生達化學製藥股份有限公司 (1720 股票代號) 2025 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 生達化學製藥股份有限公司 (Standard Chem & Pharm Co., Ltd.)
股票代號: 1720
簡報日期: 2025年11月20日
生達集團資源整合布局 (Standard Group Resource Integration Layout) (Slide 4)
生達集團涵蓋上游、製造、通路，並跨足西藥、保健營養及醫療器材三大領域。
| 領域 | 上游 (Upstream) | 製造 (Manufacturing) | 通路 (Channels) |
|---|
| 西藥 | 生泰 (1982; 2005上櫃) | 生達 (1967; 1995上市) | 生資 (2017設立) |
| 生展 (1999; 2016上櫃) | 盈盈 (1997設立) | 佑全 (2013轉投資; 2024.03上櫃) |
| 保健營養 | | 生展 (1999設立) | 端強 (2012轉投資) |
| | 三友 (1994設立) | |
| 醫療器材 | | | 生展 (1999設立) |
| 其他 | 和耀生技 (2021設立; 2023.10通過國內醫藥研發服務公司資格認定) | | |
國際認證紀錄 (International Certification Records) (Slide 5)
| 年份 | 認證/事件 | 說明 |
|---|
| 1998 | ISO 9001 | 台灣第一家藥廠獲 ISO 9001 認證。 |
| 2000 | 美國 FDA 查核 | 台灣第一家通過美國 FDA 查核。持續接受 FDA 後續性查廠皆維持無 483 缺失 (最近一次美國 FDA 查廠 2022/10/31)。 |
| 2008 | 日本醫藥品外國製造業者認定證 | 取得日本【醫藥品外國製造業者認定證】。 |
| 2009 | 澳洲政府 API 查廠 | 通過澳洲政府 API 查廠。 |
| 2010 | 台灣 PIC/S GMP 查廠 | 通過台灣 PIC/S GMP 查廠。 |
| 22012 | 台灣 GDP 藥品優良運銷 | 通過台灣 GDP 藥品優良運銷。 |
| 2012 | 韓國 KFDA 查廠 | 通過韓國 KFDA 查廠。 |
| 2018 | 日本 PMDA GMP 查廠 | 通過日本 PMDA GMP 查廠 (2025年5月通過後續性查廠)。 |
Financial Highlights
合併綜合損益表 (Consolidated Statement of Comprehensive Income) (Slide 7)
(除另予註明外,單位為NT千元)
| 綜合損益表項目 | 2025年前三季 | 2024年前三季 | 差異 | 年變化% |
|---|
| 營業收入 (Revenue) | 5,237,638 | 5,116,081 | 121,557 | 2.4% |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 2,172,791 | 2,249,073 | (76,282) | (3.4%) |
| 營業毛利率 (Gross Margin %) | 41.48% | 43.96% | | (2.48%) |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 1,162,804 | 1,188,288 | (25,484) | (2.1%) |
| 營業利益 (Operating Income) | 1,009,987 | 1,060,785 | (50,798) | (4.8%) |
| 營業外收入及支出 (Non-operating Income/Expense) | 109,056 | 206,577 | (97,521) | (47.2%) |
| 稅前淨利 (PBT) | 1,119,043 | 1,267,362 | (148,319) | (11.7%) |
| 本期淨利 (Net Income) | 940,652 | 1,004,028 | (63,376) | (6.3%) |
| 本期淨利歸屬於母公司 (Net Income Attributable to Parent) | 698,452 | 685,865 | 12,587 | 1.8% |
| 每股盈餘(NT元) (EPS) | 3.91 | 3.84 | 0.07 | 1.8% |
合併資產負債表 (Consolidated Balance Sheet) (Slide 9)
(除另予註明外,單位為NT千元) (截至 2025/09/30 vs 2024/09/30)
| 資產負債表項目 | 2025/09/30 金額 | 2025/09/30 % | 2024/09/30 金額 | 2024/09/30 % | 差異 | 年變化% |
|---|
| 現金及約當現金 | 1,675,668 | 14.4% | 1,465,665 | 13.1% | 210,003 | 14.3% |
| 應收款項 | 1,419,091 | 12.2% | 1,384,362 | 12.4% | 34,729 | 2.5% |
| 存貨 | 1,590,061 | 13.7% | 1,628,251 | 14.6% | (38,190) | (2.3%) |
| 投資 | 1,700,735 | 14.6% | 1,694,628 | 15.2% | 6,107 | 0.4% |
| 不動產、廠房及設備 | 4,233,108 | 36.4% | 4,025,128 | 36.1% | 207,980 | 5.2% |
| 其他 | 1,004,774 | 8.6% | 964,910 | 8.6% | 39,864 | 4.1% |
| 資產總計 | 11,623,437 | 100.0% | 11,162,944 | 100.0% | 460,493 | 4.1% |
| 流動負債 | 2,217,355 | 19.1% | 1,685,380 | 15.1% | 531,975 | 31.6% |
| 非流動負債 | 384,656 | 3.3% | 597,177 | 5.3% | (212,521) | (35.6%) |
| 負債總計 | 2,602,011 | 22.4% | 2,282,557 | 20.4% | 319,454 | 14.0% |
| 股東權益總計 | 9,021,426 | 77.6% | 8,880,387 | 79.6% | 141,039 | 1.6% |
| 負債比率(總負債/總資產) | 22.4% | | 20.4% | | | |
合併現金流量表 (Consolidated Statement of Cash Flows) (Slide 10)
(除另予註明外,單位為NT千元)
| 現金流量表項目 | 2025年前三季 | 2024年前三季 |
|---|
| 期初現金 (Beginning Cash) | 1,520,128 | 2,036,743 |
| 營運活動之淨現金流入 (Net Cash Flow from Operating Activities) | 1,241,731 | 1,154,134 |
| 投資 (Investment) | (379,969) | (130,376) |
| 資本支出 (Capital Expenditure) | (371,821) | (360,646) |
| 現金股利 (Cash Dividends) | (500,349) | (482,479) |
| 長短期借款 (Long/Short-term Borrowings) | 475,729 | (549,308) |
| 其他 (Other) | (309,781) | (202,403) |
| 期末現金 (Ending Cash) | 1,675,668 | 1,465,665 |
| 自由現金流量 (營運活動現金流量 - 資本支出) | 869,910 | 793,488 |
Recent Performance and Key Metrics
近五年每季營收比較 (Comparison of Quarterly Revenue over the Last Five Years) (Slide 8)
(單位: NT千元)
註: 自2021.12.08併入生泰合成工業(股)公司
| 年份 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 總計 | 成長% |
|---|
| 2021 | 1,101,113 | 1,149,060 | 1,120,840 | 1,233,069 | 4,604,082 | +6.9% |
| 2022 | 1,237,170 | 1,481,061 | 1,549,872 | 1,583,265 | 5,851,368 | +27.1% |
| 2023 | 1,493,025 | 1,509,004 | 1,645,531 | 1,592,208 | 6,239,768 | +6.6% |
| 2024 | 1,613,535 | 1,760,104 | 1,742,442 | 1,673,142 | 6,789,223 | +8.8% |
| 2025 | 1,640,034 | 1,827,915 | 1,769,689 | | 5,237,638 (Q1-Q3) | +2.4% (YOY Q1-Q3) |
集團主要公司 2025年前三季稅後淨利、EPS及股利 (Slides 11-13)
(單位: 仟元 / NT元)
| 公司 (代碼) | 2025年前三季 EPS | 2024年 EPS (全年) |
|---|
| 生達 (1720) | 3.91 | 4.93 |
| 生泰 (1777) | 3.81 | 8.82 |
| 生展 (8279) | 8.62 | 8.86 |
Outlook & Strategy
發展方向 (Development Direction) (Slide 15)
- From Taiwan to International
- From Generics to Better than Generics (BTG)
營收成長策略-台灣 (Revenue Growth Strategy - Taiwan) (Slide 16)
策略核心: 四大領域專注經營, 優異的經營能力及經營團隊。
四大領域: 西藥製劑、原料藥、保健食品、連鎖通路。
近年重大業務推展 (Major Business Developments in Recent Years) (Slide 17)
| 市場 | 項目 | 內容 |
|---|
| 台灣 | 預計上市品項 (2025) | 4 件 (3件為第1家, 含 P4 1件)。產品類別：高血壓 1件、糖尿病 3件。 |
| 擴編行銷團隊 (2025) | 台灣團隊 180人、越南團隊 25人、菲律賓團隊 19人。 |
| 中國 | 一年內進口新領證 | 3 件 (勃起障礙、糖尿病、漸凍人 ALS)。 |
| 技轉領證累積 | 3 件。 |
| 一致性評價審查中 | 1 件。 |
| 日本 | 持續出貨 | 2 件 (細支氣管炎、消炎止痛)。 |
| 已簽約進行中 | 2 件。 |
| 在研中 | 3 件。 |
| 代理新藥 | 1 件。 |
國際化市場佈局與合作模式 (International Market Layout and Cooperation Model) (Slide 18)
擴大國際市場
- 主要銷售市場: 東南亞國家、韓國、日本及中國。
- 積極拓展: 歐洲、中南美洲市場。
授權合作
- 採多元合作方式, 將持證品項授權當地合作夥伴銷售。
- 爭取原廠代理權, 提升台灣市場競爭力。
CDMO / CMO
- 近年已與日本大廠進行 CDMO 合作, 奠定生達在日本市場實力基礎。
- 積極爭取更多 CDMO/CMO 合作案, 以持續推升營收動能。
中國學名藥市場策略 (China Generics Market Strategy) (Slides 19-21)
市場現況 (競爭白熱化)
- 受國家集採、帶量採購、一致性評價政策影響, 市場結構快速轉變, 競爭加劇, 利潤空間縮小。
- 醫界反饋「儘管通過一致性評價但臨床使用中被質疑藥品療效不佳」。
- 傳統醫院通路受限, 電商與線上診療興起, 銷售模式加速轉型。
差異化策略 (生達的機會)
- 核心: 以「高品質 + 靈活合作」為核心, 聚焦高壁壘, 避開低價學名藥競爭。與原料藥廠深度合作, 策略聯盟, 提升競爭力。
- 定位: 建立「台灣生產、進口中國」, 以品質口碑、合規製造與國際經驗作為進口產品差異化。
日本學名藥市場策略 (Japan Generics Market Strategy) (Slides 22-24)
造成缺藥原因
- 短期原因: 醫藥品質問題 (多家學名藥廠因品質管理不佳被勒令停工或限期改善), 其他業者短時間內無法擴充產能。
- 長期原因: 成本上升與藥價偏低 (原料藥、添加劑與包材成本因全球通膨持續上漲; 藥價逐年下滑), 藥廠利潤縮減、投資意願下降。
未來學名藥廠走向 (重新整合學名藥產業)
- 短期方向: 大型企業主導依成分進行集中化整合, 強化生產設備及人力配置; 創投公司主導推動企業整併與重組。
- 中長期方向: 學名藥廠策略調整, 檢討自身產品組合策略; 產業整體最佳化, 各企業的最佳化互相連動, 共同組成聯盟。
市場定位與差異化策略 (生達的機會)
- 藉由與原料藥廠深度合作, 策略聯盟, 穩定供應, 管控成本。
- 聚焦高毛利學名藥, 藉由迴避原廠專利, 搶先第一時間送件; 以及劑型差異化, 符合高齡化市場需求。
- 核心目標: 「以技術與研發為核心, 聚焦差異化學名藥, 透過與原料藥廠策略聯盟, 強化成本與供應鏈競爭力, 並以 CDMO 合作放大產能與日本市場版圖。」
營收成長策略-中國市場 (Revenue Growth Strategy - China Market) (Slide 25)
| 項目 | 內容 |
|---|
| 策略 | 自有品牌 & 技轉雙管齊下、CDMO、擴大合作品項數、藥企家數。 |
| 中期目標 | 自有品項送件領證、技轉 Profit sharing 收入。 |
| 合作模式 | 提供技術、共同持證、產銷合作、利潤分享。 |
| 獲證成果 | 3 件技轉領證、3 件進口領證。 |
| 一致性評價成果 | 1 件送件審查中。 |
| 立項/在研中 | 3 件進行中。 |
營收成長策略-日本市場 (Revenue Growth Strategy - Japan Market) (Slide 26)
| 項目 | 內容 |
|---|
| 合作模式 | CDMO、日本公司銷售、自己持有藥證。 |
| 策略 | 代理原廠新藥、與日本藥廠合作其他市場、與原料廠商策略聯盟、與生泰/API垂直整合。 |
| 現況 | 2 件品項持續出貨、2 件簽約 CDMO 合作、3 件在研中、積極洽談新藥代理。 |
| 進行中 | CDMO / CMO 品項進行中、中國 / 東南亞 / 日本市場共同品項討論中。 |
國際化挑戰應對策略 (Strategies to Address Internationalization Challenges) (Slide 27)
- 策略聯盟: 提升供應穩定及成本優勢。
- 自我挑戰: 困難/專利學名藥。
- 搶先送件: 爭取首家上市先機。
- 原廠代理: 滿足市場用藥需求。
ESG / Sustainability
淨零排放 永續發展 (Net Zero Emissions, Sustainable Development) (Slide 29)
能源管理
- 汰換 T5 螢光輕鋼架燈 180 盞為 LED 平板燈。
- 液高廠汰換 25HP 定頻空壓機為 30HP 變頻空壓機。
- 落實保養、廢水水質檢測、改善系統參數、優化製水條件等, 有效減碳、提高成本效益與節約能源。
廢棄物管理
- 委託合格清理及回收業者進行清運及資源再利用。
- 依法提出廢棄物清理計畫書, 審查核准後實行。擇選合法立案、具甲級證照之廢棄物清運商及處理機構。
水資源管理
- 優先使用節水設備, 減少水源流失。
- 落實水管檢修, 減少漏水浪費水源。
- 定期公布公司用水, 提醒同仁珍惜水資源。
- 優化生產過程及產品設計, 減少用水, 提高生產效率。
- 廢水廠放流水供環保局洗掃街使用。
社會關懷與參與 (Social Care and Participation)
- 獲頒傑出生技產業金質獎: 3 度獲得金質獎 (2014 / 2021 / 2025)。 (Slide 30)
- 淨灘活動: 連續兩年員工自主發起, 累計 108 人次, 淨灘 1,092 公尺, 清除垃圾 126 公斤。 (Slide 31)
- 財團法人范道南文教基金會 (截至 2025年10月止): (Slide 32)
- 成立: 1987 年 (迄今 38 年)。
- 基金規模: 2 億 226 萬元。
- 一年支出金額: 約 1,300 萬元。
- 主要業務: 舉辦各項文教活動、公益性教育事務、設置獎助學金、培育人才。
- 2025年10月止社會公益支出總計 1,260 萬 (Slide 33):
- 獎助學金專案: 648 萬元 (高中 6 所/113 人, 國中 50 所/670 人, 國小 193 所/2,205 人)。
- 希望課輔: 104 萬元 (18 所學校, 1,017 人)。
- 向日葵課輔: 25 萬元 (5 所學校, 193 人)。
- 其他公益補助: 160 萬元 (贊助 11 家公益團體)。
- 寒暑假營養午餐: 57 萬元 (供應 6,630 人次餐食)。
- 公益活動: 266 萬元 (生達盃兒童寫生比賽 66 萬, 生達盃全國桌球錦標賽 200 萬 (預計))。
- 第40屆生達盃兒童寫生比賽: 2025年09月27日舉行, 合計 1,106 人參與 (參賽學生 530 位)。 (Slide 34)
- 第40屆生達盃桌球錦標賽: 將在 2025 年 12 月 5 日起連續 3 日, 在台南新營體育館舉辦, 共 293 隊, 2,177 人參賽。 (Slide 35)
- 樂齡健身房-達康運動保健中心: 2025年 1-10 月使用人次累計 132,583 人次。榮獲 2024 年臺南市衛生局銀髮俱樂部計畫-永續經營獎。 (Slide 36)
Additional Data
免責聲明 (Safe Harbor Notice) (Slide 2):
本次簡報與討論包含特定預測性的說明, 而其內容有關於營運結果、財務狀況, 以及對未來事件的預期。因為此等前瞻性說明是有關於未來事件, 而且取決於未來發生時的環境因素, 所以必然含有風險與不確定性。本公司將不負擔公開更新或修改這些預測性的說明之義務, 無論是出現新資訊、未來發生任何事件, 或其他情況。實際結果可能與此等預測性說明推測的內容有重大差異。