沛亨 AIC 2025Q3 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 沛亨 (AIC) 活動: 法人說明會 時間: 2025年第三季 (2025.11)
免責聲明:
- 本簡報及同時發佈之相關訊息，包括公司策略、財務狀況等內容，係本公司基於內部資料及外部整體經濟發展現況所得之資訊。
- 本簡報所作有關本公司財務上、業務上、Q&A之說明，可能與未來實際結果存有差異。其原因可能來自各種因素，包括但不限於市場需求、各種政策法令與整體經濟現況之改變，及其他本公司無法掌控之風險等因素。
- 本公司不因任何新事件或任何狀況的產生而負有更新或修正本簡報資料內容之責任。
管理團隊:
- 總經理: 陳銘俊
- 財會主管: 游淑婷
企業價值:
- Integrity (誠信)
- Accountability (當責)
- Creativity (創新)
發展沿革:
- 1992年: 設立
- 2004年: OTC掛牌
- 2018年: 加入振曜集團
- 2021年: 取得東荃/西伯/超昱3家子公司
- 2022年: 多角化佈局
- 2023年: 成立西伯越南子公司
- 2024年: 取得邑鋒子公司
關鍵數據 (截至2025.11):
- 資本額: NT$4.2億元
- 年營收: 約NT$20億元
- 員工人數: 約290人
- 董事長: 黃子瑋
策略:
- 垂直整合
- 延伸客戶
- 彈性策略
- 集團綜效
Business Segments
集團佈局四大領域:
- 電子書/電子紙應用 + ESG
- 光通訊 + AI
- 半導體
- 生醫領域
事業部營收比重 (2025年第三季):
- 網通產品: 25%
- 電腦周邊: 75%
網通產品 (25%):
- 電源管理IC:
- 應用領域: 可攜式產品、工業應用/網通、DDR5應用 (DDR5應用需求強勁)
- 目標: 成為世界級類比IC公司 (To Be a World-Class Power Management IC Solution Provider)
- 主要客戶/合作夥伴: Panasonic, Nintendo, SONY, lenovo, Canon, Logitech®, FOXCONN, 5XLINK (Cal-Comp)
- POS/廣告機:
- 應用領域: POS機、廣告機、醫療應用
- 優勢: 美國據點優勢
電腦周邊 (75%):
- 電聲元件:
- 應用領域: 高階商務NB、電競NB
- 優勢: 越南新廠量產
- 光纖產品:
- 應用領域: Data Center/AI、光纖通訊纜線、新領域應用 (AI需求帶動成長)
Products & Technologies
電源管理IC:
- 提供世界級類比IC解決方案。
POS/廣告機:
- 提供多元化的POS系統和廣告顯示器產品。
醫療應用:
- 提供醫療領域相關的應用產品和解決方案。
電聲元件:
- 提供用於筆記型電腦等產品的電聲解決方案。
光纖線材 (品牌: BAYLITE):
- 提供各類光纖線材和連接器。
- Data Center 的應用比較:
| 項目 | 銅纜(AEC) | 光纖(AOC) | 矽光子元件 (CPO/SiPh) |
|---|---|---|---|
| 典型可用速度 | ≤100-200G (短距離) | 100G→400G→800G (寬頻) | 800G→1.6T+ (擴展性最佳) |
| 傳輸介質 | 銅線 | 光纖 | 光纖 |
| 線纜/機架密度 | 低 (較粗的線束) | 高 (細光纜, MPO主幹網) | 極高 (外部佈線極少) |
| 典型功耗曲線 | 單鏈路成本低 (被動DAC) 或中 (中AEC) | 中高 (400G-800G 時每個模組10-20W) | 規模化時每位元功耗最低 |
| 最佳應用場景 | 極短、低成本鏈路, 連接埠數量少 | 高密度機架式網絡, 中等規模 | 適用於對能耗和密度要求極高的超大規模 AI 架構 |
新領域應用 - 無人機的應用:
- Tethered Drone (繫留無人機):
- Mechanical Locking Reel Connector: 機械鎖定捲軸連接器。
- Data Transmission: 數據傳輸。
- High Opetc: 高光電。
- Data Clading: 數據包層。
- Hybrid Tether Cable: 混合繫留電纜 (包含 Power, Kevlar Strain Relif, DATA)。
- Automatic Cable Management System: 自動電纜管理系統。
- Ununerrtepetet High-Speed Data & Power Supply: 不間斷高速數據與電源供應。
- Fiber Optic Cable: 光纖電纜。
- Ground Station: 地面站。
- Real-Time Data: 即時數據。
- Real-Time Transmission: 即時傳輸。
Financial Highlights
合併營收-季別 (單位: 新台幣千元; %):
| 項目 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 淨營業收入 | 446,139 | 472,640 | 451,337 | 454,132 | 441,584 | 516,824 | 573,693 |
| YoY (3Q25) | 27.11% | ||||||
| QoQ (3Q25) | 11.00% |
合併毛利&毛利率-季別 (單位: 新台幣千元; %):
| 項目 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業毛利 | 144,885 | 151,730 | 140,150 | 132,214 | 133,277 | 165,668 | 209,142 |
| 毛利率 | 32% | 32% | 31% | 29% | 30% | 32% | 36% |
| YoY (3Q25) | 49.23% | ||||||
| QoQ (3Q25) | 26.24% |
合併營業費用-季別 (單位: 新台幣千元; %):
| 項目 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業費用 | 89,916 | 88,122 | 89,087 | 98,718 | 86,254 | 89,661 | 88,412 |
| YoY (3Q25) | -0.76% | ||||||
| QoQ (3Q25) | -1.39% |
合併營業利益-季別 (單位: 新台幣千元; %):
| 項目 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業利益 | 54,969 | 63,608 | 51,063 | 33,496 | 47,023 | 76,007 | 120,729 |
| YoY (3Q25) | 136.43% | ||||||
| QoQ (3Q25) | 58.84% |
合併稅後淨利&淨利率-季別 (單位: 新台幣千元; %):
| 項目 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 稅後淨利 | 72,435 | 55,711 | 42,682 | 37,242 | 39,974 | 10,229 | 100,527 |
| 淨利率 | 16% | 12% | 9% | 8% | 9% | 2% | 18% |
| YoY (3Q25) | 135.53% | ||||||
| QoQ (3Q25) | 882.76% |
- 業外匯兌損失: $(46,627) (2Q25)
營收&EPS_每季趨勢 (單位: 新台幣千元; 元):
| 項目 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 淨營業收入 | 446,139 | 472,640 | 451,337 | 454,132 | 441,584 | 516,824 | 573,693 |
| EPS (NT$) | 2.01 | 2.04 | 1.00 | 1.08 | 1.05 | 0.33 | 2.32 |
- 業外匯損影響 EPS: -$1.11 (2Q25)
營收&EPS_年度趨勢 (單位: 新台幣千元; 元):
| 項目 | Y2020 | Y2021 | Y2022 | Y2023 | Y2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| 淨營業收入 | 940,542 | 1,043,683 | 1,416,826 | 2,481,380 | 1,824,248 |
| EPS (NT$) | 0.74 | 1.79 | 4.63 | 10.32 | 6.13 |
Recent Performance and Results (2025年第三季)
- 合併營收: NT$573,693千元，YoY 27.11%，QoQ 11.00%。
- 合併毛利: NT$209,142千元，YoY 49.23%，QoQ 26.24%。
- 毛利率: 36%。
- 合併營業費用: NT$88,412千元，YoY -0.76%，QoQ -1.39%。
- 合併營業利益: NT$120,729千元，YoY 136.43%，QoQ 58.84%。
- 合併稅後淨利: NT$100,527千元，YoY 135.53%，QoQ 882.76%。
- 淨利率: 18%。
- EPS: NT$2.32。
Outlook & Strategy
振曜集團優勢:
- 四大領域佈局有成，產品線觸角延伸。
- 有效整合集團豐富資源，發揮營運綜效。
- 成為下世代ESG/AI之領導廠商之一。
Additional Data
簡明合併損益表 (單位: 新台幣千元; %):
| 項目 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | 4Q24 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 | Y2025 | YoY (Y2025) | QoQ (Y2025) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 淨營業收入 | 446,139 | 472,640 | 451,337 | 454,132 | 441,584 | 516,824 | 573,693 | 1,532,101 | 27.11% | 11.00% |
| 營業成本 | 301,254 | 320,910 | 311,187 | 321,918 | 308,307 | 351,156 | 364,551 | 1,024,014 | 17.15% | 3.81% |
| 營業毛利 | 144,885 | 151,730 | 140,150 | 132,214 | 133,277 | 165,668 | 209,142 | 508,087 | 49.23% | 26.24% |
| 營業費用 | 89,916 | 88,122 | 89,087 | 98,718 | 86,254 | 89,661 | 88,413 | 264,328 | -0.76% | -1.39% |
| 營業利益 | 54,969 | 63,608 | 51,063 | 33,496 | 47,023 | 76,007 | 120,729 | 243,759 | 136.43% | 58.84% |
| 營業外收支 | 36,144 | 8,120 | (11,356) | 18,151 | 4,506 | (60,939) | 5,317 | (51,116) | -146.82% | -108.73% |
| 稅前淨利 | 91,113 | 71,728 | 39,707 | 51,647 | 51,529 | 15,068 | 126,046 | 192,643 | 217.44% | 736.51% |
| 所得稅費用 | 18,678 | 16,017 | (2,975) | 14,405 | 11,555 | 4,839 | 25,519 | 41,913 | -957.78% | 427.36% |
| 稅後淨利 | 72,435 | 55,711 | 42,682 | 37,242 | 39,974 | 10,229 | 100,527 | 150,730 | 135.52% | 882.76% |
| 毛利率 | 32% | 32% | 31% | 29% | 30% | 32% | 36% | 33% | ||
| 淨利率 | 16% | 12% | 9% | 8% | 9% | 2% | 18% | 10% | ||
| EPS (NT$) | 2.01 | 2.04 | 1.00 | 1.08 | 1.05 | 0.33 | 2.32 | 3.70 |
其他重要財務資訊 (單位: 新台幣千元; %):
| 項目 | 1Q24 | 2Q24 | 3Q24 | Y2024 | 1Q25 | 2Q25 | 3Q25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 1,076,615 | 1,144,467 | 943,028 | 682,913 | 872,746 | 582,724 | 620,587 |
| 應收票據及帳款淨額 | 501,027 | 440,011 | 402,863 | 457,829 | 444,464 | 473,534 | 571,751 |
| 存貨淨額 | 549,393 | 507,798 | 502,482 | 465,041 | 441,714 | 440,490 | 424,886 |
| 總資產 | 2,695,033 | 2,662,305 | 2,416,518 | 2,161,705 | 2,318,887 | 2,033,718 | 2,163,539 |
| 短期借款 | 135,000 | 85,000 | 285,000 | 100,000 | 200,000 | 170,000 | 245,207 |
| 股東權益 | 1,920,626 | 1,643,100 | 1,422,569 | 1,467,605 | 1,269,801 | 1,250,927 | 1,361,367 |
| 應收款項周轉率(次) | 2.91 | 4.02 | 4.28 | 4.24 | 3.92 | 4.50 | 4.39 |
| 平均收現日數 | 125 | 91 | 85 | 86 | 93 | 81 | 83 |
| 存貨周轉率(次) | 2.20 | 2.43 | 2.46 | 2.59 | 2.72 | 3.18 | 3.37 |
| 平均銷貨日數 | 166 | 150 | 148 | 141 | 134 | 115 | 108 |
| 流動比率 | 349% | 257% | 241% | 334% | 211% | 235% | 237% |
| 負債比率 | 29% | 38% | 41% | 32% | 45% | 38% | 37% |
| 股東權益報酬率 | 6% | 7% | 3% | 19% | 4% | 1% | 8% |
| 每股淨值(NT$) | 36.17 | 30.22 | 31.24 | 32.45 | 27.82 | 27.59 | 30.12 |
股利政策 (採高股息政策):
| 年度 | EPS | 現金股利 | 配息率 |
|---|---|---|---|
| 2023 | $10.32 | $8.00 | 78% |
| 2024 | $6.13 | $5.80 | 95% |