惠普股份有限公司 (股票代號:8424) 2025Q3 法說會簡報
免責聲明
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Company Overview
- 公司名稱: 惠普股份有限公司
- 股票代號: 8424
- 成立時間: 1981年
- 董事長: 張世宗
- 股票上櫃: 2012年
- 實收資本: 新台幣3.60億元
- 員工人數: 約160人
- 廠區: 國浦廠 (苗栗縣)
- 生產線: 3條
- 年產能: 560萬標準片
Business Segments & Products
- 主要產品 (2025Q3比重):
- 矽酸鈣板 (Calcium Silicate Board): 64%
- 纖維水泥板 (Fiber Cement Board): 36%
- 產品名稱: CGC 國浦 高強度矽酸鈣板, MasterGold 矽酸鈣板
關係企業組織圖
- 國產建材實業股份有限公司 (股票代號:2504)
- 持股: 50.6%
- 惠普股份有限公司 (股票代號:8424)
- 國浦股份有限公司
- 持股: 100.0%
Financial Highlights
合併損益表 (單位:新台幣千元;%)
| 年度 | 3Q25 | 3Q24 | YoY | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 813,081 | 764,868 | 6.30% | 1,027,632 | 951,605 | 1,032,314 |
| 營業成本 | 533,053 | 547,348 | -2.61% | 725,070 | 689,977 | 719,908 |
| 營業毛利 | 280,028 | 217,520 | 28.74% | 302,562 | 261,628 | 312,406 |
| 毛利率 | 34.44% | 28.44% | 29.44% | 27.49% | 30.26% | |
| 營業費用 | 104,072 | 74,204 | 40.25% | 111,236 | 80,765 | 86,923 |
| 營業淨利 | 175,956 | 143,316 | 22.77% | 191,326 | 180,863 | 225,483 |
| 營益率 | 21.64% | 18.74% | 18.62% | 19.01% | 21.84% | |
| 營業外收支 | 10,382 | 9,356 | 10.97% | 16,046 | 10,605 | 8,369 |
| 所得稅 | 37,082 | 30,532 | 21.45% | 40,989 | 38,434 | 46,224 |
| 稅後淨利 | 149,256 | 122,140 | 22.20% | 166,383 | 153,034 | 187,628 |
| 每股盈餘 | 4.14 | 3.39 | 22.12% | 4.61 | 4.24 | 5.20 |
簡明資產負債表 (單位:新台幣百萬元)
| 項目 | 2025Q3 | % | 2024 | % | 2023 | % | 2022 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | $65 | 5% | $149 | 11% | $87 | 7% | $120 | 9% |
| 應收帳款、存貨及其他流動資產 | $481 | 37% | $454 | 34% | $523 | 41% | $497 | 39% |
| 固定資產及其他資產 | $745 | 58% | $724 | 55% | $666 | 52% | $678 | 52% |
| 總資產 | $1,291 | 100% | $1,327 | 100% | $1,276 | 100% | $1,295 | 100% |
| 應付帳款及其他流動負債 | $172 | 13% | $199 | 15% | $163 | 13% | $174 | 13% |
| 長期負債及其他負債 | $9 | 1% | $10 | 1% | $19 | 1% | $9 | 1% |
| 股東權益 | $1,110 | 86% | $1,118 | 84% | $1,094 | 86% | $1,112 | 86% |
| 負債 & 股東權益 | $1,291 | 100% | $1,327 | 100% | $1,276 | 100% | $1,295 | 100% |
| 每股淨值(元/股) | @35.8 | @36.8 | @35.4 | @35.9 |
財務結構
| 分析項目 | 2025Q3 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|
| 財務結構 | ||||
| 負債占資產比率 | 14.06% | 15.76% | 14.23% | 14.18% |
| 長期資金占固定資產比率 | 175.22% | 182.06% | 186.83% | 179.46% |
| 償債能力 | ||||
| 流動比率 | 317.00% | 303.22% | 375.06% | 353.84% |
| 速動比率 | 214.95% | 233.70% | 268.93% | 254.64% |
| 獲利能力 | ||||
| 資產報酬率 | 11.40% | 12.78% | 11.90% | 14.77% |
| 股東權益報酬率 | 13.40% | 15.03% | 13.87% | 17.08% |
| 稅前純益占實收資本額比率 | 51.68% | 57.51% | 53.10% | 64.86% |
歷年股利分配
| 年度 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股票股利(元/股) | 1.0 | 1.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| 現金股利(元/股) | 0.5 | 1.5 | 2.5 | 2.5 | 3.0 | 3.5 | 3.8 | 4.0 | 4.0 | 4.5 | 4.7 | 4.0 | 4.4 |
| 配發率(%) | 40% | 65% | 62% | 66% | 88% | 77% | 79% | 80% | 99% | 98% | 90% | 94% | 95% |
Outlook & Strategy
未來營運展望
- 營建市場持續穩健出貨、裝修市場仍待回升
- 迎合ESG永續發展新趨勢，朝綠能建築邁進
- 經銷與工程專案全面佈局
- 都更、危老重建效應陸續顯現
- 全球通膨，原、物料維持相對高價
策略性倡議與計畫
迎合ESG永續發展新趨勢，朝綠能建築邁進
- 獲得經濟部產發署「以大帶小」低碳化專案補助，並依研發成果持續朝低碳化邁進。
- 加大廢棄物回收再利用力道 - 廠內循環、廠外回收減少碳足跡。
- 綠色能源 - 已發包建置太陽能。
- 製程優化 - 持續改善產線、增加自動化製程。
- 相關概念: 綠建材標章 (Green Building Material label)
經銷與工程專案全面佈局
- 持續擴增材料經銷商與工程專案經銷商。
- 材料經銷商超過200家、工程專案經銷商超過90家，仍維持成長。
- 新建工程與裝修市場比例反轉。
全球通膨，原、物料維持相對高價
- 大宗物資維持相對高價，成本壓力不減。
- 應對策略:
- 適度轉嫁
- 持續研發
- 目標: 提高售價、降低成本 → 維持毛利
Additional Data
近3年建照申請總樓地板面積 (千M²)
- 趨勢: 2022年9月至2025年8月期間，總樓地板面積呈現波動。2023年4月至7月有下降趨勢，2024年10月達到高峰，而2025年7月後則呈現下降趨勢。
近3年買賣移轉棟數及移轉面積
| 項目 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 買賣移轉面積(平方米) | 56,290,455 | 54,562,326 | 59,293,446 | 38,223,194 |
| 買賣移轉棟數(棟) | 481,959 | 488,053 | 541,498 | 338,977 |
- 趨勢: 買賣移轉棟數在2024年達到高峰，2025年Q3有所下降。買賣移轉面積也呈現類似趨勢。
【住展風向球】六大指標分數與燈號對照表 (2024年9月 - 2025年9月)
| 時間 | 預售推案量 | 新成屋戶數 | 待售建案個數 | 議價率 | 來客組數 | 成交組數 | 總分 | 燈號 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年9月 | 10.18 | 4.22 | 11.73 | 9.92 | 6.37 | 7.04 | 49.5 | 綠燈 |
| 2024年10月 | 10.54 | 3.6 | 11.28 | 9.92 | 5.26 | 4.69 | 45.3 | 綠燈 |
| 2024年11月 | 7.63 | 3.91 | 10.83 | 9.92 | 5.63 | 5.63 | 43.6 | 綠燈 |
| 2024年12月 | 10.18 | 5.77 | 10.38 | 9.92 | 5.26 | 4.22 | 45.7 | 綠燈 |
| 2025年1月 | 6.17 | 3.6 | 10.38 | 9.92 | 4.52 | 5.16 | 39.8 | 黃藍燈 |
| 2025年2月 | 7.63 | 4.84 | 9.48 | 9.92 | 5.26 | 4.69 | 41.8 | 黃藍燈 |
| 2025年3月 | 8.35 | 6.08 | 9.03 | 9.92 | 6.37 | 6.1 | 45.9 | 綠燈 |
| 2025年4月 | 8.72 | 4.22 | 8.58 | 9.92 | 6.74 | 7.51 | 45.7 | 綠燈 |
| 2025年5月 | 6.17 | 3.91 | 8.58 | 9.92 | 5.63 | 5.63 | 39.8 | 黃藍燈 |
| 2025年6月 | 8.35 | 3.91 | 8.13 | 9.92 | 4.89 | 4.69 | 39.9 | 黃藍燈 |
| 2025年7月 | 7.63 | 4.22 | 7.68 | 9.92 | 4.52 | 4.22 | 38.2 | 黃藍燈 |
| 2025年8月 | 5.8 | 3.6 | 7.68 | 9.92 | 4.15 | 4.22 | 35.4 | 黃藍燈 |
| 2025年9月 | 6.17 | 3.91 | 7.23 | 9.92 | 4.15 | 4.22 | 35.6 | 黃藍燈 |
- 燈號定義:
- 藍燈 (谷底衰退): 32分以下
- 黃藍燈 (衰退注意): 32.1~42分
- 綠燈 (復甦安全): 42.1~52分
- 黃紅燈 (熱絡注意): 52.1~61分
- 紅燈 (過熱煞車): 61.1分以上
- 資料來源: 住展 https://news.cnyes.com/news/id/6183238
危老重建案件數 (統計至114/09/30)
- 全國危老重建計畫受理及核准案件數一覽表:
- 總計: 受理數 4,964 件，核准數 4,608 件，核准平均面積 794.62。
- 前三大縣市 (核准數):
- 臺北市: 1,036 件
- 臺中市: 918 件
- 新北市: 643 件
都市更新案件數 (統計至 2025/9/30)
- 辦理都市更新案件數統計表:
- 總計: 整合中(概要已核准) 15 件，報核中 677 件，已審定 31 件，已核定公布實施 (已完成 675 件, 施工中 270 件, 未動工 320 件)，總計 1,988 件。
- 今年(114)核定: 71 件。
- 去年(113)核定: 80 件。
- 總核定件數: 1,265 件。
- 前三大縣市 (總計):
- 臺北市: 1,066 件
- 新北市: 504 件
- 臺中市: 152 件