年淨利: 240萬人民幣

5.3 總體目標與新產品

• 2030年目標: 達成人民幣60億之營收
• 年複合成長率: 35%+
• 2025年成長率: 55%~82%
• 新產品/技術:
  • 水冷板產品 (25Q4/26Q1 量產)
  • 機器人壓鑄件