三商家購 (2945) 2025年第三季 法說會簡報
聲明與注意事項 (Disclaimer)
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公司簡介 (Company Overview)
(截至 2025/9/30)
| 項目 | 資訊 |
|---|---|
| 公司名稱 | 三商家購股份有限公司 |
| 設立時間 | 2013/2/7 |
| 上市日期 | 2021/11/30 |
| 實收資本額 | 6.75億元 |
| 合併營業收入 (YTD) | 109.7億元 |
| 員工數 | 3,516人 |
| 通路數 (總計 826 家) | 美廉社 (800家)、心樸市集 (4家)、Tomod's (15家)、寵物好事 (7家) |
美廉社門市分佈 (截至 2025/9/30)
| 縣市 | 店數 | 縣市 | 店數 |
|---|---|---|---|
| 新北市 | 325 | 臺北市 | 90 |
| 桃園市 | 92 | 台中市 | 73 |
| 高雄市 | 59 | 新竹縣市 | 48 |
| 台南市 | 27 | 基隆市 | 22 |
| 嘉義縣市 | 17 | 苗栗縣 | 14 |
| 屏東縣 | 9 | 彰化縣市 | 8 |
| 宜蘭縣 | 7 | 雲林縣 | 5 |
| 南投縣 | 4 |
財務概況 (Financial Highlights)
2025年第三季 vs. 2024年第三季 損益比較
單位: 新台幣千元
| 項目 | 2025Q3 | 2024Q3 | 變動(%) |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 10,969,164 | 10,599,893 | 3.48% |
| 營業毛利 | 2,994,073 | 2,861,610 | 4.63% |
| 營業費用 | 2,870,873 | 2,734,646 | 4.98% |
| 營業利益 | 123,200 | 126,964 | -2.96% |
| 稅前淨利 | 103,636 | 111,556 | -7.10% |
| 稅後淨利 | 88,801 | 87,048 | 2.01% |
| 本期淨利歸屬於母公司業主 | 97,330 | 98,963 | -1.65% |
關鍵財務比率比較
| 項目 | 2025Q3 | 2024Q3 | 差異 |
|---|---|---|---|
| EPS (元) | 1.44 | 1.47 | -0.03 |
| 毛利率 | 27.30% | 27.00% | 0.30% |
| 營業費用率 | 26.17% | 25.80% | 0.37% |
| 營業利益率 | 1.12% | 1.20% | -0.07% |
| 稅前淨利率 | 0.94% | 1.05% | -0.11% |
| 淨利率 | 0.81% | 0.82% | -0.01% |
合併營業收入與淨利趨勢 (新台幣百萬元)
2025年第三季表現摘要 (Q3 vs Q3)
- 營收 ↑ 3.48%
- 毛額 ↑ 4.63%
- 淨利 (歸屬於母公司業主) ↓ 1.65%
| 項目 | 2021 (重編後) | 2022 | 2023 | 2024 | 2024Q3 | 2025Q3 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 14,590 | 14,184 | 14,042 | 14,297 | 10,600 | 10,969 |
| 營業毛利 | N/A | N/A | N/A | N/A | 2,862 | 2,994 |
| 合併淨利 (歸屬於母公司業主) | 200 | 51 | 101 | 136 | 99 | 97 |
| 每股盈餘 (元) | 3.21 | 0.82 | 1.5 | 2.02 | 1.47 | 1.44 |
註釋：
- 本公司於 2022 年 4 月完成收購三友藥妝股份有限公司，係屬共同控制下組織重組，並視為自始合併，故重編 2021 年同期金額。
- 三商家購投資股份有限公司於 2024 年 9 月 (收購日) 投資寵物好事股份有限公司，第一階段實際取得股權 51%，惟財務報告依預期取得法之會計政策視為收購日已取得 66%。
合併營業收入與三商家購營業收入 (2024 vs 2025 YTD 1-9月)
單位: 新台幣百萬元
| 項目 | 2024.1-9 | 2025.1-9 | 變動率 |
|---|---|---|---|
| 合併營業收入 | 10,599 | 10,969 | ↑ 3.48% |
| 三商家購 | 10,220 | 10,296 | N/A |
| 三友藥妝及寵物好事 | 380 | 673 | N/A |
三商家購營業收入季度比較
| 季度 | 2024 (百萬元) | 2025 (百萬元) | 變動率 |
|---|---|---|---|
| Q1 | 3,246 | 3,258 | ↑ 0.37% |
| Q2 | 3,376 | 3,422 | ↑ 1.36% |
| Q3 | 3,616 | 3,635 | ↑ 0.53% |
| 總計 (1-9月) | 10,238 | 10,315 | N/A |
股利發放歷史 (2020-2024)
| 年度 | EPS (元) | 現金股利 (元) | 現金股利發放比率 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 3.04 | 2.7294855 | 90% |
| 2021 | 3.21 | 2.59337942 | 90% |
| 2022 | 0.82 | 0.73 | 89% |
| 2023 | 1.5 | 1.2 | 90% |
| 2024 | 2.02 | 1.5 | 77% |
展望與策略 (Outlook & Strategy)
近期營運重點
- 加盟比例提升，減緩缺工影響
- 以人為本，持續調整商品結構
- 因應商圈需求，逐步增加改裝巷口酒窖店。
- 新店型測試，精選高迴轉商品，並擴大自行進口及自有品牌商品。
- 寵物好事併入，挹注營收並優化美廉社寵物商品。
- 數位應用 - 電子價卡 (ESLs)
提升加盟比例
目標效益： 解決缺工、業績增加、提高毛利率、費用節省、加速商品周轉。
| 項目 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025/9/30 |
|---|---|---|---|---|---|
| 直營店 | 607 | 624 | 631 | 593 | 528 |
| 加盟店 | 193 | 186 | 181 | 217 | 272 |
| 加盟% | 24.13% | 22.96% | 22.29% | 26.79% | 34.00% |
商品力 - 零售經營的核心根本
| 專區/商品 | 策略與數據 |
|---|---|
| 酒窖專區 | 324家 (截至 2025/9/30)。透過美廉社的味蕾，陪伴重要時刻。 |
| 自有品牌 + 自進口商品 | 營收占比 21.33% (截至 2025/9/30)。強調好品質夠實惠。 |
| 咖啡 | 全門市導入；咖啡豆升級；隨買隨取上線。咖啡銷售杯數持續成長。 |
| 寵物專區 | 114家 (截至 2025/9/30)。 |
自有品牌/進口商品銷售額佔比 (2025Q3)
| 項目 | 銷售額佔比 |
|---|---|
| OEM商品 | 7.23% |
| 進口商品 | 14.10% |
| 一般商品 | 78.67% |
萌寵經濟學
- 通路整合： 美廉社 (Simple Mart, 4項自有寵物商品) 結合 寵物好事 (猫の専門店, 7+1店)。
- 價值主張： 便利購物 * 專業挑選；一次購足 * 人貓滿足。
數位應用 - 電子價卡 (ESLs)
效益：
| 類別 | 具體應用與效益 |
|---|---|
| 節省成本 | 簡化店務，節省人工成本；降低檔期轉換時之毛利損失。 |
| 降低錯誤 | 避免標價不實引起消費糾紛。 |
| 永續減碳 | 降低碳排，減少紙張浪費。 |
| 數位應用 | 即時變價彈性促銷；RMN (Retail Media Network)；happy hour；時控條碼降低報廢。 |
三商家購 (2945) 成為消費者最信賴的零售品牌。