望隼科技股份有限公司 2025Q3 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 望隼科技股份有限公司 (VIZIONFOCUS INC.) 公司設立: 2012.05.10 公司住址: 臺灣苗栗縣竹南鎮友義路66號3樓 資本額: 新臺幣5.8億元 董事長/總經理: 黃修權 / 石安 公司定位: 隱形眼鏡之研發、製造及銷售 製造廠區: 竹南總部、竹南2廠、江蘇河陽廠 產能: 5,700萬片/月 臺灣竹南新總部: 2026完工
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Financial Highlights
2025 財務績效-季度
1. 季度營收 (NT$mn)
- 24Q3: 742
- 24Q4: 762
- 25Q1: 811
- 25Q2: 872
- 25Q3: 854
- YOY 15.09%
2. 季度毛利率/營業利益率/淨利率(%)
| 季度 | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 |
|---|---|---|---|
| 24Q3 | 37% | 28% | 21% |
| 24Q4 | 40% | 29% | 24% |
| 25Q1 | 41% | 29% | 25% |
| 25Q2 | 41% | 29% | 19% |
| 25Q3 | 40% | 28% | 25% |
3. 每股盈餘(NT$)
- 24Q3: 2.50
- 24Q4: 2.92
- 25Q1: 3.32
- 25Q2: 2.58
- 25Q3: 3.30
- YOY 32%
4. 營運週轉能力(天)
| 季度 | 存貨 | 應收帳款 | 應付帳款 |
|---|---|---|---|
| 24Q3 | 35 | 53 | 75 |
| 24Q4 | 38 | 55 | 77 |
| 25Q1 | 38 | 56 | 73 |
| 25Q2 | 36 | 53 | 72 |
| 25Q3 | 39 | 57 | 73 |
2025 財務績效-年度
1. 全年營收及成長率 (NT$mn)
- 2021~2024年營收CAGR= 28.34% | 年度 | 營業收入 | 成長率 | | :--- | :--- | :--- | | 2021 | 1,420 | 66% | | 2022 | 1,834 | 29% | | 2023 | 2,572 | 40% | | 2024 | 3,002 | 17% | | 3Q25 | 2,536 | 13% |
2. 全年毛利率及營業利益率/淨利率(%)
| 年度 | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 |
|---|---|---|---|
| 2021 | 35% | 23% | 20% |
| 2022 | 38% | 29% | 17% |
| 2023 | 40% | 32% | 25% |
| 2024 | 39% | 30% | 24% |
| 3Q25 | 41% | 29% | 23% |
3. 每股盈餘
- 2021~2024年EPS CAGR= 40.10% | 年度 | EPS | | :--- | :--- | | 2021 | 4.64 | | 2022 | 6.02 | | 2023 | 10.77 | | 2024 | 11.81 | | 3Q25 | 9.20 |
4. 股東權益報酬率(%)
| 年度 | ROE |
|---|---|
| 2021 | 18% |
| 2022 | 17% |
| 2023 | 32% |
| 2024 | 25% |
| 3Q25 | 19% |
Business Segments
營業概況: 營收區域佔比
- 日本區域: 47%
- 2024年YOY +28%
- 2025年3Q YOY +43%
- 大陸區域: 47%
- 2024年YOY +11%
- 2025年3Q YOY -9%
- 台灣區域: 6%
- 2025年3Q YOY +53%
- 歐洲區域
- 東南亞區域
- 美國市場
營業概況: 第三季營收比重
產品組合概況:
- 透片:
- 3Q'25佔比36% (3Q'24: 41%)。
- 今年透片銷量略為下滑，主要是終端消費者的消費模式逐漸轉換至美瞳片。
- 美瞳片:
- 3Q'25佔比46% (3Q'24: 39%)。
- 主要是新品定位彩拋片的需求強勁，帶動整體營收上揚。
- 功能型鏡片:
- 3Q'25佔比17% (3Q'24: 19%)。
- 因第三季美瞳片銷量大增，稍微影響此類產品的出貨比重。
- 矽水膠鏡片:
- 3Q'25佔比1% (3Q'24: 1%)。
- 第三季矽水膠在中、美市場尚在耕耘，隨著明年在日本出貨，可望提升整體佔比。
Products & Technologies
- 隱形眼鏡之研發、製造及銷售
- 產品類別:
- 透片 (Clear Lenses)
- 美瞳片 (Color Contact Lenses)
- 功能型鏡片 (Functional Lenses)
- 矽水膠鏡片 (Silicone Hydrogel Lenses)
- 品牌/產品名稱 (圖示中可見):
- 优瞳 youto
- FLANMY
- COFANCY 可糖
- IDEAL
- 藍光濾鏡 (Blue Light Cut)
- 甜心派NEW (Sweetheart Pie NEW)
Outlook & Strategy
未來展望: 市場分析
- 全球隱形眼鏡市場:
- 2024年約百億美元，年成長7.4%。
- 北美是最大的市場，年成長率約5.6%。
- 歐洲市場年成長率是3%~4%。
- 日本市場年成長率是6%~7%。
- 大陸市場線上三大平台成長率約13%。
- 整體市場穩健成長。
- 3Q'25中國線上銷售數據:
- 成長+14.7%穩健成長。
- 抖音維持高成長+40%。
- 京東成長+31%。
- 天貓持平。
- 中國市場美瞳片產品需求仍然強勁，透片雖然疲軟，但因應傳統雙11節慶活動，美瞳片及透片都持續在出貨中，第四季營收相較於去年同期將有大幅成長。
- 大陸隱形眼鏡市場:
- 經歷行業的轉型，行業集中度在下降。
- 傳統的“四大+海昌”占比在下降，本土品牌的占比仍在提升中。
望隼未來成長動能
- 大陸市場:
- (a) 短鏈供應，以應付市場快速變化。
- (b) 新客戶及新系列美瞳上新。
- 日本市場: 以差異化產品及新客戶擴大市佔。
- 台灣市場: 價值鏈整合，擴大出海口。
- 美國/歐洲市場: 矽水膠產品持續耕耘。
資訊引用:
- 註1.隱形眼鏡/護理液行業資訊,2024/12月, 2025/4月, 視客數據運營
- 註2.行業情況綜述及分析, 2025/1月斕眸數據分析