光洋應用材料科技股份有限公司 (1785 TT/TW) 2025年Q3 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 光洋應用材料科技股份有限公司 (SOLAR) 股票代號: 1785 TT/TW 簡報日期: 2025年12月
核心定位與願景 (P3) 我們是國際領先的先進材料暨循環經濟科技公司。 在材料科學、化學及金屬、陶瓷材料領域擁有豐富經驗。 我們以獨特的以及最永續的方式，提供創新的材料解決方案，協助客戶解決複雜的技術難題。
公司里程碑 (P5)
| 年份 | 里程碑 | 產品/技術 |
|---|---|---|
| 1978 | 建立金銀化學品能量 | 氰化金鉀/氰化銀鉀 台灣 No.1 |
| 1998 | 光碟靶材生產 | ODS (光儲存媒體) 濺鍍靶材 世界領先 |
| 2004 | 硬碟靶材/合金設計 | MDS (磁儲存媒體) 濺鍍靶材 世界領先 |
| 2008 | TCO (透明導電氧化物) 材料設計 | OE (光電元件) 濺鍍靶材 (平面顯示器/太陽能/LED) |
| 2016 | 超高純度半導體材料 | 半導體 鉭 |
| 2018 | 貴稀金屬回收與精煉提純 | 半導體首家銅循環再生靶材 |
| 2022 | 前端半導體 | 高純合金靶材 |
營運概述 (截至2025年Q3) (P8)
- 成立: 1978年
- 上市: 2005年 (1785 TT)
- 總部: 臺灣臺南市
- 員工人數 (2024): 1,671人
- 工廠: 5座工廠，位於台灣及中國大陸 (昆山、江蘇)
- 市值 (截至2025年11月20日): NT$350億 (US$11 億)
光洋科的產業地位 (P8)
- 世界 No.1: 硬碟 儲存媒體靶材
- 台灣 No.1: 半導體 金屬靶材
- 台灣 No.1: 貴金屬回收 (貴金屬回收及高純度精煉)
Financial Highlights
營運表現 (2025年Q3) (P9, P25)
| 項目 | 2024Q3 (NT$mn) | 2025Q3 (NT$mn) | YoY (%) |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 21,533 | 28,202 | 30.97 |
| VAS收入 | 4,454 | 4,772 | 7.15 |
| 營業毛利 | 2,904 | 3,853 | 32.68 |
| 營業利益 | 1,792 | 2,805 | 56.53 |
| 稅前淨利 | 1,562 | 931 | (40.40) |
| 淨利歸屬於母公司業主 | 1,256 | 753 | (40.05) |
| 基本每股盈餘 (NT$) | 2.12 | 1.27 | (40.09) |
VAS 業績 (P9)
- 2025 Q3 同比 (YoY): +7.14%
- 2025 Q3 環比 (QoQ): +6.74%
EPS (P9)
- 2025 Q1~Q3 EPS = 1.26元
穩健的獲利能力 (P23)
| 項目 | 2020-2024年複合成長率 | 2025Q3 佔VAS收入比例 (%) |
|---|---|---|
| 毛利 (NT$mn) | 6% | 80.7% (毛利/VAS收入) |
| 營業利益 (NT$mn) | 9% | 58.8% (營業利益/VAS收入) |
主要財務比率 (2025Q3) (P25)
- 毛利率: 13.7%
- 營業費用率: 3.7%
- 營業利益率: 9.9%
- 淨利率: 2.7%
資產負債表摘要 (3Q25 vs 4Q24) (P24)
| NT$mn | 3Q25 金額 | 3Q25 % | 4Q24 金額 | 4Q24 % |
|---|---|---|---|---|
| 資產總額 | 32,261 | 100% | 31,293 | 100% |
| 現金及約當現金 | 2,969 | 9% | 1,732 | 6% |
| 存貨 | 16,187 | 50% | 14,975 | 48% |
| 負債總額 | 18,548 | 57% | 17,006 | 54% |
| 權益總額 | 13,712 | 43% | 14,287 | 46% |
Key Financial Ratios (3Q25) (P24)
- 應收帳款天數: 30
- 存貨週轉天數: 199
- 應付帳款週轉天數: 35
- 現金循環週期: 194
- 負債比 (%): 57
股利發放及資本支出 (P29)
| 項目 | 2024 | 2025Q3 |
|---|---|---|
| 股利發放率 (%) | 62% | - |
| 股利殖利率* (%) | 3.70% | - |
| 資本支出 (NT$ mn) | 553 | 300 |
| 資本支出佔營收比例 (%) | 1.86% | 1.06% |
| *註: 現金股利殖利率以光洋科除息前一天的市值計算 |
Business Segments
VAS收入-產業別 (2025年Q3) (P8, P22) VAS收入反映我們提供給客戶的產品真正價值，不受貴金屬供料模式與價格波動影響。
| 產業別 | 2025年Q3 VAS收入佔比 (%) | 2025YTDQ3 VAS收入 (NT$mn) |
|---|---|---|
| Storage (儲存媒體) | 42% | 1,994 |
| Semiconductor (電子半導體) | 36% | 1,701 |
| Display (顯示) | 9% | 453 |
| Automotive (特化) | 7% | 336 |
| Others (其他) | 6% | 288 |
- VAS產業別佔比: 2025年Q3前段半導體客戶業績提升，整體電子半導體VAS收入比重為36%。
Products & Technologies
先進材料與循環經濟 (P3, P4)
實現循環經濟 (密閉循環) (P4)
- 目標: 永續 + 節碳 + 穩定的原料來源
- 流程: 廢棄資源 (廢料/廢棄溶液/電子廢棄物) -> 回收及精煉 -> 高純金屬原料 -> 加工處理 -> 高端科技材料 -> 客戶製造過程 -> 產品應用 (半導體/硬碟/面板/LED/印刷電路板) -> 產品生命週期結束。
高端科技材料 (P4)
- 濺鍍靶材
- 蒸鍍材
- 線材
- 粉末
- 化學品
- 觸媒
- 設備零組件
高純金屬原料 (P4, P7)
- 金 (Au), 銀 (Ag), 鉑 (Pt), 釕 (Ru), 鎵 (Ga), 鈀 (Pd), 鉭 (Ta), 銦 (In)
- 貴金屬價格倍數比較 (P7):
- Au: US$ 134,453/Kg (12,267 倍於銅)
- Ag: US$ 1,715/Kg (156 倍於銅)
- Cu: US$ 10,964/ton (USD 10.96/Kg)
薄膜沉積製程 (濺鍍) 靶材應用 (P14) 靶材用於半導體、雲端儲存、顯示等領域的薄膜沉積製程。
- 我們的材料特性:
- 高純度
- 適當的織構
- 高相對密度
- 細晶粒微結構
- 均勻的微結構
Outlook & Strategy
產業趨勢有利於光洋科價值的提升 (P11, P12) 光洋科身為循環材料公司的獨特運營模式以及為客戶技術發展提供關鍵解決方案的能力，使其成為客戶的最佳合作夥伴。
Mega Trend (P12)
- AI 的快速增長: 帶來 "Computing Power/算力" 與 "Data/資料" 相關需求的增長。
- AI發展的三大驅動力: Computing Power, Digital Data Boom, Better Algorithms (P13).
- 地緣政治與資源戰略化: 引動在地供應的重要性不斷提高。
- 氣候變遷影響的顯在化: 使碳排放議題越來越受到重視。
半導體解決方案 - Level up in Tech (P15)
- 晶片複雜度提升帶動材料需求成長: AI及HPC需求成長，聚焦先進製程領域。
- 全球半導體濺鍍靶材市場規模趨勢:
- 2025年: US$1.45 bn
- 2029年: US$1.90 bn
- CAGR: +7%
- 全球半導體靶材需求區域占比 (亞洲>80%): 中國 (30%), 台灣 (17%), 韓國 (16%), 日本 (14%), 美洲 (10%), 歐洲&中東 (9%), 東南亞 (5%).
擴大規模 - Scale Up (P16)
- 策略: 配合客戶需求提升產能，不斷探索、測試和開發引領科技變革的先進材料。
- 半導體前端製程的工繳年複合成長率: 50% (2022年至2026年)
- 半導體前端製程的工繳收入比重 (%):
- 2022: 4% (認證階段)
- 2023: 10% (小量生產)
- 2026: 20% (量產)
- 塑性成型中心: 供應技術節點28奈米以下的半導體靶材。
儲存媒體解決方案 (P17, P18)
- HDD與SSD為互補之應用: 未來HDD需求仍強勁。
- HDD特性: 低成本、大容量 (主要用途: 大量儲存需求)。
- SSD特性: 高速性能 (主要用途: 快速讀寫數據)。
- HDD需求驅動力:
- AI模型訓練的需求不減: 生成式AI需使用海量、高品質的原始文字、圖像、音樂、影片資料來訓練AI模型。
- AI推論帶動儲存需求增長: AI Inference應用快速推升即時存取、高速處理海量數據的需求。
- 冷資料儲存對於硬碟需求大: HDD提供可靠的冷資料儲存解決方案 (數據中心、企業伺服器、私人用戶)。
- 數據爆炸式增長帶動大容量硬碟需求 (P18):
- 硬碟出貨容量趨勢 (Exabytes): >10% CAGR (2020-2030E)。
- 硬碟潛在市場規模 (US$bn, 2017-2027E): 從$24B (2017) 增長至 $29B (2027E)。
- 硬碟產品發展藍圖 (P18):
- CMR/PMR: 2024 (24TB), 2025 (26~32TB)
- HAMR: 2024 (14-20+TB), 2025 (30+TB), 2027 (40-50+TB)
ESG / Sustainability
責任企業 - Responsible Business (P19) 回收精煉確保原料供應 並具備顯著的節碳效益 - Reliable & Sustainable sourcing
- 主要使用之元素自行回收精煉: 金、銀、鉑、鈀、釕、銅、鎵。
- 金屬回收純量 (公斤):
- 2023: 218,962
- 2024: 250,921
- 每年減少碳排放: 366,297噸
- 等同於全球 82,129人 的碳足跡 (註: 台灣每人年碳排量約為12公噸)
- 等同於 937座 紐約中央公園的年吸碳量
Additional Data
貴金屬收入與VAS收入趨勢 (NT$mn) (P9, P21)
| 項目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025Q3 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 貴金屬收入 | 22,175 | 25,948 | 20,305 | 17,622 | 23,673 | 23,430 |
| VAS收入 | 4,490 | 5,406 | 5,485 | 5,007 | 6,097 | 4,772 |
損益表 (2019~2025Q3) (P27)
| NT$mn | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025Q3 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 21,987 | 26,665 | 31,355 | 25,791 | 22,629 | 29,770 | 28,202 |
| VAS收入 | 5,072 | 4,490 | 5,406 | 5,485 | 5,007 | 6,097 | 4,772 |
| 營業毛利 | 2,901 | 3,046 | 3,605 | 3,473 | 2,723 | 3,812 | 3,853 |
| 營業利益 | 1,433 | 1,597 | 1,617 | 1,630 | 1,366 | 2,204 | 2,805 |
| 淨利歸屬於母公司業主 | 1,039 | 843 | 1,256 | 1,389 | 1,085 | 1,903 | 753 |
| 基本每股盈餘 (NT$) | $2.35 | $1.69 | $2.15 | $2.35 | $1.83 | $3.21 | $1.26 |
YoY成長 (%) (2019~2025Q3) (P27)
| 項目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025Q3 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 21.3 | 17.6 | (17.7) | (12.3) | 31.6 | 31.0 |
| 營業毛利 | 5 | 18.4 | (3.7) | (21.6) | 40 | 32.7 |
| 營業利益 | 11.5 | 1.3 | 0.8 | (16.2) | 61.4 | 56.5 |
| 基本每股盈餘 | (28.1) | 27.2 | 9.3 | (22.1) | 75.4 | (40.1) |
聯繫窗口 (P30)
孫玉玲 (財務長)
- 電子郵件: shareholders@solartech.com.tw
- 電話號碼: 06-5110123