譁裕實業股份有限公司 (3419.TW 股票代號) 2025 法說會簡報
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Company Overview (公司簡介)
| 項目 | 資訊 |
|---|---|
| 公司名稱 | 譁裕實業股份有限公司 (WHA YU INDUSTRIAL CO., LTD.) |
| 股票代號 | 3419.TW (TWSE: 3419) |
| 品牌/標語 | M.gear / We connect the wireless world. |
| 成立日期 | Nov. 18, 1981 (專注於 RF 產業超過 40 年) |
| 核心業務 | 提供先進技術天線 (advanced technology antennas)、通訊模組 (communication modules) 及整合解決方案 (integrated solutions)。 |
| 市場定位 | We are the best partner for network operators, SI and equipment vendors in the last mile of network deployment in various scenarios. |
| 員工人數 (Employee) | 540 |
| 實收資本額 (Contributed Capital) | 1.2 Billion NTD |
| 營收 (Revenue) | 1.4 Billion NTD (2024) |
營運據點 (Global Operations)
| 據點名稱 | 地點 | 功能/規模 |
|---|---|---|
| Wha Yu Group Headquarters | Hsinchu, Taiwan | HQ & R&D Center, Sales & FAE |
| Wha Yu Hukou | Hsinchu, Taiwan | Production Base Plant Size 10,800 m² |
| Dongguan Aeon Tech | Dongguan, China | Sales, FAE, R&D Center & Production Base Plant Size 61,000 m² |
| Dongguan Aeon Tech Branch Office | Suzhou Wujiang, China | Sales & FAE |
| Wha Yu Vietnam | Bac Ninh, Vietnam | Production Base Plant Size 4,380 m² |
| Wha Yu USA | Los Angeles, USA | Sales & FAE |
經驗與成就 (Extensive experiences)
- 成功完成專案 (Successfully Complete Projects): 1600+
- 全球國家數 (Countries Worldwide): 25+
- 出貨量 (Units Shipment) (2019-25): 1.4 Billion
- 電信與工程專家 (Telecommunication & Engineering experts): 400+
- 經驗年數 (Years of experiences): 40+
- 客戶基礎 (Customer Base): 600+
Financial Highlights (2025 財務報告)
單位：新台幣仟元 (NTD Thousand)
| 會計科目 | Q1 | % | Q2 | % | Q3 | % | 2025 1/1~9/30 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 (營業淨額) | 413,277 | 100.0% | 471,256 | 100.0% | 497,631 | 100.0% | 1,382,164 | 100.0% |
| 營業成本 | 362,231 | 87.6% | 430,600 | 91.4% | 434,952 | 87.4% | 1,227,783 | 88.8% |
| 營業毛利 | 51,046 | 12.4% | 40,656 | 8.6% | 62,679 | 12.6% | 154,381 | 11.2% |
| 推銷費用 | 32,004 | 7.7% | 32,933 | 7.0% | 31,442 | 6.3% | 96,379 | 7.0% |
| 管理費用 | 34,694 | 8.4% | 31,973 | 6.8% | 32,440 | 6.5% | 99,107 | 7.2% |
| 研究發展費用 | 41,029 | 9.9% | 46,970 | 10.0% | 42,088 | 8.5% | 130,087 | 9.4% |
| 營業費用 | 107,727 | 26.1% | 111,876 | 23.7% | 105,970 | 21.3% | 325,573 | 23.6% |
| 營業淨利(損) | (56,681) | -13.7% | (71,220) | -15.1% | (43,291) | -8.7% | (171,192) | -12.4% |
| 營業外收入及支出合計 | 6,449 | 1.6% | (9,899) | -2.1% | 11,320 | 2.3% | 7,870 | 0.6% |
| 稅前淨利(淨損) | (50,232) | -12.2% | (81,119) | -17.2% | (31,971) | -6.4% | (163,322) | -11.8% |
| 所得稅費用(利益) | 0 | 0.0% | 52 | 0.0% | 0 | 0.0% | 52 | 0.0% |
| 本期淨利(淨損) | (50,232) | -12.2% | (81,171) | -17.2% | (31,971) | -6.4% | (163,374) | -11.8% |
| 淨利(損)歸屬於: 非控制權益 | 0 | 0.0% | 0 | 0.0% | 0 | 0.0% | 0 | 0.0% |
| 母公司業主淨利 | (50,232) | -12.2% | (81,171) | -17.2% | (31,971) | -6.4% | (163,374) | -11.8% |
| 每股盈虧 (EPS) | (0.42) | (0.67) | (0.27) | (1.36) |
Products & Technologies (產品與技術)
譁裕提供全無線解決方案 (Provide all-wireless Solutions)，涵蓋多個應用領域。
產品組合 (Our Portfolio)
譁裕與 VARs, Distributors, Systems Integrators (SI) 和 OEMs 合作，提供產品組合及 JDM (RF Join Design & MFG) 服務。
- Cellular LTE/5G Antennas
- Industrial IoT Gateway and Router Products
- RF Modules & IoT Subsystems
- EMS/JDM Services
- Edge Compute Application Solutions
- RFID/E-Rack
- CPE and O-RAN Antennas
- Unlicensed & ISM Band Antennas
- Vehicular & Marine Antennas
應用領域與產品分類
| 領域 | 產品/解決方案 |
|---|---|
| Home (家庭) | Antenna of WLAN AP, Gateway, and Router. |
| Enterprise (企業) | RFID, E-Rack, Smart Warehouse. |
| Industrial IoT (工業物聯網) | FWA, IoT Hub. |
| Smart City / Telecom (智慧城市/電信) | Directional/Omni Antenna, Lens Antenna, Small Cell Antenna, Base Station Antenna. |
| Automotive (車用) | DSRC, C-V2X, GNSS, Radar. |
| FPV Drone (無人機) | Sub-G, 2.4GHz ISM 5.8GHz Module RF + ANT. |
寬頻無線解決方案 (Broadband wireless Solutions)
- 基站傳輸服務 (BTS): Backbone Transmission, Outdoor Broadcasting.
- 能源互聯網 (Green Power AIoT): WRAP-7350, WNAP-7350.
- 高速網通 (Broadband solutions): In-Building Broadcasting.
- 設備及方案 (Industry solutions)
基站 RF & MU MIMO 解決方案 (Base Station RF & MU MIMO Solutions)
- BTS Antennas (基站天線)
- GPS Timing Synchronization (定時天線)
- RF Connector (RF接頭)
- RF Coaxial Jumper Cable (RF 同軸跳接線)
- Surge Arrestor/Bias Tee (避雷器/偏壓器)
- RCU/HCU (Remote Control Unit/Handheld Control Unit) (遠端馬達控制器/手持控制器)
- Combiner (合路器)
建築內部分佈天線系統 (In-building distribution antenna systems)
- LTE SISO / 2x2: 指向/全向天線
- 5G NR 4x4 MIMO: 指向/全向天線
- Omni/Sector/Yagi/Log Antenna: 全向/指向/八木/對數週期天線
- Splitter (分配器)
- Coupler (高隔離 - 分接耦合器)
- Enclosure Repeater (封閉型放大器次系統)
- POI (Point of Interface)
車用天線應用情境 (Automotive Antenna Application Scenario)
| 型號 | 名稱 | 技術規格 |
|---|---|---|
| MS-A2-5I1-A | New Shark Fin 5 in 1 Antenna | (LTE MIMO + Wi-Fi MIMO + GNSS) |
| MS-A2-5Q1-A | Mid Jellyfish 5 in 1 Antenna | (LTE MIMO + Wi-Fi MIMO + GNSS) |
| MS-A2-4I3-A | Shark Fin 4 in 1 Antenna | (LTE MIMO + GNSS + AM/FM) |
| MS-A2-3T0-A | Small T-BAR 3 in 1 Antenna | (5G FR1 + Wi-Fi 6E + GNSS) |
| MS-A2-3O1-A | Mid I-Bar 3 in 1 Antenna | (LTE + Wi-Fi 6 + GNSS) |
| MS-A2-2C1-A | Shell 2 in 1 Antenna | (LTE + GNSS) |
| MS-A2-2J3-A | Flat Square 2 in 1 Antenna | (LTE + GNSS) |
| MS-A2-1B1-A | New Bird Head | (GNSS) |
關鍵任務解決方案 (Mission Critical Solutions)
- MLAT Antenna: (1030~1090 MHz)
- ADS-B Antenna
- VHF Antenna: (30~108MHz)
- UHF Antenna: (225~450 MHz)
- Walkie Talkie Antenna
- Whip Antenna: (VHF / UHF / SHF)
- Drone Antenna
- High Gain Controller Antenna
- FPV/Drone
船用天線 (Marine Antenna) 規格
| 規格項目 | 數值 |
|---|---|
| Max. Power Capacity | 10~1500 W |
| Frequency Range | 1.6 MHz~1.6GHz |
| Total Length | 1~10 m |
| Frequency range | 1.6MHz~1.6GHz |
| Radiation Patten | Omni Directional |
| Gain | 1~3 dBi |
| VSWR | 2.0:1 Max. |
| HPBW /H | 360° |
| HPBW /V | 65° |
| Impedance | 50 Ω |
| Polarization | Linear; Vertical |
| Max. Input power | 10~200W |
| Connector | M Type |
半導體工具與工業 4.0 (Semiconductor tools / Industrial 4.0 With RFID)
系統架構: Server 透過 SECS / Ethernet / ModBus / RS-232 / RS-485 / CAN Bus / USB / Wi-Fi 連接 RFID Controller，執行 Tag data analysis / Reader dynamic parameters tuning / Data collision handling。
應用情境: Smart warehouse, E-rack WMS, Smart Cold Chain, Smart Logistics, Smart Factory, Smart Identification, SMT E-rack.
RFID 類型與規格:
- Desktop RFID (距離: 1~100cm): Can perform work reporting, checkout, recording, etc.
- Pallet type (warehouse) long Range RFID (距離: 0.1 ~30M): Equipment and assets in the area can be inventoried and monitored. Once it take away can be immediately detect.
2025 Computex 展出重點:
- Multi-band Antenna: Enhances network performance, lowers deployment costs, and supports the next-gen O-RAN architecture.
- E-Rack Smart Shelf: Features a high-sensitivity wireless module for real-time asset tracking and inventory monitoring—boosting efficiency and cutting labor costs. A flexible, fast-deploy smart warehousing solution driving digital transformation in manufacturing.
核心競爭力與專長
獨特 ODM 服務和能力交付的組合是推動客戶價值能力不可或缺的一部份。
開發 OEM 及 EMS 代工服務
- RF Module, Industrial 4G/5G Routers & Gateways
- Cellular & Wi-Fi Antenna
- 5G Array and RAN Antenna
- Automotive, Maritime & GPS Antennas
- System Integration
關鍵能力
- 白牌 (White Label) 產品開發
- 客製化軟體和硬體開發
- SMT (表面黏著技術) 創新
- MES (製造執行系統)
交付給 M.gear 客戶的價值
- 具高度模組化、高性價比的子系統射頻產品，可整合到終端設備、網路平台或系統中。
- 在 AI/ML、物聯網協定、5G 和 Wi-Fi 方面擁有板凳夠深的硬體和軟體等專業知識的工程師和技術人員。
- 與客戶偕同合作，為新產品的開發共同評估產業、競爭和新興技術。
- 持續投資於製造程序創新與自動化設備導入。
- 為新產品和新技術開發提供增值諮詢服務。
Outlook & Strategy (未來展望與成長動能)
產業概況與趨勢
網通產業概況
- 資料中心頻寬升級: 高階交換器與光收發模組的需求將顯著增加，特別是 800GbE 交換器與 1.6TbE 交換器與光收發模組將逐漸被大型資料中心業者驗證與採用。
- 5G 商用服務: 彈性的 5G 網路將實現更多新興應用服務。NB2, B5G, Wi-Fi 8, NTN (衛星雙向通信技術) 逐步商轉，同步帶動 2027 無線類產品市場成長動能。
- AI/ML 技術: 高速低時延需求驅動 WiFi 7 升級需求，將成為消費者和企業市場的主流標準。
- 市場數據 (Technavio): 2026 年全球 5G 市場規模將達 6,546 億美元，並維持穩定成長。
物聯網產業概況
- 網路安全意識提升: 中美貿易與 AI 算力市場佈局，對關鍵電信網路、雲端、物聯網的網路安全要求更強烈。
- 歐洲市場機會: 台灣網通廠積極搶進歐洲市場，逐步汰換中國網通設備。
- FWA 產業鏈關鍵角色: 台灣廠商布局集中於上游晶片、射頻、天線等關鍵零組件，以及中游終端設備生產與組裝，持續受惠於 FWA 擴展潮。
- ESG 趨勢與成長動能: 因應 ESG 國際趨勢，歐美多國重視基建互聯網 AI 地端應用，減少碳排放及降低能源消耗。數據中心、電動車充電站電力需求激增，5G 物聯網與智慧能源管理應用 是譁裕下一波成長動能。
- 5G Small Cell Market 預測: Market forecast to grow at a CAGR of 25.5% (USD 5.26 Billion in 2025 -> USD 16.31 Billion in 2030)。
營運策略 (Operating Strategy)
| 策略項目 | 內容 |
|---|---|
| 市場 | 深耕美、日、歐系品牌寬頻通訊客戶，以客戶整體方案面向與共創核心理念成功打入網通與物聯網大廠天線訂單。提供各式無線應用方案，解決客戶痛點。擴大積極佈局海外市場。垂直應用領域 AMI (能源物聯網) 大量出貨。2023-2025 研發投資，轉化效應促使營收逐步上升。 |
| 產品組合 | 以射頻無線為核心基礎，擴增物聯網通訊模組、RAN 小基站產品、毫米波雷達應用、工規 FWA 裝置、整合無線解決方案等。建立垂直整合通訊整合解決方案產品，持續透過 JDM 模式強化研發團隊能量，提升產品的多元創新與整合能力。 |
| 生態圈共利 | 產業發展快速變動，持續與外部產官學及上下游夥伴結盟 (晶片、SI 感知、衛星通訊...等技術合作)，強化公司競爭力。Ecosystem Co-creation：開發進階 RF 驗證測試工具，縮短客戶新案落第時程。 |
| 海外服務資源 | 持續投入數位轉型，台灣智慧製造中心承接客戶 TAA 需求，強化各廠區智能 MES 系統及數據採集和 AI 分析等智慧化管理，能夠分散地緣政治風險，協助夥伴與客戶多元服務。 |
未來展望與 2026 成長動能
-
寬頻基礎建設與衛星聯網:
- 調整市場策略，加大研發投入，開發更多適用於新型寬頻基礎設施的天線產品。
- 歐美營運商擴大 5G & 衛星聯網 部署，增強網路容量和覆蓋範圍，提供更低的延遲。
- 郊區衛星 NTN 與低軌衛星網路，加速 AI 佈建覆蓋企業降低資本支出，擴大覆蓋範圍真正意義上達到無線等無限。
-
半導體設備與 RFID 解決方案 (eRACK):
- 半導體設備正式出貨，整合性 RFID 方案充分展現譁裕在 RF 深耕多年的技術核心。
- 提供半導體廠客戶智能化聯網與貴重光罩盒無紙化管理系統輔助。
- 譁裕提供 eRACK 全套方案，並獲得國內外封測大廠裝機採用，帶動 2026 營收成長動能。
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雷達感測器市場與新專案:
- 雷達感測器市場規模 2029 年將達到 454.2 億美元。複合年成長率為 16.65%。
- 城市安全無人機反制系統等採用進階電波無線技術，譁裕攜手國內外夥伴共同開發相關配套。
- 預計 2026 第二季 進入市場商轉。
- 目前與韓國原廠進行部分標案合作中，其中整合譁裕特殊移動應用 主動矩陣天線，無線地面站設備亦同步擴展海外市場專案機會。