國統國際股份有限公司 (8936) 2025Q4 法說會簡報
發言人: 黃富貞 日期: 2025/12/11
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Company Overview
公司簡介 (Company Profile)
國統國際股份有限公司 (KUO TOONG INTERNATIONAL CO., LTD.) 為水資源工程專業廠商。
基本資訊
- 股票代碼: 8936
- 成立於: 西元1978年
- 股票狀態: 股票上櫃公司
- 實收資本額: 24.81億元
- 核心價值: 品質 (QUALITY)、創新 (INNOVATION)、技術 (TECHNOLOGY)、服務 (SERVICE)
發展沿革 (Development History)
| 年份 | 事件 |
|---|---|
| 1978 | 公司成立 |
| 1990 | ISO-9002認證 |
| 1994 | 研發推進鋼管 (WSP) |
| 2002 | 上櫃掛牌；ISO-9001認證 |
| 2003 | 水資源工程承攬 (規劃興建營運) |
| 2009 | 大型管件延性鑄鐵管製造 |
國內專業水資源整合廠商
公司定位為國內專業水資源整合廠商，提供「一條龍」的水資源處理模式服務。
核心競爭力
- 創新研發，掌握管材核心技術
- 自行生產管材管件
- 管路工程業績豐富
水資源處理流程 (一條龍服務)
| 階段 | 設施類型 | 主要客戶 |
|---|---|---|
| 原水 | 水庫治理 (防淤隧道)、攔河堰、伏流水、感潮段 | 自來水用戶 |
| 上水 | 淨水廠、海水淡化廠 | 工業、科技園區用水戶 |
| 下水 | 污水廠、水資源回收中心 | 地方主管機關 (縣、市政府) |
| 中水 | 回收水、再生水廠 | 經濟部水利署、台灣自來水公司、內政部營建署、南部科學園區等政府機關 |
業務範疇與產品項目
公司將「水資源管理」視為核心競爭力，持續強化污水、再生水、海水淡化等創新能量。
| 業務類別 | 服務/產品項目 |
|---|---|
| 管材製造及研發 (Pipe Manufacturing and R&D) | 延性鑄鐵管/管件、鋼管/管件、集水管、推進管、可繞管/伸縮接頭 |
| 管道工程 (Pipeline Engineering) | 潛盾\推進、原水\自來水送水管道、污水管線\用戶接管、再生水輸送專管、伏流水取水 |
| 水資源工程 (Water Resources Engineering) | 海水淡化、自來水淨水、再生水、伏流水淨化處理、感潮段水資源淨化 |
| 環境工程 (Environmental Engineering) | 水資源回收中心、民生\工業污水處理 |
Financial Highlights
各年度綜合損益表 (單位: 千元(NTD))
| 項目 | 112年度 | 113年度 | 114年度 Q3 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 (Revenue) | 4,132,263 | 5,245,526 | 4,497,078 |
| 營業成本 (COGS) | 2,563,423 | 3,901,384 | 3,270,609 |
| 營業毛利 (Gross Profit) | 1,568,840 | 1,344,142 | 1,226,469 |
| 毛利率 (Gross Margin) | 37.97% | 25.62% | 27.27% |
| 營業費用 (Operating Expenses) | 238,261 | 246,653 | 208,735 |
| 營業費用率 (Operating Expense Ratio) | 5.77% | 4.70% | 4.64% |
| 營業利益 (Operating Income) | 1,330,579 | 1,097,489 | 1,017,734 |
| 營業利益率 (Operating Margin) | 32.20% | 20.92% | 22.63% |
| 營業外收入及支出 (Non-Op Income/Expense) | -226,742 | 32,816 | -9,822 |
| 稅前淨利 (PBT) | 1,103,837 | 1,130,305 | 1,007,912 |
| 本期淨利 (Net Income) | 813,748 | 909,150 | 788,372 |
| 淨利歸屬於母公司業主 (Net Income Attributable to Parent) | 713,870 | 837,206 | 731,869 |
| 基本每股盈餘(元) (Basic EPS) | 2.88 | 3.37 | 2.95 |
營業收入比重 (Revenue Weight)
| 項目 | 114年度 Q3 金額 (千元) | 114年度 Q3 佔比 | 113年度 金額 (千元) | 113年度 佔比 |
|---|---|---|---|---|
| 公共工程建設收入 | 3,231,614 | 71.86% | 3,730,594 | 71.12% |
| 管件 | 793,979 | 17.66% | 842,503 | 16.06% |
| 水處理操作維護 | 214,172 | 4.76% | 255,362 | 4.87% |
| 服務特許權利息收入 | 141,480 | 3.15% | 194,002 | 3.70% |
| 水處理工程承攬-服務特許權協議 | 112,596 | 2.50% | 218,768 | 4.17% |
| 其他收入 | 3,237 | 0.07% | 4,297 | 0.08% |
| 合計 | 4,497,078 | 100.00% | 5,245,526 | 100.00% |
經常性收入 (Recurring Revenue)
經常性收入主要來自海水淡化廠及水資源回收中心的營運操作維護 (O&M)。
營運操作維護項目
- 海水淡化廠: 澎湖馬公第二海水淡化廠 (操作至124年)、澎湖西嶼海水淡化廠 (操作至116年)、金門海水淡化廠 (操作至116年)。
- 水資源回收中心: 苗栗後龍鎮水資中心第一期 (操作至114年)、苗栗竹南頭份鎮水資中心 (操作至132年)。
每年處理水量 (單位: 千噸)
| 項目 | 112年 | 113年 | 114年(預估) | 115年(預估) | 116年(預估) |
|---|---|---|---|---|---|
| 海水淡化 | 3,093 | 1,973 | 2,201 | 2,158 | 2,158 |
| 水資源回收中心 | 7,104 | 7,625 | 8,264 | 8,439 | 8,615 |
Additional Data
歷年得標金額統計 (公共工程)
資料來源: 台灣採購公報網公司資料庫 (不包含民營企業承攬金額)
| 決標年度 | 得標件數 | 得標總金額(仟元) |
|---|---|---|
| 110 | 12 | 175,783 |
| 111 | 8 | 2,551,117 |
| 112 | 6 | 7,842,850 |
| 113 | 9 | 25,740,854 |
| 114 | 7 | 1,762,196 |
關鍵數據點: 113年度得標總金額突破 257億元。
目前在建工案及管材銷售 (Backlog)
資料截止日期: 114/9/30 (單位: 仟元)
| 項目 | 承攬金額 (未稅) | 已認列金額 | 未認列收入 (未稅) |
|---|---|---|---|
| 總計 | 33,973,104 | 9,976,496 | 23,996,608 |
| 臺南海水淡化廠統包工程(第一期) | 11,525,583 | 199,968 | 11,325,615 |
| 石門水庫至新竹聯通管 - 跨河放水段工程 | 1,987,714 | 95,697 | 1,892,017 |
| 豐原一場一、二期淨水設施更新統包工程 | 1,659,657 | 0 | 1,659,657 |
| 管材銷售-(客戶端) | 3,931,087 | 2,377,493 | 1,553,594 |
| 新竹海水淡化廠輸水管線及受水池統包工程 | 1,486,660 | 43,587 | 1,443,073 |
| 南科高雄第二(橋頭)園區污水處理廠一期新建工程 | 3,060,000 | 1,753,460 | 1,306,540 |
| 石門水庫至新竹聯通管 - 道路埋設段工程 | 2,523,714 | 1,181,315 | 1,342,399 |
| 竹南頭份污水下水道系統建設-興建第四期-用戶接管 | 837,760 | 115,670 | 722,090 |
| 豐原大道環狀埋設幹管工程-管(五) | 683,200 | 67,286 | 615,914 |
| 鯉魚潭場第二送水管工程-管(二) | 1,357,923 | 828,375 | 529,548 |
| 荖濃溪(裡嶺)伏流水統包工程 | 1,000,000 | 703,911 | 296,089 |
| 大安大甲聯通管工程-大甲溪輸水管第3標統包工程 | 1,292,143 | 995,666 | 296,477 |
| 豐原大道環狀埋設幹管工程-管(四) | 336,762 | 87,997 | 248,765 |
| 東港溪至鳳山水庫新園段導水管工程(二)-1 | 236,667 | 6,544 | 230,123 |
| 臺南市柳營區污水下水道系統(西新營分區)分支管網及用戶接管工程第一標 | 304,222 | 232,535 | 71,687 |
| 屏東縣下埔頭、大庄及東海養殖生產區海水供水系統(供水站及輸配水管線A區工程) | 231,143 | 923 | 230,220 |
| 台中市福田水資源回收中心放流水回收再利用統包工程 | 1,015,139 | 886,132 | 129,007 |
Outlook & Strategy
台灣各區水資源經理基本計畫
政府政策目標是滿足125年社會經濟發展所需用水，強化供水韌性，因應極端異常氣候，並落實環境友善。
經營主軸 (01)
- 「流域整體經營管理」: 加強水資源利用效益。
- 「打造西部廊道供水管網」: 強化區域水源調度及供水韌性。
- 「強化科技造水」: 減少降雨依賴。
五大經理策略 (02)
管理、節流、備援、調度、開源。
各區執行措施與方案 (03)
前瞻基礎建設計畫、長久水資源建設行動計畫、產業穩定供水策略、水庫集水區保育綱要、地下水保育管理計畫、備援調度幹管工程計畫、水再生利用促動與技術服務計畫、節約用水常態化行動計畫等方案。
珍珠串計畫 (Pearl String Project)
旨在透過管網連接，實現區域水源聯合運用及調度。
| 水源聯合運用系統 | 調度設施 |
|---|---|
| 新店溪-大漢溪水源設施聯合運用 | 板二計畫、三重及蘆洲區域供水管網改善工程計畫 |
| 大漢溪-頭前溪水源設施聯合運用 | 石門水庫至新竹聯通管、桃園新竹雙向送水管、桃竹備援管 |
| 大安大甲溪-烏溪鳥嘴潭人工湖水源設施聯合運用 | 大安大甲溪聯通管、臺中-雲林備援幹管 |
| 濁水溪-八掌溪水源設施聯合運用 | 雲林-嘉義備援管線 |
| 曾文溪-高屏溪水源設施聯合運用 | 曾文-南化聯通管、南化-高屏聯通管 |
| 高屏水源聯合運用 | 高屏連通管 |
科技造水：海淡廠 (Seawater Desalination)
氣候變遷加劇，海水淡化成為「科技造水」的重要環節。
海淡經驗與優勢
- 全臺已興建五座海水淡化廠，累積產水量3,000萬CMD。
- 國內唯一兼具海水淡化設備製造、施工及營運管理廠商。
- 海淡工程施工及操作經驗已逾20年以上。
- 製程不添加化學藥劑之技術，達永續環保目標。
- 核心設備自行研發製造經驗。
業務模式
- 工程收入: 規劃興建
- 經常性收入: 操作營運
台灣本島海淡廠規劃 (第一、二、三階段)
| 階段 | 廠區 | 規劃產能 (CMD) |
|---|---|---|
| 第一階段 | 桃園海淡、新竹海淡、嘉義海淡、台南海淡、北高雄海淡 | 各10萬噸 (共50萬噸) |
| 第二階段 | 南高雄海淡 | 15萬噸 |
| 備註 | 台中海淡 (可行性調查中) |
科技造水：再生水 (Reclaimed Water)
再生水是政府「科技造水」的重點工作，水源穩定，有利於高科技業穩定產能及資源永續循環利用。
系統再生水現況 (行政院核定16案再生水廠)
- 現況用量: 17.22 萬CMD
- 未來總量: 60.69 萬CMD
主要再生水廠規劃 (萬CMD)
| 區域 | 廠區 (現況/未來總量) |
|---|---|
| 北區 | 桃園北區廠 (1.8萬/8萬)、文青廠 (0.53萬)、中壢廠 (2.2萬)、新竹聯供(客雅)廠 (4萬) |
| 中區 | 水湳廠 (1萬)、福田廠 (5.8萬)、臺中聯供(福田)廠 (10萬)、豐原廠 (1萬) |
| 南區 | 仁德廠 (0.8萬)、擴大縣治廠 (0.54萬)、永康廠 (1.55萬/2萬)、安平廠 (3.75萬/6萬)、鳳山廠 (5.02萬)、臨海廠 (3.3萬)、楠梓廠 (7萬)、橋頭廠 (3.5萬) |