聯強國際 2025Q3 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 聯強國際股份有限公司 (SYNNEX) 簡報日期: 民國114年11月 (November 2025) 簡報主題: 2025Q3&YTQ 營運成果
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Financial Highlights
單位: 新台幣億元 (NT$100 million) / 新台幣百萬元 (NT$ million) / %
季度合併營收趨勢 (Page 4)
- Y25Q1: $914 (YoY -11%)
- Y25Q2: $933 (YoY -2%)
- Y25Q3: $1,002 (YoY +1%)
- Y25YTQ: $2,849 (YoY -9%)
- 歷史新高: Y24Q1 ($1,038), Y24Q2 ($1,002), Y24Q3 ($1,088), Y24Q4 ($1,132), Y24 Year ($4,260)
- 同期歷史新高: Y22Q1 ($1,009), Y22Q2 ($1,034), Y22Q3 ($1,088), Y22Q4 ($1,115), Y22 Year ($4,246)
綜合損益表 (Page 9)
單位: 新台幣百萬元 (NT$ million)
| 項目 | Y24Q3 | Y25Q3 | YOY | Y24YTQ | Y25YTQ | YOY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $108,803 | $100,226 | -8% | $312,763 | $284,943 | -9% |
| Gross profit | $4,713 (4.33%) | $4,115 (4.11%) | -13% | $13,338 (4.26%) | $12,131 (4.26%) | -9% |
| Operating expenses | $(2,155) (1.98%) | $(2,006) (2.00%) | -7% | $(6,442) (2.06%) | $(6,772) (2.38%) | 5% |
| Operating income | $2,558 (2.35%) | $2,108 (2.10%) | -18% | $6,896 (2.20%) | $5,359 (1.88%) | -22% |
| Others income/expense | $733 | $1,553 | $1,672 | $2,688 | ||
| JV Business Income * | $435 | $487 | 12% | $1,203 | $1,609 | 34% |
| Net interest expenses | $(177) (0.16%) | $(300) (0.30%) | 70% | $(623) (0.20%) | $(761) (0.27%) | 22% |
| Others | $475 | $1,365 | $1,092 | $1,839 | ||
| Pre-tax income & minority interest | $3,291 (3.02%) | $3,661 (3.65%) | 11% | $8,569 (2.74%) | $8,047 (2.82%) | -6% |
| Income tax | $(830) | $(938) | $(1,858) | $(1,948) | ||
| Minority interest (income) loss | $(206) | $(158) | $(433) | $(392) | ||
| Net income | $2,255 (2.07%) | $2,565 (2.56%) | 14% | $6,278 (2.01%) | $5,706 (2.00%) | -9% |
| EPS (NT$) | $1.35 | $1.54 | $3.76 | $3.42 |
- * JV Business in Redington India, Synnex Thailand and Synnex FPT which were accounted under equity method.
營運資金指標 (Page 8)
單位: 新台幣億元 (NT$100 million)
| 項目 | Y23Q1 | Y23Q2 | Y23Q3 | Y23Q4 | Y24Q1 | Y24Q2 | Y24Q3 | Y24Q4 | Y25Q1 | Y25Q2 | Y25Q3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| WC | 908 | 899 | 847 | 1,043 | 830 | 853 | 796 | 892 | 759 | 717 | 618 |
| AR | 706 | 738 | 728 | 798 | 734 | 726 | 776 | 776 | 707 | 670 | 639 |
| Inventories | 456 | 455 | 462 | 531 | 400 | 452 | 420 | 477 | 391 | 380 | 362 |
| AP(net) | 254 | 294 | 343 | 287 | 304 | 325 | 400 | 361 | 339 | 333 | 383 |
| Net days | 104 | 85 | 83 | 75 | 82 | 77 | 70 | 69 | 85 | 72 | 66 |
| AR days | 76 | 68 | 70 | 61 | 67 | 65 | 63 | 63 | 74 | 66 | 61 |
| INV days | 56 | 46 | 45 | 43 | 41 | 40 | 37 | 36 | 44 | 38 | 35 |
| AP days | 28 | 29 | 32 | 29 | 26 | 28 | 30 | 30 | 34 | 32 | 30 |
財務結構指標 (Page 10)
單位: 新台幣億元 (NT$100 million)
| 項目 | Y25Q3 | Y25Q2 | Y24Q3 |
|---|---|---|---|
| Debt Ratio | 63% | 66% | 65% |
| Net Int. bearing Debt / Equity | 54% | 69% | 63% |
| Net Worth Per Share (NT$) | 44.5 | 38.4 | 44.0 |
| Free Cash Flow (NT$E) | +63 | +51 | +6 |
獲利能力趨勢 (Page 11)
- OPI/GP比率:
- 10年平均: 44%
- Y25YTQ: 44%
- 營業毛利 (Gross Profit):
- 10年平均: 4.06%
- Y25YTQ: 4.26%
- 營業費用 (Operating Expenses):
- 10年平均: 2.25%
- Y25YTQ: 2.38%
- 營業淨利 (Operating Income):
- 10年平均: 1.81%
- Y25YTQ: 1.88%
股東價值趨勢 (Page 12)
- 營業淨利 (Net Income):
- PAT$ - 10年平均: NT$85億
- PAT% - 10年平均: 2.22%
- Y25YTQ: NT$57.1億 / 2.00%
- 帳面價值 (Book Value):
- 10yr CAGR: 7%
- Y25YTQ: NT$742億 & NT$44.5/股
- 現金股利及配發率 (Cash Dividend & Payout Rate):
- 10年平均: NT$2.82
- 10年平均配發率: 58%
- Y24: NT$4.0, 配發率72%
Business Segments
產品別營收占比 (Page 5)
單位: 新台幣億元 (NT$100 million)
| 產品類別 | Y25Q3 Revenue | Y25Q3 YoY (%) | Y25Q3 YoY ($) | Y25Q3 占比 | Y25YTQ Revenue | Y25YTQ YoY (%) | Y25YTQ YoY ($) | Y25YTQ 占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Product Total | $1,028 | -7% | -$81 | $2,930 | -8% | -$264 | ||
| Enterprise Solution | $296 | -13% | -$44 | 29% | $869 | -4% | -$34 | 30% |
| Device & Consumer | $296 | -12% | -$42 | 29% | $835 | -7% | -$60 | 28% |
| Mobile Device | $54 | 9% | $4 | 5% | $151 | 3% | $4 | 5% |
| Semiconductor | $381 | 0% | -$0 | 37% | $1,075 | -14% | -$174 | 37% |
| Adjustment | -$25 | 21% | -$4 | -$80 | 21% | -$14 | ||
| Consolidated | $1,002 | -8% | -$86 | $2,849 | -9% | -$278 |
產品別營收趨勢 (Page 6)
單位: 新台幣億元 (NT$100 million)
- Enterprise Solution: Y25YTQ -4%。Q3: YoY -4%, QoQ +13%。
- Device & Consumer: Y25YTQ -7%。Q3: YoY -4%, QoQ -12%。
- Mobile Device: Y25YTQ +3%。Q3: YoY +24%, QoQ +9%。
- Semiconductor: Y25YTQ -14%。Q3: YoY +8%, QoQ -0%。
區域別營收趨勢 (Page 7)
單位: 原幣數
| 區域/產品類別 | Y25YTQ YoY | Y25Q3 營收占比 | Y25Q3 YoY |
|---|---|---|---|
| China (RMB$B) | -12% | 20% | -7.6% |
| Australia&NZ (AUS$B) | +7% | 15% | -9.6% |
| Indonesia (IDR$T) | +5% | 10% | -11% |
| Taiwan (NT$B) | +18% | 15% | +36% |
| Hong Kong (HKD$B) | -18% | 4% | -7.4% |
| Semiconductor (NT$B) | -14% | 37% | -7.4% |
Products & Technologies
供應鏈服務平台 (Page 3)
聯強國際提供全面的供應鏈服務，涵蓋以下四大類別：
-
Sales/PM Service (銷售/產品管理服務)
- Solution Sell (解決方案銷售)
- Mgmt. Service Platform (管理服務平台)
- Channel Enablement (通路賦能)
- Channel Management (通路管理)
-
Logistics Service (物流服務)
- Home/On-Site Service (到府/現場服務)
- 3rd-Party Logistics Service (第三方物流服務)
- Consignment Service (寄售服務)
- Fulfillment Service (履約服務)
-
Finance Service (金融服務)
- Project Financing (專案融資)
- XaaS / Subscription (X即服務/訂閱)
- Leasing / Installment (租賃/分期付款)
- Credit / Payment (信用/支付)
-
Professional Service (專業服務)
- Consulting Service (顧問服務)
- Technical Service (技術服務)
- Installation Service (安裝服務)
- Warranty Service (保固服務)
Clients & Markets
供應鏈服務平台 (Page 3)
- 上游合作夥伴: Brand / Supplier / Manufacture (品牌商 / 供應商 / 製造商)
- 下游客戶/通路: SI / ISV / MSP / eRetailer / LFR / Shop (系統整合商 / 獨立軟體開發商 / 管理服務供應商 / 電子零售商 / 大型零售商 / 商店)
ESG / Sustainability
永續聯強 (Page 13)
Sustainalytics ESG Risk: <20 (Low Risk) ESG 報告連結: https://www.synnex-grp.com/tw/ESG-Report
-
Environment (環境)
- 雙ISO認證: 持續取得ISO14001環境管理系統與ISO14064溫室氣體認證。
- 營運數位化: 持續推動數位化與無紙化政策，2024年節省總用紙量約59%，約減碳排量12,089 KG CO2e。
- 減碳成果: 集團海內外母子公司總碳排放量較基準年2023年下降8%，展現對於環境永續的重視。
-
Social (社會)
- 性別平等: 2024年管理職女性主管比例達44%，展現對能力表現不因性別有所差別的原則。
- 員工無息貸款: 提供同仁無後顧之憂的工作環境，設立無息貸款制度，累積協助超過1300位人次，歷年累計核貸超過4億元。
- 職業安全衛生: 取得ISO45001認證，營造安全、健康且永續的工作環境。
-
Governance (治理)
- 經營績效: 2024年合併營收4,260億元，營業淨利率2.35%，創歷史新高。
- 資安管理: 重視資訊安全，持續通過ISO27001第三方查證。
- 榮耀與肯定: 連續22年獲經濟部與Interbrand頒發「台灣最佳國際品牌」。
- 客戶滿意度: 到宅服務滿意度平均分數為4.9/5分，顯示客戶對服務品質的肯定。
永續聯強 - 溫室氣體盤查與氣候目標 (Page 14, 15)
-
碳排 (相同邊界下):
- 11% (Y23 vs. Y22)
- 15% (Y24 vs. Y23)
-
聯強溫室氣體盤查計劃:
- 法遵時程:
- 2022: 母公司盤查
- 2023: 母公司查證
- 2024: 子公司盤查
- 2025: 子公司盤查，揭露集團減碳目標
- 2026, 2027: 子公司查證
- 2025.Q3: 啟動海內外母子公司溫室氣體盤查。
- 2025.Q4: Q3海內外母子公司溫室氣體盤查-數據蒐集。
- 法遵時程:
-
聯強集團公司盤查結果 (2024年):
- 年度排放量: 約7,109公噸二氧化碳當量CO2e (範疇1+範疇2)。
- 對比2023年: 下降8%。
- 排放量細項:
- 範疇一: 直接溫室氣體排放: 2,341 tonCO2e (32.94%)
- 範疇二: 間接溫室氣體排放: 4,768 tonCO2e (67.06%)
- 小計: 7,109 tonCO2e (100%)
-
聯強集團氣候目標:
- 盤查基準年: 設定為2023年。
- 近期氣候目標: 控制升溫低於2℃。
- 目標到2030年: 範疇一和範疇二碳排放量對比2023年基準年減少25%。
- 執行計畫: 同時每年檢討次年度執行重點計畫，及降低碳排達成目標。
Additional Data
歷年合併營收趨勢 (Year-to-Month) (Page 18)
Y25YTM: NT$3,221億 / YoY -8% (截至10月) 單位: 新台幣億元
| 月份 | Y22 | Y23 | Y24 | Y25 | Y25 YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| Jan | $335 | $280 | $412 | $292 | -29% |
| Feb | $265 | $255 | $272 | $281 | 3% |
| Mar | $408 | $351 | $354 | $341 | -4% |
| Apr | $291 | $277 | $303 | $313 | 3% |
| May | $325 | $293 | $330 | $296 | -10% |
| Jun | $417 | $379 | $369 | $325 | -12% |
| Jul | $327 | $318 | $358 | $319 | -11% |
| Aug | $360 | $338 | $344 | $334 | -3% |
| Sep | $401 | $326 | $385 | $349 | -9% |
| Oct | $360 | $334 | $360 | $371 | 3% |
| Nov | $359 | $387 | $358 | ||
| Dec | $396 | $421 | $414 | ||
| YTM | $3,221 | -8% | |||
| Year | $4,246 | $3,960 | $4,260 |
合併資產負債表 (Page 19)
單位: 新台幣百萬元 (NT$ million)
| 項目 / 年份 | Y25Q3 | Y25Q2 | Y24Q3 |
|---|---|---|---|
| Assets | |||
| Cash and cash equivalents | $21,844 | $15,326 | $27,693 |
| Financial Assets (listed stocks, financial products...etc.) | $33,754 | $27,317 | $31,271 |
| Notes and accounts receivables - net | $63,891 | $66,958 | $77,630 |
| Inventories - net | $36,191 | $38,036 | $41,986 |
| Others | $11,570 | $10,544 | $13,269 |
| Current Assets | $167,251 | $158,181 | $191,849 |
| Long-term Investments | $19,579 | $18,704 | $18,390 |
| Fixed Assets - net | $15,836 | $15,639 | $16,477 |
| Other Assets | $3,908 | $4,155 | $3,867 |
| Total Assets | $206,573 | $196,679 | $230,582 |
| Liabilities | |||
| Short-term loans | $54,577 | $53,022 | $66,538 |
| Notes and accounts payables | $38,312 | $37,097 | $45,465 |
| Others | $9,220 | $15,592 | $14,154 |
| Current Liabilities | $102,108 | $105,712 | $126,158 |
| Other liabilities | $7,475 | $7,428 | $7,516 |
| Total Liabilities | $129,683 | $129,740 | $153,324 |
| Stockholders' Equity | |||
| Common stock | $16,679 | $16,679 | $16,679 |
| Capital reserve | $13,482 | $13,482 | $13,533 |
| Retained earnings | $52,794 | $50,190 | $50,761 |
| Others | $(8,722) | $(16,269) | $(6,538) |
| Minority interest | $2,656 | $2,857 | $2,822 |
| Total Stockholders' Equity | $76,890 | $66,939 | $77,258 |
| Total Liabilities and Stockholders' Equity | $206,573 | $196,679 | $230,582 |