亞德客 (1590 股票代號) 法說會簡報
Company Overview (集團概況)
公司名稱: AirTAC (亞德客) 股票代號: 1590
經營理念 (Management Philosophy)
| 經營理念 | 內容 |
|---|---|
| 責任承諾 | 追求股東最大利益化。社會責任承擔。 |
| 以人為本 | 大陸現場員工年收入 RMB 12 萬元 (不含加班費)。員工薪資為當地基本薪資的 2 倍以上。 |
| 利潤共享 | 高額員工績效獎金。設有專案創新獎金。 |
| 共同發展 | 結合公司發展目標, 為專業和管理人才提供最好的發展空間。 |
歷史沿革 (Group Overview Timeline)
| 年份 | 重大里程碑 |
|---|---|
| 1988 | 設立於台灣。 |
| 1998 | 於廣州成立第一座生產基地。 |
| 2002 | 於寧波成立生產總部及營運總部。 |
| 2009 | 於開曼成立控股公司亞德客國際集團。義大利銷售中心正式成立。 |
| 2010 | 在台申請第一上市。 |
| 2012 | 於佛山成立生產基地。新加坡銷售中心正式營運。 |
| 2013 | 日本銷售中心正式成立。成立馬來西亞銷售中心。 |
| 2015 | 台灣分公司台南廠第一期工程完工, 開始試量產。成立泰國銷售中心。 |
| 2016 | 成立美國銷售中心。 |
| 2018 | 微型線軌正式上市。 |
| 2020 | 寧波第二生產基地投入使用。 |
集團架構與營運功能 (Group Structure and Operating Functions)
控股公司及主要分公司:
- 亞德客國際集團 (開曼)
- 亞德客國際集團 台灣分公司 (台南廠)
- 香港亞德客貿易有限公司 (100%)
- 香港亞德客實業有限公司 (100%)
- Airtac Holding (Singapore) Pte. Ltd. (100%)
- 迅達國際有限公司 (BVI) (69.435%)
大陸境內營運實體 (銷售):
- 亞德客 (中國) 有限公司
- 亞德客 (江蘇) 自動化有限公司
- 廣東亞德客智能裝備有限公司
- 亞德客 (天津) 智能科技股份有限公司
- 福建亞德客智能裝備有限公司
- 亞德客 (山東) 自動化有限公司
大陸境內營運實體 (生產):
- 寧波亞德客自動化工業有限公司
- 廣東亞德客自動化工業有限公司
海外營運實體 (銷售/組裝):
- Airtac USA Corporation (銷售)
- Airtac International (Singapore) Pte. Ltd. (銷售)
- Airtac 株式會社 (日本) (銷售)
- ATC (Italia) S.R.L. (組裝&銷售)
- 亞德客工業股份有限公司 (台灣)
- Airtac Industrial (Malaysia) Sdn. Bhd. (銷售)
- Airtac Industrial Co., Ltd. (泰國) (銷售)
股權結構 (Shareholding Structure)
| 股東類別 | 佔比 |
|---|---|
| 其他國外法人 (Other Foreign Institutional Investors) | 54% |
| 經營層及親屬 (Management and Relatives) | 33% |
| 其他自然人 (Other Individuals) | 7% |
| 其他國內法人 (Other Domestic Institutional Investors) | 6% |
Products & Technologies (產品與技術)
主要產品 (Main Products)
- 執行元件 (Actuators)
- 控制元件 (Control Components)
- 範例產品: AIRTAC VALVE Model: 4V210-08, Pressure: 0.15-0.8MPa, DC12V 2.5W, IP65.
- 氣源處理元件 (Air Preparation Components)
- 線性滑軌 (Linear Guides/Rails)
氣動元件運作流程 (Pneumatic Component Workflow)
- 空壓機 (Air Compressor)
- 氣源處理元件 (Air Preparation Components)
- 控制元件 (Control Components)
- 執行元件 (Actuators)
生產及管理優勢 (Production and Management Advantages)
生產及管理優勢: 亞德客採一條龍生產模式 (即相關重要零組件均採自製), 並搭配彈性之管理制度, 有效降低生產成本。
對上游產業鏈的整合 (Vertical Integration):
- 原料 -> 擠型、壓鑄、注塑、線圈、橡膠
- -> 機械加工 -> 表面處理 -> 組裝 -> 成品
- 優勢結果: 生產量化、生產週期縮短、產品成本降低。
Clients & Markets (客戶與市場)
產品主要應用行業 (Main Application Industries)
亞德客產品主要應用於各產業自動化設備機台, 例如:
- 環保處理機械
- 建築機械
- 電子業之自動化裝配線及機械手臂
- 自動機械手臂
- 汽車製造
客戶銷售產業別 (Customer Sales by Industry)
亞德客氣動產品主要應用產業相當廣泛, 不受單一產業景氣波動影響, 營收成長相當穩健。
註: 上述客戶產業別之佔比, 僅針對直接客戶之銷售金額統計, 未包含佔合併營收約 30% 的經銷商銷售額。
| 產業別 | 2024年度 佔比 | 2025年前三季 佔比 |
|---|---|---|
| 電子設備 | 28% | 27% |
| 其它 | 22% | 21% |
| 包裝機械 | 9% | 8% |
| 電池行業 | 8% | 14% |
| 汽車製造 | 8% | 10% |
| 通用機械 | 7% | 7% |
| 機床設備 | 7% | 7% |
| 能源與照明設備 | 6% | 4% |
| 紡織及服裝機械 | 5% | 4% |
市場佔有率 (Market Share)
亞德客營收來源分布圖:
| 來源 | 佔比 |
|---|---|
| 大陸地區 (Mainland China) | 94% |
| 海外市場 (Overseas Market) | 4% |
| 台灣市場 (Taiwan Market) | 2% |
中國氣動市場市佔率 (位居中國市場市佔第二大):
| 品牌 | 佔比 |
|---|---|
| SMC | 33% |
| 亞德客 (Airtac) | 30% |
| Festo | 13% |
| 其他內地品牌 | 13% |
| 其他海外品牌 | 8% |
| 台灣及韓國品牌 | 3% |
Strategic Initiatives (競爭優勢與佈局)
亞德客競爭優勢 (Airtac Competitive Advantages)
| 競爭優勢 | 內容 |
|---|---|
| 自有品牌 | 以 AirTAC 品牌行銷全球。為大中華地區品牌及規格制定者。 |
| 自有通路 | 於中國市場擁有直營銷售通路。於中國市場提供 24 小時到廠維修及聯合服務。 |
| 生產垂直整合 | 產品組成零部件自製率達八成以上。精準掌控生產成本提升產品毛利。 |
| 生產技術創新 | 密封件技術維持產品高品質。持續工藝改良使毛利不斷攀升。 |
全球佈局自有通路 (Global Layout of Own Channels)
- 大陸地區: 建有 2 個生產基地、3 大區域銷售中心、4 家直銷分公司和 120 家營業所。
- 台灣地區: 建有 1 個生產基地, 和 3 家辦事處。
- 歐洲/義大利: 設有 1 個銷售中心及組裝產能。
- 日本: 設有 1 個銷售中心。
- 馬來西亞: 設有 1 個銷售中心。
- 泰國: 設有 1 個銷售中心。
- 美國: 設有 1 個銷售中心。
- 海外市場: 擁有超過 300 家穩定配合的經銷通路, 建立全球銷售網絡。
Financial Highlights (經營實績)
單位: 人民幣佰萬元 (RMB Millions)
營收及稅後純益 (Revenue and Net Income After Tax)
| 年度 | 營業收入 (Revenue) | 稅後純益 (Net Income After Tax) |
|---|---|---|
| 2017 | 3,045 | 733 |
| 2018 | 3,418 | 621 |
| 2019 | 3,558 | 610 |
| 2020 | 4,465 | 1,132 |
| 2021 | 5,853 | 1,484 |
| 2022 | 5,896 | 1,360 |
| 2023 | 6,788 | 1,585 |
| 2024 | 6,883 | 1,712 |
Q1~Q3 比較 (YoY Growth):
| 期間 | 營業收入 (Revenue) | 成長率 | 稅後純益 (Net Income After Tax) | 成長率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024 Q1~Q3 | 5,180 | N/A | 1,311 | N/A |
| 2025 Q1~Q3 | 5,867 | 13% | 1,409 | 8% |
獲利趨勢圖 (Profitability Trend Chart)
| 年度 | 毛利率 (Gross Margin) | 營業利益率 (Operating Margin) | 淨利率 (Net Margin) |
|---|---|---|---|
| 2016 | 51.20% | 25.60% | 19.10% |
| 2017 | 52.00% | 30.20% | 24.10% |
| 2018 | 48.30% | 26.60% | 18.20% |
| 2019 | 46.70% | 25.30% | 17.20% |
| 2020 | 49.50% | 31.24% | 25.36% |
| 2021 | 48.57% | 32.34% | 25.36% |
| 2022 | 45.61% | 28.93% | 23.06% |
| 2023 | 46.12% | 29.67% | 23.35% |
| 2024 | 46.69% | 29.45% | 24.87% |
| 2025 Q1~Q3 | 45.45% | 29.54% | 24.02% |
簡明損益表 (Condensed Income Statement)
| 項目 | 2022 (RMB M) | % | 2023 (RMB M) | % | 2024 (RMB M) | % | 2025 Q1~Q3 (RMB M) | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 收入 (Revenue) | $5,896 | 100% | $6,788 | 100% | $6,883 | 100% | $5,867 | 100% |
| 成本 (Cost) | 3,207 | 54% | 3,658 | 54% | 3,669 | 53% | 3,200 | 55% |
| 銷貨毛利 (Gross Profit) | 2,689 | 46% | 3,130 | 46% | 3,214 | 47% | 2,667 | 45% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 984 | 17% | 1,116 | 16% | 1,187 | 17% | 934 | 16% |
| 營業利益 (Operating Income) | 1,705 | 29% | 2,014 | 30% | 2,027 | 30% | 1,733 | 29% |
| 營業外收入及費用 (Non-operating I/E) | 64 | 1% | 11 | -% | 137 | 2% | 51 | 1% |
| 稅前純益 (EBT) | 1,769 | 30% | 2,025 | 30% | 2,164 | 32% | 1,784 | 30% |
| 所得稅費用 (Income Tax Expense) | 409 | 7% | 440 | 7% | 452 | 7% | 375 | 6% |
| 稅後淨利 (Net Income After Tax) | $1,360 | 23% | $1,585 | 23% | $1,712 | 25% | $1,409 | 24% |
資產負債表 (Balance Sheet)
| 項目 | 2022 (RMB M) | % | 2023 (RMB M) | % | 2024 (RMB M) | % | 2025 Q3 (RMB M) | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金 (Cash) | $1,499 | 12% | $2,326 | 17% | $1,924 | 15% | $2,106 | 15% |
| 應收款項 (Receivables) | 2,053 | 17% | 2,285 | 17% | 2,170 | 17% | 3,066 | 22% |
| 存貨 (Inventory) | 1,645 | 13% | 1,509 | 11% | 1,519 | 12% | 1,343 | 10% |
| 其他流動資產 (Other Current Assets) | 78 | 1% | 77 | 1% | 63 | 1% | 70 | -% |
| 固定資產及其他資產 (Fixed Assets & Other Assets) | 7,111 | 57% | 7,218 | 54% | 7,178 | 55% | 7,285 | 53% |
| 總資產 (Total Assets) | $12,386 | 100% | $13,415 | 100% | $12,854 | 100% | $13,870 | 100% |
| 銀行借款 (Bank Loans) | $2,560 | 21% | $2,631 | 20% | $1,253 | 10% | $726 | 6% |
| 其他流動負債 (Other Current Liabilities) | 828 | 6% | 795 | 6% | 780 | 6% | 1,809 | 13% |
| 其他長期負債 (Other Long-term Liabilities) | 166 | 2% | 145 | 1% | 125 | 1% | 68 | -% |
| 總負債 (Total Liabilities) | $3,554 | 29% | $3,571 | 27% | $2,158 | 17% | $2,603 | 19% |
| 股東權益 (Shareholders' Equity) | $8,832 | 71% | $9,844 | 73% | $10,696 | 83% | $11,267 | 81% |
| 負債&股東權益 (Liabilities & Equity) | $12,386 | 100% | $13,415 | 100% | $12,854 | 100% | $13,870 | 100% |
股利發放率 (Dividend Payout Ratio)
| 年度 | 股利發放率 (Payout Ratio) |
|---|---|
| 2016 | 55.7% |
| 2017 | 41.2% |
| 2018 | 35.3% |
| 2019 | 35.0% |
| 2020 | 35.0% |
| 2021 | 40.0% |
| 2022 | 44.9% |
| 2023 | 50.2% |
| 2024 | 54.7% |
2024年度配發現金股利: 每股人民幣 4.68 元 (約當每股新台幣 20.00956904 元)。
Outlook & Strategy (未來發展策略)
亞德客未來發展目標及計畫 (Future Development Goals and Plans)
- 產品線的擴增 (Expansion of product lines).
- 擴展銷售通路 (Expansion of sales channels).
- 拓展外銷市場 (Development of export markets).
- 進入全球前三強 (Entering the global top three).