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旭隼 2025Q4 法人說明會
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法人說明會
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旭隼 2025Q4 法說會簡報重點與營運摘要

旭隼科技股份有限公司 (6409 股票代號) 2025Q3 法說會簡報

Company Overview

公司基本資料 (Company Basic Information) (P4)

項目 (Item)資訊 (Information)
公司名稱 (Company Name)旭隼科技股份有限公司 (Voltronic Power)
股票代號 (Stock Code)6409
成立時間 (Establishment Date)2008年5月
實收資本額 (Paid-in Capital)新台幣8.77億
董事長暨總經理 (Chairman and GM)謝卓明先生
營運總部 (Operations Headquarters)台北總部約130名員工
營運總部地址 (HQ Address)台北市內湖區新湖一路406號
生產基地 (Production Bases)深圳總廠、中山廠、中國內銷廠、越南廠、台北汐止廠
員工總數 (Total Employees)合計約4,500名員工
主要產品 (Main Products)不斷電系統 (UPS)、太陽能逆變器 (PV Inverter)、電源轉換器 (Inverter) 等
經營模式 (Business Model)100% OEM/ODM (DMS - Design & Manufacturing Service) (P7)

經營理念 (Operating Philosophy) (P7)

  • 成為全球首屈一指的DMS (Design & Manufacturing Service) 不斷電系統製造商。
  • 持續發展創新與高品質的產品。
  • 不作自有品牌、不與客戶競爭。
  • 以客戶為導向,與客戶發展互信與長期的合作關係。
  • 環境保護,和諧共生。

旭隼科技大事記 (Voltronic Power Milestones) (P6)

年份 (Year)事件 (Event)
2008年5月旭隼科技成立。生產基地-日月元科技(深圳)總廠成立。
2009年取得ISO9001/ISO14001認證。
2012年完成高效率/家用/工業用1~5KVA 弦波Inverter開發。三相On-Line UPS單機容量突破100kVA,並進入電源模組市場。10月股票公開發行(代號:6409)。
2014年3月31日掛牌上市。列入MSCI全球小型股指數成分股。
2015年列入台灣中型100指數成分股。
2018年2016-2019公司治理評鑑獲得全上市公司前5%之排名。
2019年中山自建廠房完工落成加入營運,越南廠設立。
2021年納入MSCI標準指數。
2024年納入臺灣指數公司特選臺灣ESG低碳50指數成分股。

Financial Highlights

損益表 (Income Statement) (P23)

(新台幣百萬; NT$ Million; EPS: 新台幣元; NTD)

Metric25/Q325/Q224/Q3QoQYoY25/Q1-Q324/Q1-Q3YoY
營收 (Net Sales)5,1845,7056,701-9.1%-22.6%15,88417,807-10.8%
毛利率 (GM Ratio)28.9%28.7%30.9%0.2ppt.-2.0ppt.29.0%31.1%-2.1ppt.
營業費用 (OP Expense)357484489-26.2%-27.0%1,2531,440-13.0%
營業利益 (OP Income)1,1431,1521,584-0.8%-27.8%3,3614,092-17.9%
營業利益率 (OP Margin)22.0%20.2%23.6%1.8ppt.-1.6ppt.21.2%23.0%-1.8ppt.
稅後淨利 (Net Income)6401,4961,230-57.2%-48.0%2,9873,228-7.5%
稅後淨利率 (Net Income Margin)12.3%26.2%18.4%-13.9ppt.-6.1ppt.18.8%18.1%0.7ppt.
每股盈餘 (EPS, NTD)7.3217.1114.08-9.79-6.7634.1636.96-2.80
年化權益報酬率 (Annualized ROE)32.1%65.1%59.9%-33.0ppt.-27.8ppt.43.1%50.1%-7.0ppt.

財務現況 (Annual Financial Status) (P34, P35)

(新台幣百萬; NT$ Million; EPS: 新台幣元; NTD)

項目 (Item)20202021202220232024
營業收入 (Revenue)13,65316,95722,72518,95122,813
營業毛利 (Gross Profit)4,019 (29.4%)4,311 (25.4%)7,137 (31.4%)5,969 (31.5%)7,023 (30.8%)
營業利益 (OP Income)2,731 (20.0%)2,925 (17.2%)5,288 (23.3%)4,138 (21.8%)5,115 (22.4%)
稅後淨利 (Net Income)2,198 (16.1%)2,360 (13.9%)4,433 (19.5%)3,623 (19.1%)4,204 (18.4%)
EPS (NTD)25.3127.1350.9041.5248.13
總資產 (Total Assets)11,92113,38416,08514,75617,321
股東權益 (Shareholders' Equity)5,339 (44.8%)5,708 (42.6%)8,343 (51.9%)8,358 (56.6%)9,929 (57.3%)
短期借款 (Short-term Debt)1,7682,380000

股利政策 (Dividend Policy) (P26)

(新台幣元; NTD)

YearEarning Per ShareCASH DividendSTOCK DividendSpecial Cash DividendRegular Dividend Ratio
202025.3122.5-1.089%
202127.1323.5--87%
202250.9043.5--85%
202341.5235.5-2.086%
202448.1341.0-2.085%
  • 過去十年的平均支付比例為85.8% (2024年為85.2%)。
  • 過去十年平均ROE為43%,台灣最高之一。

Products & Technologies

主要產品與應用 (Main Products and Applications) (P9)

產品分類 (Product Category)應用領域 (Application Field)產品規格/類型 (Specifications/Type)
不斷電系統 (UPS)電腦、伺服器、機房、醫療設備、通訊設備400VA小型UPS ~ 2.4MVA大型三相UPS
逆變器及太陽能逆變器 (Inverters & PV Inverters)太陽能發電系統、須長期備源之設備1KW ~ 60KW、單相、三相及裂相 Inverter
零件及備品 (Components and Spare Parts)N/AN/A

產品線與規格 (Full Product Line DMS Service) (P21)

產品類別 (Category)產品名稱/類型 (Product Name/Type)規格範圍 (Specification Range)備註 (Notes)
離線式UPS (Off-line UPS)直立式似正弦波UPS400 VA - 2KVA
在線式UPS (Online UPS)直立式UPS400VA - 1KVA
在線式UPS (Online UPS)單相 UPS1KW - 10KW
在線式UPS (Online UPS)三相 UPS10KW - 20KW
在線式UPS (Online UPS)機架式/直立式可轉換正弦波輸出UPS800VA - 3KVA
在線式UPS (Online UPS)三相 UPS10KW - 2.4MW
在線式UPS (Online UPS)模組化併聯冗餘三相 UPS30KW - 2.4MW
太陽能逆變器&儲能系統混合型太陽能逆變器 防水型IP656KW – 10KW
太陽能逆變器&儲能系統混合型太陽能逆變器 裂相6KW - 15KWUS 住宅市場
太陽能逆變器&儲能系統混合型太陽能逆變器 家用2KW - 10KW
太陽能逆變器&儲能系統混合型太陽能逆變器 商用10KW – 60KW
太陽能逆變器&儲能系統混合型太陽能逆變器1KW - 12KW
電動車充電樁 (EV Chargers)IP54 直流電動車充電樁20KW - 360KW
電動車充電樁 (EV Chargers)IP65 直流電動車充電樁20KW - 30KW
電動車充電樁 (EV Chargers)交流電動汽車充電樁7kw - 21KW

產品技術概念 (Product Technical Concepts)

不斷電系統 (UPS, Uninterruptible Power System) (P33)

  • 功能: 當電源發生不正常中斷或電流不穩定時, 暫時緊急供應電源, 防止資料流失或系統毀損。
  • 供電原理: 市電正常時，AC轉DC對電池充電；市電異常時，電池DC轉AC供電給負載。
  • 產品線銷售重點: 產品線自400VA至1.4MVA, 銷售以400VA至20KVA為主。
  • 離線式不斷電系統 (Off-line UPS): 備援性質, 僅在市電停電時介入供電, 啟動時有極短時間落差。主要應用於電腦電力備援。
  • 在線式不斷電系統 (Online UPS): 市電經過UPS同時供電及充電, 停電時電池直接供電, 無時間落差。主要應用於伺服器、雲端設備、電信設備、大型工業生產設備等。

逆變器 (Inverter) (P12, P13)

  • 獨立型太陽能逆變器 (Off-grid Inverter): 適用於無市電或市電不穩地區，需搭配電池儲能。
  • 併網型太陽能逆變器 (On-grid Inverter): 將太陽能發電賣回市電。
  • 儲能型太陽能逆變器 (Hybrid Inverter): 結合併網、市電使用、太陽能發電及電池儲能/供電功能。

Clients & Markets

市場導向與客戶分散 (Market Orientation and Client Diversification) (P19)

  • 市場導向: 業務遍及100個國家。
  • 客戶分散: 訂單源自500個以上客戶。
  • 差異化需求: UPS 產品料號10,000種; AVR/Inverter 5,000種。
  • 客戶集中度: 2024年十大客戶比重約40%。

地區別營收 (Revenue by Region) – 2025H1 (P27)

地區 (Region)營收佔比 (Revenue Share)
亞洲 (Asia)61.5%
美洲 (North & South Americas)20.8%
歐洲 (Europe)15.7%
非洲及其他 (Africa & Others)2.0%

全球UPS市場結構 (Global UPS Market Structure) (2010 Data, Frost&Sullivan)

依功率分佈 (Percent Sales Breakdown by kVA) (P14) (Total Market: US$ 13 billions)

功率範圍 (kVA Range)佔比 (Percent)
1.1 to 5kVA30.2%
Above 200kVA17.0%
20.1 to 50kVA11.5%
Below 1kVA11.2%
10.1 to 20kVA8.5%
5.1 to 10kVA8.1%
50.1 to 100kVA6.8%
100.1 to 200kVA6.7%

全球品牌公司市佔率 (Percent of Sales by Brand) (P15) (Total Market: US$ 13 billions)

品牌 (Brand)佔比 (Percent)
APC (Schneider Electric)25.5%
Emerson Network Power11.4%
Eaton Corporation11.0%
Others36.4%
Mitsubishi Electric3.1%
Socomec2.6%
Riello UPS Limited2.5%
Toshiba2.4%
Piller2.2%
Fuji Electric Systems Co., Ltd.2.0%
GE0.9%

Strategic Initiatives and Plans

競爭優勢 (Competitive Advantages) (P17)

  1. 專注於DMS模式 (Focus on DMS model)。
  2. 市場導向 (Market oriented)。
  3. 研發創新 (R&D innovation)。
  4. 完整服務 (Complete service)。

研發創新 (R&D Innovation) (P20)

  • 團隊規模: 專業研發工程師600位。高階團隊已在不斷電系統與逆變器產業鑽研逾20年。
  • 研發投入: 持續增加研發投入, 拉開與競爭對手距離。
  • 2024年研發費用: 約NT$9億。
  • 研發產出: 每季發表創新產品。新產品主軸在於效率及功率密度提高, 領先同業水準。
  • 技術領先項目: 領先市場推出併網儲能型(Hybrid)太陽能逆變器、儲能系統、電動車充電樁與高功率密度UPS。

研發費用趨勢 (R&D Expense & Ratio Trends) (P20)

YearR&D Expense (NT$ million)R&D Exp. Ratio
2015~3603.8%
2016~3804.4%
2017~4003.6%
2018~4503.7%
2019~5004.4%
2020~5004.2%
2021~6003.5%
2022~7004.0%
2023~9004.9%
2024~9004.2%

Outlook & Strategy

未來成長動能 (Future Growth Drivers) (P30)

  1. 市場佔比低: 佔全球產值比重仍低,未來成長可期。
  2. DMS/ODM模式優勢: 專注DMS/ODM模式,不與客戶爭奪品牌市場,隨著客戶逐步釋出代工訂單,旭隼科技可望受惠持續成長。
  3. 伺服器與雲端需求: 伺服器及雲端需求持續成長,增加未來不斷電系統之需求。

ESG / Sustainability

公司治理 (Corporate Governance) (P28)

  • 擁有台灣最高的可持續股利支付比例之一。
  • 董事會結構: 50%為獨立董事, 37.5%為女性董事。
  • 2023年CDP評分: B (高於電子設備類別的C、亞洲平均C、全球平均C)。
  • 2024年EcoVadis評分: 98分 (滿分100), 排名所有EcoVadis評選公司的前2%。
  • 指數納入: 納入台灣指數公司選定台灣ESG低碳50指數 (2024年10月)。
  • 2025年Corporate Knights排名: 全球100大最具可持續發展公司的排名中位居第11位。

Additional Data

淨利及每股淨利趨勢 (Net Income & EPS Trends) (P36)

(新台幣百萬; NT$ Million; 每股淨利: 新台幣元; EPS: NT$)

Year淨利 (Net Income)EPS (NT$)
20151,41719.05
20161,42818.25
20171,36417.46
20181,81423.18
20192,13125.87
20202,19725.31
20212,35927.13
20224,43350.90
20233,62341.52
20244,20448.13

季度營收及毛利率趨勢 (Quarterly Revenue & GM% Trends) (P37)

(新台幣百萬; NT$ Million)

Quarter營收 (Revenue)毛利率 (GP %)
24Q1~5,00031.2%
24Q2~5,50030.9%
24Q3~6,50029.8%
24Q4~5,50028.7%
25Q1~5,00029.6%
25Q25,70528.7%
25Q35,18428.9%

季度營業利益及營業利益率趨勢 (Quarterly Operating Profit & OP% Trends) (P38)

(新台幣百萬; NT$ Million)

Quarter營業利益 (OP Income)營業利益率 (OP %)
24Q1~1,00020.4%
24Q2~1,40023.3%
24Q3~1,50023.6%
24Q4~1,10021.3%
25Q1~1,00020.4%
25Q2~1,10020.2%
25Q3~1,10022.0%

季淨利及淨利率趨勢 (Quarterly Net Income & Net Income% Trends) (P39)

(新台幣百萬; NT$ Million)

Quarter淨利 (Net Income)淨利率 (Net Profit %)
24Q1~80020.1%
24Q2~1,00019.7%
24Q3~1,20018.4%
24Q4~80017.0%
25Q1~1,00019.5%
25Q2~1,50026.2%
25Q3~60012.3%

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