柏文健康事業股份有限公司 (股票代號8462) 2025Q3 法說會簡報
Company Overview
柏文健康事業股份有限公司 (Power Wind Health Industry Incorporated)
| 項目 | 資訊 |
|---|---|
| 股票代號 | 8462 |
| 報告人 | 財務長 繆尚志 |
| 報告日期 | 2025年11月27日 |
| 設立日期 | 2005年10月4日 |
| 產業類別 | 運動休閒 |
| 實收資本額 (2025年10月2日) | 新台幣792,960仟元 |
| 員工人數 (截至2025年10月31日) | 集團(含柏鑫)共1,991人 |
| 核心業務 | 從事會員制連鎖運動健身中心及休閒運動場館之經營。健身工廠以「優質運動場域」、「頂級健身器材」、「創新訓練課程」，充分滿足全年齡健身需求。 |
| 企業榮耀 (摘要) | IHRSA評選 2013年亞太地區最具創新健身俱樂部。2018年取得 SGS QUALICERT 國際服務驗證標章。榮登 CRIF中華徵信所調查 2023年、2024年、2025年 台灣大型企業排名TOP5000暨休閒服務業第一名。 |
公司發展歷程 (重點摘錄)
- 2005年: 柏文公司成立 (10月4日)。
- 2006年: 創立第一個事業品牌「健身工廠 (FITNESS FACTORY)」。
- 2007年: 創立第二個事業品牌「人體工房」。
- 2015年: 創立第四個事業品牌「肖跳 (TRAMPOLINE PARK)」。
- 2016年: 創立第五個事業品牌「滾吧 (LET'S ROLL)」。3月10日上櫃掛牌買賣。
- 2017年: 創立第六個事業品牌「Sklub兒童體適能俱樂部」。
- 2019年: 3月15日上市掛牌買賣。MSCI全球小型指數台灣成分股納入柏文 (11月26日)。
- 2020年: 創立第七個事業品牌「鐳射戰場 (KILL ZONE)」。
- 2024年: 創立第八個事業品牌「Buddy Body Workshop」。
- 2025年: 取得 ISO 27001資訊安全管理 / ISO 27701個人資料隱私資訊管理 雙項國際驗證。
據點分佈 (截至2025年11月27日)
| 地區 | 據點數 (處) | 健身工廠據點數 (處) |
|---|---|---|
| 北北基宜地區 | 24 | 24 |
| 桃竹苗地區 | 14 | 14 |
| 中彰投地區 | 15 | 15 |
| 雲嘉南澎地區 | 14 | 14 |
| 高屏地區 | 16 | 16 |
| 總計 | 83 | 83 |
註：據點數 83 處僅計算健身工廠品牌。
主要股東結構 (截至2025年7月6日)
| 股東類別 (依身份) | 持股比率(%) | 股東類別 (依性質) | 持股比率(%) |
|---|---|---|---|
| 董事 | 36% | 自然人 | 62% |
| 董事之關係人及創始股東 | 28% | 本國法人 | 36% |
| 員工 | 3% | 外國法人 | 2% |
| 其他股東 | 33% | 合計 | 100% |
| 合計 | 100% |
Business Segments
主要服務之營業比重 (2025年前三季)
| 合併營收項目/期間 | 2023年 (NT$仟元) | 2024年 (NT$仟元) | 2025年前三季 (NT$仟元) | 2025年前三季 佔比 |
|---|---|---|---|---|
| 健身及娛樂服務 (會籍使用費) | 2,516,920 | 3,094,227 | 2,704,347 | 61% |
| 運動保健服務 (私人教練課程) | 1,631,578 | 1,863,869 | 1,568,812 | 35% |
| 入會費 (含手續費) | 114,707 | 117,994 | 108,599 | 3% |
| 其他 (芳療課程、商品銷售) | 33,002 | 46,855 | 46,686 | 1% |
| 合計 | 3,606,403 | 5,122,945 | 4,428,444 | 100% |
Products & Technologies
核心服務與品牌
| 品牌名稱 | 業務內容/定位 |
|---|---|
| 健身工廠 (FITNESS FACTORY) | 會員制連鎖運動健身中心，提供優質運動場域、頂級健身器材、創新訓練課程。 |
| Sklub運動俱樂部 | 兒童體適能俱樂部，正轉型為全齡運動球館 (提供場租、課程、賽事、營隊)。 |
| Buddy Body Workshop | 運動按摩及身心療癒服務，針對壓力、工作、運動帶來的身體疲勞提供深度放鬆。 |
| 肖跳 (TRAMPOLINE PARK) | 彈跳休閒運動場館。 |
| 滾吧 (LET'S ROLL) | 保齡球會館。 |
| 鐳射戰場 (KILL ZONE) | 鐳射對戰場館。 |
數位平台與技術
- 強化APP數位平台: 持續提供會員多元健身訓練與飲食管理服務。
- 線上會員服務中心: 2021年11月1日正式啟用。
- 資訊安全管理: 取得 ISO 27001 (資訊安全管理) 及 ISO 27701 (個人資料隱私資訊管理) 雙項國際驗證 (2025年)。
Clients & Markets
台灣健身產業現況與柏文地位
- 市場規模 (2025年6月底推估):
- 全國健身中心、健康俱樂部銷售額: 10,064,778 仟元
- 全國健身房運動人口數: 993,000 人
- 柏文市場占有率 (截至2025年6月底):
- 以銷售額推估: 28.11% (柏文及子公司合併營業收入淨額 2,829,214 仟元)
- 以會員人數推估: 33.33% (健身工廠會員人數 331,000 人)
台灣健身運動人口統計
| 分析項目 | 2023年 | 2024年 |
|---|---|---|
| 全國15歲(含)以上戶籍登記現住人口數 (仟人) | 20,627 | 20,657 |
| 平常有做運動人口比例 | 82.6% | 82.9% |
| 全國從事健身房運動人口數 (仟人) | 886 | 993 |
| 從事健身房運動者占15歲(含)以上人口比率 | 4.30% | 4.81% |
註：資料來源為教育部體育署委託學術機構執行之運動現況調查。
競爭同業比較情形 (2025年前三季)
| 項目 | 柏文健康事業(股)公司【8462】 | 世界健身事業有限公司【2762】 | 統一佳佳(股)公司 |
|---|---|---|---|
| 上市日期 | 2019年3月15日 | 2024年1月24日 | - |
| 實收資本額 | NT$793,060仟元 | NT$1,125,000仟元 | NT$15,000仟元 |
| 合併營業收入 | 4,428,444 仟元 | 8,105,503 仟元 | - |
| 營收年成長率 | 17.64% | 11.41% | - |
| 毛利率 | 31.19% | 16.05% | - |
| 營業利益率 | 13.93% | 5.06% | - |
| 營運據點 | 86家 (健身工廠: 82家, 肖跳: 1家, 滾吧: 1家, 鐳射戰場: 1家, 專業球類運動俱樂部: 1家, Buddy Body運動按摩: 2家) | 139家 (World Gym: 107家, Express: 29家, Fit Zone: 3家) | 10家 (BEING sport: 7家, BEING fit: 3家) |
Financial Highlights
營業收入 (單位: NT$仟元)
| 年度/期間 | 營業收入 | 營收成長率 (%) |
|---|---|---|
| 2023年 | 4,296,207 | 19.13% |
| 2024年 | 5,122,945 | 19.24% |
| 2025年前三季 | 4,428,444 | +17.64% (YoY) |
營業利益 (單位: NT$仟元)
| 年度/期間 | 營業利益 |
|---|---|
| 2023年 | 218,632 |
| 2024年 | 515,399 |
| 2025年前三季 | 617,003 |
| 2025年前三季 YoY | +13.93% |
EBDA & EBITDA (單位: NT$仟元)
| 年度/期間 | EBDA (合併折舊及攤銷前淨利) | EBITDA (合併稅前、利息、折舊及攤銷前淨利) |
|---|---|---|
| 2023年 | 1,343,454 | 1,194,572 |
| 2024年 | 1,729,214 | 1,518,238 |
| 2025年前三季 | 1,526,115 | 1,320,275 |
| 2025年前三季 YoY | +21.08% | +23.53% |
每股稅後盈餘 (EPS)
| 年度/期間 | 每股稅後盈餘 (NT$元) |
|---|---|
| 2023年 | 4.77 |
| 2024年 | 5.69 |
| 2025年前三季 | 5.69 |
| 2025年前三季 YoY | +88.41% |
會員人數及營業據點數 (健身工廠)
| 截至日期 | 會員人數 (人) | 營業據點數 (家) |
|---|---|---|
| 2024年底 | 300,000 | 77 |
| 2025年9月30日 | 350,000 | 82 |
| 會員人數 YoY | +17.85% | - |
最近八季度營收毛利分析 (單位: NT$仟元)
| 季度 | 營業收入 | 營業毛利 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 2023年Q4 | 1,145,468 | 308,449 | 26.93% |
| 2024年Q1 | 1,142,573 | 290,939 | 25.46% |
| 2024年Q2 | 1,276,641 | 359,794 | 28.18% |
| 2024年Q3 | 1,345,043 | 378,227 | 28.12% |
| 2024年Q4 | 1,358,688 | 416,712 | 30.67% |
| 2025年Q1 | 1,353,807 | 409,896 | 30.28% |
| 2025年Q2 | 1,475,407 | 470,947 | 31.92% |
| 2025年Q3 | 1,599,230 | 500,463 | 31.29% |
Outlook & Strategy
台灣潛在健身市場規模估計 (截至2025年11月27日)
| 地區 | 潛在健身人口數 (人) | 潛在健身房市場規模 (處) | 健身工廠據點數 (家) | 世界健身據點數 (家) |
|---|---|---|---|---|
| 臺北市、新北市、基隆市 | 587,000 | 144 | 22 | 53 |
| 桃園市、新竹縣市、苗栗縣 | 310,000 | 78 | 12 | 20 |
| 臺中市、彰化縣、南投縣 | 260,000 | 65 | 15 | 25 |
| 雲林縣、嘉義縣市、臺南市 | 125,000 | 35 | 12 | 18 |
| 高雄市、屏東縣、澎湖縣 | 190,000 | 48 | 17 | 17 |
| 宜蘭縣、花蓮縣、臺東縣 | 28,000 | 8 | 1 | 4 |
| 臺灣地區總計 | 1,500,000 | 378 | 82 | 139 |
| 健身人口滲透率 | 6.45% | - | - | - |
註：潛在健身房市場規模係預估該地區可容納會員人數達3,000人以上之健身房家數。
2026年拓點計劃
- 截至2025年11月27日累計據點數: 83處
- 2026年拓展新據點數: 9處
- 2026年底預計總據點數: 92處
| 預計開幕據點 | 預計開幕時間 |
|---|---|
| 台北市安和廠 | 2026年Q1開幕 |
| 台中市烏日廠 | 2026年Q1開幕 |
| 台中市A廠 | 2026年Q2開幕 |
| 台南市B廠 | 2026年Q3開幕 |
| 嘉義市C廠 | 2026年Q3開幕 |
| 高雄市D廠 | 2026年Q3開幕 |
| 台南市E廠 | 2026年Q4開幕 |
| 桃園市F廠 | 2026年Q4開幕 |
| 高雄市G廠 | 2026年Q4開幕 |
產業進入障礙
- 高資本資出: 投資金額大、回收期間長、高付租能力。
- 專業人才: 需具備專業知識與技能。
- 政府法規: 定型化契約規範趨嚴、預收款項信託 (預繳型會籍+教練課程)、場館合規經營、室內空氣品質管理法。
- 品牌信任: 建立品牌忠誠度與信任度。
未來發展策略
1. 市場滲透策略
- 持續拓展「健身工廠」新據點: 2025年穩健擴展8至9處新營運據點，北中南皆有規劃，且四個季度都會有新據點開幕。
- 「運動俱樂部」及「Buddy Body」展店擴大效益: 於桃園、高雄開設新據點，擴大新創品牌效益。
- 「茁健活力班」深耕銀髮族: 設計適合銀髮族的基礎阻力訓練，預防肌少症與骨質疏鬆。
- 與異業龍頭合作: 資源共享，品牌雙贏。
2. 商品與服務開發策略
- 持續開發「新商品」及「新服務」: 推出更多元自有品牌與聯名商品，導入智慧型販賣機，開拓其他實體通路。
- 強化APP數位平台: 持續提供會員多元健身訓練與飲食管理服務。
- 「Sklub運動俱樂部」導入全新商業模式: 轉型為全齡運動球館，透過場租、課程、賽事及營隊等四大營收，帶動獲利大幅提升。
- 創立運動按摩×身心療癒的全新品牌「Buddy Body Workshop」: 解決因壓力、工作、運動帶來的身體疲勞。
3. 多角化及市場開發策略
- 轉投資大魯閣美國子公司: 看好美國棒壘球市場發展，首家 TAROKO Batting Center 於美國德州休士頓 Katy 正式開幕，第2、3家店位於亞利桑那州鳳凰城。
- 不排除在美國設置「健身工廠」第一個海外據點: 美國市場被視為海外擴展的第一站。
結語：市場面 / 營運面 / 利基點
| 面向 | 說明 |
|---|---|
| 市場面 | 台灣健身產業尚處於成長期，「人口滲透率」將持續增長至南韓、香港、新加坡水準至少達 6%以上。銀髮族預防肌少症、健康老化的不二法門是「健身運動」。主要成長因素包括：健康意識、重視體態、極端氣候、空污危害、社群分享、平價消費。 |
| 營運面 | 2026年預計新增健身工廠9處據點 (總計92家廠館)。不斷複製成功的經營模式，持續擴大規模經濟效益，提高競爭者的進入障礙。競爭優勢包括：規模經濟效益、與出租方及供應商議價能力、專業知識與技能及品牌價值。 |
| 利基點 | 台灣第一家股票上市的連鎖健身中心。柏文擁有更多籌資、購併工具，將確實掌握市場趨勢，積極擴充據點，持續提高市占率。股票轉上市後，進一步提升國際能見度，吸引外資長期投資，創造更高估值。 |
Additional Data
陸、附件 - 財務資訊
一、最近五年度及最近期合併資產負債表 (單位: NT$仟元)
| 會計科目/年度 | 2020年12月31日 | 2021年12月31日 | 2022年12月31日 | 2023年12月31日 | 2024年12月31日 | 2025年9月30日 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 資產總計 | 7,256,490 | 8,171,900 | 9,344,111 | 10,090,467 | 10,638,656 | 11,234,547 |
| 流動資產 | 995,806 | 1,215,129 | 1,322,498 | 1,385,003 | 1,550,155 | 1,655,073 |
| 現金及約當現金 | 658,442 | 790,408 | 835,544 | 852,638 | 935,776 | 863,161 |
| 非流動資產 | 6,260,684 | 6,956,771 | 8,021,613 | 8,705,464 | 9,088,501 | 9,579,474 |
| 不動產、廠房及設備 | 2,832,522 | 3,103,845 | 3,136,880 | 3,157,619 | 3,287,442 | 3,392,070 |
| 使用權資產 | 3,276,278 | 3,616,283 | 4,651,612 | 5,336,920 | 5,470,198 | 5,853,758 |
| 負債總計 | 5,116,918 | 6,507,003 | 7,633,460 | 8,311,703 | 8,604,929 | 9,081,323 |
| 流動負債 | 1,547,471 | 1,617,872 | 2,159,997 | 2,067,232 | 2,629,333 | 2,821,733 |
| 合約負債 | 499,533 | 611,762 | 685,832 | 733,784 | 873,088 | 1,050,738 |
| 租賃負債 (流動) | 427,203 | 482,265 | 531,107 | 623,770 | 644,565 | 713,099 |
| 非流動負債 | 3,569,447 | 4,889,131 | 5,473,463 | 6,244,471 | 5,975,596 | 6,259,590 |
| 租賃負債 (非流動) | 2,970,338 | 3,320,946 | 4,374,169 | 5,027,618 | 5,191,793 | 5,548,281 |
| 權益總計 | 2,139,572 | 1,664,897 | 1,710,651 | 1,778,764 | 2,033,727 | 2,153,224 |
| 歸屬於母公司業主之權益合計 | 2,123,252 | 1,656,406 | 1,700,714 | 1,769,746 | 2,022,442 | 2,142,153 |
二、最近五年度及最近期合併損益表及科目占營收比重 (單位: NT$仟元)
| 會計科目/年度 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年前三季 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 3,679,560 (100.00%) | 2,605,977 (100.00%) | 3,606,403 (100.00%) | 4,296,207 (100.00%) | 5,122,945 (100.00%) | 4,428,444 (100.00%) |
| 營業成本 | (2,549,920) (69.30%) | (2,277,284) (87.39%) | (2,776,888) (77.00%) | (3,263,833) (77.02%) | (3,677,273) (71.78%) | (3,047,138) (68.81%) |
| 營業毛利 | 1,129,640 (30.70%) | 328,693 (12.61%) | 829,515 (23.00%) | 1,032,374 (24.03%) | 1,445,672 (28.22%) | 1,381,306 (31.19%) |
| 營業費用 | (578,272) (15.72%) | (521,721) (20.02%) | (685,614) (19.01%) | (813,742) (18.94%) | (930,273) (18.16%) | (764,303) (17.26%) |
| 營業利益 | 551,368 (14.98%) | (193,028) (7.41%) | 143,901 (3.99%) | 218,632 (5.09%) | 515,399 (10.06%) | 617,003 (13.93%) |
| 稅前淨利 | 508,568 (13.82%) | (191,491) (7.35%) | 91,610 (2.54%) | 145,233 (3.38%) | 467,953 (9.13%) | 562,226 (12.70%) |
| 本期淨利 | 408,631 (11.11%) | (143,325) (5.50%) | 72,456 (2.01%) | 113,622 (2.64%) | 373,970 (7.30%) | 448,812 (10.13%) |
| 每股盈餘 (NT$元) | 5.67 | (1.91) | 0.95 | 1.5 | 4.77 | 5.69 |
| 普通股加權平均股數 (仟股) | 70,747 | 74,449 | 74,485 | 74,538 | 77,601 | 78,346 |
註：每股盈餘及普通股加權平均股數皆未追溯調整。
三、最近期合併損益表同期比較 (114年Q3 vs 113年Q3) (單位: NT$仟元)
| 會計科目/年度 | 114年Q3 金額 | 114年Q3 占營收比率 | 較前一季 成長率 | 113年Q3 金額 | 較去年同期 成長率 | 114年前三季 金額 | 113年前三季 金額 | 較去年同期 成長率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,599,230 | 100.00% | 8.39% | 1,345,043 | 17.64% | 4,428,444 | 3,764,257 | 17.64% |
| 營業毛利 | 500,463 | 31.29% | 6.27% | 378,227 | 28.12% | 1,381,306 | 1,028,960 | 34.24% |
| 營業利益 | 231,127 | 14.45% | 7.58% | 133,089 | 9.89% | 617,003 | 341,394 | 80.73% |
| 稅前淨利(損) | 213,345 | 13.34% | 8.89% | 120,943 | 8.99% | 562,226 | 293,853 | 91.33% |
| 本期淨利(損) | 169,284 | 10.59% | 7.82% | 95,835 | 7.13% | 448,812 | 235,727 | 90.39% |
| 每股盈餘 (NT$元) | 2.15 | - | 6.72% | 1.23 | - | 5.69 | 3.02 | 88.58% |
註：每股盈餘及普通股加權平均股數皆未追溯調整。