淳安電子 (6283) 2025法說會簡報
Company Overview
淳安電子 (6283)
- 法說會時間: 2025
免責聲明
- 本文件係由淳安電子股份有限公司(以下簡稱本公司)提供，本文件中之資訊或意見並未明示或暗示陳述或保證其具有公正性、準確性、完整性或隨時更新，亦非完全可信賴。
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核心高管更新
| 姓名 | 職位 | 背景/經歷 |
|---|---|---|
| 秦榮華 | 淳安董事長&總經理 | 敏實集團創辦人、全國工業總會 副理事長 |
| 蔡鴻德 | 資訊技術負責人 | 美國休士頓大學 資訊管理碩士。曾任職於 HTC、Applied Optoelectronic Inc、Foxconn、聯茂電子、敏實集團、敏實科大。 |
| 吳佳穎 | 人資行政負責人 | 中央人資所碩士、銘傳心理碩士。中華人資協會理事、淳安電子、大葉集團、遊戲橘子。 |
| 陳寬能 | 淳安總經理特別助理 兼車電BU總經理 | 哈爾濱工業大學 機械自動化 碩士、上海交通大學 EMBA。曾任職於蔚來、敏實、CLeanWave。 |
| 袁儀 | 特種車BU總經理 | 法國南特大學 電氣及自動化 博士。曾任職於博澤、蔚來、博世、斯凱孚。 |
| 蔣凱如 | 集團財務長 | Baruch College MBA、台灣大學。台灣及美國會計師。曾任職於中華電信、臻鼎/鵬鼎控股、成運汽車、嘉興淳敏電子監察人。 |
特種車團隊實力
- 新團隊成員:
- 尚硯 (銷售負責人): 南京工業大學, 外國語文學碩士。深耕國際銷售20多年，曾任職於多家能源公司銷售和管理崗位，成功拓展20多個海外市場。
- 袁浩 (項目和新技術負責人): 同濟大學, 機械工程及其自動化碩士。曾任職於凱毅德, 博澤等汽車行業知名零件企業，負責工程研發和項目管理的高級經理職位。
- 寶欣迪 (XYTE項目負責人): 美國克萊姆森大學 汽車工程 碩士。曾任職於戴姆勒(美國), 偉巴斯特, 博澤，擔任電池管理系統和高壓系統系統工程師。
- 原團隊成員: 袁儀 (領鹿總經理), 蔣志龍 (研發負責人), 王少南 (電子電氣負責人), 虞德惠 (市場負責人)。
- 核心團隊背景: 來自於 EZGO、隆鑫、Fiat、BYD 等車企和零部件公司。
Financial Highlights
2025年前三季合併損益表摘要
單位: 新台幣仟元
| 項目 | 2 025年度前三季 | % | 2024年度前三季 | % |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,419,510 | 100% | 1,073,525 | 100% |
| 營業毛利 | 202,782 | 14% | 67,713 | 6% |
| 營業淨損 | (47,487) | -3% | (86,335) | -8% |
| 本期淨損 | (36,233) | -3% | (57,276) | -5% |
| 歸屬母公司淨損 | (29,571) | -2% | (52,301) | -5% |
策略轉型效益顯現,營運表現大幅提升 (YoY Comparison)
| 項目 | 2025年度前三季 | 2024年度前三季 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 14.20億 | 10.74億 | 較去年同期增加32% |
| 營業毛利率 | 14% | 6% | 較去年同期增加8% |
| 營業淨損 | 4,749萬 | 8,634萬 | 較去年同期改善45% |
2025年第三季實現關鍵轉折,單季轉虧為盈
單位: 新台幣仟元
| 項目 | 2025/Q1 | 2025/Q2 | 2025/Q3 | 說明 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 462,925 | 364,158 | 592,427 | |
| 營業淨利(損) | (48,367) | (64,378) | 65,258 | 單季營業淨利轉正 |
| 歸屬母公司淨利(損) | (22,071) | (49,505) | 42,005 | 歸屬母公司淨利達4,201萬 |
Business Segments
營收結構轉型: 汽車解決方案成為核心引擎
- 關鍵訊息: 汽車相關業務 (汽車電子 + 特種車) 佔比已達55%, 成為營收核心。
| 業務類別 | 2024年前三季佔比 | 2025年前三季佔比 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 導電薄膜 | 71% | 44% | |
| 汽車電子 | 29% | 31% | 營收成長48%, 獲利由虧轉盈。將正式進入印度市場。 |
| 特種車 | - | 24% | 全新業務佈局, 貢獻顯著營收。 |
Products & Technologies
汽車電子: 車載攝像頭潛在新專案訂單
- 【概要】
- 產品: 環視攝像頭 (模擬攝像頭→數位攝像頭切換)。
- 客戶: 日系 (Japanese OEM)。
- SOP (Start of Production):
- 印度向首發車型→2026年7月。
- 日本向首發車型→2028年4月。
- 計畫生產地點: 印度向→印度合資工廠; 日本向→淳敏嘉興工廠。
- 【數量資訊(預計)】
- 生命週期: 全專案週期8年。
- 印度向專案總量: 1070萬顆。
- 日本向專案總量: 590萬顆。
- 專案合計總量: 1660萬顆。
- ※上述數量為前後左右攝像頭的合計數量 數據來源為客戶預示。
特種車: 全新產品投放市場 (微出行賽道)
| 產品/市場 | 量產時間 | 生產基地 | 專注市場 |
|---|---|---|---|
| 全新高爾夫球車 (LEROAD) | 2025年12月 | 嘉興 | 全球高端高爾夫球市場 |
| 微出行車 (VIMO concept) | 2026年3月 | 嘉興 | 歐洲高端微出行市場 |
| PTV (中端) | 2026年4月 | 臺灣 | 美國中端 PTV 市場 |
| PTV (高端) | 2026年7月 | 臺灣 | 美國高端 PTV 市場 |
全新高爾夫球車 (LEROAD) 特點
- 量產時間: 12/08 (預計2025年)。
- 設計: 全新正向研發，基於平臺模塊化設計。
- 美學設計: "Lumitech 2.0”大燈、簡約外觀設計。
- 舒適設計: 加高儀錶台、加寬座椅、四向方向盤調節、懷擋、車載空調。
- 新一代底盤系統: 鋁合金底盤、模塊化設計、升級駕駛體驗。
- 意義: 領鹿推出的第一款正向研發，全棧控制的全新產品，是領鹿邁向新階段的里程碑。
關鍵部件創新——空調和智慧系統
- 1. 涉足車輛後裝市場, 開發空調套件
- 25年: Yamaha車型匹配設備，在日本完成首批200套出貨。
- 26年: Yamaha新車型匹配空調研發; Hitachi車型匹配空調研發。
- 意義: 實現全球首款搭載空調具有雲服務的高爾夫球車，深度整合產業鏈資源。
- 2. 延伸產品線: 進入高爾夫電子系統CANbox產品
- 產品: CANBox (美國客戶指定開發)。
- 用途: 適用於美國龐大銷量的二手車的現代化改裝 (幫助連接螢幕和車輛其他的電氣設備)。
- 專案進展: 26Q1 SOP。
- 3. 智慧屏
- 功能: 雲端智慧系統，提供車輛娛樂、定位和手機互聯功能，提升車輛使用體驗。
- 產品線: 涵蓋10-13inch 尺寸的3款產品。供領鹿，以及其他車廠。
- 專案進展: 26Q2 SOP。
新賽道之 Ai伺服器無縫波紋管
- 產品: AI伺服器不銹鋼無縫波紋管 (316L)。
- 驅動因素: 主要受英偉達GB300/Rubin等高端機型液冷系統標配化驅動。
- 需求預測: 2026年全球AI伺服器對316L不銹鋼無縫波紋管的需求量預計達1.2億根以上，年增長率或超150%。
- 標準化趨勢:
- 從“選配”到“標配”: 2026年起，新建大型數據中心的PUE (能源利用效率) 監管更趨嚴格，液冷方案從試點轉向規模化部署。
- 316L不銹鋼波紋管因其零滲透、耐高壓、耐腐蝕的特性，已成為高可靠性液冷系統的標準材料。
- 無縫管需求激增: 為了消除焊接點在長期運行中可能產生的滲漏風險，市場正從普通焊接波紋管轉向一體化無縫成型波紋管。
Clients & Markets
策略合作與市場拓展
1. XYTE戰略合作 (歐洲市場)
- 合作關係: 領鹿作為XYTE的戰略合作夥伴和合約製造商，同時提供工程研發支援、供應鏈管理以及品質管理。
- XYTE首款車型特點: 緊湊體積 (方便歐洲大城市通勤和停放); 高安全 (傷殘率1/25，只需汽車駕照，無頭盔); 匠心設計; 先進性能 (裝載19kw電動機，提供車輛網服務)。
- 市場推廣情況: 德國IAA車展獲得好評；網站直營；歐洲多個城市舉辦客戶試駕活動；在德國、西班牙、義大利、法國等建立20多家售後和交付夥伴。
- 意義: 通過和前BMW團隊合作，提升產品設計、技術規劃、生產製造、品質控制的能力。
2. VIMO 合作和開發PTV (美日中高端市場)
- VIMO 基本介紹: 總部位於美國加利福尼亞州洛杉磯，專注於創新型低速車輛 (LSV) 和個人出行工具領域的科技公司。核心使命是支援靈活且可持續的“微出行”方式。
- 合作關係: 領鹿與VIMO為ODM合作方式。VIMO專注產品設計、市場行銷、品牌建立和銷售管道拓展，領鹿負責產品全鏈路的開發以及量產工作。
- 產品投放: 兩款車型 (VT-1 & VA-1) 開發設計進入尾聲。
- 市場進入: 將在美國PGA26進行全球發布，預期明年Q2和Q3分別進入美日的中高端市場。
- 意義: 實現領鹿產品功能設計集成能力升級。
3. 自動駕駛和球場管理系統合作
- 勤崴國際 (Kingwaytek Technology):
- 合作背景: 勤崴國際致力於提供智慧交通整體解決方案，具備導航、5G車聯網、無人駕駛技術與球場智慧車隊管理經驗。
- 合作內容: 達成MOU，已提供樣車，計畫26Q2在臺開始自動駕駛展示。
- 意義: 補齊球車生態能力，擴展銷售途徑，創新商業模式，提升品牌形象。
- Oolface (ARES 科技智慧高爾夫球車):
- 合作背景: Oolface專注於高爾夫運動的科技服務平臺，提供球場至會車隊管理、明星教學、智慧球車及輔助駕駛模組系統。
- 合作內容: 達成MOU，計畫26Q1形成推廣和首批租聘訂單。
全球國家新市場持續開拓
- 新增進入市場: 日本、菲律賓、南非。
| 國家/地區 | 代理商 | 說明 |
|---|---|---|
| 日本 | NSV株式會社 | 專注電動化，創始人在高爾夫領域有廣泛影響力。開展領鹿高爾夫球車和空調等配件產品的開發和銷售。空調已實現出貨。 |
| 菲律賓 | Cart plaza | 菲律賓當度最大的經銷商，也是雅馬哈高爾夫球車在該國的代理。25年已完成首批出貨。 |
| 南非 | Bidvest (南非上市企業) | 雅馬哈 (多種產品線) 在南非的主要經銷商，球場管道穩定。有43家穩定合作的分銷商。25年已形成數百輛銷售。 |
| 韓國 | 領鹿成立韓國分公司 | 韓國市場為世界第八大高爾夫球車市場，每年銷量超過5000台。成立於2025.09，引進前雅馬哈韓國銷售總監金正雲。銷售策略為租聘和直銷雙管齊下。 |
Outlook & Strategy
開啟臺灣生產製造, 實現第二交付基地
- 行動: 組建領鹿臺灣團隊並正式投入運作。
- 時程:
- 2025年12月: 正式在臺灣開始生產X系列車型。
- 2026年1月: 恢復對美出貨。
- 關稅效益: 產品入美關稅從280%成功下降到22.5% (憑藉臺灣產地證明 CERTIFICATE OF ORIGIN)。
- 2026年計畫: 在臺灣生產基地增加3款車型，用於對美出口，並擴大在臺灣本地的採購，提升臺灣自製率。
- 意義: 提高領鹿市場競爭和供應鏈的韌性，在雙反大背景下，保持製造競爭力的重要手段。
Additional Data
行業對標企業 - 濤濤車業 (301345)
- 主營業務: 核心深耕，全面發展 (電動高爾夫球車); 核心突破，多元共進 (智能電動低速車)。
- 2025年上半年營收: 11.52億 (同比增長 30.65%)。
- 電動高爾夫球車 (2024年營收): 8.12億 (同比超9倍增長)。
- 戰略: 錨定高價值增長, 精準匹配市場需求。
- 市場地位: 業務突破迅猛, 兩年內躋身北美市佔率前列。
- 渠道: 170+經銷商核心區域覆蓋, 超50年運營經驗的優質經銷商。
- 消費場景: 新型社區居民用戶、退休社區居民用戶、酒店、景區與度假村、大學與大型園區。