SINMAG (股票代號:1580) 2025第3季法人說明會
Company Overview
基本資料 (Page 5)
- 成立日期: 1983年9月27日
- 創辦人: 謝順和
- 資本額: 493,392 仟元
- 員工人數: 約1400人
- 廠房面積: 4.3萬坪+
- OTC掛牌日期: 2007年12月10日
- 業務範圍: 專用設備研發、生產、銷售
企業文化 (Page 6)
- 願景: 成為全球最大的烘焙設備製造及技術服務者,並且與我們的合作夥伴長期搭配,建立互利共贏的關係。
- 使命: 烘焙業長期信賴的夥伴。
- 核心價值: 誠信正直、追求卓越、持續創新、互利共贏。
組織架構圖 (Page 7)
- 新麥企業股份有限公司 (100%持有)
- LUCKY UNION LIMITED (100%持有)
- 錫麥企業管理(無錫)有限公司 (100%持有)
- SINMAG LIMITED (100%持有)
- SINMAG BAKERY MACHINE INDIA PRIVATE LIMITED
- 新麥機械(中國)股份有限公司 SINMAG EQUIPMENT (CHINA) CO.,LTD. (0.01% 由 SINMAG LIMITED 持有, 96.38% 由 SINMAG 企業股份有限公司持有, 0.58% 由個人股東持有, 3.03% 由無錫盛新管理顧問合夥企業持有)
- LBC BAKERY EQUIPMENT INC. (97.33% 持有)
- 無錫歐麥機電控制有限公司 Wuxi New Order Control CO., LTD. (50% 持有)
- SINMAG BAKERY EQUIPMENT SDN. BHD. (100% 持有)
- SINMAG EQUIPMENT (THAILAND) CO.,LTD. (100% 持有)
- LUCKY UNION LIMITED (100%持有)
全球據點 (Page 8)
- 曼谷
- 吉隆坡
- 無錫(一)
- 台灣
- 無錫(二)
- 西雅圖
- 歐麥
產品系列 (Page 9)
- 攪拌系列
- 成型系列
- 發酵系列
- 烤爐系列
- 展示系列
- 餐飲系列
- 工業系列
- 其他
研發成果 (Page 10)
- 高新技術企業 (2009起)
- 江蘇省專精特新企業 (2023)
- 江蘇省高端烘焙機械工程技術研究中心 (2016無錫市、2020江蘇省)
- 無錫市重點行業低VOCs原輔料和產品替代示範項目
- 無錫市重點行業低VOCs工藝替代示範項目
- 發明專利17件、實用新型98件、外觀設計13件
- 認證: ISO9001、ISO14001、CE(歐洲)、ETL&UL(美洲)、KC(韓國)等認證
Financial Highlights
營業收入 (單位:新台幣仟元) (Page 12)
| 年度 | 營業收入 (仟元) |
|---|---|
| 2019 | 4,164,628 |
| 2020 | 3,300,489 |
| 2021 | 4,294,503 |
| 2022 | 3,936,519 |
| 2023 | 4,498,686 |
| 2024 | 4,792,059 |
| 2025Q1-3 | 3,648,595 |
稅後淨利 (單位:新台幣仟元) (Page 13)
| 年度 | 稅後淨利 (仟元) |
|---|---|
| 2019 | 503,361 |
| 2020 | 340,940 |
| 2021 | 510,167 |
| 2022 | 336,569 |
| 2023 | 603,037 |
| 2024 | 682,665 |
| 2025Q1-3 | 466,194 |
資產 (單位:新台幣仟元) (Page 14)
| 年度 | 現金及約當現金 | 應收帳款 | 存貨 | 不動產、廠房、設備 | 其他資產 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019 | 273,851 | 1,065,760 | 631,628 | 484,490 | 845,718 |
| 2020 | 331,257 | 1,020,344 | 624,587 | 477,393 | 993,154 |
| 2021 | 275,630 | 1,070,009 | 829,656 | 543,348 | 999,220 |
| 2022 | 230,936 | 1,137,526 | 838,442 | 440,182 | 1,073,511 |
| 2023 | 239,465 | 1,180,795 | 729,617 | 474,611 | 1,357,630 |
| 2024 | 224,562 | 1,299,093 | 845,287 | 582,080 | 1,515,819 |
| 2025Q3 | 267,184 | 1,283,281 | 830,981 | 580,017 | 1,155,811 |
負債與權益情況 (單位:新台幣仟元) (Page 15)
| 年度 | 短期借款 | 應付帳款 | 其他應付款 | 本期所得稅負債 | 長期借款 | 其他負債 | 股東權益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019 | 254,150 | 78,527 | 288,970 | 243,259 | 113,391 | 2,235,378 | |
| 2020 | 208,881 | 169,814 | 242,497 | 265,898 | 202,119 | 2,332,025 | |
| 2021 | 318,130 | 95,945 | 230,335 | 275,113 | 350,784 | 2,424,902 | |
| 2022 | 302,510 | 201,942 | 220,285 | 202,895 | 76,500 | 2,706,346 | |
| 2023 | 330,850 | 170,805 | 257,865 | 227,912 | 2,980,825 | ||
| 2024 | 374,337 | 154,835 | 335,723 | 271,685 | 3,313,700 | ||
| 2025Q3 | 338,492 | 126,946 | 283,954 | 246,503 | 3,071,379 | ||
| Note: Some categories have missing data points for specific years, implying zero or negligible values not explicitly shown in the stacked bar chart breakdown. |
財務比率分析 (Page 16)
| 分析項目 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025Q1-3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 41 | 40.6 | 36.9 | 37.3 | 42.4 | 43.5 | 42.14 |
| 負債占資產比率 | 32.29 | 32.34 | 34.77 | 27.23 | 25.1 | 25.81 | 25.40 |
| 流動比率 | 231.91 | 191.08 | 175.11 | 249 | 290.3 | 272.85 | 276.95 |
| 速動比率 | 156.6 | 127.24 | 104.73 | 154.78 | 200.2 | 185.39 | 184.63 |
| 應收款項週轉率(次) | 7.11 | 6.6 | 8.18 | 7.8 | 9.5 | 8.85 | 8.21 |
| 平均收現日數 | 51 | 55 | 45 | 47 | 38 | 41 | 44 |
| 存貨週轉率(次) | 3.78 | 3.12 | 3.72 | 2.96 | 3.3 | 3.44 | 3.35 |
| 應付款項週轉率(次) | 8.67 | 7.02 | 8.91 | 9.37 | 11.9 | 10.48 | 10.45 |
| 平均銷貨日數 | 97 | 117 | 98 | 123 | 110 | 106 | 108 |
| 資產報酬率(%) | 15.95 | 10.6 | 14.58 | 9.66 | 16.6 | 17.26 | 15.45 |
| 權益報酬率(%) | 23.68 | 15.48 | 21.84 | 13.82 | 22.4 | 23.14 | 20.73 |
| 純益率(%) | 12.37 | 10.71 | 12.09 | 9.01 | 14.1 | 15.19 | 13.60 |
| 每股盈餘(元) | 10.02 | 6.79 | 10.16 | 6.7 | 12.01 | 13.59 | 9.37 |
股利政策 (Page 17)
| 年度 | EPS (元) | 現金股利 (元) | 現金發放率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2019 | 10.02 | 5 | 49.90% |
| 2020 | 6.79 | 6.79 | 100.00% |
| 2021 | 10.16 | 7 | 68.90% |
| 2022 | 6.7 | 6 | 89.55% |
| 2023 | 12.01 | 9 | 74.94% |
| 2024 | 13.59 | 9 | 66.23% |
Business Segments
區域別營收比重 (Page 30)
| 區域 / 年度 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025Q1-3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 亞洲(不含台灣及大陸) | 16% | 14% | 16% | 21% | 19% | 20% | 22% |
| 非洲 | 3% | 3% | 3% | 4% | 3% | 2% | 2% |
| 美洲 | 4% | 3% | 4% | 27% | 30% | 31% | 31% |
| 歐洲 | 4% | 3% | 3% | 4% | 3% | 3% | 4% |
| 大陸(內銷) | 55% | 54% | 53% | 40% | 41% | 39% | 38% |
| 台灣 | 4% | 3% | 3% | 3% | 2% | 2% | 2% |
| 其他 | 2% | 2% | 1% | 2% | 2% | 1% | 1% |
Products & Technologies
產品系列 (Page 9)
- 攪拌系列
- 成型系列
- 發酵系列
- 烤爐系列
- 展示系列
- 餐飲系列
- 工業系列
- 其他
研發成果 (Page 10)
- 高新技術企業 (2009起)
- 江蘇省專精特新企業 (2023)
- 江蘇省高端烘焙機械工程技術研究中心 (2016無錫市、2020江蘇省)
- 無錫市重點行業低VOCs原輔料和產品替代示範項目
- 無錫市重點行業低VOCs工藝替代示範項目
- 發明專利17件、實用新型98件、外觀設計13件
- 認證: ISO9001、ISO14001、CE(歐洲)、ETL&UL(美洲)、KC(韓國)等認證
提升製造能力 (Page 36)
- 設備投入:
- 機械手臂
- 雷射焊接
- 自動化發泡
- 連續噴漆線
- 精密折彎
- 雷射切割
- 2020年底首先完成攪拌機/打蛋機的水性漆自動噴塗生產線。
- 擁有完善的生產設備和先進的生產工藝。
深化技術發展 (Page 39)
- 新產品開發:
- 高端歐式爐與日式爐
- 基礎款設備外觀搭配設計
- 新世代控制面板:
- 建置AI智能系統
- 遠程控制模組
- 售後服務系統:
- 智能化售後服務平台
- 建立定期巡檢服務
Clients & Markets
大陸客戶類型銷售比 (Page 26)
| 客戶類型 / 年度 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025Q1-3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 超市 | 13.95% | 12.70% | 8.56% | 4.30% | 4.54% | 7.76% | 14.62% |
| 廚具商 | 19.00% | 20.05% | 18.24% | 20.05% | 20.45% | 15.10% | 14.17% |
| 單店 | 16.79% | 14.94% | 13.16% | 12.73% | 13.54% | 11.07% | 11.29% |
| 連鎖店 | 39.30% | 37.59% | 42.48% | 45.19% | 38.20% | 41.48% | 39.95% |
| 批發廠 | 8.30% | 8.34% | 9.32% | 9.42% | 8.99% | 10.38% | 9.98% |
| 餐飲店 | 1.85% | 5.05% | 7.02% | 8.08% | 14.01% | 13.96% | 8.99% |
| 其他 | 0.82% | 1.34% | 1.22% | 0.23% | 0.27% | 0.23% | 1.00% |
Outlook & Strategy
產業趨勢 (Page 19-25)
全球烘焙食品零售總額 (2018-2028E) (單位:億美元) (Page 19)
| 年度 | 零售總額 (億美元) | 成長率 (%) |
|---|---|---|
| 2018 | 3914.7 | |
| 2019 | 3960.5 | 1.20% |
| 2020 | 3996.0 | 0.90% |
| 2021 | 4288.1 | 7.30% |
| 2022 | 4399.3 | 2.60% |
| 2023 | 4637.0 | 5.40% |
| 2024 | 4778.9 | 3.10% |
| 2025E | 5003.5 | 4.70% |
| 2026E | 5218.6 | 4.30% |
| 2027E | 5422.1 | 3.90% |
| 2028E | 5601.1 | 3.30% |
| 資料來源: 艾媒數據中心 |
大陸烘焙食品零售總額 (2021-2029E) (單位:億人民幣) (Page 20)
| 年度 | 零售總額 (億人民幣) | 成長率 (%) |
|---|---|---|
| 2021 | 4745.2 | |
| 2022 | 5140.2 | 8.30% |
| 2023 | 5614.2 | 9.20% |
| 2024 | 6110.7 | 8.80% |
| 2025E | 6621.5 | 8.40% |
| 2026E | 7131.6 | 7.70% |
| 2027E | 7634.5 | 7.10% |
| 2028E | 8127.0 | 6.50% |
| 2029E | 8595.6 | 5.80% |
| 資料來源: 艾媒數據中心 |
中國大陸烘焙產業趨勢 (Page 21)
- 消費下行:
- 減少消費支出
- 5月起禁酒令
- 6月起外賣大戰
- 市場兩極分化:
- 精品客單價40-60+
- 傳統老店客單價10-
- 商場店比例增加
- 交通樞紐店與街邊店減少
- 競爭白熱化:
- 同質化競爭加劇
- 網紅產品生命週期短
- 門店平均存活週期下降
- 品牌格局改變:
- 門店運營成本增加
- 打造供應鏈體量優勢
- 超市分食門店市場
大陸烘焙行業現況 - 消費下行 (Page 22)
- 大陸上市烘焙原料 (2024Q1-3 vs 2025Q1-3 成長率):
- 南僑營收: -1.60%
- 南僑淨利: -80.83%
- 海融營收: -4.59%
- 海融淨利: -117.82%
- 大陸上市烘焙終端 (2024Q1-3 vs 2025Q1-3 成長率):
- 桃李營收: -12.88%
- 桃李利潤: -31.49%
- 元祖營收: -18.62%
- 元祖利潤: -48.29%
高端市場VS下沉市場 (Page 23)
- 高端市場:
- 著重高單價產品質量
- 重視客戶體驗感
- 要求設備性能
- 選用高端原物料
- 生產工藝複雜
- 產品更新迭代快速
- 門店選址與裝修考究
- 下沉市場:
- 提供低價同質化產品
- 追求高性價比
- 使用冷凍麵團或預製產品
- 精細的供應鏈規模
- 透過管理降低生產成本
- 運用加盟快速複製
- 以量制價
烘焙品牌格局 (Page 24)
- 頭部品牌穩縮
- 加盟業態持續
- 產品同質化、價格競爭
- 商超產業鏈崛起
- 新開店數急遽萎縮
- 地區超市急速發展
門店發展趨勢 (Page 25)
- 競爭白熱化:
- 同質化競爭加劇
- 網紅產品生命週期短
- 中端品牌生存不易
- 門店存活週期:
- 門店過去存活週期32個月
- 新開店存活18個月僅22%
- 開店/關店數量:
- 2024年: 開店10.3萬家、關店9.5萬家
- 2025年1-9月: 開店2.9萬家、關店9.9萬家
新麥SWOT分析 (Page 28)
- 內部優勢:
- 產品線與服務完整
- 自製能力強大
- 品質與技術領先
- 面向多元市場
- 內部劣勢:
- 訂價透明
- 合規成本高
- 業務方式傳統
- 廠房空間不足
- 外部機會:
- 大陸市場潛力
- 烘焙設備需求分級
- 新興市場崛起
- 外部威脅:
- 市場競爭者多
- 大陸經濟復甦緩慢
- 關稅與運費波動
整體規劃 (Page 29)
- 新麥願景: 成為全球最大的烘焙設備製造及技術服務者,並且與我們的合作夥伴長期搭配,建立互利共贏的關係。
- 提升製造能力:
- 新建廠房增加產能
- 添置設備改善品質
- 改良製程提高效率
- 全球化布局:
- 分散單一市場風險
- 融合個別市場優勢
- 接軌國際市場標準
- 深化技術發展:
- 提供客製產品服務
- 自主研發專業產品
- 導入使用先進科技
中國大陸策略 (Page 31)
- 一辦一策:
- 深度凝聚團隊
- 區域細化市場調研
- 分析銷售數據
- 了解客戶發展與對手勢態
- 提供針對性的資源支持:
- 部屬區域差異化策略
- 精準回應各地市場
- 確保各區域團隊競爭力
美洲市場策略 (Page 32)
- 穩定市場地位:
- 吸收部分關稅成本
- 穩定對客戶的供貨與服務
- 發展美國以外市場:
- 北美加拿大分散風險
- 墨西哥、巴西、智利穩定成長
- 瓜地馬拉、阿根廷、薩爾瓦多等快速發展
亞洲市場策略 (Page 33)
- 穩定發展成熟市場:
- 日本、香港、新加坡穩定發展
- 韓國KC認證增加銷售
- 布局新興潛力市場:
- 哈薩克斯坦設立子公司
- 泰國子公司租地建廠
- 印度重塑市場渠道
- 柬埔寨、伊朗、蒙古、阿聯布局
提升製造能力 (Page 34-36)
- 新麥機械(中國)股份有限公司新建廠房效果圖 (Page 34)
- 新麥(SINMAG)新廠房外觀 (Page 35)
- 設備投入: 機械手臂、雷射焊接、自動化發泡、連續噴漆線、精密折彎、雷射切割 (Page 36)
- 2020年底首先完成攪拌機/打蛋機的水性漆自動噴塗生產線 (Page 36)
- 高精度專業化智能製造基地 (Page 36)
- 擁有完善的生產設備和先進的生產工藝 (Page 36)
深化技術發展 (Page 38-39)
- 展示多款烤爐產品 (Page 38)
- 新產品開發: 高端歐式爐與日式爐、基礎款設備外觀搭配設計 (Page 39)
- 新世代控制面板: 建置AI智能系統、遠程控制模組 (Page 39)
- 售後服務系統: 智能化售後服務平台、建立定期巡檢服務 (Page 39)