台達化學工業股份有限公司 (Tai-Ta Chemical Industry Co., Ltd.) 2025年法人說明會簡報
Company Overview
公司名稱: 台達化學工業股份有限公司 (Tai-Ta Chemical Industry Co., Ltd.) 所屬集團: TTC 台聚集團 (Tai-Tzau Group) 法說會日期: 2025年11月25日
議程及主講人/主持人:
| 議程 | 主講 / 主持人 |
|---|---|
| 公司簡介 | 黃俊豪 |
| 營運概況及展望 | 黃俊豪 |
| 財務資訊 | 李純瑤 |
| Q & A | 吳培基 |
公司基本資訊 (截至 2024年):
| 項目 | 資訊 |
|---|---|
| 成立時間 | 1960/04/06 |
| 資本額 (2012年) | 新台幣 32.77 億元 |
| 資本額 (2024年) | 新台幣 39.76 億元 |
| 營業額 (2024年合併) | 新台幣 186 億元 |
| 營業額 (2024年個體) | 新台幣 120 億元 |
Products & Technologies
主要產品 (Main Products):
- ABS / SAN (Acrylonitrile Butadiene Styrene / Styrene Acrylonitrile)
- GPS / IPS (General Purpose Polystyrene / Impact Polystyrene)
- EPS (Expandable Polystyrene)
- GW (Glass Wool/Fiberglass)
生產基地及產能 (Capacity, 噸/年):
| 廠區 | 成立時間 | 產品線 | 產能 (噸/年) | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 林園廠 | 1979年8月 | ABS/SAN | 120,000 | |
| 前鎮廠 | 1960年4月 | EPS | 60,000 | |
| 前鎮廠 | 1960年4月 | GPS/IPS | 100,000 | |
| 中山廠 | 2000年5月 | EPS | 180,000 | 台達化工(中山)有限公司 |
| 天津廠 | 2005年9月 | EPS | 140,000 | 2019/4/20 停止生產 |
| 玻璃棉廠 | 1991年3月 | 玻璃棉 | 10,000 | |
| 曲面印刷廠 | 1987年6月 | 曲面印刷 | 200,000 JIG/年 | 2022/3/31 停止生產 |
| 古雷 | 2021/6/28 | - | - | 成立漳州台達化公司 |
總公司: 台北總公司 (台北市內湖科學園區)
Recent Performance and Results (2025年 Q1~Q3 營運概況)
總體面 (Macro Overview)
衝擊市場需求因素:
- 美國關稅政策
- 雲南極端氣候
- 大陸產能外溢
- 大陸經濟內卷
應對策略: 開發新市場 穩增銷售量
產品銷售數量比較 (2025年 Q1Q3 vs 2024年 Q1Q3) (單位: 千噸):
| 產品 | 銷售數量變動率 |
|---|---|
| ABS | 1% ↓ |
| GPS | 0.7% ↓ |
| EPS | 4.9% ↓ |
| EPS-ZS | 16% ↓ |
| GW | 0.6% ↑ |
非大陸/香港市場開發 (市場分散策略)
| 產品 | 項目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 1~9月 |
|---|---|---|---|---|
| ABS | 大陸/香港佔比 | 25% | 15% | 11% |
| 非大陸香港市場佔比 | 75% | 85% | 89% | |
| GPS | 大陸/香港佔比 | 11% | 12% | 6% |
| 非大陸香港市場佔比 | 87% | 88% | 94% |
ABS 開發主要市場: 印度、東南亞、巴基斯坦等 GPS 開發主要市場: 非洲、東南亞、中南美等
價差面 (Spreads vs. SM) (單位: USD/MT)
| 產品價差 (vs SM) | 2023年 (約值) | 2024年 (約值) | 2025年 Q1~Q3 (約值) |
|---|---|---|---|
| ABS-SM | 260 | 300 | 397 (截至 Sep-25) |
| GPS-SM | 136 | 141 | 172 (截至 Sep-25) |
| EPS-SM | 180 | 195 | 195 (截至 Sep-25) |
資料來源: PLATTS
Financial Highlights
合併損益表 (2021年 ~ 2025年 Q1~Q3)
單位: 新台幣佰萬元
| 項目 | 2025 前三季 | 2024 前三季 | 增(減) | 2024年 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 銷售量 (噸) | 298,598 | 321,044 | (22,446) | 430,720 | 386,303 | 385,964 | 445,612 |
| 銷貨收入 | 11,475 | 13,920 | (2,445) | 18,623 | 15,206 | 18,084 | 20,771 |
| 銷貨成本 | 10,982 | 13,339 | (2,357) | 17,745 | 14,770 | 16,324 | 17,385 |
| 銷貨毛利 | 493 | 581 | (88) | 878 | 436 | 1,760 | 3,386 |
| 毛利率 | 4% | 4% | 5% | 3% | 10% | 16% | |
| 營業費用 | 795 | 935 | (140) | 1,239 | 900 | 1,535 | 1,139 |
| 營業淨利(損) | (302) | (354) | 52 | (361) | (464) | 225 | 2,247 |
| 營業淨利(損)率 | (3%) | (3%) | (2%) | (3%) | 1% | 11% | |
| 營業外收入(支出) | (142) | 77 | (219) | 119 | 118 | 319 | 160 |
| 稅前利益(損失) | (444) | (277) | (167) | (242) | (346) | 544 | 2,407 |
| 所得稅利益 | (73) | (37) | (36) | (19) | (72) | 132 | 557 |
| 本期淨利(損) | (371) | (240) | (131) | (223) | (274) | 412 | 1,850 |
| 淨利(損)率 | (3%) | (2%) | (1%) | (2%) | 2% | 9% | |
| 每股盈餘(虧損)(元) | (0.93) | (0.60) | (0.33) | (0.56) | (0.69) | 1.04 | 4.65 |
產品別收入 (2025年前三季)
單位: 新台幣佰萬元
| 產品 | 收入 (NT$ 佰萬元) | 佔比 |
|---|---|---|
| ABS | 3,331 | 29% |
| GPS | 2,608 | 23% |
| EPS-中山 | 3,406 | 30% |
| EPS-台灣 | 1,712 | 15% |
| GW | 418 | 3% |
財務比率分析 (合併財報)
| 項目 | 2025 前三季 | 2024年 | 2023年 | 2022年 | 2021年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業利益(損失)率(%) | (2.6) | (1.9) | (3.1) | 1.3 | 10.8 |
| 淨利(損)率(%) | (3.2) | (1.2) | (1.8) | 2.3 | 8.9 |
| 負債占資產比率(%) | 35 | 36 | 25 | 22 | 29 |
| 流動比率(%) | 196 | 204 | 287 | 442 | 311 |
| 速動比率(%) | 155 | 164 | 224 | 355 | 254 |
| 平均收現日數 | 50 | 42 | 41 | 41 | 41 |
| 平均售貨日數 | 26 | 23 | 25 | 24 | 20 |
股利 (元)
| 年度 | 現金 (元) | 股票 (元) |
|---|---|---|
| 2018年 | 0.2 | 0.2 |
| 2019年 | 0.3 | 0.3 |
| 2020年 | 2.0 | 1.0 |
| 2021年 | 2.0 | 0.5 |
| 2022年 | 0.5 | 0.0 |
| 2023年 | 0.3 | 0.0 |
| 2024年 | 0.2 | 0.0 |
Outlook & Strategy (2025年 Q4 展望)
總體展望
展望2025年Q4，受印度BIS撤銷、大陸產品的低價市場競爭和美國關稅調漲等因素影響：
- 印度市場ABS銷售量受到衝擊。
- 全球經濟與需求持續遭受影響。
潛在契機: 大陸淘汰老舊設備政策、美聯儲降息後及地緣政治的緩和，帶來新的需求和契機。
經營策略: 維持執行產銷極大化的目標，並積極提升銷售地區的廣度，減少對單一海外市場的依賴，以發揮全產全銷。
2025年中國市場供需數量預估
單位: 萬噸 (10 Thousand Tons) 資料來源: 台聚集團資材處
| 產品 | 預估新增產能 | 預估總產能 | 預估總需求量 |
|---|---|---|---|
| ABS | 220 | 1,100 | 800 |
| GPS | 70 | 870 | 660 |
| EPS | 110 | 1,010 | 450 |
| SM | 200 | 2,400 | 1,700 |
核心戰略: 開發 大陸/香港 以外市場
策略性行動方案
1. 深化客戶合作與市場滲透: (1) 持續發揮產銷量並優化產品及客戶銷售組合，擴大市場銷售基礎。 (2) 透過升級AI解決方案、開發ESG低碳產品和高值化產品以及持續節能減碳，強化現有市場地位。
2. 優化營運效能，提高產能利用率: (1) 透過”整合式供應鏈管理”，維持原料及成品合理庫存目標，降低市場波動之風險。 (2) 持續導入AI管理工具，強化資源配置能力，縮短產品交付周期。
ESG / Sustainability
核心理念: 「創聚永續價值、共聚永續社會」
榮譽獎項 (2025年):
- 榮獲「2025 第18屆台灣企業永續獎」台灣百大永續典範企業 白金級。
- 憑藉在能源轉型、碳管理與ESG資訊揭露上的整體表現，榮獲「淨零產業競爭力-卓越獎」。
Additional Data
市場價格趨勢 (2023/07 ~ 2025/10)
- 圖表顯示 ABS、GPS、EPS (FR) 與 SM 的價格走勢。
- 資料來源: PLATTS
中國開工率 vs 華東SM價 (2025年)
- 圖表顯示 ABS、PS、EPS 的產品開工率 (產品開工率) 與華東出罐周均價 (元/噸) 的趨勢。
- 資料來源: 大陸安迅思
Disclaimer
免責聲明: 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊，未來如有進一步發展或調整本公司將另依法公開訊息，但不更新或修正本簡報。 本報告中的內容，並非投資建議。