遠雄建設 (5522TT) 2025Q3 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 遠雄建設事業股份有限公司 (Farglory Land) 股票代號: 5522TT 簡報日期: Nov 25th, 2025 核心價值/標語: 美好共生 Living Better
發展歷程及重要里程碑
| 年份/月份 | 里程碑 |
|---|---|
| 1978/08 | 公司成立 |
| 1999/12 | 於台灣櫃檯市場上櫃 (Gre Tai Securities Market) |
| 2007/8 | 於台灣證券市場上市 (TAIWAN STOCK EXCHANGE), 為市值最大的台灣建商 |
| 2011/01 | 發行 US$2.1億 GDR (全球存託憑證), 於倫敦交易所掛牌 (1單位: 2股), 為第一家發行 GDR 之上市建商 |
| 1996 - 1999 | 連續榮獲中華民國多項建築獎項 |
| 2000 - 2007 | 連續榮獲「台灣櫃檯市場上櫃最高營建收入的營建公司」殊榮 |
| 2011 - 2020 | 連續八年榮獲讀者文摘「台灣建設廠商信譽品牌白金獎」殊榮 |
公司定位:
- 享有規模經濟的台灣大型建設開發公司。
- 為第一家發行 GDR 的台灣不動產開發商。
- 榮獲台灣建設廠商信譽品牌白金獎。
投資架構 (截至 2025 九月底)
遠雄建設 (5522TT) 資本額: 78.16億元
| 轉投資公司 | 帳面投資額 | 持股% | 評價方式 | 說明 |
|---|---|---|---|---|
| 遠雄營造 | NT$ 11.75億 | 100% | 合併子公司 | 採垂直整合之子公司。 |
| 遠雄巨蛋 (BOT案) | NT$ 78.00億 | 28% (權益法) | 權益法 | 含商業設施之台北巨蛋 BOT 案。 |
| 三新奧特萊斯 (BOT案) | NT$ 7.01億 | 30% | 權益法 | 與日本三井不動產合資之林口 OUTLET 的 BOT 案。 |
註: 遠雄建設與子公司綜合持有遠雄巨蛋股權為 28%。
五大競爭優勢
核心目標: 持續建構永續經營, 創造新世代產品與永久售後服務。
- 規模經濟: 為市值第二大的台灣建設開發商, 長期享有規模經濟。
- 垂直整合: 採垂直整合模式以有效控制成本, 同時維持穩健的財務操作。
- 成本策略: 擁有低成本之土地庫存, 佈局台灣全省以分散風險。
- 附加價值: 以綠能、智慧、性能建築維持高品牌附加價值。
- 經驗團隊: 具有豐富經驗之經營團隊。
Financial Highlights
合併損益表 (單位: NTD億, 佔比: 營收佔比)
| 項目 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年第三季 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 206.7 (100%) | 268.5 (100%) | 331.4 (100%) | 265.8 (100%) | 218.4 (100%) | 224 (100%) | 96.5 (100%) |
| 營業毛利 | 59.4 (29%) | 71.8 (27%) | 111.7 (34%) | 92.4 (35%) | 65.7 (30%) | 70.9 (32%) | 33.6 (35%) |
| 營業費用 | (17.5) (9%) | (21.4) (8%) | (31.1) (9%) | (25.3) (10%) | (19.2) (8%) | (22.6) (10%) | (13.2) (14%) |
| 營業利益 | 42.0 (20%) | 51.0 (19%) | 81.8 (25%) | 69.4 (26%) | 47.0 (22%) | 48.4 (22%) | 20.4 (21%) |
| 母公司淨利 (不含其他綜合損益) | 31.4 (15%) | 38.3 (14%) | 60.8 (18%) | 55.1 (21%) | 37.2 (17%) | 33.7 (15%) | 13.6 (14%) |
| 合併淨利 (不含其他綜合損益) | 31.4 (15%) | 38.4 (14%) | 60.8 (18%) | 55.1 (21%) | 37.2 (17%) | 35.7 (16%) | 13.6 (14%) |
| EPS (NTD/股) | 3.89 | 4.86 | 7.78 | 7.04 | 4.76 | 4.32 | 1.74 |
| 現金股利 (NTD/股) | 3.61 | 4.5 | 5.5 | 5.0 | 3.5 | 3.1 | - |
| 股利配發率 | 92.8% | 92.6% | 70.7% | 71.0% | 73.5% | 71.8% | - |
合併資產負債表 (單位: NTD億, 佔比: 資產佔比)
| 項目 | 2019年底 | 2020年底 | 2021年底 | 2022年底 | 2023年底 | 2024年底 | 2025 九月底 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 總資產 | 869.5 (100%) | 916.6 (100%) | 951.2 (100%) | 955.8 (100%) | 961.4 (100%) | 1033 (100%) | 1107.5 (100%) |
| 營建用地 | 130.4 (15%) | 163.5 (18%) | 189.8 (20%) | 218.5 (23%) | 187.4 (19%) | 218.6 (21%) | 124.1 (11%) |
| 在建工程 | 234.6 (27%) | 323.4 (35%) | 311.1 (33%) | 373.8 (40%) | 457.3 (48%) | 518 (50%) | 562.5 (51%) |
| 完工存貨 | 211.4 (24%) | 120.0 (13%) | 116.4 (12%) | 57.7 (6%) | 27.0 (3%) | 18.7 (2%) | 8.9 (1%) |
| 存貨合計 | 576.4 (66%) | 606.9 (66%) | 617.3 (65%) | 649.9 (68%) | 671.6 (70%) | 755.3 (73%) | 869.3 (78%) |
| 約當現金(含信託專戶) | 133.7 (15%) | 128.4 (14%) | 166.5 (18%) | 137.9 (14%) | 86.5 (9%) | 67.5 (7%) | 25.8 (2%) |
| 金融借款 | 275.6 (32%) | 318.6 (35%) | 298.2 (31%) | 327.0 (34%) | 327.9 (34%) | 359.5 (35%) | 382.4 (35%) |
| 合約負債-客戶預收款 | 68.0 (8%) | 81.8 (9%) | 94.8 (10%) | 85.8 (9%) | 87.0 (9%) | 112.3 (11%) | 163 (15%) |
| 總負債 | 453.2 (52%) | 499.4 (54%) | 507.6 (53%) | 507.8 (53%) | 506.7 (53%) | 569.8 (55%) | 647 (58%) |
| 歸屬於母公司權益 | 416.2 (48%) | 417.3 (46%) | 443.6 (47%) | 448.1 (47%) | 454.7 (47%) | 463.6 (45%) | 460.4 (42%) |
| 每股淨值 (NTD/股) | NTD 51.63 | NTD 53.37 | NTD 56.76 | NTD 57.32 | NTD 58.17 | NTD 59.31 | NTD 58.87 |
| 流動比率 | 199% | 169% | 173% | 172% | 172% | 167% | 166% |
Business Segments
台北大巨蛋體育園區 (遠雄巨蛋)
遠雄參與開發複合商業機能之台北大巨蛋體育園區，採 50 年期 BOT 合約。
| 項目 | 說明 |
|---|---|
| 開發時程 | 2006.10 簽訂 BOT 合約；2024.03 全區取得使照。 |
| 營運特許期限 | 經展延仲裁及協調，合計延長 5年5個月，展延後期限至 2062年3月 (預估營運期 38年)。 |
| 總登記面積 | 147,000 坪 (預估) |
| 營運模式及面積 | 自營: 體育館 (36,000坪)、飯店 (17,000坪)、停車場 (42,000坪)。<br>出租: 辦公室 (11,000坪)、百貨 (32,000坪)、影城 (4,000坪)、商店街 (5,000坪)。 |
| 營運進度 | 巨蛋及周邊商店已開放。<br>辦公室: 2025年第一季入住。<br>影城: 2025第四季營運。<br>商場及飯店: 將於 2026第一季、2026第二季開業。 |
Outlook & Strategy
企業成長策略
- 擴展區域重心: 擴展開發區域重心至七大都會區及都市更新案。
- 固定收益投資: 投資於固定收益之台北大巨蛋園區與 OUTLET 商城 (三新奧特萊斯)。
- 品牌差異化: 以品牌價值創造差異化, 同時維持穩健的財務槓桿。
總體目標: 繼續深化在台灣房地產業的市場領導品牌地位, 同時進一步與其他競爭對手在品牌經營上創造差異化的競爭優勢。
台灣建設開發案 (土地庫存及推案價值)
總開發案價值 (2025-2029後): 約 NTD 3259億元
| 區域 | 總價值 (億元) | 佔比 | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 2028年 | 2029年後 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 北部 | 1238 | 38% | - | - | - | - | - |
| 北市商廠辦 | 95 | 3% | 95 | - | - | - | - |
| 台北市住宅 | 255 | 8% | 41 | - | - | 76 | 138 |
| 新北市廠辦 | 84 | 3% | - | - | 31 | - | 53 |
| 新北市住宅 | 346 | 11% | - | - | - | - | 346 |
| 桃園市 | 434 | 13% | 28 | 53 | - | 48 | 305 |
| 新竹市 | 24 | 1% | - | - | - | - | 24 |
| 中部 | 761 | 23% | - | - | - | - | - |
| 台中市 | 761 | 23% | 182 | 63 | 131 | 143 | 242 |
| 南部 | 1259 | 39% | - | - | - | - | - |
| 台南市 | 306 | 9% | 25 | 69 | 61 | - | 151 |
| 高雄市 | 953 | 29% | - | 111 | 130 | - | 712 |
開發案完工年度預估 (NTD 億元):
- 2025: 371億
- 2026: 296億
- 2027: 353億
- 2028: 267億
- 2029後: 1971億
ESG / Sustainability
ESG 里程碑
核心價值: 自 2018年起正式將「永續、共享」定為遠雄未來產品的核心價值。
核心價值架構:
- 永續: 友善土地 (環境)
- 共享: 友善生命 (社群)
- 個人層面: 健康、快樂 (人、身、心)
重要獎項及認證:
- 2023年: TCSA 台灣企業永續獎第1類金級獎。
- 2022年: 德國 iF 建築室內設計辦公室類大獎。
- 2021年: 第十四屆台灣室內設計大獎。
- 2021年: 獲得 3件「低碳建築規劃認證」。
- 2019年: 榮獲台南首座「A級住居空間通用化標章候選證書」。
- 近十年: 已取得內政部「綠建築標章」超過 30件以上。
近期活動:
- 22022 通過碳盤查驗證。
- 工地回收材料打造共享辦公室。
- 2022 遠雄 FG NEXT 成果發表會。
Additional Data
責任聲明 (Disclaimer)
- 此份簡報不構成銷售要約或任何購買遠雄建設事業股份有限公司 (「遠雄」或「公司」) 股票之邀約或引誘進入任何投資活動。
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投資人關係聯絡資訊
| 職稱 | 姓名 | 聯絡方式 |
|---|---|---|
| 發言人 建設管理處副總經理 | 謝清林 | Tel: (886) 2 2723-9999 Ext. 2200<br>E-mail: b3576@farglory.com.tw |
| 代理發言人 財務室協理 | 許鴻璋 | Tel: (886) 2 2723-9999 Ext. 2270<br>E-mail: b1627@farglory.com.tw |
公告及交易資訊網站
台灣交易所公告網站: http://mops.twse.com.tw/mops/web/index 股票代號: 5522