寬宏藝術 (Kuon Hong Arts) 投資人簡報
簡報人: 汪聖柏 財務長暨發言人
簡報日: 2025/11/07
合作機構: 福邦證券
1. 公司與服務 (Company Overview and Services)
1.1 基本資料 (Basic Information)
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 股票代號 | 6596 |
| 成立時間 | 2004/11/05 (工作室成立於1991年) |
| 上櫃時間 | 2018/01/04 |
| 資本額 | 380,000,000元 |
| 董事長/創辦人 | 林建寰 |
| 員工人數 | 45 |
| 主要業務 | 主辦國內外藝人演唱會、展覽、音樂劇、舞蹈、戲劇、古典音樂、體育等藝文活動; 藝文周邊商品販售。 |
1.2 產業地位與服務內容 (Industry Position and Service Offerings)
寬宏藝術在產業鏈中扮演「主辦方」的角色，串聯藝人、經紀公司、版權方與消費者，並整合硬體、內容與通路。
主辦方服務內容:
- 軟體內容: 音樂設計、視覺感受、空間規劃。
- 硬體設備: 燈光視訊、音響輸出、舞臺結構、木工設計。
- 演出場館 (部分列舉): 小巨蛋、國際會議中心、兩廳院、華山創意園區、松山文創園區。
- 售票通路: 售票網、便利商店、團購網、電子通路。
商業模式:
- 主辦展演-票房收入: 會員購票觀看展演活動，產生票房收入。
- 售票系統-售票佣金收入: 透過售票系統服務，收取售票佣金。
1.3 營運架構 (Operating Structure)
| 關係 | 投資標的 | 業務內容 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 寬宏藝術 (母公司) | 演出/展覽主辦, 周邊商品販售 | - | - |
| 合併報表 (100%) | 台灣藝能 | 燈光視訊硬體出租 | - |
| 權益法 (43%) | 表坊文創 | 演唱會/展覽投資, 舞台劇製作 | - |
| 權益法 (20%) | 動員創意 | 活動/商演人力執行 | - |
| FVTOCI | 展逸國際 (6798) | 體育活動主辦/執行 | 透過其他綜合損益按公允價值衡量 |
| FVTOCI | 錯睿國際 (7779) | 電競賽事 | 透過其他綜合損益按公允價值衡量 |
1.4 歷史重要專案 (Key Historical Projects)
華語藝人流行演唱會
- 2015年: 舉辦天后江蕙祝福封麥演唱會，由原先16場加演至25場，為當年國內樂壇最轟動之大事。
- 2019年: 舉辦費玉清告別演唱會，於台北、高雄舉辦10場，全球巡迴共舉行37場。
- 2022年: 舉辦羅志祥演唱會，協助重回舞台，北高巨蛋皆創下佳績。
歐美日韓藝人流行演唱會
- 2011年: 首度引入西洋經典搖滾樂「老鷹合唱團」(Eagles)。
- 2012年: 投入上億元引入西洋天后Lady Gaga「天生完美」演唱會。
- 2018年: 舉辦Celine Dion三場巨蛋演唱會，創下亞洲巡迴最佳票房。
國際音樂劇
- 2004年: 領先業界引入倫敦西區知名音樂劇「貓」(CATS)，耗資6000萬，開啟台灣音樂劇濫觴。
- 2005年: 率先引入Michael Flatley舞王劇碼「火焰之舞」(Feet of Flames)。
- 2006年: 斥資三億元引入經典名劇「歌劇魅影」(The Phantom of the Opera)，於國家戲劇院演出63場，創下空前紀錄。
授權/自製展覽 (Licensed/Self-Produced Exhibitions)
- 2009年: 皮克斯20周年展，展出460件動畫手稿、分鏡圖、數位繪圖等2D作品，與50件3D人物雕塑。
- 2019年: 開啟恐龍展覽IP，打造侏羅紀恐龍樂園、侏羅紀X恐龍水世界、侏羅紀X恐龍雪世界、侏羅紀X恐龍光影展等系列主題展覽。
- 2025年 (展望): 運用AI生成技術自製「AI繪動的畫」、「AI SPORTS」，創造前所未有的沉浸式藝術體驗。
2. 營運與優勢 (Operations and Advantages)
2.1 歷年場次 (Historical Show Counts)
| 年度 | 節目數量 (Programs) | 場次數 (Shows) |
|---|---|---|
| 2022 | 40 | 145 |
| 2023 | 45 | 150 |
| 2024 | 48 | 160 |
| 2025 | 50 | 185 |
2.2 營運優勢 (Operational Advantages)
- SHOW (多元節目內容): 每年超過百場，每週都有寬宏主辦節目。
- ONE STOP SERVICE (垂直整合): 垂直整合硬體、宣傳、售票，與經紀公司/藝人無痛對接。
- TEAM (執行能力卓越): 具備「一日雙蛋/一周兩秀」的執行能力，媒體行銷資源充沛。
3. 市場與競爭 (Market and Competition)
3.1 全球現場音樂產值 (Global Live Music Market Value)
- 資料來源: 高盛 2024年《Music In The Air》。
- 2024年預計淨收入: 達351億美元。
- 2030年預計淨收入: 將達到517億美元。
- 現場演出音樂 (2024~2030年) 複合年增長率 (CAGR): 6.6%。
| 年度 | Live Music % change |
|---|---|
| 2019 | 8% |
| 2020 | -30% |
| 2021 | 35% |
| 2022 | 27% |
| 2023 | 15% |
| 2024E | 8% |
| 2025E | 8% |
| 2026E | 8% |
| 2027E | 7% |
| 2028E | 7% |
| 2029E | 7% |
| 2030E | 7% |
3.2 國內文創產業產值 (Domestic Cultural and Creative Industry Value)
| 年度 | 文化創意產業GDP (億) | 占整體產業比重 | 休閒文化支出 (元) | 占整體消費比重 |
|---|---|---|---|---|
| 2019 | N/A | 4.83% | N/A | 9.53% |
| 2020 | N/A | 4.65% | N/A | 7.54% |
| 2021 | N/A | 4.45% | N/A | 6.34% |
| 2022 | N/A | 4.81% | N/A | 6.34% |
| 2023 | N/A | 4.78% | N/A | 6.97% |
3.3 國內音樂產業產值 (Domestic Music Industry Value) (億元)
| 年度 | 活動表演籌辦 | 舞台燈光音響設備出租 | 藝人經紀 |
|---|---|---|---|
| 2019 | 130 | 28 | 5 |
| 2020 | 110 | 23 | 3 |
| 2021 | 110 | 20 | 2 |
| 2022 | 145 | 33 | 4.5 |
| 2023 | 185 | 45 | 5 |
3.4 國內業者營收 (Domestic Competitor Revenue) (單位未標示，依圖表相對值呈現)
| 公司 (代號) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| 寬宏藝術 (6596) | 9.7 | 3.0 | 12.8 | 13.4 | 17.3 |
| 必應創造 (6625) | 8.0 | 8.4 | 13.0 | 25.6 | 31.5 |
| 華研國際 (8446) | 11.6 | 8.4 | 9.0 | 12.0 | 13.8 |
3.5 產業競爭 (Industry Competition)
- 經紀公司/唱片公司/藝人
- 主辦展演公司
- 硬體公司/製作公司
4. 財務亮點與近期績效 (Financial Highlights and Recent Performance)
4.1 近四年合併營收組成 (Consolidated Revenue Composition) (單位: 千元)
| 年度/期間 | 營業收入 | 勞務收入比 | 銷貨收入比 | 工程收入比 |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 1,283,084 | 89.36% | 7.35% | 3.29% |
| 2023 | 1,344,116 | 80.95% | 14.97% | 4.07% |
| 2024 | 1,729,668 | 83.01% | 14.79% | 2.20% |
| 2025Q3 | 2,713,805 | 86.76% | 10.59% | 2.65% |
4.2 合併損益表 (Consolidated Income Statement) (單位: 千元)
| 項目 | 2022 | % | 2023 | % | 2024 | % | 2025Q3 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,283,084 | 100% | 1,344,116 | 100% | 1,729,668 | 100% | 2,713,805 | 100% |
| 營業成本 | 1,058,196 | 82% | 951,957 | 71% | 1,257,391 | 73% | 1,670,587 | 62% |
| 營業毛利 | 224,888 | 18% | 392,159 | 29% | 472,277 | 27% | 1,043,218 | 38% |
| 營業費用 | 209,263 | 16% | 206,577 | 15% | 193,290 | 11% | 234,439 | 9% |
| 營業淨利 | (29,588) | -2% | 185,923 | 14% | 278,729 | 16% | 803,375 | 29% |
| 業外損益 | 31,344 | 2% | 34,661 | 2% | (13,794) | -1% | 23,506 | 1% |
| 稅前淨利 | 1,756 | 0% | 220,284 | 16% | 264,935 | 15% | 826,881 | 30% |
| 本期淨利 | 1,586 | 0% | 179,570 | 13% | 208,529 | 12% | 661,766 | 24% |
| 每股盈餘 (EPS) | 0.05 | - | 5.94 | - | 6.27 | - | 17.41 | - |
- 2024Q3單季數據 (供參考): 營業收入 1,373,973 千元, 本期淨利 168,399 千元, EPS 5.10。
4.3 近八季合併財務 (Quarterly Consolidated Financials - Gross Margin %)
| 期間 | 毛利率 (Gross Margin) |
|---|---|
| 2023Q3 | 25% |
| 2023Q4 | 38% |
| 2024Q1 | 24% |
| 2024Q2 | 24% |
| 2024Q3 | 33% |
| 2024Q4 | 30% |
| 2025Q1 | 50% |
| 2025Q2 | 39% |
| 2025Q3 | 35% |
4.4 合併資產負債表 (Consolidated Balance Sheet) (單位: 千元)
| 項目 | 2022/12/31 | % | 2023/12/31 | % | 2024/12/31 | % | 2025/9/30 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 819,425 | 100% | 1,549,174 | 100% | 2,007,374 | 100% | 2,582,880 | 100% |
| 流動資產 | 392,847 | 48% | 1,147,752 | 74% | 1,567,198 | 78% | 2,033,704 | 79% |
| 不動產設備廠房 | 303,870 | 37% | 321,137 | 21% | 353,363 | 18% | 458,950 | 18% |
| 負債總計 | 280,009 | 34% | 715,759 | 46% | 791,312 | 39% | 969,972 | 38% |
| 流動負債 | 256,970 | 31% | 709,872 | 46% | 791,220 | 39% | 969,236 | 38% |
| 權益總計 | 539,416 | 66% | 833,415 | 54% | 1,216,062 | 61% | 1,612,908 | 62% |
| 股本 | 300,000 | 37% | 330,000 | 21% | 380,000 | 19% | 380,000 | 15% |
4.5 合併現金流量表 (Consolidated Cash Flow Statement) (單位: 千元)
| 項目 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 稅前淨利 | 1,756 | 220,584 | 264,935 | 826,881 |
| 營業活動淨現金流 | (21,710) | 509,119 | 170,555 | 1,105,999 |
| 投資活動淨現金流 | (6,173) | (56,885) | (448,473) | (1,100,758) |
| 籌資活動淨現金流 | 775 | 84,151 | 193,000 | (308,898) |
| 現金增減 | (21,303) | 537,374 | (84,364) | (304,357) |
| 年底現金餘額 | 172,751 | 710,125 | 625,761 | 321,404 |
4.6 股利政策 (Dividend Policy)
| 項目 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 盈餘年度 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 每股盈餘 (EPS) | 1.24 | 8.03 | 3.01 | -2.86 | 0.05 | 5.94 | 6.27 |
| 發放年度 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 現金股利 | 1.118 | 4.5 | 4.5 | 0 | 0 | 4 | 5 |
| 公積配息 | 0.881 | 0 | 0 | 0 | 0.5 | 1.3 | 2 |
| 股利總計 | 2.999 | 4.5 | 4.5 | 0 | 0.5 | 5.3 | 7 |
| 盈餘配發率 | 242% | 56% | 150% | 0 | 1000% | 89% | 112% |
| 年均殖利率 | 3.23% | 8.68% | 8.86% | 0% | 0.99% | 7.53% | 7.72% |
4.7 營運風險 (Operational Risks)
- 新創風險: 新內容/節目市場反應不明確。
- 天氣風險: 颱風天災疾病等不可抗力因素。
- 藝人風險: 道德、健康等個人因素。
5. 策略與展望 (Strategy and Outlook)
5.1 展演規劃 (Performance Planning)
2025/H2
| 類別 | 演出/展覽名稱 | 場次/地點 |
|---|---|---|
| 演出 | 悲慘世界 (Les Misérables) | 衛武營 22場 |
| 演出 | 江蕙 (Jody Chiang) | 北高蛋 23場 |
| 演出 | 莎拉布萊曼 (Sarah Brightman) | 北流 2場 |
| 演出 | 日落大道 (Sunset Boulevard) | 國家劇院 11場 |
| 演出 | 火焰之舞 (Feet of Flames) | 9場 |
| 演出 | 盧廣仲 (Crowd Lu) | TICC |
| 演出 | 李翊君 | 北蛋 |
| 演出 | 羅志祥 (Show Lo) | 北蛋 2場 |
| 展覽 | 侏羅紀X恐龍光影展 | 台中 |
| 展覽 | AI繪動的畫特展 | 駁二 |
| 展覽 | D'FESTA | 科教館 |
2026/H1
| 類別 | 演出/展覽名稱 | 場次/地點 |
|---|---|---|
| 演出 | 歌劇魅影 (Phantom of the Opera) | 全省 |
| 演出 | 冰上迪士尼 (Disney on Ice) | 北蛋 8場 |
| 演出 | 王心凌 (Cyndi Wang) | 北蛋 2場 |
| 演出 | 江蕙 (Jody Chiang) | 北蛋 5場 |
| 展覽 | AI、AI2展覽 | N/A |
5.2 策略方向 (Strategic Initiatives)
穩固國內營運, 發展海外授權 (Stabilize Domestic Operations, Develop Overseas Licensing)
- 核心: 穩固展演 + 自製內容
- 目標: 發展海外授權
| 授權項目 | 日期 | 地點 |
|---|---|---|
| 侏羅紀樂園 (Jurassic x The Dive) | 2020 | 澳門 |
| N/A | 2021 | 香港九龍 |
| SHOW L 39 WORLD TOUR CONCERT (羅志祥) | 2025 | 澳門 |
6. 聯絡資訊 (Contact Information)
聯絡人: 汪聖柏 財務長暨發言人
電子郵件: ir@khmail.com.tw
電話: 02-25338777