常理科技 ATW TECHNOLOGY INC. 法說會簡報
Company Overview
公司簡介 (About ATW Technology) (P. 3)
| 項目 | 數據 | 備註 |
|---|---|---|
| 成立 (Founded) | 1986 | |
| 上櫃 (Listed) | 2004 | |
| 資本額 (Capital) | 638M$ (NTD) | |
| 營收 (Revenue) (114.1~10月) | 232M$ (NTD) | |
| 員工數 (Employees) (Nov.2025) | ~100 | |
| 營運據點 (Operating Bases) | 5 |
全球營運據點 (Global Operating Bases) (P. 4)
- 總部/研發中心 (HQ/RD Center): TAIWAN
- 海外銷售辦公室 (Oversea sales offices): 4 (Covering 3 Regions)
- Moscow Office
- Mexico Office
- China Office
- Philippine Office
- 研發中心 (R&D centers): 2 (50+ Engineers)
常理科技優勢 (ATW Advantages) (P. 8)
- 了解客戶需求,提供解決方案,奠定良好客戶關係
- 直攻電信運營商 (Directly targeting telecom operators)
- 高彈性客製化服務 (Highly flexible customized services)
- 提供 Turnkey 當地化生產服務 (Providing Turnkey localized production services)
- 豐富的研發經驗 (Rich R&D Experience)
- 30年+網通產品經驗 / 15年+IOT產品經驗.
- 軟硬體自我研發能力 (In-house software and hardware R&D capability).
- 電信商實驗室認證能力 (Telecom operator lab certification capability).
- 及時軟體維護服務 (Timely software maintenance services).
- 務實及靈活經營管理 (Pragmatic and Flexible Management)
- 輕資產策略外包管理 (Asset-light strategic outsourcing management).
- 成本控制 (Cost control).
Financial Highlights
2025前三季合併綜合損益表 (Consolidated Statement of Comprehensive Income for 2025 Q1~Q3) (P. 9)
| In NTD thousands | 2025Q1~Q3 | % | 2024Q1~Q3 | % | YoY Change |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 (Net Operating Revenue) | 222,674 | 100% | 156,556 | 100% | 42.23% |
| 營業成本 (Operating Cost) | (169,733) | (76)% | (105,049) | (67)% | 61.58% |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 52,941 | 24% | 51,507 | 33% | 2.78% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | (96,684) | (43)% | (84,873) | (54)% | 13.92% |
| 營業淨損 (Operating Loss) | (43,743) | (19)% | (33,366) | (21)% | 31.10% |
| 營業外收入及利益 (Non-operating Income and Gains) | (11,102) | (5)% | 47,254 | 30% | -123.49% |
| 稅前淨利 (Profit Before Tax) | (54,845) | (24)% | 13,888 | 9% | -494.91% |
| 所得稅利益 (Income Tax Benefit) | 528 | - | - | - | - |
| 本期淨利 (Net Profit for the Period) | (54,317) | (24)% | 13,888 | 9% | -491.11% |
| 基本每股盈餘(元) (Basic EPS (NTD)) | (0.86) | 0.21 |
資產負債表 (Balance Sheet) (P. 10)
| In NTD thousands | 2025.9.30 | % | 2024.12.31 | % |
|---|---|---|---|---|
| 資產 (Assets) | ||||
| 現金及約當現金 (Cash and Cash Equivalents) | 319,719 | 23% | 435,261 | 27% |
| 透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動 (FVTPL Financial Assets - Current) | 104,277 | 7% | 21,152 | 2% |
| 應收帳款淨額 (Net Accounts Receivable) | 157,083 | 11% | 185,645 | 11% |
| 存貨淨額 (Net Inventories) | 10,914 | 1% | 24,181 | 1% |
| 透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產-非流動 (FVTOCI Financial Assets - Non-current) | 212,724 | 15% | 338,151 | 21% |
| 不動產、廠房及設備 (Property, Plant and Equipment) | 77,629 | 5% | 83,093 | 5% |
| 投資性不動產-淨額 (Net Investment Property) | 345,281 | 25% | 357,295 | 22% |
| 無形資產 (Intangible Assets) | 18,571 | 1% | 19,116 | 1% |
| 資產總計 (Total Assets) | 1,404,603 | 100% | 1,624,801 | 100% |
| 負債及權益 (Liabilities and Equity) | ||||
| 短期借款 (Short-term Borrowings) | 30,000 | 2% | - | - |
| 長期借款 (Long-term Borrowings) | 14,000 | 1% | 19,250 | 1% |
| 負債總計 (Total Liabilities) | 193,710 | 14% | 210,039 | 13% |
| 權益合計 (Total Equity) | 1,210,893 | 86% | 1,414,762 | 87% |
Products & Technologies
產品應用 (Product Applications) (P. 5)
ATW's product portfolio spans connectivity, infrastructure, and emerging technologies:
| Segment | Products / Standards | Specific Models / Specs |
|---|---|---|
| VDSL / GPON | Wi-Fi 5, Wi-Fi 6 | AC1200/AC2100, AX1800/AX3000 |
| STB | Set-Top Box | |
| LTE Router | LTE Router | |
| CONNECTIVITY | MESH Router, Wi-Fi Router, USB Adapter | AX1500/AX1800/AX3000 (MESH), AX1800/AX3000 (Router), Wi-Fi 6/Wi-Fi6 e (USB Adapter) |
| IT Infrastructure | ||
| AIoT | ||
| Wi-Fi Standards | Wi-Fi 5, Wi-Fi 6, Wi-Fi 6e, Wi-Fi 7 |
氫能源事業簡介 (Hydrogen Energy Business Introduction) (P. 11, 19)
常理專注於固態氫儲存之技術研發。
固態氫儲存特點:
- 可常溫常壓下進行 (Can be performed at ambient temperature and pressure).
- 儲量大且運輸成本較低 (Large storage capacity and lower transportation costs).
- 儲氫桶以鎂基化合物形式儲存 (Storage tanks use magnesium-based compounds).
產業上中下游分佈:
- 上游-製氫: 綠氫 (生質能源、太陽能光電、風力、水力等), 灰氫 (石化業製程產氫後捕捉).
- 中游-儲氫 (Storage Categories): 1. 高壓氫 (壓力 350-700公斤), 2. 液態氫 (-253度), 3. 固態氫 (常溫常壓).
- 下游-發電: 燃料電池 (Fuel Cell).
氫儲技術研發現況 (Hydrogen Storage Technology R&D Status)
1. 材料研發結果 (Materials R&D Results) (P. 12)
- 吸氫量 (Absorption Capacity): 成功優化鎂合金 + 催化劑系統並且達到 5.5-6.2 wt% 吸氫量。
- 可逆性 (Reversibility): 在 375度 和 3.5 MPa 下展示可逆的吸氫和放氫。
- 動力學 (Kinetics): 優化批次中大部分吸氫在 10-20 分鐘內完成。
2. 原型機開發 (Prototype Development) (P. 13)
4公斤小型儲氫罐原型機 (4 kg Small Hydrogen Storage Tank Prototype)
- 原型機世代: 第一代原型機 (1st Gen), 第二代原型機 (2nd Gen), 第三代原型機 (3rd Gen).
- 性能目標: 4公斤原型完成了吸氫測試,儲氫量 5.5 wt.%, 達到美國能源部的 2025 年的儲氫量目標 (5.5wt.%), 2030 年最終儲氫量目標為 6.5wt.%。
- 榮譽: 第三代原型機榮獲 2025 台灣創新科技博覽會發明競賽 銀牌獎 (awarded Silver Metal Award in "the 2025 Taiwan Innotech Expo: Invention Competition" (10.18)).
3. 大型儲氫罐設計 (Large Scale Storage Tank Design) (P. 14)
666公斤大型儲氫罐結果 (Stores 40kg H₂, supplies 1MW power)
- 設計輸出 (Design Output):
- 內部冷卻線圈面積 ≈ 2.5 m²
- 外部套熱傳面積 ≈ 4.5 m²
- 24室設計,每個部件三個擴散器
- 狀態: 已開始製造大型儲氫罐的一個部件。
4. 固態儲存技術比較 (Comparison of Solid-State Storage Technology) (P. 16)
| 屬性 | 全球商業系統 (2-5wt%) | ATW 鎂系統 (MgH₂) | 日本固態電池 (MgH₂) |
|---|---|---|---|
| 活性分數 (Activity Score) | 20-90%(變化) | ≈100% (全部活性) | ~1.5 wt% (僅 20% 活性 MgH₂) |
| 重量百分比H₂容量 (Gravimetric H₂ Capacity) | 2-5wt% | 6-7 wt% 潛能 | 7.6 wt% (理論) |
| 體積氫容量 (Volumetric H₂ Capacity) | N/A | ~100-110 g H₂/L (接近 MgH₂內禀) | <25 g H₂/L |
| 商業化成熟度 | 已在亞洲/歐盟部署 | 原型機 | N/A |
移動式氫能源解決方案 (Mobile Hydrogen Energy Solutions) (P. 21)
- 移動式發電站 (Mobile Power Station)
- 移動式充電樁 (Mobile Charging Pile)
- 移動式加氫站 (Mobile Hydrogen Refueling Station)
- 主要組成: 氫燃料電池 (Hydrogen Fuel Cell), 系統操控面版 (System Control Panel), 儲氣桶 (Storage Tank).
Clients & Markets
業務拓展里程碑 (Business Expansion Milestones) (P. 6)
| 階段 | 時間 | 策略重點 | 成果 |
|---|---|---|---|
| Breakthrough | 2020~2022 | Single Customer, 代工轉直攻 (OEM transitioning to direct sales) | |
| Global Expanding | 2023~2024 | Multiple Customers (單一客戶到多客戶) | |
| Expanding & Transformation | 2025- | Multiple Customers, Multiple Solutions, New Business (單產品到多產品線, 新市場、多客戶) |
2026後業務展望 (Business Outlook Post-2026) (P. 7)
- First Group: Primary market
- China
- West Europe
- North America
- India
- Japan & Korea
- Second Group: Emerging market
- South America
- Brazil
- East-Europe
- Turkey
- South East Asia
氫氣儲存市場應用 (Hydrogen Storage Market Applications) (P. 17, 19)
應用領域 (Applications):
- 移動載具 (Mobile Vehicles): 航空、海運、特殊車輛。
- 定置型 (Stationary) 與備載電力 (Backup Power):
- 物料搬運與室內物流 (Material Handling and Indoor Logistics).
- 便攜式電子產品與微型能源 (Portable Electronics and Micro Energy).
高電量需求產業 (High Power Demand Industries):
- 半導體 (Semiconductors)
- AI算力中心 (AI Computing Centers)
- 資料中心 (Data Centers)
- 長程運輸 (Long-haul Transportation) (船舶、大貨車)
- 集合住宅社區備用電源 (Backup power for residential communities)
- 高電價國家(地區)之備用電源 (Backup power for high electricity price regions)
需求類型 (Demand Types):
- 廠房定置型 (Stationary Plant Type): 如 UPS 及發電站等.
- 移動式發電裝置 (Mobile Power Generation Devices).
Outlook & Strategy
氫能源產業瓶頸 (Hydrogen Energy Industry Bottlenecks) (P. 20)
- 單位儲氫量能不足,致發電成本高 (Insufficient unit storage capacity leads to high power generation costs).
- 加氫站點不足,需求無法普及化 (Lack of refueling stations prevents widespread adoption).
常理氫能源優勢 (ATW Hydrogen Energy Advantages) (P. 20)
- 可常溫常壓下進行運輸,儲量大且運輸成本較低,發電成本具競爭優勢。
- 固態氫儲氫桶機動性佳,無論任何地區,皆可快速運抵當地,隨時發電,如颱風季節,可讓原本斷電地區快速恢復發電。
商業模式 (Business Model) (P. 20)
- 儲氫桶需求 (Hydrogen Storage Tank Demand):
- 國外: 以水力發電為主之國家,發電過程產生之氫氣可儲存於儲氫桶,可自用於搭配燃料電池發電或出售綠氫。
- 國內外: 針對眾多高用電需求產業,本公司可布建儲氫桶經銷商擴大客戶觸及率,出售儲氫桶當用電儲備。
- 氫能源上中下游整合 (H2 Value Chain Integration):
- 以儲氫桶為主體,搭配燃料電池完整解決方案,為潛在客戶客製化,完善其用電需求。
Additional Data
全球氫氣儲存市場分析 (Global Hydrogen Storage Market Analysis) (P. 18)
- 市場領導者: 亞太地區領導全球 (202億美元) 需求和市場收益,由中國、日本和南韓的強大氫氣戰略支持。
- 全球貿易/消費分佈: 亞太含中國 (33-37%)、美國 (15%) 和歐洲 (22.6%) 是氫氣價值鏈中的主導者。
- 中國市場規模 (China Market Size):
- 2025: 123億美元
- 2031: 318億美元
- CAGR: 17.1%
- 南韓市場規模 (South Korea Market Size) (百萬美元):
- 2024: 995.0
- 2035: 2,441.4