Dadi Early-Childhood Education Group Ltd (8437) Nov. 2025 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: Dadi Early-Childhood Education Group Ltd (8437) / 大地幼教機構 簡報日期: Nov. 2025 總部位置: 珠海總部 (Zhuhai Headquarters) 官方網站: www.dadikid.com
地理分佈 (Geographic Distribution)
大地幼兒園分佈圖顯示其業務遍及中國大陸多個省份及自治區。
城市分佈 (City Distribution of Dadi Kindergartens)
| 城市級別 | 佔比 |
|---|---|
| 二線 | 34.00% |
| 四線 | 23.00% |
| 三線 | 22.00% |
| 新一線 | 18.75% |
| 一線 | 2.25% |
Financial Highlights
單位: 新台幣(仟) [NTD (Thousands)]
營收與獲利概況 (Revenue and Profit Overview)
| Years | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025年Q1 | 2025年Q2 | 2025年Q3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 (Operating Revenue) | 403,092 | 571,180 | 556,228 | 395,832 | 312,216 | 69,365 | 44,746 | 48,917 |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 291,568 | 432,674 | 388,013 | 266,372 | 186,100 | 20,848 | -4,221 | 24,012 |
| 營業淨利 (Operating Net Profit) | 94,703 | 277,211 | 276,260 | 104,114 | 11,733 | -16,458 | -42,102 | -13,526 |
| 本期淨利 (Net Profit for the Period) | 130,110 | 256,276 | 184,834 | 53,035 | 14,712 | -17,125 | -9,265 | -13,201 |
| 每股盈餘 (EPS) | 2.72 | 5.36 | 3.86 | 1.11 | 0.31 | -0.36 | -0.20 | -0.28 |
| 毛利率 (Gross Margin) | 72.33% | 75.75% | 69.76% | 67.29% | 59.61% | 30.06% | -9.43% | 49.09% |
| 營益率 (Operating Margin) | 23.49% | 48.53% | 49.67% | 26.30% | 3.76% | -23.73% | -94.09% | -27.65% |
| 股本 (Capital Stock) | 478,511 | 478,511 | 478,511 | 478,511 | 478,511 | 478,511 | 478,511 | 470,141 |
營收比重 (Revenue Mix)
| 年度/季度 | 軟體服務與銷售 | 幼教用品銷售 | 顧問服務 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 14.03% | 27.44% | 58.53% |
| 2019年 | 13.47% | 26.91% | 59.61% |
| 2020年 | 12.37% | 51.76% | 35.87% |
| 2021年 | 6.31% | 42.92% | 50.77% |
| 2022年 | 8.03% | 42.19% | 49.78% |
| 2023年 | 10.06% | 54.64% | 35.29% |
| 2024年 | 9.07% | 54.37% | 35.92% |
| 2025年Q1 | 6.97% | 61.22% | 29.11% |
| 2025年Q2 | 12.27% | 53.86% | 26.73% |
| 2025年Q3 | 7.03% | 67.31% | 17.27% |
歷年客戶數量 (Historical Client Count)
客戶類型包括：含裝修客戶、不含裝修客戶、及其他（試運營, 短期）。
| 年度/季度 | 其他 (試運營, 短期) | 含裝修客戶 | 不含裝修客戶 | 總數 (含裝修 + 不含裝修) |
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 25 | 171 | 170 | 341 |
| 2019 | 27 | 218 | 167 | 385 |
| 2020 | 15 | 229 | 151 | 380 |
| 2021 | 11 | 257 | 144 | 401 |
| 2022 | 9 | 281 | 125 | 406 |
| 2023 | 11 | 304 | 107 | 411 |
| 2024 | 6 | 313 | 86 | 399 |
| 2025年Q1 | 4 | 314 | 86 | 400 |
| 2025年Q2 | 4 | 314 | 84 | 398 |
| 2025年Q3 | 4 | 316 | 84 | 400 |
應收帳款走勢 (Accounts Receivable Trend)
應收賬款走勢圖顯示季度數據，區分：
- 應收賬款 (不含應收租賃)
- 應收賬款 (含應收租賃)
（數據點為新台幣仟元，在 2021/Q1 至 2025/Q3 之間波動，高點約在 320,000 仟元，低點約在 100,000 仟元。）
Industry Update & Regulatory Environment
幼教相關法令更新：中華人民共和國學前教育法
學前教育法 (2025/06/01 實施)
- 定義: 學前教育是指由幼兒園等學前教育機構對三周歲到入小學前的學前兒童實施的保育和教育。
- 發展原則:
- 一是政府主導 (Government leadership)
- 二是公益普惠 (Public welfare and universal benefit)
- 三是兒童中心 (Child-centered)
- 四是多元參與 (Diverse participation)
- 監管加強: 依法加強對幼兒園舉辦、教職工配備、收費行為、經費使用、財務管理、安全保衛、食品安全等方面的監管。
- 禁止“小學化”: 針對學前教育“小學化”問題，學前教育法明確幼兒園不得採用小學化的教育方式。
產業更新 (2024年數據)
- 普惠性質幼兒園覆蓋率: 達 90.8%。
- 截至2024年底，中國大陸總幼兒園數為 25.33 萬所 (較去年減少了 2.11 萬多所)。
- 總就讀幼生人數為 3,584 萬人 (較去年減少了 509 萬個就讀幼生)。
- 總覆蓋率已達中國大陸政府目標。
- 毛入園率: 達 92.0% (較前一年度提升 0.9%)。
- 2024年新生嬰兒數為 954 萬人，比前一年增加了 52 萬人，終止了連續七年的下降趨勢。
- 但 954 萬人仍是 1949 年以來新生兒人數第二低的一年。
- 私立幼兒園狀況:
- 總數 13.55 萬家 (比去年減少 1.4 萬所)。
- 就讀人數比去年減少 283.62 萬人。
中國大陸政府持續增加生育及教育補助
- 所得稅 (Income Tax):
- 3歲以下嬰幼兒照護專項附加扣除標準：每孩每月 2000 元 (RMB)。
- 子女教育專項附加扣除標準：每孩每月 2000 元 (RMB)。
- 生育補助 (Birth Subsidies):
- 2025年起推出全國統一的育兒補貼政策，對象為 0 至 3 歲的嬰幼兒家庭。
- 每名嬰幼兒每年可領取人民幣 3600 元，直到 3 歲為止。
- 學費補助 (Tuition Subsidies):
- 2025年9月開始部分幼兒園大班免費。
Recent Performance and Outlook & Strategy
2025/9 新學期現況 (Status of the New Semester, 2025/9)
- 幼生入園總數下降約 12%
- 出生率維持低檔。
- 中國大陸就業狀況並無明顯改善。
- 興趣班報名人數下降
- 數學及英文興趣班仍為影響最大。
- 興趣班佔幼兒園總收入約 20%~30%。
大地因應方式 (Dadi Response Strategies)
- 推廣大地全美語幼兒園 (Promote Dadi All-English Kindergartens)
- 利用現有幼兒園場地發展全美語幼兒園。
- 目標招收 2~12 歲小朋友。
- 承接公辦託管園 (Undertake Publicly Run Custodial Centers)
- 因中國大陸地方政府財政狀況不如過往，近年新增公辦託管幼兒園的承接機會增加。
- 持續發展大地Coach平台 (Continuously Develop the Dadi Coach Platform)
- 利用大地現有低成本菲律賓師資優勢。
- 持續推廣大地Coach項目。
Additional Data
2020年以來新增及解約客戶家數 (Number of New and Terminated Clients Since 2020)
（圖表顯示季度新增數 (增加數) 與解約數 (減少數) 的波動情況。）
- 新增客戶數在 2021年Q2 和 Q3 達到高峰 (約 11 家)。
- 解約客戶數在 2024年Q4 達到低谷 (約 -12 家)。