捷流閥業股份有限公司 (Value Valves Co., Ltd.) [4580] 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱 (Company Name): 捷流閥業股份有限公司 (Value Valves Co., Ltd.)
- 品牌定位 (Brand Positioning): 台灣閥門領導品牌 (Taiwan's leading valve brand)
- 成立時間 (Establishment Date): 1980年6月 (1980.06)
- 員工人數 (Number of Employees): 約450人 (Approx. 450 people)
- 實收資本 (Paid-in Capital): 新台幣4.68億元 (NT$ 468 million)
- 主要業務 (Main Business): 工業閥門之研發、設計、製造及銷售 (R&D, design, manufacturing, and sales of industrial valves)
核心業務概念 (Core Business Concept)
閥門 (Valves) 的主要功能包括：
- 流體開關 (Fluid Switching/On-Off)
- 流體控制 (Fluid Control)
- 流體阻斷 (Fluid Isolation)
營運據點 (Operating Bases)
- 總公司(土城廠) (Head Office (Tucheng Plant)):
- 佔地面積: 1,825坪
- 廠房面積: 約3,200坪
- 功能: 高階閥之生產基地 (High-end valve production base)
- 科技廠 (Technology Plant):
- 佔地面積: 543坪
- 廠房面積: 約2,333坪
- 功能: 行銷業務營運/閥門組裝 (Marketing & Sales Operations / Valve Assembly)
- 觀音鑄造廠 (Guanyin Foundry):
- 佔地面積: 1,495坪
- 廠房面積: 2,198坪
- 功能: 現代化低汙染鑄造廠 (Modern low-pollution foundry)
- 捷流閥業(蘇州)有限公司 (Value Valves (Suzhou) Co., Ltd.):
- 佔地面積: 8,067坪
- 廠房面積: 5,400坪
- 功能: 中國營運總部 (China Operations Headquarters)
- 麥寮維修中心 (Mailiao Maintenance Center):
- 成立時間: 2006年
- 改建時間: 2014年
- 功能: 維修/售後客服 (Maintenance / After-sales Service)
- 佳和閥業股份有限公司 (Kahovalve Co., Ltd.):
- 成立時間: 1993年
- 併入集團時間: 2016年
- 功能: 球閥專業組裝及銷售 (Ball valve professional assembly and sales)
發展沿革 (Development History)
- 1980: 成立 捷流閥業(股)公司 (Established Value Valves Co., Ltd.)
- 1987: 取得 臺灣中油公司供應商資格 (Obtained supplier qualification from CPC Corporation, Taiwan)
- 2004: 成立 土城中山路2號廠 (Established Tucheng Zhongshan Road No. 2 Plant)
- 2013: 榮獲 TUV德國萊因認證 (安全等級SIL 3) (Awarded TUV Rheinland certification (Safety Integrity Level SIL 3))
- 2017:
- 成立 鑄造廠(桃園觀音區) (Established Foundry (Taoyuan Guanyin District))
- 成立 捷流閥業(蘇州)有限公司 (Established Value Valves (Suzhou) Co., Ltd.)
- 2018:
- 通過 UL認證(NSF 61/372) 確保產品為無鉛設計 (Passed UL certification (NSF 61/372) ensuring lead-free products)
- 通過 美國石油協會API 認證 (Passed American Petroleum Institute (API) certification)
- 2020: 投資 Value Valves Pte. Ltd. ; 股票公開發行、興櫃交易 (Invested in Value Valves Pte. Ltd.; Public offering, listed on Emerging Stock Market)
- 2020: 掛牌上櫃 (Listed on OTC market)
Products, Services & Technology
競爭優勢
客製化滿足客戶需求 (Customized Solutions to Meet Customer Needs)
- 產品線齊全 (Complete Product Line): 全球少數擁有直軸型蝶閥、中階市場應用雙偏心蝶閥以及高階市場應用三偏心蝶閥等產品研發及量產之業者。
- 模組化設計 (Modular Design): 閥門產品可實現模組化設計，針對使用耗損情況及時更換零部件，避免中斷客戶生產製程。
- 客製化產品範例 (Customized Product Example): VF-264 雙法蘭式蝶閥 100 inch (2,500mm)。
- 產品尺寸 (Product Sizes): 72 inch, 136 inch。
提升設備及生產技術, 創造高產品品質 (Enhanced Equipment and Production Technology)
- 自行檢測能力 (Independent Testing Capabilities): 可自行檢測各項防火、壽命與超低溫測試。
品質認證 (Quality Certifications)
- 國家品質認證 (National Quality Certifications): 10個 (包括美國、英國、法國、德國、台灣等國家認證)。
- 證書認可 (Certificates): 138張 (包括ISO 9001, ABS, CR, PED 2014/68/EU Module H, ATEX 2014/34/EU, API等)。
主要產品 (Major Products)
- 直軸型蝶閥 (Concentric Butterfly Valve): 適用於水、冷卻水、氣體等管線的調節及關閉。
- 三偏心蝶閥 (Triple-Offset Butterfly Valve): 適用於高低溫、高壓、防火與耐腐蝕的嚴苛條件。
- 雙偏心蝶閥 (Double-Offset Butterfly Valve): 適用於煉油、石油化工等行業。
- 球塞閥 (Ball Valve): 適用於石油石化工業等領域。
主要客戶 (Major Customers)
- 石油化工 (Petrochemical Industry): 台塑企業, 沙特阿美, Shell, BASF, ExxonMobil等。
- 鋼鐵產業 (Steel Industry): 中鋼公司, 中鴻鋼鐵, POSCO等。
- 半導體高科技電子產業 (Semiconductor & High-Tech Electronics Industry): 台積電 (TSMC), 群創光電 (Innolux)等。
- 船舶產業 (Shipbuilding Industry): 台灣國際造船股份有限公司, 龍德造船等。
Financial Highlights and Key Metrics
經營實績 (Operating Performance)
| 年度 (Year) | 2Q25 | 1Q25 | QoQ | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 (Revenue) | 599,729 | 537,228 | 11.6% | 2,402,500 | 2,609,764 | 2,550,223 |
| 營業成本 (Cost of Revenue) | 405,668 | 393,165 | 3.2% | 1,565,068 | 1,773,553 | 1,723,678 |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 194,061 | 144,063 | 34.7% | 837,432 | 836,211 | 826,545 |
| 毛利率 (Gross Margin) | 32.36% | 26.82% | — | 34.86% | 32.04% | 32.41% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 82,050 | 107,876 | -23.9% | 374,026 | 407,222 | 421,622 |
| 營業淨利 (Operating Income) | 112,011 | 36,187 | 209.5% | 463,406 | 428,989 | 404,923 |
| 營益率 (Operating Margin) | 18.68% | 6.74% | — | 19.29% | 16.44% | 15.88% |
| 所得稅 (Income Tax Expense) | 28,091 | 12,804 | 119.4% | 135,683 | 131,091 | 114,094 |
| 稅後淨利 (Net Income After Tax) | 68,209 | 29,943 | 127.8% | 383,669 | 331,311 | 332,999 |
| EPS | 1.47 | 0.67 | — | 8.86 | 7.68 | 7.91 |
公司營運體質穩健、獲利能力優化
- 股利政策 (Dividend Policy): 2024年配發每股5.002元現金股利, 已連續六年配發率超過五成五。
- 現金股利 (Cash Dividend (NT$)):
- 2019: 5.00
- 2020: 5.11
- 2021: 5.22
- 2022: 5.25
- 2023: 4.80
- 2024: 5.00
Recent Performance and Results
- 2Q25 營業收入 (Revenue): 599,729仟元, 較1Q25成長11.6%。
- 2Q25 營業毛利 (Gross Profit): 194,061仟元, 較1Q25成長34.7%。
- 2Q25 毛利率 (Gross Margin): 32.36%。
- 2Q25 營業淨利 (Operating Income): 112,011仟元, 較1Q25成長209.5%。
- 2Q25 EPS: 1.47元。
營收佔比分析 (Revenue Mix Analysis)
- 地區別營收比重 (2Q25 Revenue Mix by Region):
- 中國(含香港): 62.45%
- 台灣: 18.65%
- 亞洲: 9.55%
- 其他: 8.08%
- 歐美洲: 1.27%
Future Outlook and Guidance
市場概況 - 工業閥門之全球市場 (Market Overview - Global Industrial Valve Market)
- 市場規模 (Market Size):
- 2024年全球工業閥門市場估達美金955.8億元。
- 預計2029年將達美金1216.7億元。
- 複合成長率 (CAGR): 2024至2029年複合成長率達4.9%。
石化業高值化發展、新能源轉型 (Petrochemical Industry High-Value Development, New Energy Transition)
- 捷流機會 (Value Valves Opportunities):
- 石化業高值化需求發展，持續進行整改，帶動閥門穩定汰換需求。
船舶業綠色低碳趨勢明確 (Clear Trend Towards Green and Low-Carbon in the Shipping Industry)
- 市場機會 (Market Opportunities):
- 壓艙水處理系統需求持續，增加訂單量。
半導體暨電子業擴建商機延續 (Semiconductor and Electronics Industry Expansion Opportunities Continue)
- 產業展望 (Industry Outlook): 半導體大廠擴增產能計畫，為捷流創造良好業務接單條件。
Strategic Initiatives and Plans
未來發展 (Future Development)
- 長期客戶深耕 (Deep cultivation of long-term customers)
- 營運效能提升 (Improve operational efficiency)
- 掌握外在機會 (Seize external opportunities)
- 佈局歐美市場 (Layout in European and American markets)
- 工廠自動化 智慧化 (Factory automation and smart manufacturing)
ESG 企業永續經營 (ESG Corporate Sustainable Management)
- 榮耀事蹟 (Achievements/Honors):
- 獲得國家品質玉山獎、運動企業認證等。
- 回饋社會 (Giving Back to Society): 多項公益捐贈及社會責任行動。
- 環境永續承諾 (Environmental Sustainability Commitment): 投資於環保技術與設備以減少污染與碳足跡。