台灣航業股份有限公司 (Taiwan Navigation Co., Ltd) 2617 2025 Q3 法說會簡報
- 時間：2025年9月19日
公司概覽與業務範疇
公司名稱
台灣航業股份有限公司 (Taiwan Navigation Co., Ltd)
業務範疇 (~2025年6月30日)
- 散裝 (Dry Bulk): 79.07%
- 港勤 (Harbour Tug): 8.11%
- 客運 (Ro-Ro/Ferry): 7.31%
- 代營 (Ship Manning): 3.92%
- 租賃及其他 (Lease & Others): 1.59%
現有船隊 (Fleet)
乾散貨船 (Dry Bulker)
- 82K~84K x 9 (平均船齡 Avg. 5 yrs)
- 60K~64K x 10 (平均船齡 Avg. 7 yrs)
- 40K x 2 (平均船齡 Avg. 2 yrs)
- NB (40K) x 2 - 預計交船 Q2, 2026
- NB (64K) x 2 - 預計交船 Q3, Q4 2028
港勤拖輪 (Harbour Tugs & Launches)
- 台中LNG Terminal: Harbour Tug x 4 (平均船齡 Avg. 18 yrs)
- 觀塘LNG Terminal: Harbour Tug & Launch x 7 (平均船齡 Avg. 3 yrs)
客貨輪 (Ro-Ro/Ferry)
- 澎湖輪 (Penghu) x 1 (於 Aug 2023 交付)
油輪 (MR Tanker)
- MR Tanker x 3 - 中油台灣CPC Taiwan 的船員管理業務
資產 (~2025年6月30日)
- 單位: 新台幣百萬元 (mn-NT$)
- 總資產 (Total Assets): 25,472
- 船舶 (含預付款) (Fleet (including prepayments)): 18,697
- 投資性不動產* (Investment Property): 1,142
- 土地 (Lands): 17,841㎡
- 建物 (Buildings): 14,130㎡
- 自用房地 (Property): 245
- 其他資產** (Other Assets): 5,388
- 陽明股數 (YM's Stocks): 37,000仟股 (Shares (In Thousands))
財務亮點與關鍵指標
歷年損益 (Financial Performance)
- 單位: 新台幣佰萬元, 惟每股盈餘為元 (NT$ million, except EPS in NT$)
| 指標 (Metric) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | ~25Q2 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 (Revenue) | 2,491 | 3,226 | 3,873 | 3,990 | 4,400 | 2,045 |
| 稅後淨利 (Net Profit) | 518 | 1,320 | 2,015 | 1,663 | 1,283 | 421 |
| 每股盈餘 (EPS) (NT$) | 1.24 | 3.16 | 4.83 | 3.98 | 3.08 | 1.01 |
| 負債比率 (Debt Ratio) (%) | 36 | 33 | 36 | 35 | 35 | 35 |
近期表現與成果
營業收入 vs. 乾散貨市場 (Dry Market)
- 營收 (Revenue) (新台幣百萬元):
- 歷年收入呈現穩步增長，尤其是2021-2022年市場租金顯著上升。
- 最新2025 Q2 營收：2,045百萬元。
乾散貨市場指標 (BDI and Indexes)
- 2023-2024波動劇烈：
- 2023年最低點BDI：530 (2月16日)，最高：3346 (12月4日)。
- 2024年最高點：3369 (5月23日)。
| 指標 (Index) | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 (~Sep., 18) |
|---|---|---|---|---|
| BDI | 1938 | 1380 | 1755 | 1496 |
| BCI | 1959 | 1980 | 2724 | 2213 |
| BPI | 2308 | 1429 | 1567 | 1370 |
| BSI | 2017 | 1023 | 1241 | 1030 |
經濟指標 (Economic Indicators)
- 全球 GDP (World GDP, % y-o-y growth):
- 預測2025: 3.0%，2026: 3.1%。
| 指標 (Metric) | 23' | 24' | 25'(f) | 26'(f) |
|---|---|---|---|---|
| 全球 GDP (World GDP) | 3.3 | 3.3 | 3.0 | 3.1 |
| -美國 (-US) | 2.9 | 2.8 | 1.9 | 2.0 |
| -中國 (-China) | 5.2 | 5.0 | 4.8 | 4.2 |
| 海運煤炭貿易 (Coal Trade) | 7.1 | 3.3 | -7 | NA |
貨載分佈 (Commodity Carries by Vessel Type)
- 總體分佈: 鐵礦砂佔32%、煤炭26%、農產品13%、其他占比較低。
| 貨物 (Commodity) | Hs | Sx/Ux | Px | Cs | Total |
|---|---|---|---|---|---|
| 鐵礦砂 (Iron Ore) | 2% | 5% | 8% | 75% | 32% |
| 煤炭 (Coal) | 7% | 22% | 56% | 16% | 26% |
未來展望與指導
溫室氣體減排 (GHG Emissions Reduction)
EU法規要求
- Emissions Trading System (EU ETS):
- 分階段實施: 2024：40%；2025：70%；2026：100%。
- Fuel EU Maritime: 2025年起實施，涵蓋WtT及TtW溫室氣體排放。
IMO法規要求
- IMO MEPC(83):
- GFI目標實施: 2028年起，所有船舶需符合年度燃料溫室氣體強度目標。
戰略舉措與計劃
溫室氣體減排一對公司影響
- **加速船舶汰換：**建造節能船舶。
- **船舶效能提升：**加強操作與維護。
展望與策略
- 乾散裝船市場:
- 有利因素：紅海危機、船速下降、新船訂單健康。
- 不利因素：煤炭進口下降、美中關稅問題。
- 港勤及代營業務:
- LNG拖船服務持續發展。
關鍵圖表與數據點
- **業務範疇圓餅圖：**乾散貨占比79%。
- **船隊列表：**詳細列出船型及交付時間。
- **資產結構圖：**總資產中船舶佔比最大。
- **BDI及財務指標：**反映全球市場與公司表現。
重要術語與概念
- 船型: Capesize, Panamax, Supramax, Handysize
- 指標: BDI, CII, GFI, EU ETS, IMO MEPC
- 燃料: LNG, HFO, LPG, Methanol
產品與技術
- 乾散貨運輸服務: 多種船型靈活應對。
- Eco Ships: 推進節能船舶建造。
- 法規符合: 全面應對環保法規挑戰。