XXENTRIA 2025年9月業績更新
Company Overview and Business
公司基本資訊
| 項目 (Item) | 內容 (Content) |
|---|---|
| 公司名稱 | Xxentria (XXENTRIA) |
| 標語 | Low Waste. High Efficiency. (低浪費。高效率。) |
| 股票代號 | 8942 TT |
| 成立時間 | 1994年 |
| 員工數 | 全球超過300名全職員工 |
| 總部 | 台灣台南 (Tainan, Taiwan) |
| 核心業務 | 致力於鍍鋅鋼 (Galvanized steel)、鋁複合板 (Aluminum composite panel) 及其他專業金屬精加工 (specialized metal finishing) 的研發與製造。 |
| 市場地位 | 美國頂級拖車車身面板供應商 (Top Trailer Body Panel in the US)。 |
| 市場佔有率 (2015) | 整體拖車面板市場 >30%；複合板市場 >50%；美國市場排名 No. 1。 |
| 旗艦產品 | G-Bond 佔乾貨廂式拖車 (Dry Van market) 市場約 30% (2019)，美國排名 No. 1。 |
| 2024/2025YTD 營收 | NT$ 4.4bn/3.0bn |
| 市值 (2025/11/14) | US$ 234 mn |
生產設施
- 歸仁廠 (Guiren Plant): 4條複合板生產線，年產能 4 mn m²/yr。
- 仁德廠 (Rende Plant): 3條複合板生產線，年產能 3.5 mn m²/yr。
對股東的承諾
- 使命是創造創新的產品，以實現更綠色、更光明的未來。
- 致力於成為全球卡車複合板產業的 No.1。
- 儘管產業具有週期性，仍努力實現永續的營收和盈利增長。
- 過去5年，平均股利發放率維持在淨利潤的 80% 以上。
- 承諾透過執行有前景的成長策略，維持高利潤，並為股東實現回報最大化。
Financial Highlights and Key Metrics
2025年9月合併損益表摘要
| 項目 (NT$ mn) | 金額 (Amount) | 佔比 (%) | YoY (%) (vs 9M2024) |
|---|---|---|---|
| 營收 (Revenue) | 3,074 | 100 | -2% |
| 銷貨成本 (COGS) | -2,110 | -69 | 5% |
| 毛利 (Gross Profit) | 964 | 31 | -14% |
| 營業費用 (Operating Expense) | -600 | -19 | -2% |
| 營業利益 (Operating Profit) | 364 | 12 | -29% |
| 稅前淨利 (Profit before Tax) | 373 | 12 | -60% |
| 淨利 (Net Profit) | 263 | 8 | -63% |
| 基本每股盈餘 (Basic EPS) | 3.83 | - | - |
| 稀釋每股盈餘 (Fully Diluted EPS) | 3.83 | - | - |
關鍵財務比率 (%)
| 項目 (NT$ Million) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 9M |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 (Gross Margin) | 30.6 | 35.7 | 40.4 | 40.82 | 34.32 | 31.36 |
| 營業利益率 (Operating Margin) | 16.2 | 15.5 | 18.1 | 27.97 | 15.05 | 11.85 |
| 淨利率 (Net Margin) | 30.7 | 23.9 | 20.8 | 28.25 | 23.05 | 8.56 |
| 股東權益報酬率 (ROE (%)) | 12.6 | 16.1 | 13.7 | 16.4 | 9.32 | 3.29 |
| 資產報酬率 (ROA (%)) | 8.7 | 9.5 | 7.3 | 9.6 | 6.8 | 6.5 |
2025年9月合併資產負債表摘要
| 關鍵項目 (NT$ mn) | 2025.09.30 金額 | 2025.09.30 佔比 (%) | 2024.12.31 金額 | 2024.12.31 佔比 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 (Cash & Equivalent) | 1,400 | 10 | 1,535 | 11 |
| 應收及應付票據 (AR & NR) | 582 | 4 | 464 | 3 |
| 存貨 (Inventory) | 1,101 | 7 | 1,420 | 10 |
| 不動產、廠房及設備 (PP&E) | 5,545 | 38 | 5,271 | 36 |
| 流動負債 (Current Liability) | 2,569 | 18 | 2,690 | 18 |
| 總股東權益 (Total Shareholder's Equity) | 10,672 | 73 | 10,646 | 73 |
| 總資產 (Total Asset) | 14,539 | 100 | 14,613 | 100 |
Recent Performance and Results
2025年9月回顧
- 總營收： 達到 NT$3,074 million，年減 1.86%。
- 淨利： NT$263 million。
- 毛利率： 31.36%。
- 主要原因： 受到美國互惠關稅的影響，導致成本增加，以及關稅相關不確定性導致市場需求下降。
- 非營業收入和支出： 主要受到新台幣升值導致的匯兌損失 NT$133 million 影響，其他收入 NT$91 million，以及權益法投資收益 NT$33 million。
| 項目 (NT$ mn) | 2024.9M | 2025.9M |
|---|---|---|
| 匯兌損益 (FX Gain(Loss)) | 144 | (133) |
北美 Class 8 淨訂單
- 2025年10月初步數據： 總訂單量為 24,500 輛，年減 21%。
- 季節性調整訂單 (SA Net Orders)： 19,400SA。
- 市場評論 (ACT Research, Carter Vieth)： 10月通常是季節性最強勁的月份（季節性因素為 25%），但本次數據顯著疲弱。由於成本上升、現貨運價仍然疲軟以及持續的不確定性，阻礙了受僱承運商，導致迄今為止訂單季表現平淡。此外，私人車隊的需求在近期擴張後有所放緩。
- 歷史營收評論： 如果這是「正常」時期，暗示的支持下降將預示著明年牽引車市場疲軟加劇。
Products, Services & Technology
旗艦產品：G-Bond
- 產品名稱： G-BOND 鍍鋅鋼複合板 (Galvanized Steel Composite Panels)。
- 產品優勢：
- 產業轉型領導者： 輕量、堅固、安全、更高容量、更低排放、更低油耗、流線型外觀。
- 卓越性能與易於安裝： 相比傳統鋁板或鋼板，性能更優越。可減少鉚釘和副車架的需求，增加拖車內部空間，並通過高衝擊阻力測試維持高安全性和耐用性標準。
新產品：A-Bond
- 產品名稱： A-Bond (新一代複合板)。
- 產品規格與優勢：
- 使用高科技鋁合金。
- 相較於傳統拖車，重量減輕 50%。
- 降低燃油消耗和碳排放，並增加容量。
- 優越的耐腐蝕特性。
- 目標市場： 對抗腐蝕、輕量化、低油耗和低排放有高需求的客戶。
核心技術
| 技術 (Technologies) | 描述 (Description) |
|---|---|
| 塗漆 (Lacquer) | 採用捲對捲連續塗漆技術，最大限度地利用塗料，確保塗層厚度均勻。使用最新的 IR 加熱系統即時乾燥塗料，確保顏色一致性並保持良好的光澤。所有材料均耐腐蝕和耐候，並具有完美的保色性。 |
| 發泡 (Foaming) | 獨特的連續發泡技術生產出厚度均勻、均質的 PE 泡沫，可減輕重量並為複合板提供堅固的內襯。特殊工藝可將回收的 PE 廢料轉化為高品質材料。 |
| 層壓 (Lamination) | 利用捲對捲連續層壓技術，將薄金屬板粘合到聚乙烯芯材或阻燃芯材的兩側。 |
Strategic Initiatives and Plans
成長策略
未來成長驅動力
- 新產品：A-Bond
- 新市場：中國 (China)、印度 (India)、英國 (UK)、澳洲 (Australia)
- 資本管理 (Capital Management)
- 智慧生產 (Intelligent Production)
資本管理
- 目標： 旨在維持卓越的資源管理，以達成 ROE 目標。
- 措施： 將仔細審查資本結構，並考慮多種措施，例如減資或優化債務股權比率。
- 彈性： 仔細規劃的資本支出使公司能夠利用現有和新市場的增長優勢。
- 股利： 憑藉穩健的現金部位和有限的資本支出，Xxentria 打算將派息率最大化。
智慧製造
- 啟動： 於 2018 年啟動。
- 目標： 引入多重自動化和智慧生產到製造流程中，並完善 QA/QC 以提高營運效率。
Key Charts and Data Points
歷史現金股利 2017-2024.2H
| NT$ Million | 1H2021 | 2H2021 | 1H2022 | 2H2022 | 1H2023 | 2H2023 | 1H2024 | 2H2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 淨利 (Net Income) | $746 | $544 | $730 | $455 | $930 | $640 | $717 | $276 |
| 現金股利 (Cash Dividend) | $248 | $415 | $332 | $248 | $365 | $383 | $398 | $298 |
| 股票股利 (Stock Dividend) | - | - | - | $165 | - | $164 | - | - |
| EPS (NT$/share) | $1.36 | $2.27 | $4.09 | $3.08 | $5.16 | $3.61 | $3.19 | $2.20 |
| 股利發放率 (Payout Ratio (%)) | 33% | 75% | 44% | 76% | 39% | 85% | 63% | 68% |
| 除息日 (Ex-div Date) | 2021/12/03 | 2022/05/26 | 2022/12/01 | 2023/06/27 | 2023/12/19 | 2023/12/19 | 2024/12/10 | 2025/07/10 |
產能利用率
- 2024年產能利用率：22%
- 2025年9月產能利用率：25%
貨運指數
- Cass Freight Index® - Shipments (出貨量) 及 Expenditures (支出) 自 2010年1月至2025年10月。