Group Up Industrial Co., Ltd. (6664) 2025Q3 法說會簡報
Company Overview
會議資訊
- 公司名稱: 群翊工業公司 (Group Up Industrial Co., Ltd.)
- 法說會日期: 2025.11.19
- 報告順序/發言人:
- Spokesperson (發言人): Mr. Bill Yu (余添和)
- CFO (財務長): Ms. Wendy Shen (沈錦味)
- Senior Sales Manager (營業副總經理): Mr. Brent Lee (李志宏)
- Deputy Spokesperson (代理發言人): Mr. Ray Hung (洪健庭)
- 標語: STAY AHEAD IN THE MARKET (在市場保持領先)
公司概要 (Slide 14)
- 設立: 1990年1月
- 資本額:
- 台灣實收: 新台幣6億元
- 大陸實收: 美金1仟萬元
- 營業額 (2024年度): 新台幣24.98億元
工廠資訊
- 楊梅工廠 (Yangmei):
- 基地: 3800坪
- 建築面積: 6800坪
- 從業人數: 260人
- 蘇州工廠 (Suzhou):
- 基地: 55畝
- 建築面積: 28000平方米
- 從業人數: 140人
組織架構 (Slide 15)
- 高層: 股東會 (Shareholder Meeting) -> 董事會 (Board of Directors) -> 董事長 (Chairman)
- 輔助單位: 稽核室 (Audit Office), 董事長室 (Chairman Office)
- 管理層: 執行長 (CEO), 總經理 (GM)
- 部門: 管理部 (Management Dept.), 廠務部 (Factory Dept.), 製造部 (Manufacturing Dept.), 業務部 (Sales Dept.), 財會部 (Accounting Dept.), 研發部 (R&D Dept.)
- 研發人員占比: 25% ↑
- 機械設計: 35人
- 電機設計: 25人
- 軟體設計: 10人
Financial Highlights
1-1 年簡明財務報表 (截至 2025Q3)
單位: 新台幣仟元 (Unit: New Taiwan Dollar in Thousands)
| 項目 (Period) | 114Q3年度 (2025Q3) | 113Q3年度 (2024Q3) | 變動比率 (Change) |
|---|---|---|---|
| 資產總計 (Total Assets) | 8,714,899 | 7,006,316 | 24% |
| 負債總計 (Total Liabilities) | 4,754,406 | 3,659,425 | 30% |
| 權益總計 (Total Stockholders and Equity) | 3,960,493 | 3,346,891 | 18% |
| 每股淨值(元) (Net Value Per Share) | 65.13 | 56.18 | 16% |
| 營業收入 (Operating Revenues) | 1,849,188 | 1,850,576 | 0% |
| 營業利益(損失) (Operating Gains (Losses)) | 807,505 | 682,116 | 18% |
| 稅前淨利(淨損) (Gains (Losses) Before Tax) | 818,144 | 860,550 | -5% |
| 基本每股盈餘(元) (Basic EPS) | 10.74 | 11.59 | -7% |
| 營業活動之淨現金流入(流出) (Net Cash Flows From Operating Activities) | 582,067 | 669,598 | -13% |
| 投資活動之淨現金流入(流出) (Net Cash Flows Used In Investing Activities) | (383,340) | 483,133 | -179% |
| 籌資活動之淨現金流入(流出) (Net Cash Flows Used In Financing Activities) | (605,847) | (466,763) | 30% |
1-2. 資產負債表 (Consolidated Balance Sheets)
截至 114.09.30 (2025.09.30) vs 113.09.30 (2024.09.30). 單位: 新台幣仟元
資產 (Assets)
| 項目 | 114.09.30 金額 (仟元) | 114.09.30 % | 113.09.30 金額 (仟元) | 113.09.30 % | Difference (仟元) | Difference % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流動資產合計 (Total current assets) | 7,119,535 | 81.69 | 5,993,931 | 85.55 | 1,125,604 | 19% |
| 非流動資產合計 (Total non-current assets) | 1,595,364 | 18.31 | 1,012,385 | 14.45 | 582,979 | 58% |
| 資產總計 (Total assets) | 8,714,899 | 100.00 | 7,006,316 | 100.00 | 1,708,583 | 24% |
| 現金及約當現金+金融資產 (Cash and cash equivalents+financial assets) | 5,215,448 | 59.85 | 4,226,579 | 60.33 | 988,869 | 23% |
| 應收款項 (Accounts receivable) | 310,030 | 3.56 | 348,772 | 4.98 | (38,742) | -11% |
| 存貨 (Inventories) | 1,802,356 | 20.68 | 1,667,107 | 23.79 | 135,249 | 8% |
| 不動產、廠房及設備 (Property, plant and equipment) | 1,204,727 | 13.82 | 618,194 | 8.82 | 586,533 | 95% |
負債及權益 (Liabilities and equity)
| 項目 | 114.09.30 金額 (仟元) | 114.09.30 % | 113.09.30 金額 (仟元) | 113.09.30 % | Difference (仟元) | Difference % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流動負債合計 (Total current liabilities) | 3,473,466 | 39.86 | 3,587,238 | 51.20 | (113,772) | -3% |
| 非流動負債合計 (Total non-current liabilities) | 1,280,940 | 14.70 | 72,187 | 1.03 | 1,208,753 | 1674% |
| 負債總計 (Total liabilities) | 4,754,406 | 54.55 | 3,659,425 | 52.23 | 1,094,981 | 30% |
| 合約負債 (Contract liabilities) | 2,810,825 | 32.25 | 3,028,061 | 43.22 | (217,236) | -7% |
| 應付帳款 (Accounts payable) | 381,205 | 4.37 | 139,117 | 1.99 | 242,088 | 174% |
| 應付可轉換公司債 (Convertible bonds payable) | 1,194,153 | 13.70 | 101,332 | 1.45 | 1,092,821 | 1078% |
| 權益總計 (Total equity) | 3,960,493 | 45.45 | 3,346,891 | 47.77 | 613,602 | 18% |
| 負債及權益總計 | 8,714,899 | 100.00 | 7,006,316 | 100.00 | 1,708,583 | 24% |
1-3. 綜合損益表 (Consolidated Statement of Comprehensive Income)
114Q3 (2025Q3) vs 113Q3 (2024Q3). 單位: 新台幣仟元
| 項目 | 114Q3 金額 (仟元) | 114Q3 % | 113Q3 金額 (仟元) | 113Q3 % | Difference (仟元) | Difference % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 (Net sales revenue) | 1,849,188 | 100% | 1,850,576 | 100% | (1,388) | 0% |
| 營業成本 (Operating costs) | 699,925 | 38% | 903,729 | 49% | (203,804) | -23% |
| 營業毛利 (Gross profit from operations) | 1,149,263 | 62% | 946,847 | 51% | 202,416 | 21% |
| 營業費用合計 (Total operating expenses) | 341,758 | 18% | 264,731 | 14% | 77,027 | 29% |
| - 推銷費用 (Selling expenses) | 107,492 | 6% | 90,566 | 5% | 16,926 | 19% |
| - 管理費用 (Administrative expenses) | 92,512 | 5% | 84,338 | 5% | 8,174 | 10% |
| - 研究發展費用 (Research and development expenses) | 141,754 | 8% | 89,827 | 5% | 51,927 | 58% |
| 營業淨利 (Net operating income) | 807,505 | 44% | 682,116 | 37% | 125,389 | 18% |
| 營業外收入及支出合計 (Total non-operating income and expenses) | 10,639 | 1% | 178,434 | 10% | (167,795) | -94% |
| - 利息收入 (Interest income) | 92,373 | 5% | 96,026 | 5% | (3,653) | -4% |
| - 外幣兌換損益 (Foreign exchange gains (losses)) | (100,890) | -5% | 69,036 | 4% | (169,926) | -246% |
| 本期淨利 (Profit) | 651,350 | 35% | 678,674 | 37% | (27,324) | -4% |
| EPS(元) (New Taiwan Dollar) | 10.74 | 11.59 | (0.85) | |||
| EPS-本業(元) (Operating) | 10.60 | 9.19 | 1.41 | |||
| EPS-業外(元) (Non-operating) | 0.14 | 2.40 | (2.26) |
1-4. 現金流量表 (Consolidated Statement of Cash Flows)
114Q3 (2025Q3) vs 113Q3 (2024Q3). 單位: 新台幣仟元
| 項目 | 114Q3 (2025Q3) | 113Q3 (2024Q3) |
|---|---|---|
| 本期稅前淨利 (Profit before tax) | 818,144 | 860,550 |
| 營業活動之淨現金流入(流出) (Net Cash Flows From Operating Activities) | 582,067 | 669,598 |
| - 應收款項 (Accounts receivable) | 117,332 | 121,276 |
| - 存貨 (Inventories) | (274,607) | 230,546 |
| - 合約負債 (Contract liabilities) | (53,815) | (303,258) |
| - 應付帳款 (Accounts payable) | 239,730 | (67,671) |
| - 支付所得稅 (Income taxes paid) | (257,757) | (171,163) |
| 投資活動之淨現金流入(流出) (Net Cash Flows Used In Investing Activities) | (383,340) | 483,133 |
| - 金融資產 (Financial assets) | (370,488) | 493,936 |
| 籌資活動之淨現金流入(流出) (Net Cash Flows Used In Financing Activities) | (605,847) | (466,763) |
| 期末現金及約當現金餘額 (Cash and cash equivalents at end of period) | 694,402 | 1,367,466 |
| 期末金融資產餘額 (Financial assets at end of period) | 4,521,046 | 2,859,113 |
| 現金及約當現金+金融資產餘額 (Cash and cash equivalents+Financial assets at end of period) | 5,215,448 | 4,226,579 |
1-5. 股利發放情形 (Dividend Distribution)
單位: 新台幣仟元 (淨利), 新台幣元 (每股)
| 項目 | 113年度 (FY2024) | 112年度 (FY2023) | 111年度 (FY2022) | 110年度 (FY2021) | 109年度 (FY2020) | 108年度 (FY2019) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期淨利 (Net Profit) | 999,614 | 713,560 | 629,159 | 336,501 | 310,937 | 297,149 |
| 每股稅後盈餘 (EPS After Tax) | 16.97 | 12.65 | 11.44 | 6.12 | 5.65 | 5.40 |
| EPS-本業 (EPS-Main business) | 12.72 | 9.95 | 8.80 | 6.68 | 6.39 | 4.95 |
| EPS-業外 (EPS-Outside of this business) | 4.25 | 2.70 | 2.64 | (0.56) | (0.74) | 0.45 |
| 每股股利總額 (Total Dividend Per Share) | 10.00 | 8.00 | 7.00 | 4.90 | 4.30 | 4.20 |
| 現金股利發放比率 (Cash Dividend Payout Ratio) | 47% | 63% | 61% | 80% | 76% | 78% |
| 現金股利發放比率-本業 (Cash Dividend Payout Ratio-Main business) | 79% | 80% | 80% | 73% | 67% | 85% |
| 收盤平均價 (Average Closing Price) | 234.35 | 134.41 | 88.42 | 69.29 | 62.74 | 68.75 |
| 殖利率 (Dividend Rate) | 4.27% | 5.95% | 7.92% | 7.07% | 6.85% | 6.11% |
股利政策說明: 近三年公司本業EPS的股利配發比例80%, 平均殖利率6%, 公司專注於本業發展, 為股東創造更好的利益, 回饋股東資金運用部分公司不排除其他投資機會。
1-6. 財務比率 (Financial Ratios)
近五年-毛利率/營業利益率 (2025 Q3 Data Points)
- 毛利率 (Gross Margin): 67.89%
- 營業利益率 (Operating Margin): 57.81%
近五年-營業收入(億)/本業每股盈餘(元) (2025 Q3 Data Points)
- 營業收入 (億): ~6.42
- 每股盈餘(元)-本業 (EPS-Main business): ~3.23
Products & Technologies
技術領域 (Technical Fields) (Slide 16)
群翊的核心技術涵蓋五大製程領域：
- 自動化 (Automation)
- 視覺影像整合 (Visual Image Integration)
- 影像整合 (Image Integration)
- 視覺對位系統 (Visual Positioning System)
- 影像軟體開發 (Image Software Developing)
- 壓膜整平 (Laminating Leveling)
- 壓膜 (Laminating)
- 真空壓膜 (Vacuum Laminating)
- 整平 (Leveling)
- 烘烤 (Curing)
- 熱風 (Hot Air Curing)
- 熱板 (Hot Plate Curing)
- 真空 (Vacuum Curing)
- 紅外線 (IR Curing)
- 紫外線 (UV Curing)
- 塗佈 (Coating)
- 滾輪塗佈 (Roller Coating)
- 噴塗 (Spray Coating)
- 浸泡塗佈 (Dip Coating)
- 狹縫塗佈 (Slot Die Coating)
產品介紹 (Product Segments) (Slide 17)
群翊提供設備給以下主要產業應用：
- 電路板、載板製程設備
- 半導體、TGV、先進封裝製程設備
- 顯示器、光學製程設備
- 軟性電子、捲對捲製程設備
先進封裝結構 (Slide 18)
群翊設備應用於先進封裝結構中的關鍵層次：
- 上層: 小晶片 IC (Chiplets IC), 芯片堆疊 IC (Chip Stacking IC)
- 中層: interposer (中介層), RDL (重分佈層)
- 底層: 載板 (Carrier Board), PCB
Outlook & Strategy
市場趨勢 (Market Trends)
AI 生態系統驅動 (Slide 20)
- Cloud (伺服器叢集和資料倉儲): 基礎建設需先建置，用於儲存、管理、AI模型訓練、生成式AI等。
- Edge (高效能 即時): 挑戰在於散熱和占地面積。
- Endpoints (高效率 即時): 追求三大黃金標準 (體積極小化、密集型計算/資料儲存、供電電池微小化)，同時滿足三要項非常困難。
印刷電路板 (PCB) 市場趨勢 (Slide 21, 22)
- 製程要求提升: 層數、板尺寸及重量、製程自動化、潔淨度、平整性。
- 高階應用:
- AI 伺服器 - IC載板、高多層板
- 通訊設備 - RF通訊板
- 一般應用:
- 車用 - 多層板、HDI板、軟板、IC載板
- 消費性電子 - IC載板、HDI板、MSAP板、軟板、軟硬結合板
- PCB及基板需求成長 (2024-2029F CAAGR):
- Server/Data Storage (伺服器/資料儲存): 11.6%
- Mobile Phones (移動電話): 4.5%
- Total Market: 5.2% (2024年 $73,565M -> 2029F $94,661M)
半導體先進封裝 (Advanced Packaging) (Slide 23, 24, 25, 26)
- 群翊設備聚焦領域:
- 晶圓/板級封裝 (Wafer/Panel Level Packaging) & 異質整合 (Heterogeneous Integration)。
- 玻璃核心載板 (Glass Core Substrate) & 玻璃中介層 (Glass Interposer)。
- Panel Level Packaging 技術路線圖 (Roadmap): 趨勢是更高的整合度，如 PoP (Package on Package) 和 SiP (System in Package)，以及 FO-on-substrate "RDL Interposer" (chip-last) 和 FO Si bridge with active/passive embedded dies。
- 先進封裝營收趨勢 (2025~2029): CAGR 2023-2029 為 11%。
- 玻璃核心載板/中介層製程: 設備應用於 TGV 金屬化 + RDL線路增層，以及塗佈、烘烤、壓膜製程。
服務據點佈局 (Service Network Layout) (Slide 27)
- 全球服務網絡 (Global Service Network): 涵蓋 U.S.A., Europe, Asia。
- 據點類型:
- Company with manufacturing plant together (設有製造廠的公司) (Red dot)
- Service offices (服務辦公室) (Yellow dot)
- Agents (代理商) (Green dot)
策略與計劃 (Strategy and Plans)
- 股東回饋: 專注於本業發展，本業EPS股利配發比例約80%，平均殖利率6%。不排除其他投資機會。
- 研發合作: 與法人單位合作海外AI智慧製造研發案。
- 資訊安全: ISO27001資訊安全管理建置中。
ESG / Sustainability
3-1. 公益參與 (Social Participation) (Slide 29)
- 仁愛之家: 捐贈日常用品，支持楊梅弱勢長者照護與關懷生活起居。
- 1919陪讀班: 支持脆弱家庭陪讀班一整年運作經費，做孩子的強力後盾。
- 創世基金會-桃園分院: 捐助100包尿布，照顧40多位長者日常需求。
3-2. 環境永續 (Environmental Sustainability) (Slide 30)
- 減碳目標: 呼應半導體客戶價值鏈減碳目標。
- 太陽能光電系統 (屋頂型):
- 第一期 (113年完成): 裝設容量 496.54 kW。全年總發電量 579,676 度。全數併網躉售回台電。
- 第二期 (進行中): 年發電量預估 216,850 度。自發自用可替代約廠區約25%的全年用電。
- 監控模式: 太陽能採雲端監控模式，每日監控發電量。
- 溫室氣體盤查: 已取得 ISO14064-1 組織型溫室氣體盤查系統第三方認證 (2025年)。
- 氣候相關財務揭露 (TCFD): 目標於 2026年完成 TCFD 架構建立與報告，同時將碳盤查範圍擴大至子公司。
3-3. 社會共融 (Social Cohesion) (Slide 31)
- 獎項: 再次獲得 1111人力銀行-幸福企業獎 (銀獎) 肯定。
- 產學合作: 與中大、台大、致理科大等大專院校實習生合作計畫，培養產業人才。
- 志工服務: 同仁前往富岡國小進行環境教育課程擔任志工。
3-4. 公司治理 (Corporate Governance) (Slide 32)
- 資訊安全: ISO27001資訊安全管理建置中。
- 官網優化: 群翊官網優化 - 利害關係人溝通 (投資人專區)。
- 永續報告: 年度永續報告書 - 優化強化品牌形象與 ESG 承諾。
- 研發合作: 與法人單位合作海外 AI 智慧製造研發案。
- 集團員工人數: 350+
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