NK BIOMEDICAL 2025年法人說明會

Company Overview

公司名稱: NK BIOMEDICAL (南光化學製藥股份有限公司) 活動名稱: 2025年法人說明會 日期: 2025/12/10 董事長: 陳立賢 (Chen Li-Xian) 公司願景/承諾: 寧為最好、毋為最大、追求卓越、永無止境

主要據點及聯絡資訊:

據點	地址	電話	傳真
研發暨製造物流中心 (R&D, Manufacturing & Logistics Center)	71243台南市新化區中山路1001號	+886-6-5984121 #0000	+886-6-5981845
營運總部/台北營業處 (Operations HQ/Taipei Office)	115028台北市南港區市民大道8段205號5樓	+886-2-27313399	+886-2-27403311

網站: nangkuang.com.tw

Financial Highlights

營運績效指標 (2025年前三季 vs. 2024年前三季)

成長表現: 毛利與營業利益雙位數成長，營運效率指標提升。

項目	成長率 (YoY)	說明
營業收入 (Revenue)	+1.5%
營業毛利 (Gross Profit)	+11%
營業利益 (Operating Income)	+12%
稅後純益 (Net Income After Tax)	+9%
台灣營收 (Taiwan Revenue)	成長 8% (13億元)

效益提升驅動因素:

毛利結構優化: 受惠於健保藥價調整的穩定效益，同時策略性高毛利產品銷售比重顯著提升，有效優化產品組合並拉升整體毛利率。
資源效益管理: 審慎資源配置，有效控管費用效益，使營業利益成長幅度超越營收。

損益表摘要 (新台幣仟元)

項目	2025年前三季	%	2024年前三季	%
營業收入 (Revenue)	1,645,022	100	1,620,654	100
營業毛利 (Gross Profit)	588,204	36	527,784	33
營業費用 (Operating Expenses)	355,668	22	320,575	20
營業利益 (Operating Income)	232,536	14	207,209	13
業外收支 (Non-operating Income/Expense)	-17,715		3,999
稅前淨利 (PBT)	214,821	13	211,208	13
所得稅費用 (Income Tax Expense)	44,222		54,269
稅後淨利 (Net Income After Tax)	170,599		156,939
綜合損益 (Comprehensive Income)	166,241	10	156,935	10
每股盈餘 (EPS)	1.69元		1.55元

資產配置與營運指標 (2025/9/30)

營運效率指標:

收款天數 (Days Sales Outstanding): 69天
銷貨日數 (Days Inventory Outstanding): 171天
固定資產週轉率 (Fixed Asset Turnover Ratio): 0.25次
固定資產策略: 持續投入設備升級與智慧製造確保品質與核心競爭力。

資產負債表摘要 (2025/9/30, 新台幣仟元):

項目	金額 (2025/9/30)
流動資產合計 (Total Current Assets)	1,464,845
現金及約當現金 (Cash & Equivalents)	263,246
存貨 (Inventory)	685,394
不動產廠房及設備 (PPE)	2,097,514
總資產 (Total Assets)	3,783,455
負債總計 (Total Liabilities)	1,350,835
權益總計 (Total Equity)	2,432,620
歸屬於母公司業主權益 (Equity attributable to owners of the parent)	2,426,619
股本 (Capital Stock)	1,009,885
保留盈餘 (Retained Earnings)	1,171,757

償債能力與流動性分析 (2025/9/30)

關鍵財務比率	2025/9/30 數值	區間範圍
財務結構-負債比 (Debt Ratio)	36%	36%~40%
償債能力-流動比率 (Current Ratio)	133%	119%~133%
償債能力-速動比率 (Quick Ratio)	61%	61%~63%
償債能力-利息保障倍數 (Interest Coverage Ratio)	27倍	27~43倍

Recent Performance and Results

總營收與市場分佈 (2025年前三季)

前3季總營收: 16.5億元 (穩健維持 +1.5%) 營收穩健基礎: 持續推進產品組合優化，提升經營效益。

市場	營收佔比	營收金額 (億元)	YoY 變化
台灣市場營收 (Domestic Sales)	78%	12.9億元	成長 8%
國際市場營收 (Export Sales)	22%	3.6億元	↓17%

全球布局營收細項 (前3季營收, 千元):

全球布局	營收(千元)	YoY	佔比
台灣 (Taiwan)	1,285,651	+8%	78%
中國 (China)	157,996	-12%	10%
日本 (Japan)	78,022	-44%	5%
美國 (US)	72,044	+14%	4%
其他 (Others)	51,309	+5%	3%

產品組合結構 (2025年前三季總營收)

高門檻針劑製劑為主要營收來源 (71%):

小型注射液 (SVPs): 35%
大型注射液 (LVPs): 26%
粉劑注射液 (Powder Injectables): 10%
錠劑/膠囊 (Tablets/Capsules): 24%
其他 (Others): 5%

輸液產品供給承諾 (台灣市場)

2024全年累計出貨: 1270萬袋 (輸液產品營收增加 88%)。
2205累計出貨 (統計至9月底): 253,320千元 (+28% 相比2024同期累積營收)。
社會健康承諾: 每月提供輸液藥品約110萬袋至全國醫療院所，確保關鍵醫療資源的穩定供給。

美國出口與風險管理

2025年出口藥品至美國累計 (統計至10月底): 490,000袋 (美國抗生素月累計出口數量)。
策略: 策略性提前出貨，因應美國關稅不確定性。
外幣兌換利益 (Q1+Q2+Q3): 淨外幣兌換利益 NT$680千元。
- Q1淨外幣兌換利益: $3,652千元。
- Q2淨外幣兌換損失: $8,501千元。
- Q3淨外幣兌換利益: $5,529千元。
避險策略: 採自然避險策略，分批售出降低匯率波動風險。

Products & Technologies

產線特色

產品線	類型	特色/技術規格
大型輸注液 (LVPs)	輸注液軟袋 (Dopamine 600 mg/200 mL)	不含塑化劑之PP複合材質輸注液軟袋。RTU (READY TO USE)。
小型輸注液 (SVPs)	預充式注射劑 (Prefilled Syringe) (Holdipine)	台灣內外銷第一品牌；完整製程構築，品項多元。RTU (READY TO USE)。
抗癌製劑 (Anti-neoplastics)	注射劑 (Pemetrexed 500 mg per vial)	第一家採用隔離設備 (Isolator) 生產製造。

產品焦點 (Product Focus)

南光藥品聚焦三大領域：點滴・營養 (Tenteki Eiyō)、RTU (READY TO USE) 即用型注射液、生活品質藥 (Life Quality Drugs)。

1. 靜脈營養點滴療法 (Nutritional Injection)

市場趨勢: 全球流行中，持續維持雙位數成長 (預計2025年成長20%)。
作用機制: 維他命、礦物質和胺基酸直接注入體內，強化自身免疫的自然療法。
主要產品及成長 (2025年累積至10月):
- Soragen-S Inj. (治敏健注射液): 銷售額增加 12% (~$18,000,000)。
  - 成分: 穀胱甘肽前驅物及甘草酸。
  - 功能: 抗過敏、維護肝機能。
- Kinpomin Inj. (貝力多靜脈輸注液): 銷售額增加 20% (~$62,500,000)。
  - 成分: 多種氨基酸及麩胺(L-Glutamine)。
  - 功能: 術後修復、化療修復、黏膜破損修復。
未來展望: Aminogen-X Inj. (安命活源注射液 250mL) 內含14種胺基酸及各類營養素，治療電解質失調、維他命缺乏、蛋白質缺乏等。已完成原料來源升級，預計 2026年重新復產，年銷售預計穩定成長25%。

2. 軟袋產品 (Soft Bag Products)

國內銷售量 (近三年累積至10月, 仟元): 穩定提升。
- 2023: $198,803
- 2024: $321,266
- 2025: $376,795
- 組成: pre-mixed點滴 (2025: $88,218) 與一般糖鹽點滴 (2025: $288,577)。

3. 消炎止痛專家 (Inflammation and Pain Treatment)

2025年銷售額成長: 40% (累積至10月)。
Broen-C (撲炎喜腸溶膜衣錠): 2025年銷售額成長 57% (累積至10月)。
- 成分: Bromelain/Cysteine。
- 適應症: 手術後及外傷後腫脹之緩解、副鼻腔炎、乳房鬱積、呼吸器疾患隨伴喀痰喀出困難、氣管內麻醉後之喀痰喀出困難、痔核。

4. RTU 注射針 (Ready-to-Use Injectables)

國內營收: 超過6800萬 (累積至10月)。
國內營收佔比: Hepac (Syringe) 53%, Palonosetron Inj. 22%, Holdipine Inj. 17%, Ibandronate Sodium Inj 8%。
國際市場 (美國): Linezolid Inj. 為美國第三大銷售品牌。
- NKP (SUN PHARMACEUTICAL) 佔美國市場份額 17%。
- 主要競爭者: PIRAMAL PHARMACEUTICALS (32%), PFIZER, INC (23%)。

5. 生活品質藥 (Life Quality Drugs)

2025年銷售額成長: 11% (累積至10月)。
產品組合: Dapower-X F.C Tab, Ramesoon F.C. Tab, Finta F.C. Tab., NicePower F.C Tab., Okpower F.C. Tab.

6. 跨足醫材市場 (Medical Device Market)

多角化經營拓展銷售版圖。
2025年銷售額 (累積至10月): NT$59,220千元。
- 沖洗液 (Rinsing Solution): 66% (NT$39,255千元)。
- 保養液 (Contact Lens Care Solution): 34% (NT$19,965千元)。
主要產品: 合視 (軟性隱形眼鏡沖洗/保存液)、美視 (無汞生理緩衝液 Normal Buffer Solution N.K.)、沖立淨 (玻尿酸沖洗液)。

Outlook & Strategy

國際市場潛力 (美/中/日以外)

2025年總外銷額 (1-10月累計): 58.79百萬 (NT$)。
成長率 (2025 vs. 2024 1-10月): 12%。
展望: 預估2025整年度較去年成長。
主要市場營收 (2025年1-10月, 百萬NT$):
- 泰國: 30.0
- 馬&星: 22.08
- 韓國: 8.93
- 歐洲: 7.43
- 香港: 3.9
- 其他: 2.25

日本市場佈局 (CMO 合作)

南光與多家醫藥大廠洽談代工合作 (CMO)。

項目	產品類型	2026	2027	2028
Project 1 & 2	Ampoules (安瓿)	技轉及查登準備	商業批挹注營收	商業批挹注營收
Project 3 & 4	Vials (小瓶)	技轉準備	查登準備	商業批挹注營收

佈局健康新未來 (預防醫學中心)

南光與優點診所跨界合作，打造全新預防醫學中心 (位於南港營運總部)。

展望中心的五大亮點:

專業整合南光及優點。
臨床信任基礎。
差異化預防醫學定位。
高端體驗與品牌美學。
策略佈局與通路價值。

南港營運總部及跨業合作診所預期效益總覽

1. 資產運用提升:

舊址轉售，新址地段亮眼，預計提升公司資產報酬率。
南港世界明珠總部於相對低點成本取得，結合周邊南港科技城、生技園區、四鐵共構等優良區位及機能，具低基期的成本優勢。

2. 優點 NK 診所租金與營運綜效:

自家預防醫學診所進駐能提供穩定租金現金流。
診所為南光原廠注射劑與營養點滴的示範基地，提供臨床療效數據與市場反饋。
形成「產品×醫療服務」的集團新商業模式。

3. 整體效益:

提升資產收益綜效。
大幅提升管理效率與人才吸引力。
衍生新商業模式與品牌效益。
投資人關係、對外合作全面加分。

Additional Data

2024年度總營收 (參考): 22億元 (NT$)

未來產品展望 (Coming in 2026):

Aminogen-X Inj. (安命活源注射液)
三品項 (ELEMENT SUPPLEMENT x2, VITAMIN SUPPLEMENT)

指導交流 (Q&A Session Placeholder)

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