三能集團控股股份有限公司 (6671) 2025年第2季法人說明會
公司概況
企業文化
- 願景： 成為亞洲食品器具 專業、服務、信賴的領導品牌
- 使命： 食品器具安全環保與節能減碳的推手
- 價值觀： 專業、誠信、創新
- 宗旨： 提升亞洲烘焙技術水準，共創烘焙生態圈
基本資料
- 公司名稱： 三能-KY
- 成立日期： 2015年4月
- 交易所掛牌日期： 2018年12月
- 主要子公司及成立日期：
- 台灣三能：1982年06月
- 無錫三能：2000年08月
- 日本三能：2010年08月
- 印尼三能：2015年11月
- 斯凱爾：2017年07月
- 無錫鑫能：2019年04月
- 廣州三能：2022年01月
- 印尼三能工業：2024年02月
- 董事長： 張瑞榮
- 執行長： 蕭凱峰
- 實收資本額： 新台幣 6.075 億
- 員工： 770 名 (截至2025年7月底)
投資架構
- 三能-KY 控股公司 (CAYMAN (6671))
- 100% 持有 薩摩亞 三能 (SAMOA)
- 100% 持有 台灣三能 (TW)
- 100% 持有 香港三能 (HK)
- 100% 持有 無錫三能 (WX)
- 59.78% 持有 鑫能公司 (XN)
- 52.48% 持有 斯凱爾 (SK)
- 100% 持有 廣州三能 (GZ)
- 100% 持有 無錫三能 (WX)
- 100% 持有 日本三能 (JP)
- 100% 持有 印尼三能 (ID)
- 100% 持有 印尼三能工業 (ID)
- 100% 持有 薩摩亞 三能 (SAMOA)
品牌
- B to B 市場 (SAN NENG 麵包圖示)： 專業/品質
- B to C 市場 (unopan 房屋圖示)： 家庭/溫馨 (Slogan: Bring your chef home)
- B to B 市場 (SANNENG Premium 三條線圖示)： 高端/專業
- B to B/C 市場 (SANNENG 葉子圖示)： 美好生活
- B to C 市場 (Home 房屋文字圖示)： 便利實用
產品
- 主要產品： 各式烘焙及食品器具之研發、製造與銷售
- 產品類別：
- 烘焙烤模類： 烤盤、土司盒、蛋糕模、派盤、慕斯圈、鳳梨酥圈...
- 烘焙工具類： 打蛋器、鋼盆、刀具類、測量器具、毛刷、轉台...
- 訂製類
- 家用類： 繽紛的烘焙器具、親子烘焙器具、安全矽膠產品等 (unopan 品牌)
- 食材類及其他類
研發量能
- 截至2025年7月
- 台灣：
- 專利共39項
- 取得臺中市地方產業創新研發推動計畫(SBIR)補助
- 取得經濟部中小型製造業低碳及智慧化升級轉型案
- 中國：
- 專利共155項
- 無錫三能2015年-2024年連續三次獲得高新企業認證 (2025年申請中)
- 無錫三能獲得專精特新企業認證
- 無錫三能獲得知識產權(智慧財產權)管理體系認證
- 日本：
- 專利共9項
經營實績
2025及2024年第2季合併資產負債表
| 項目\期間 | 2025.06.30 | 2024.06.30 | 增(減)金額 | 增減百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 現金 | 395,833 | 653,499 | -257,666 | -39.43% |
| 按攤銷後成本衡量之金融資產 - 流動 | 111,065 | 69,458 | 41,607 | 59.90% |
| 應收款項 | 213,104 | 238,879 | -25,775 | -10.79% |
| 存貨 | 301,330 | 293,189 | 8,141 | 2.78% |
| 其他流動資產 | 31,744 | 32,431 | -687 | -2.12% |
| 流動資產合計 | 1,053,076 | 1,287,456 | -234,380 | -18.20% |
| 按攤銷後成本衡量之金融資產 - 非流動 | 233,187 | 164,465 | 68,722 | 41.79% |
| 不動產、廠房、設備 | 800,504 | 828,730 | -28,226 | -3.41% |
| 其他非流動資產 | 63,580 | 68,413 | -4,833 | -7.06% |
| 非流動資產合計 | 1,097,271 | 1,061,608 | 35,663 | 3.36% |
| 資產總計 | 2,150,347 | 2,349,064 | -198,717 | -8.46% |
| 流動負債 | 508,317 | 575,410 | -67,093 | -11.66% |
| 非流動負債 | 65,900 | 82,144 | -16,244 | -19.78% |
| 負債總計 | 574,217 | 657,554 | -83,337 | -12.67% |
| 普通股股本 | 607,500 | 607,500 | 0 | 0.00% |
| 其他股東權益 | 968,630 | 1,084,010 | -115,380 | -10.64% |
| 股東權益總計 | 1,576,130 | 1,691,510 | -115,380 | -6.82% |
2025及2024年度前2季合併損益表
| 項目\期間 | 2025年度前2季 | 2024年度前2季 | 增(減)金額 | 增減百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 963,097 | 963,589 | -492 | -0.05% |
| 營業毛利 | 368,523 | 361,833 | 6,690 | 1.85% |
| 毛利率 | 38.26% | 37.55% | 0.71% | 1.89% |
| 營業費用 | 290,703 | 261,067 | 29,636 | 11.35% |
| 營業淨利 | 77,820 | 100,766 | -22,946 | -22.77% |
| 營業淨利率 | 8.08% | 10.46% | -2.38% | -22.75% |
| 營業外淨收(支) | 717 | 19,616 | -18,899 | -96.34% |
| 稅前淨利 | 78,537 | 120,382 | -41,845 | -34.76% |
| 稅前淨利率 | 8.15% | 12.49% | -4.34% | -34.75% |
| 所得稅費用 | 23,883 | 26,244 | -2,361 | -9.00% |
| 稅後淨利 | 54,654 | 94,138 | -39,484 | -41.94% |
| 稅後淨利率 | 5.67% | 9.77% | -4.10% | -41.97% |
| EPS(元) | 0.85 | 1.52 | -0.67 | -44.08% |
損益影響分析
- 營業費用：
- 印尼工業公司投資損失 5,278 仟元
- 全集團(含印尼)員工福利費用 17,699 仟元
- 營業外淨收(支)：
- 外幣淨損失增加 16,413 仟元
- 所得稅費用：
- 當期所得稅-以前年度調整增加 2,180 仟元
歷史經營實績
| 期間 | 營業收入(Revenue) | 本期淨利(Net Profit After Tax) |
|---|---|---|
| 2020Q4 | 1,913,403 | 220,416 |
| 2021Q4 | 2,067,136 | 207,426 |
| 2022Q4 | 1,861,962 | 145,572 |
| 2023Q4 | 1,905,839 | 178,477 |
| 2024Q4 | 2,039,422 | 196,898 |
| 2024Q2 | 963,589 | 94,138 |
| 2025Q2 | 963,097 | 54,654 |
歷年財務績效及股利政策
| 期間 | 每股盈餘(EPS) | 現金股利 (Cash Dividends) | 現金股利發放率 (Cash Dividends Rate) | 殖利率 (Yield) |
|---|---|---|---|---|
| 2020Q4 | 3.66 | 3.00 | 81.97% | 6.42% |
| 2021Q4 | 3.50 | 3.00 | 85.71% | 6.12% |
| 2022Q4 | 2.43 | 2.00 | 82.30% | 5.01% |
| 2023Q4 | 2.89 | 2.50 | 86.51% | 6.10% |
| 2024Q4 | 3.18 | 2.60 | 81.76% | 6.06% |
| 2025Q2 | 0.85 | - | - | - |
最近3年財務比率分析
| 分析項目 | 2023年 | 2024年 | 2025年前2季 |
|---|---|---|---|
| 財務結構 | |||
| 負債占資產比率(%) | 22.19 | 22.99 | 26.70 |
| 長期資金占不動產、廠房及設備比率(%) | 220.46 | 220.08 | 205.12 |
| 償債能力 | |||
| 流動比率(%) | 291.38 | 252.46 | 207.16 |
| 速動比率(%) | 206.55 | 180.70 | 141.73 |
| 利息保障倍數(倍) | 61.02 | 98.76 | 58.11 |
| 經營能力 | |||
| 應收款項週轉率(次) | 8.44 | 9.32 | 9.18 |
| 應收款項收款天數(天) | 43.24 | 39.16 | 39.76 |
| 存貨週轉率(次) | 3.44 | 3.75 | 3.49 |
| 平均售貨天數(天) | 106.10 | 97.33 | 104.58 |
| 不動產、廠房及設備週轉率(次) | 2.27 | 2.44 | 2.33 |
| 總資產週轉率(次) | 0.86 | 0.89 | 0.85 |
| 獲利能力 | |||
| 資產報酬率(%) | 8.22 | 8.76 | 4.96 |
| 股東權益報酬率(%) | 10.49 | 11.20 | 6.47 |
| 營業利益占實收資本比率(%) | 36.29 | 36.21 | 25.61 |
| 稅前純益占實收資本比率(%) | 42.00 | 42.30 | 25.85 |
| 純益率(%) | 9.36 | 9.65 | 5.67 |
| 每股盈餘(元) | 2.89 | 3.18 | 0.85 |
營收與毛利--六大類產品
營收結構分析
| 產品別 | 2024 前2季 | 2025 前2季 |
|---|---|---|
| 訂製類 | 34.47% | 30.12% |
| 烘焙烤模類 | 39.21% | 42.70% |
| 烘焙工具類 | 19.95% | 21.25% |
| 家用類 | 1.38% | 1.03% |
| 食材 | 2.30% | 1.92% |
| 其他 | 2.69% | 2.98% |
| 合計 | 100.00% | 100.00% |
毛利結構分析
| 產品別 | 2024 前2季 | 2025 前2季 |
|---|---|---|
| 訂製類 | 32.06% | 31.79% |
| 烘焙烤模類 | 39.25% | 40.14% |
| 烘焙工具類 | 44.26% | 44.63% |
| 家用類 | 35.73% | 36.55% |
| 食材 | 21.23% | 17.17% |
| 其他 | 48.39% | 45.53% |
| 合計 | 37.55% | 38.26% |
營收與毛利--區域別
營收結構分析
| 地區別 | 2024 前2季 | 2025 前2季 |
|---|---|---|
| 中國 | 65.25% | 67.98% |
| 台灣 | 15.18% | 14.80% |
| 亞洲 | 17.35% | 13.90% |
| 歐美及其他 | 2.22% | 3.32% |
| 合計 | 100.00% | 100.00% |
毛利結構分析
| 地區別 | 2024 前2季 | 2025 前2季 |
|---|---|---|
| 中國 | 35.08% | 36.76% |
| 台灣 | 40.52% | 38.80% |
| 亞洲 | 43.50% | 44.25% |
| 歐美及其他 | 43.41% | 41.54% |
| 合計 | 37.55% | 38.26% |
競爭優勢
週延而穩固的經銷體系
- 台灣市場據點： 全台灣共 373 家經銷商 (截至 2025/7/31)
- 北一區: 77, 北二區: 73, 中一區: 57, 中二區: 84, 南一區: 40, 南二區: 42
- 中國市場據點： 全中國共 750 家經銷商 (截至 2025/7/31)
- 華東一區: 38, 華東二區: 86, 華東三區: 78, 華北一區: 53, 華北二區: 27, 華北三區: 58, 華南一區: 139, 華南二區: 127, 華西區: 58, 電商: 86
產業資源整合能力
- 烘焙產業上、下游資源整合： 與多家知名品牌合作，如南僑、Zeelandia、維益、科麥、Angel百鑽、SINMAG等。
- 大連鎖/烘焙名人聯名品牌：
- 台灣三能 × 吳克己： 台灣三能低糖健康吐司模 (降低糖分上色佳、節時節能、保水性佳)。
- 海氏i7风炉烤箱： 由劉濤代言，強調更快、更均勻、更好吃、更節能。
- 產業結盟聯名品牌：
- 南僑： 南僑片狀甜奶油(草莓味)、三能&南僑聯名模具 (方型土司盒、千層生乳吐司模)。
- Zeelandia 德麥芝蘭雅： 多肉桃桃水果餡、披薩輪刀 (SN4233)。
- 知名插畫家歐吉喵 - OJIMEOW： 貓型土司盒、環保紙盒存錢筒。
- 科麥 BAKER'S KINGDOM： 科麥甜栗子泥罐頭、三能&科麥聯名模具 (大鼓模 DS1830380)。
- 黑旗食品 BLACK FLAG FOOD： 烘焙專用圓火腿切片、三能&黑旗聯名模具 (40連空心圓模 DS2390234)。
- 王后 DEDICATES TO HEALTHY BAKING： 王后柔風櫻花麵粉、三能&王后聯名模具 (450g低糖健康帶蓋土司盒 DS1920324)。
- 裕軒食品 yh-food.com： 聯名戶外烘焙及烹飪器具。
- Feeling 18 LAB： 聯名戶外露營燈。
- 世界麵包冠軍師傅策略聯盟： 參與台北國際烘焙設備展「烘焙名店大賞」，與王森教育集團、新麥機械及多位冠軍師傅合作。
客製化的研發能力
- 速食店餐籃： 為KFC等速食店客製化餐籃及回收架。
- 特殊造型模具： 客製化建築物造型蛋糕模具。
- 星巴克客製化產品： 為星巴克客製化烘焙架及烤盤。
- 江邊城外 客製化-烤魚盤： 為餐飲連鎖店客製化魚形烤盤。
新品開發引領市場
- 甜品勺 (SANNENG Premium)： 榮獲K-DESIGN AWARD'19 GRANDPRIZE，創新多功能設計。
- 雕花刀/削皮刀 (SANNENG)： 榮獲DESIGN AWARD，採用420高碳不銹鋼一體式鍛造，符合人體工學，環保減碳。
- 刻花刀 (SN4862)：總長170mm。
- 削皮刀 (SN4863)：總長157mm。
- 愛訊集團 (iFREE GROUP)~變形金剛漢堡盤： 為主題餐廳客製化變形金剛造型漢堡模具。
- 迪士尼遊樂園~格魯特漢堡盤/鋼鐵人漢堡盤： 為迪士尼樂園客製化格魯特及鋼鐵人造型漢堡模具。
- 雲朵造型土司模： 創新雲朵造型吐司模具。
提供完整解決方案
- 法式烤盤堆疊問題 -- 無邊框法烤盤：
- 解決方案：無邊框設計，好堆疊、省空間、減少重量、省成本、減少藏汙納垢、方便清洗、更好脫模。
- 產品取出耗人工問題 -- 斜口烤盤：
- 解決方案：定位點設計、包條設計、單邊斜口設計，耐磨與多能選擇，提升取放效率。
未來展望
研發構面
- 01 表面處理：
- 次世代食品器具表面抗沾黏塗層技術開發
- PVD鍍鈦工藝應用開發
- 取代噴砂工藝開發
- 鋼板和鋁板表面疏水處理技術
- 02 ESG 產品：
- 減塑產品持續開發
- 生質材料的研究
- 耐熱塑膠應用開發
- 更節能的烘焙器具研發
產業構面
- 餐飲市場： 與Domino's Pizza、Pizza Hut、德克士、McDonald's、海底捞火锅、STARBUCKS®、KFC、Maxim's、江边城外、楊國福等知名餐飲品牌合作。
- 產品範例：
- 大理石不沾鍋 (SANNENG BAKEWARE)： 鋁合金一體壓鑄成型，不挑灶、不沾鍋、油煙少，複合底結構導熱更快更均勻。
- 華夫餅機板： 為KFC客製化華夫餅模具。
- 手沖咖啡器具 (SANNENG Premium)：
- 主產品： 手摇磨豆機、拉花壺、手沖壺、分享壺、濾杯、濾紙、咖啡杯、電子磅秤。
- 附屬產品： 溫度計、濾杯支架、豆勺、咖啡粉刷、攪拌勺、豆罐。
- SANNENG OUTDOOR 戶外用品： 露營炊具、餐具、戶外桌椅、燈具等，強調「從心出發 到哪裡都是家」。
渠道構面
- 直播(課程)： 透過孫公司斯凱爾積極參與並執行天貓、抖音等直播，並為同盟企業提供直播解決方案 (例：Zeelandia 2024春季產品講習會)。
- 自媒體： 經營微信公眾號、抖音、小紅書等平台，發布產品介紹、烘焙教學、活動推廣及生活分享內容。
- 代運營： 透過斯凱爾公司代運營SINMAG、科麥、Zeelandia、南僑等品牌淘寶店鋪，增加營業收入及粉絲附加價值。
產品構面
- 循環經濟解決方案： 不沾塗層、環保清潔劑、環保重處理、製造服務化。
- ESG產品範例：
- 植纖柄不銹鋼弧型刮刀-絲紋 (SN4045)： 減塑工藝，食品級環保材質，可回收再利用，含聚丙烯(PP)+植物纖維。
- 黑色塑膠纖維工具刷： 抗菌手柄，牡蠣殼粉取代40%塑料。
- 植纖柄切麵刀 (SN4131)： 減塑工藝，含聚丙烯(PP)+植物纖維。
- 植纖柄塑膠纖維工具刷： 植纖手柄，木質纖維粉取代30%塑料。
- 主題： 減塑一永續，研發友善環境的烘焙產品。
- 節能商品--低糖吐司系列： 克服糖份降低致上色不佳問題，實現低糖亦上色佳、保水性高、省時節能、符合食品衛生。烘焙時間可縮短20%~25%。
- 型號：SN2067 (225g)、SN2066 (450g)、SN2065 (900g)。
- 不沾重處理工藝： 環保重處理工藝過程示例 (正面去塗層、底部清潔、新塗層)。
- 餐飲/戶外用品： 中式烤全魚、韓式烤肉網架。
市場構面
- 佈局亞洲策略：
- 西進： 加強產業資源合作，共同服務大客戶。
- 南進： 以印尼三能為根據地，逐步擴大東協市場。
- 北進： 除日本三能外，適當時機將開拓韓國市場。
- 印尼廠址： 租用位於中爪哇SOLO(梭羅) 廠房，面積約2,400m² (726坪)。
- 印尼生產線： 烤盤生產線、土司盒生產線。
- 不沾生產線： 噴砂設備 (手動/自動)、噴塗設備 (手動/自動機器人)、烘烤設備 (自動連續烘烤爐32m、箱型爐)。
- 印尼主要客戶： Indomaret GROUP、SARI ROTI、HOLLAND BAKERY、JAVASARI、MAKO CAKE & BAKERY、PT. SINAR HIMALAYA、stp、mitra NEW GRAIN、J.CO DONUTS & COFFEE。
- 前進東盟-冠軍 Demo 全球巡演： 與王森集團、新麥機械合作，於2025年8月27日在泰國曼谷舉辦活動，拓展東南亞市場。
ESG與企業願景/使命
- 集團願景： 成為亞洲食品器具 專業、服務、信賴的領導品牌
- 集團使命： 食品器具安全環保與節能減碳的推手
- ESG： ENVIRONMENTAL, SOCIAL, GOVERNANCE