FORMOSA LABORATORIES, INC. (TWSE 4746) 2025 Q3 法說會簡報
(日期: Nov 28, 2025)
Company Overview
公司名稱: FORMOSA LABORATORIES, INC. (台耀化學) 股票代號: TWSE 4746 核心價值: Hope, Passion, Innovation, Sustainability
免責聲明 (Disclaimer) 本簡報所提及之預測性資訊（包括營運展望、財務狀況以及業務預測等）建立於本公司從內部與外部來源取得的資訊基礎。本公司未來實際營運結果、財務狀況以及業務成果，可能與這些預測資訊有所差異。原因可能來自於各種因素，包括但不限於價格波動、競爭情勢、國際經濟狀況、匯率波動、市場需求以及其他本公司無法掌控之風險等因素。本公司不負責隨時再度提醒或更新對未來的看法。
Financial Highlights
2025 up to Q3 獲利狀況 (個體)
| 指標 | 數值 | 單位 |
|---|---|---|
| 每股稅後淨利 (EPS) | 2.44 | 元 |
| 每股淨值 (Book Value Per Share) | 63.36 | 元 |
獲利比率 (2025 up to Q3)
- 毛利率 (Gross Margin): 42%
- 營業利益率 (Operating Margin): 19%
- 稅後淨利率 (Net Margin after Tax): 8%
季度獲利狀況 (個體) (2024Q3 ~ 2025Q3)
| 季度 | 營業毛利 | 營業利益 | 稅後淨利 | 營業費用率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024Q3 | 41% | 16% | 2% | 25% |
| 2024Q4 | 41% | 22% | -4% | 19% |
| 2025Q1 | 42% | 20% | 11% | 22% |
| 2025Q2 | 42% | 19% | -12% | 23% |
| 2025Q3 | 43% | 17% | 28% | 25% |
Recent Performance and Results
營收 (Revenue) 2025 up to Oct
總營收: 3,949 Million NTD 年增率 (YoY): 5%
營收趨勢 (Million NTD)
| 年度/期間 | 營收 (Million NTD) |
|---|---|
| 2021 | 3,142 |
| 2022 | 3,766 |
| 2023 | 4,360 |
| 2024 (全年) | 4,731 (YoY 8%) |
| 2024 up to Oct | 3,761 |
| 2025 up to Oct | 3,949 (YoY 5%) |
營收結構 (2025 up to Oct)
| 產品類別 | 營收 (Million NTD) | 年增率 (YoY) |
|---|---|---|
| 膽固醇磷酸鹽結合劑 | 1,366 | 0% |
| 維他命D衍生物 | 627 | 10% |
| 類固醇 | 497 | 306% |
| 呼吸系統用藥 | 425 | -8% |
| 委託研發代工生產 (CDMO) | 368 | -2% |
| 抗癌活性成份 | 238 | 26% |
| 其他 | 428 | -37% |
| 營收總計 | 3,949 | 5% |
產品營收比重 (2025 UP TO OCT)
- 膽固醇磷酸鹽結合劑: 35%
- 維他命D衍生物: 16%
- 類固醇: 13%
- 呼吸系統用藥: 11%
- 委託研發代工生產: 9%
- 抗癌活性成份: 6%
- 消炎止痛劑: 4%
- 免疫調節劑: 2%
- 其他: 4%
Strategic Initiatives and Plans
營運策略 (Operating Strategy)
整合式研發與生產服務 (Integrated R&D and Manufacturing Services)
- Generic API (原料藥):
- 高品質生產標準
- 穩定原物料供應鏈
- 擴大效率與產能滿足客戶需求
- CDMO (委託開發與製造):
- DS (Drug Substance) to DP (Drug Product) 一站式服務
- ADC (Antibody-Drug Conjugates)
- Peptide (胜肽)
- Injectable (針劑):
- 製劑開發
- 臨床及商業化生產
- 自有產品開發授權
多角化結盟經營以其商機最大化 (Diversified Alliances)
- 生物藥 (Biologics): 結盟 FirGenix (台康生技股份有限公司)
- ADC 奈米化藥物 (Nanoparticle Drugs): 結盟 FORMOSA PHARMACEUTICALS, INC. (台新藥股份有限公司)
- 原料藥/ADC/CDMO (北美市場): 結盟 SynChem-Formosa
拓展海外據點 (Expanding Overseas Footprint)
- Taoyuan, Taiwan: Formosa Laboratories, Inc.
- Tokyo, Japan: Formosa Laboratories Japan
- Chicago, US: SynChem-Formosa
Products, Services & Technology
原料藥 (API) - 維持市場核心地位
策略重點: 優化產率、擴大產能、穩定供應鏈。
2025 銷售亮點:
- 膽固醇磷酸鹽產品: 市占率居領先地位。
- Vitamin D (維他命D衍生物): 新產品已陸續商業化出貨, 帶來營收貢獻。
- 抗癌藥物: 新產品持續出貨, 穩定貢獻營收。
- 類固醇產品: 出貨持續平穩。
- 呼吸系統用藥: 維持高市占率。
全方位 CDMO - 提供一站式服務
服務流程: Research -> CMC Development -> API/DS Manufacturing -> Injectable Manufacturing -> Labelling/Packaging/Logistics.
業務進展:
- 歐美日原廠CMO案件持續穩定商業化供貨。
- Formosa穩定持續開拓北美CDMO業務, 數個臨床案件臨床試驗用藥生產階段已順利完成。
- Formosa Japan 積極開發日本CDMO市場。
- 提供胜肽類藥物: 合成服務。
- 製劑代工產品: 涵蓋商業化階段準備以及臨床階段案件。
一站式 ADC CDMO 服務持續拓展中
服務範圍:
- Linker-payload, Bioconjugation
- 製劑製程開發與生產服務
- ADC candidate 篩選平台
- 放大生產, ADC-DS新產線設備已完成驗證, 可提供至商業規模生產
- 全方位分析服務
ADC CDMO 亮點:
- 客戶包含美國、歐洲、日本、澳洲以及台灣。
- 歐洲客戶已進入臨床一期試驗, 並已進行放大生產。新ADC候選藥物開發計畫進行中。
- 目前有兩個一站式服務, 四個候選ADC研發案開始執行。
- Synchem-Formosa 擴建進行中, 未來可提供北美ADC客戶CDMO需求。
- 與數個生技公司簽訂合作意向書, 提供更多樣性ADC 平台 CDMO 服務。
針劑產線 (Injectable Production Line)
國內外官方查廠 (Official Inspections):
| 產線類別 | 查廠機構 | 查廠結果/時間 |
|---|---|---|
| 癌症用藥產線 | TFDA | 2022Q2 完成查廠 |
| 癌症用藥產線 | FDA (美國) | 2024 7月 通過 FDA GMP 現場稽核 |
| 癌症用藥產線 | EMA (歐洲) | 2025 5月 通過 EMA GMP 現場稽核 |
| 癌症用藥產線 | TMMDA (土耳其) | 2025年9月 完成土耳其現場稽核 |
| 一般產線 | TFDA | 2024 8月 完成查廠 |
| 一般產線 | GMP certificate | 2025Q2 取得 |
服務內容:
- 提供小分子與大分子水針與凍乾產品商業化生產服務, 客戶擴及全球市場。
- 數個臨床針劑藥物劑型開發以及生產製造服務, 另與醫療器材廠合作產品開發。
自有針劑產品開發與授權
Eribulin Injectable (癌症用藥)
- 市場規模: 全球 USD 3.7億元, 美國 USD 1.3 億元, 歐洲 USD 0.8億, 台灣 NTD 4.5 億元。
| 市場 | 狀態 |
|---|---|
| 台灣 | Listing 積極進行中, 已開始出貨。聯新國際醫院, 輔英醫院已得標。 |
| 土耳其 | 授權合約簽署, 已完成官方查廠。 |
| 歐洲 | 授權合約簽署, 已完成官方查廠。 |
| 美國 | 授權合約簽署, 已完成官方查廠。 |
| 其他市場 (Emerging market) | 香港、巴基斯坦、新加坡完成合約簽署並進行註冊。沙烏地阿拉伯, 阿爾及利亞簽約中。 |
| 加拿大 | 洽談中 |
| 拉丁美洲 | 洽談中 |
其他針劑產品開發中
- 貧血藥物
- 與易威生醫策略聯盟共同開發 TLX-054 注射針劑
- GLP-1 藥物