久陽精密股份有限公司 (5011 股票代號) 2025Q3 法說會簡報
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Company Overview
關於久陽 (OFCO Industrial Corp.)
- 業務擴展： 業務項目從螺絲製造擴展至環保、能源產業，成長為持有四家子公司的久陽集團。
- 集團整合： 自2025年3月起與春雨工廠生產合併，採接單、生產分工的合作模式，產銷進行整合，增進雙方利益。
久陽精密簡介
- 公司設立： 1984年11月
- 上櫃時間： 1999年3月
- 董事長： 黃俊義
- 總經理： 沈易德
- 實收資本額： 新台幣 10.06 億元
- 2025年前三季合併營收： 新台幣 40.48 億元
產品、服務與技術 (營業項目)
- 主力產品為中高碳標準品螺栓 (外六角螺栓 / 內六角螺栓)。
- 螺栓尺寸範圍由 M3 ~ M27，長度由 6mm ~ 300mm。
久陽集團成員及業務
| 成員公司 | 持股比例 | 營業項目 |
|---|---|---|
| 久陽精密 | - | 螺絲製造、集團控股 |
| 台鋼運輸 | 100% | 1. 陸上運輸: 貨櫃、板車、斗車運輸。 2. 海空運 forwarder: 海運運輸承攬, 航空貨運承攬服務。 3. 報關業: 進出口貨物報關服務。 4. 廢鐵及回收金屬買賣。 |
| 台鋼環保 | 100% | 1. 廢鐵採購及清運，提供煉鋼廠廢鐵原料供給電弧爐熔煉。 2. 清運煉鋼所產生的事業廢棄物 - 集塵灰及氧化還原碴。 3. 各項環保申請代辦業務。 |
| 台鋼能源 | 100% | 1. 太陽熱能設備安裝工程。 |
| 榮福 | 54.89% | 1. 焚化廠垃圾資源回收之委託操作。 2. 焚化廠垃圾資源回收之營運維護管理。 |
榮福營運概況
- 公司設立： 1982年5月
- 董事長： 黃俊義
- 總經理： 樓仲洲
- 實收資本額： 新台幣 6.64 億元
- 2024年營收： 新台幣 8.17 億元
- 新竹焚化廠： 二期整改工程2025/10/16開始執行，預計2026/1/30完工。
- 崁頂焚化廠： 10-11月進行歲修作業，預計未來可大幅減少停機機率，提升發電效率。
Financial Highlights
2025年前三季營運狀況
- 合併營收40.48億元，較2024年同期30.58億元成長32%，稅後合併歸屬母公司虧損1.25億元，EPS -1.24元。
- 損益情形：
- (1) 螺絲本業： 前三季國內外鋼需復甦緩慢，終端庫存回補力道偏弱，整體訂單需求仍處於下降階段，螺絲出貨量價皆低於去年同期，營業毛利略為降低。
- (2) 榮福： 提撥閒置設備跌價損失，致產生大額虧損。
2025年第三季合併損益 (單位: 新台幣千元)
| 項目 | 2025.Q3 | 2025.Q2 | 季增 (QoQ) | 2024.Q3 | 年增 (YoY) |
|---|---|---|---|---|---|
| 合併營收 | 1,318,468 | 1,324,862 | -0.48% | 1,128,229 | 16.86% |
| 營業毛利 | -21,159 | -32,145 | -34.18% | -9,701 | 118.11% |
| 毛利率 | -1.60% | -2.43% | -33.86% | -0.86% | 86.64% |
| 稅後淨利 | -125,262 | -83,881 | 49.33% | -48,140 | 160.20% |
| 稅後淨利率 | -9.50% | -6.33% | 50.06% | -4.27% | 122.66% |
| 歸屬母公司稅後淨利 | -47,827 | -49,591 | -3.56% | -24,168 | 97.89% |
| 稅後EPS(元) | -0.48 | -0.49 | N/A | -0.24 | N/A |
2025年前三季合併損益 (單位: 新台幣千元)
| 項目 | 2025前三季 | 2024前三季 | 年度變動 (YoY Change) |
|---|---|---|---|
| 合併營收 | 4,048,486 | 3,057,905 | 32.39% |
| 營業毛利 | -100,936 | -40,678 | 148.13% |
| 毛利率 | -2.49% | -1.33% | N/A |
| 稅後淨利 | -272,310 | 1,478 | -18524.22% |
| 稅後淨利率 | -6.73% | 0.05% | N/A |
| 歸屬母公司稅後淨利 | -125,071 | 46,307 | -370.09% |
| 稅後EPS(元) | -1.24 | 0.46 | -128.24% |
Additional Data
合併營收趨勢 (單位: 新台幣千元)
| 年度/期間 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025Q1-3 | 2024Q1-3 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 4,816,929 | 4,321,072 | 4,135,922 | 4,048,486 | 3,057,905 |
2025年前三季營收組成
- 台鋼環保: 46%
- 久陽: 22%
- 台鋼運輸: 17%
- 榮福: 13%
- 台鋼能源: 2%
螺絲本業出貨國家比
| 國家/地區 | 2025年1-9月前五大出口國 | 2024年前五大出口國 |
|---|---|---|
| 德國 | 38.11% | 29.01% |
| 美國 | 13.64% | 8.94% |
| 義大利 | 7.39% | 5.96% |
| 荷蘭 | 5.23% | 4.42% |
| 西班牙 | 4.82% | 3.54% |
| 其他 | 30.81% | 48.12% |
Outlook & Strategy
未來展望 (總體)
- 鋼鐵需求： 2026年鋼鐵需求預估與2025年持平，歐洲景氣雖有回升，但預估回升幅度有限，成長偏緩。
- 台鋼環保： 廢鐵回收業務穩定成長，業績大幅提升。
- 榮福： 在完成崁頂焚化爐整修後，有望提升操作效率，降低維護成本。
- 台鋼運輸： 自有車隊業務衝刺運轉量，提升獲利。
未來展望 - 久陽
- 集團綜效： 3月份起與春雨工廠產銷合作，久陽接單，由春雨合併生產，充分發揮集團整合綜效。
- 螺絲本業挑戰： 2025年國外訂單大減，螺絲製造廠除面臨訂單不足、成本墊高的困境外，尚有匯率及關稅的衝擊，使得經營更加困難。
- 2026年Q1訂單： 預估弱中帶穩。
- 產業困境： 螺絲業者普遍面臨高成本、東南亞與中國大陸激烈競爭，加上減碳、轉型、智慧製造所需面對的資金、研發問題，短期內營運仍陷低潮。
未來展望 - 台鋼運輸
- 自有車隊車隊組建後，配合集團內貨運需求增加，毛利及獲利明顯提升。
- 現階段以提升自有車輛運轉，擴展貨運量為營運重點。
未來展望 - 台鋼環保
- 集團廢鐵集中由台鋼環保收購，業績可望大幅成長。
- 榮福屏東焚化爐自收垃圾今年目標穩定每月200噸。
未來展望 - 榮福
- 取得新竹焚化爐二期整改案，10月開始執行，預計2026年1月底完工。
- 屏東焚化爐10-11月進行歲修，預計可大幅減少停機、提升發電效率。
未來展望 - 台鋼能源
- 部份現有案場大致完成處分。
- 新案太陽能板工程近期動工。
未來標案 - 榮福
| 項次 | 廠名 | 標案進度及後續招標方式概估說明 |
|---|---|---|
| 1 | 基隆天外天焚化爐 | 操作合約將於2026年3月到期，每日處理容量600公噸，環保局以ROT促參案方式操作。2025年12月3日結標，現階段進行備標作業。 |
| 2 | 苗栗縣垃圾焚化廠 | 操作合約將於2028年2月28日到期，環保局現正評估下階段操作方案中。 |
| 3 | 台南市永康焚化廠 | 操作合約將於2028年2月29日到期，環保局現正評估下階段操作方案中。 |
Q&A
04 來賓提問