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國票金 2025Q4 法人說明會
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國票金 2025Q4 法說會簡報重點與營運摘要

國票金控 (股票代號: 2889) 2025/1-11 法說會簡報

Company Overview

公司名稱: 國票金融控股公司 (IBF FINANCIAL HOLDINGS) 報告日期: 2025.12.22 股票代號: 2889

集團組織圖 (更新日期: 2025.11.30)

公司名稱實收資本額 (億元台幣)持股比例備註
國票金融控股(股)公司363.36-母公司
國際票券金融(股)公司184.8100%子公司
國票綜合證券(股)公司11561.72%子公司
樂天國際商業銀行(股)公司10049%轉投資公司
國票創業投資(股)公司17.5100%子公司
國票金租賃(股)公司10100%子公司
國票期貨(股)公司-99.91% (國際票券持有)孫公司
國票證創業投資(股)公司-100% (國票證券持有)孫公司
國票證券投資顧問(股)公司-100% (國票證券持有)孫公司
IBF Financial Holding Co., Ltd.-100% (國票創投持有)孫公司
國旺國際融資租賃有限公司-100% (IBF Financial Holding Co., Ltd. 持有)曾孫公司

核心策略: 國票金控以直接金融為核心,提供企業籌資理財服務，加入國票金租賃, 提供全方位金融服務。

Financial Highlights

主要財務資訊 (單位: 佰萬元/新台幣元)

項目2023年2024年2025年1~11月2024年1~11月
國票金控
稅後淨利 (佰萬元)2,0002,1712,0712,013
股東權益 (佰萬元)42,13941,97645,67942,075
每股淨值 (元)12.2211.8812.5711.91
EPS (元)0.580.610.570.57
國際票券
稅後淨利 (佰萬元)1,6311,6831,7611,561
EPS (元)0.880.910.950.84
國票證券
稅後淨利 (佰萬元)1,1761,6591,1431,467
EPS (元)1.171.440.991.28
國票創投
稅後淨利 (佰萬元)241135159156
EPS (元)1.380.770.910.89

主要財務比率 (國票金控)

項目2023年2024年2025/1~11月 (或特定期間)單位備註
ROE5.085.165.16%2025/1~11
CAR155.28136.74138.13%2025/11
ROA0.690.730.64%2025/1~9 (以合併財務報表為基礎計算)
DLR114.98118.59117.48%2025/11

各子公司獲利貢獻 (單位: 新台幣佰萬元)

公司別2023年 金額2023年 貢獻度2024年 金額2024年 貢獻度2025年1~11月 金額2025年1~11月 貢獻度
國際票券1,62970.5%1,68465.8%1,76172.4%
國票證券69430.1%1,02440.0%71229.3%
國票創投24310.5%1345.3%1526.2%
國票金租賃--10.0%180.8%
樂天商銀(257)-11.1%(282)-11.1%(212)-8.7%
合計2,309100.0%2,561100.0%2,431100.0%
註: 金控主要獲利來自票券子公司及證券子公司。

Business Segments

國際票券營運概況

業務收益結構 (單位: 新台幣佰萬元)

項目2023年2024年2025年1~11月
票券業務2,859 (104.00%)2,968 (103.38%)2,724 (85.90%)
債券業務(183) (-6.66%)(102) (-3.55%)271 (8.55%)
股權業務287 (10.44%)218 (7.59%)169 (5.33%)
其他業務(214) (-7.78%)(213) (-7.42%)7 (0.22%)
合計2,749 (100.00%)2,871 (100.00%)3,171 (100%)

營運亮點與績效:

  1. 票券自保業務:

    • 2025年1-11月自保日均餘額: 1,347 億元。
    • 2025年1-11月平均利差: 115.08 bp。
    • 較2024年1-11月 (日均餘額 1,320 億元, 平均利差 111.84 bp) 分別增加 27 億元及 3.24 bp。

  2. 債券業務:

    • 外幣債券: 2025年11月部位約 31,000 (百萬)。展望2026年，預期美聯儲降息2-3碼，持續提升養券利差收益。
    • 台幣債券: 2025年11月部位約 85,000 (百萬)。操作採動態靈活配置，逢利率彈升時分批加碼優質債券。
    • 債券信評強度: 台外幣債券投資組合均為投資等級債券。外幣債信評占比：S&P AAA~A- (67%), S&P BBB+BBB- (31%), S&P BBB- (2%)。台幣債信評占比：twAAAAA- (83%), twA+~A- (17%)。

  3. FRCP 業務 (一年以上固定/浮動利率循環票券):

    • 居市場領導地位。
    • 截至11月底, 簽訂之 FRCP 合約金額約 931 億元, 動用餘額約 830 億元。

  4. 資金管道:

    • 積極開發國內多元化外幣資金管道，降低國外銀行資金占比。
    • 資金來源占比 (2025.11.28): 國內資金來源 63%, 國外銀行 37%。 (2024.12.31: 國內 55%, 國外 45%)。

  5. 綠能授信:

    • 響應政府再生能源政策，為首家參與太陽能電站專案融資之票券公司。
    • 2025年11月底: 綠能產業承作額度 278.99 億元, 動用餘額 175.72 億元。
    • 自2019年底成長幅度: 額度 226%, 餘額 415%。

  6. ESG 經營方針與績效 (截至2025年11月底):

    • 綠能融資餘額: 新台幣 200.7 億元。
    • 永續發展債券餘額: 新台幣 70.6 億元。
    • 綠色FRCP餘額: 新台幣 220 億元。

營運展望 (國際票券)

  • 自保業務: 持續動態調整授信戶結構，積極兼顧公益性、安全性及擔保性等原則。
  • ESG 授信: 配合政府綠能建設計畫 (目標 2030年累積建置容量約 45GW)。業務跨足地熱發電、儲能電站等其他綠能領域。
  • 2050 淨零排放目標: 支持我國減碳目標。持續將碳排資料納入授信考量。
  • 永續發展票券: 配合票券公會與集保結算所制度，於 2025年10月發行首檔永續發展票券。

國票證券營運概況

業務概況 (單位: 新台幣億元)

項目2023年2024年2025年1~11月2024年1~11月
經紀業務成交量32,87742,95935,65139,697
經紀業務市占率 (%)1.941.711.551.72
融資平均餘額131.88190.68175.24189.18
融資業務市占率 (%)4.824.724.824.73

註: 2025年1月至11月，市場成交量減少，致國票證券市占率較去年同期減少 0.17%。

各項業務收益結構 (單位: 新台幣仟元)

項目2023年2024年2025年1~11月
經紀業務2,974,901 (65.81%)3,973,735 (67.13%)3,348,555 (69.30%)
自營業務1,336,332 (29.56%)1,628,690 (27.51%)1,254,759 (25.97%)
承銷業務183,797 (4.07%)285,065 (4.81%)201,228 (4.16%)
其他業務25,305 (0.56%)32,320 (0.55%)27,526 (0.57%)
合計4,520,335 (100.00%)5,919,810 (100.00%)4,832,068 (100.00%)

營運亮點:

  1. 數位金融平台:

    • 理財e管家: 全方位行動服務 APP (選股、行情、交易、帳務、開戶、新聞、訂閱、投資、借券、借貸、分戶帳、定期定額及簽署同意書)。
    • 國票大富: 策略觸價、一鍵沖銷、極具彈性、完整風控。
    • 國票閃電+: 閃電下單、急速交易、雲端智慧單、大戶 AP 系統。
    • 電子交易專區
    • 國票超業: 看盤、策略選股、智慧下單行動 APP。

  2. 自營策略:

    • 股票自營: 透過集團資源整合，聚焦最具優勢標的，創造獲利；設停損停利機制。
    • 期權策略: 參與各類 ETF 商品之發行造市，增加申贖套利獲利機會；建立交易市場期現貨套利模型，降低方向性風險。
    • 債券投資: 穩定獲利為原則，考量流動性、安全性及收益率。
    • 權證發行: 發展造市及避險策略，自 2019 年起連續評鑑為 A 級造市券商。

  3. 承銷業務:

    • IPO 主辦 (截至2025年11月): 1 件 (華勝-KY), 籌資總金額達 3.21 億元。
    • SPO 主辦 (截至2025年11月): 6 件 (鈺齊KYCI、中探針CI、日勝生CI、聚隆CB4、康聯訊CI、萬泰科CB7等), 籌資總金額達 38.29 億元。
    • 推動永續經營: 協助企業導入 ESG 實現永續經營；持續發掘優質企業推動 IPO 計畫。

營運策略 (國票證券)

  • 經紀: 精進下單平台、拓展數位業務、爭取高頻交易客戶。
  • 自營: 追求創造獲利、規避損失、交易策略多元平衡、打造高勝率獲利平台。
  • 承銷: 持續爭取優質公司主辦輔導案件及財務顧問業務, 累積市場實績。

國票創投營運概況

收益結構 (單位: 新台幣仟元)

項目2023年2024年2025年1~11月
有價證券出售及評價損益247,860 (61.67%)144,326 (55.19%)307,441 (97.67%)
採權益法之投資利益106,562 (26.52%)66,523 (25.44%)(42,078) (-13.37%)
股利收入29,218 (7.27%)20,592 (7.87%)18,461 (5.86%)
其他收入18,258 (4.54%)30,075 (11.50%)30,965 (9.84%)
合計401,898 (100.00%)261,516 (100.00%)314,789 (100.00%)
註: 主要收益來源為認列長期投資部位之資本利得、現金股利及轉投資國旺租賃之收益。

投資產業別分析 (截至 2025 年 11 月)

  • 長期投資總金額: 新台幣 11.12 億元。
  • 主要產業 (按家數): 半導體 (16.00%), 生技 (12.00%), 文創 (8.00%), 餐飲連鎖 (4.00%), 電子零件組 (4.00%), 金融 (4.00%), 傳產 (4.00%), 其他 (48.00%)。

投資佈局方向

  1. 健康產業: 精準醫療、預防醫學、高齡照護及創新醫材 (大健康)。
  2. 永續產業: 再生能源、循環經濟與綠色科技, 減碳科技 (ESG)。
  3. 人工智慧: AI 應用、智慧自動化及 AI 軟硬體生態鏈 (AI 應用)。
  4. 半導體生態系: 涵蓋供應鏈、矽光子與 AI 半導體。

營運策略 (國票創投)

  1. 集團協同效益: 強化集團子公司合作，形成跨領域資源平台，提升綜效及業務競爭力。
  2. 強化投資組合: 建立多元投資結構，降低單一市場或出口導向型企業依賴，確保在匯率、關稅或地緣政治波動下仍維持穩健。
  3. 新興低敏感產業布局: 對以出口為主的標的，採取更為審慎的投資評估。
  4. 關注低敏感產業: 健康醫療、智慧服務、綠能技術與訂閱制模式，打造穩定的收益來源。
  5. 風險治理框架升級: 維持投資紀律與風險治理，確保投資決策具穩定性及獲利性。

國旺租賃營運概況 (大陸地區)

獲利結構 (單位: 人民幣千元)

項目2023年2024年2025年1~11月
營業收入86,03798,66951,222
淨利潤24,82214,026-11,964
授信餘額941,171844,337575,701

註: 國旺租賃近年度獲利能力均在 1400 萬元人民幣以上，惟自 2024年下半年開始逾期客戶增加，淨利潤下降，導致虧損 (2025年1~11月)。

營運概況

  • 逾放比: 截止 2025年11月底為 4.92%。
  • 歷年累計投資損益 (新台幣仟元): 588,784 仟元 (註: 包含大陸被投資公司營運之損益及金控合併換算之兌換損益)。
    • 22025Q3 認列投資損益: -42,484 仟元。

授信行業別 (P33 數據)

  • 紡織業 (28%), 油電燃氣業 (22%), 房地產開發業 (17%), 電子業 (15%), 建築工程業 (9%), 其他 (9%)。
  • 合計佔授信總額之 72%。

營運策略 (國旺租賃)

  1. 持穩健原則: 將 ESG 理念融入業務決策，提升可持續發展能力。
  2. 審慎選擇客戶: 十年來為 800 多家企業解決融資問題，後續仍將審慎選擇客戶，保持穩定的獲利目標。
  3. 嚴謹授信政策: 掌控風險成效佳，歷年來逾放比皆未超過 5% (除 2025年受大陸經濟景氣下滑影響外)。
  4. 深耕大陸: 超前佈署醫療健康、電力軍工、數字經濟與 IDC 等相關產業。

國票金租賃營運概況 (台灣地區)

成立時間: 113年4月 (2024年4月)。

收益結構 (單位: 新台幣仟元)

項目113年4~12月114年1~11月
營業收入7,66560,645
授信業務收入3,465 (18.44%)45,105 (59.93%)
手續費收入4,200 (22.36%)15,540 (20.65%)
營業外收入11,122 (59.20%)14,615 (19.42%)
投資收入11,122 (59.20%)14,615 (19.42%)
合計18,787 (100.00%)75,260 (100.00%)

獲利結構 (單位: 新台幣仟元)

項目\年度113/04-12114/01-11
營業收入7,66560,645
稅後淨利26718,184
註: 113年度獲利狀況達損益兩平, 114/01-11稅後淨利達 18,184 仟元。

授信行業別

  • 授信行業結構以綠能環保業 (20%)、營造業 (20%)、投資業 (13%) 為主，合計佔授信案件之 53%。

營運策略 (國票金租賃)

  1. 鎖定中大型客戶開發: 承作之客戶資本額 1 億元以上佔 60%，具備較好的危機耐受度。
  2. 以法金客戶為主: 後續納管金保法影響應尚小。
  3. 未來方向 (短期): 保持金控下各子公司往來，持續開拓中大型公司，提供全面性金融服務。
  4. 未來方向 (中長期): 深耕台灣租賃市場，在風險可控前提下追求獲利穩定成長、提升資產報酬率。

樂天國際銀行營運概況

財務結構 (單位: 新台幣百萬元)

項目113年12月底114年11月底
股本10,00010,000
資產49,06156,587
權益7,5517,209
稅前損益 (累計數)-720-550
存款35,76141,040
放款18,57622,220
開戶數 (戶)273,024319,200

註: 累積存款餘額 410 億 (2025/11/30); 累積貸款餘額 222 億 (2025/11/30)。

公司發展策略

  1. 擴大生態圈、增加異業結盟: 持續與樂天集團及國票金控及其各子公司及外部企業合作，整合多元化的金融與科技資源。
  2. 完備各項金融產品: 提高資金運用效率和提升存放比，持續辦理個人貸款及聯貸參貸外，透過進入企業存款市場，加速企業金融業務發展。
  3. 強化數位金融服務: 持續強化數位金融服務及資訊系統升級，提供「安心、安全、便利」服務。
  4. 提升風險控管機制: 提升資產品質，持續優化風險控管機制及落實法令遵循。
  5. 強化資安監控防禦能力: 透過專業資安監控，即時掌握內部資安威脅。
  6. 落實永續發展: 設立永續發展委員會及永續發展工作小組，強化永續資訊之揭露品質 (落實 ESG 之執行)。

未來業務發展

  1. 總客戶數: 截至 114年11月底約 32 萬戶。目標提升品牌識別度，最大化獲客成效。
  2. 個人存款業務: 存款餘額 114年截至 11月底 (不含 NCD) 約為新台幣 375.1 億元。透過積極的定價策略與組合管理，擴大存款規模。
  3. 個人貸款業務: 貸款餘額 114年截至 11月底約新台幣 163.8 億元。
  4. 企業貸款業務: 貸款餘額 114年截至 11月底約新台幣 58.2 億元。今年度將持續衝刺聯貸參貸，積極規劃企業貸款業務。
  5. 法人存款業務: 114年截至 11月底已爭取金融機構客戶約新台幣逾 20 億元存款。正積極建置企網銀系統 (預計 2026年第一季上線)。
  6. 投資業務: 優化投資組合，短期資產伺機買入較高收益的商業本票 (CP)，長期資產則買入公司債。

ESG / Sustainability

國票金控永續願景

項目內容
願景 (VISION)成為台灣金融業永續典範
使命 (MISSION)引領永續發展、發揮正向影響
價值 (VALUE)誠懇相待、講求效率、領先創新
目標 (GOAL)契合聯合國永續發展目標
策略 (STRATEGY)促進環境永續、力求社會共榮
行動方針遵循主管機關指導、積極加入國際永續倡議、提高國內外永續評鑑評級、發揮綠色金融影響力

永續發展之路 (里程碑)

年度里程碑內容摘要
2014年CSR 報告/自主減排出具社會企業責任報告書；自主進行溫室氣體盤查；票券子公司首次嘗試參與太陽能電站融資。
2015-2020年領先業界/支持綠能票券子公司重點發展太陽光電融資；訂定「太陽光電發電設備動產擔保授信處理要點」；設置太陽光電即時發電監控系統。
2021年依循主管機關政策成立「企業永續經營委員會」；證券子公司導入 ISO 27001 資訊安全管理系統。
2022年持續接軌國際規範訂定集團「永續金融政策」；「企業永續經營委員會」更名「永續經營委員會」；導入 ISO 14064-1 (溫室氣體盤查)、ISO 14001 (環境管理)、ISO 50001 (能源管理)；導入 TCFD 框架並自願遵循 SASB, PRI, PRB 準則。
2023年積極加入國際倡議成為 TCFD supporter；出具首本 TCFD 報告書；簽署 SBTi 承諾；採購綠電/國際碳權；訂定「人權政策」、「供應商永續採購政策」、「智慧財產權政策」。
2024年業界領導/對外議合「永續經營委員會」更名「永續發展委員會」；擔任金融業界交流分享會主席；導入 PCAF 進行範疇三投融資碳核算；填答 CDP 問卷、遞交 SBTi 目標；規劃 IFRS 永續揭露準則導入計畫；票券子公司導入 ISO 27001 資安管理系統。
2025年實踐承諾/落實永續完成 IFRS 永續揭露準則導入計畫 (預計 2026年正式接軌)；成功承銷首批永續發展票券；科學基礎減碳目標通過 SBTi 審核；榮獲「亞洲企業社會責任獎」、「台灣永續投資獎銅級獎」等肯定；票券子公司連續六年榮獲「光鐸獎-優良金融服務獎」；簽署 TNFD 採用者。

永續倡議與準則

類別準則/倡議執行情形Next Step
國際準則PRI, PRB, GRI, SASB, TCFD, IFRS S1 S2定期於永續報告書揭露 PRI, PRB 準則執行情形；採用 GRI 準則 (GRI: 2021) 編制永續報告書；依循 SASB 準則揭露營運指標；依 TCFD 架構完成氣候議題揭露。持續出具年度永續報告書及 TCFD 報告書 (中英文版)，依金管會規定時程導入 IFRS S1 S2。
永續倡議SBTi, PCAF, TNFD2023年8月簽署 SBTi，2024年11月提交全集團減碳目標，2025年3月經審核通過。2024年4月簽署 PCAF，首次導入 PCAF 碳盤查，揭露範疇三投融資碳排盤查結果。2025年10月成為 TNFD Adopter。已完成 SBTi 科學基礎減碳目標設定，後續將依時程達成減碳目標並對外揭露達成情形。
永續評鑑CDP, S&P Global繼 2024年首度受邀填答 CDP 氣候變遷問卷，2025年再次完成。填答 S&P Global CSA 問卷。持續精進各項國際永續評鑑。
ISO 認證ISO 14064-1, 14001, 50001, 27001自 2022年起每年完成全集團溫室氣體盤查並取得 ISO 14064-1 驗證。子公司國際票券、國票證券和樂天網銀皆已取得 ISO 27001 資訊安全管理系統認證。已通過 ISO 14001 和 ISO 50001 續審查核，並持續每年度溫室氣體盤查及驗證。

近半年 ESG 活動亮點

  • 2025.12.06 (社會): 金控志工陪伴病童住進夢想中的露營車 (協助 10 歲罹患急性淋巴性白血病的小淇圓夢)。
  • 2025.11.22 (環境/生態): 國際票券舉辦「劍南蝶園植樹活動」，支持「生物多樣性」倡議，呼應 SDGs 11, 13, 15, 17。
  • 2025.11.7 (環境/生態): 國票金控與國家公園署玉山國家公園管理處共同舉辦「生物多樣性論壇-Team國家公園, 守護山椒魚生態」。
  • 2025.10.29 (治理/倡議): 成為【TNFD Adopter】，反映對自然資本和生態系健康的重視。
  • 2025.10.21 (綠色金融): 國際票券推出「永續發展票券」業務，承銷首批 3 檔永續發展票券，發行金額計 10.8 億元。
  • 2025.9.22 (環境/生態): 國票金控及子公司與國家公園署玉山國家公園管理處共同簽署山椒魚復育計畫MOU，支持科學研究、棲地環境改善與保育教育推廣，呼應 SDGs 4, 13, 15, 17。
  • 2025.8.14 (治理/環境): 國票金控取得 2024年 ISO 認證及授證 (ISO 14064-1, 14001, 50001)。
  • 2025.7.30 (社會): 國票金控捐款 300 萬元助丹娜絲颱風災後重建。
  • 2025.6.27 (社會): 國票金控榮獲亞洲企業社會責任獎 (Asia Responsible Enterprise Awards, AREA)「社會公益發展獎」。
  • 2025.5.11 (社會): 國票金控攜手國際票券贊助母親節音樂會。
  • 2025.3.22 (環境): 國票集團關燈一小時，響應國際永續浪潮【Earth Hour地球一小時】。
  • 2025.3.20 (環境): 國票集團正式通過 SBTi 減碳目標審查 (涵蓋範疇一、二及三)。

Outlook & Strategy

國票金控營運策略

  • 推動 ESG 永續發展: 永續票券承銷、綠色債券投資、導入 IFRS 永續揭露準則、參與國內外相關評鑑。
  • 專注直接金融市場: 深耕貨幣金融市場、證券承銷領先地位、創業投資精準佈局。
  • 深化利基型業務: 深化綠能授信、掌握利率循環、新金融業務領先市場。
  • 拓增資產規模及強化經營綜效: 擴增資產規模、提高資金運用效能、擴充營運版圖 (擴大租賃業務)、強化經營綜效 (推展協銷業務)。

子公司營運策略重點

子公司策略重點
國際票券持續優化債券投資組合 (擇優置換高收益率債券)、維持票券業務成長動能、持續擴大參與綠能融資、聯貸案及永續連結指數 FRCP 業務。
國票證券經紀: 精進下單平台、拓展電子商務、爭取高頻交易客戶。自營: 多元化交易策略、打造高勝率獲利平台。承銷: 持續爭取優質公司主辦輔導案件及財務顧問業務。
國票創投積極開發關鍵潛力產業 (健康、ESG、前沿技術)；動態調整持股策略 (符合長期價值導向)；持續追蹤外部環境變化 (關稅、地緣政治) 及產業走向。
樂天商銀持續與樂天集團、國票金控集團及外部企業合作，擴大生態圈；進入法金存款市場，加速企業金融業務發展；強化永續資訊之揭露品質。

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