福邦證券(6026) 2025Q4 法說會簡報
Company Overview
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公司名稱 | 福邦證券股份有限公司 (Grand Fortune Securities) |
| 股票代號 | (6026) |
| 成立日期 | 1989.9.5 |
| 董事長 | 黃炳鈞 |
| 總經理 | 陳松正 |
| 實收資本額 | 39.6億元 (截至2025.11) |
| 母公司淨值 | 60.5億元 (自結每股淨值15.3元) (截至2025.11) |
| 全體員工 | 234人 (截至2025.11) |
核心業務 (1.4)
| 業務類別 | 核心內容 | 截至2025.11 成果 |
|---|---|---|
| 承銷、股代 | 企業公開發行、興櫃、上市(櫃)之規劃、輔導與承銷；國內(外)CB、海外存託憑證及現金增資等籌資案規劃與發行；協助發行公司股務處理。 | 主辦承銷案累計達223件；股務處理家數達346家。 |
| 資產管理 | 發掘及投資具有成長潛力之發行公司；為企業客製化提供所需之營運策略；陪伴企業成長, 提升其能見度與市場評價。 | 總資產管理部位逾1.80億美元。 |
| 財務顧問 | 提供企業發展策略建議、專案評估及併購交易；協助企業進行資產及股權轉受讓；協助外國企業來台投資策略規劃；引進策略性股東。 | 累計達109件。 |
經營特色與定位 (1.3)
核心客戶
- 發行公司: 協助市值美金20億元以下之優質發行公司, 進入資本市場做大做強。
- 投資人: 協助優質之資產管理客戶, 提升投資報酬率。
核心業務 (3) 定位
- 承銷股代: 承銷募資、股務代理、財務顧問。
- 資產管理: 自營+債券、創投+PE、投顧+研究。
- ECM (Equity Capital Markets): 法人業務發展、配售渠道建立、資產管理客戶。
轉投資架構 (1.2) (資料日期: 2025年12月)
| 轉投資公司 | 持股比例 | 主要業務 | 備註/說明 |
|---|---|---|---|
| 福邦證券投資顧問(股)公司 | 100% | 證券投顧、全權委託投資 | 管理自有資金 |
| 福邦創業投資(股)公司 | 100% | 一般投資 | 管理自有資金 |
| 福邦創業投資管理顧問(股)公司 | 100% | 投資管理顧問、創投投資、私募基金投資 | 管理外部資金 |
| 倍利生技創業投資(股)公司 | 23.51% | 生技投資 | 已於114.12.9公發興櫃。 |
| 福友創業投資有限合夥 | 9.62% | 一般投資 | 預計115q1結束清算, 規劃募集另一永續創投。 |
| 福友私募股權有限合夥 | 10.0% | 六大核心投資 |
Recent Performance and Results
2025年前11月自結獲利表現 (個體) (2.1)
- 收入: 876,363仟元
- 稅後淨利: 618,282仟元
- EPS (每股盈餘): $1.56
- 綜合淨利: 769,146仟元
業務成果 (2025年前11月) (2.1)
| 業務項目 | 2025年前11月成果 | 2026年預計/規劃 |
|---|---|---|
| 主辦承銷 (IPO) | 6件主辦送件 (12月送1件) | 6-7 件主辦送件 |
| 主辦承銷 (SPO) | 11件主辦送件 (12月送2件) | 上半年預計 2 件送件, 其餘洽談中 |
| 主辦登錄興櫃 | 5件 | 上半年預計 2-3 件送件作業 |
| 財顧服務 | 20件財顧案 | N/A |
| 股務代理 | 服務家數達346家, 股東人數超過700萬人 | 12月已簽約8件, 明年代理 6件移轉 |
| 創投業務 (NAV增長) | 福邦創投及倍利生技等資產管理 NAV 相較去年底增長約 42.32% | N/A |
| 創投業務 (代操報酬率) | 福邦投顧全委代操報酬率約 27.25% | N/A |
Financial Highlights
簡明綜合損益表 (合併) (2.3)
單位: 新台幣仟元
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 第3季 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,365,859 | 1,152,327 | 735,004 |
| 支出及費用 | 646,556 | 629,769 | 473,555 |
| 營業利益 | 719,303 | 522,558 | 261,449 |
| 營業外收入及支出 | 18,082 | 31,905 | 63,755 |
| 稅前淨利 | 737,385 | 554,463 | 325,204 |
| 所得稅費用 | 103,682 | 116,570 | 49,700 |
| 繼續營業單位本期淨利 | 633,703 | 437,893 | 275,504 |
| 其他綜合損益 | 177,197 | 85,521 | 105,407 |
| 本期綜合損益 | 810,900 | 523,414 | 380,911 |
| 每股盈餘 (元) | 1.61 | 1.11 | 0.70 |
資料來源: 經會計師查核簽證或核閱之財務報告。
簡明資產負債表 (合併) (2.3)
單位: 新台幣仟元
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025.9.30 |
|---|---|---|---|
| 流動資產 | 11,620,328 | 11,183,846 | 11,926,172 |
| 非流動資產 | 1,302,613 | 1,269,848 | 1,456,947 |
| 資產總額 | 12,922,941 | 12,453,694 | 13,383,119 |
| 流動負債 | 7,189,260 | 6,732,806 | 7,716,128 |
| 非流動負債 | 35,965 | 6,845 | 7,269 |
| 負債總額 | 7,225,225 | 6,739,651 | 7,723,397 |
| 股本 | 3,961,619 | 3,961,619 | 3,961,619 |
| 資本公積 | 153,832 | 153,832 | 153,832 |
| 保留盈餘 | 1,450,626 | 1,559,666 | 1,474,257 |
| 股東權益其他項目 | 131,639 | 38,926 | 70,014 |
| 股東權益總額 | 5,697,716 | 5,714,043 | 5,659,722 |
| 每股淨值 (元) | 14.38 | 14.42 | 14.29 |
資料來源: 經會計師查核簽證或核閱之財務報告。
Additional Data
其他經營指標 (2.4)
風險管理 (BIS - 資本適足率)
| 年度/季度 | 福邦證券 (%) | 同業平均 (%) | 法令規定 (最低) |
|---|---|---|---|
| 2021 | 407 | 500 | 100% |
| 2022 | 446 | 494 | 100% |
| 2023 | 356 | 404 | 100% |
| 2024 | 438 | 493 | 100% |
| 2025Q3 | 393 | 460 | 100% |
資料來源: 公開資訊觀測站券商資本適足率查詢
獲利能力 (ROE - 股東權益報酬率)
| 年度/期間 | 福邦證券 (%) | 同業平均 (%) |
|---|---|---|
| 2021 | 17.21 | 33.66 |
| 2022 | -5.51 | 5.69 |
| 2023 | 10.83 | 12.18 |
| 2024 | 7.80 | 14.34 |
| 2025.1-11 | 10.51 | 12.75 |
資料來源: 證交所綜合證券商財務資料查詢
ESG / Sustainability (2.2)
公司治理及信評
| 項目 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 |
|---|---|---|---|---|
| 公司治理評鑑 | 第一級距 (85.82分) | 第二級距 (92.12分) | 第二級距 (90.54分) | 第二級距 (91.05分) |
| 惠譽信評 | 長期A-、短期F1 | 長期A-、短期F1 | 長期A-、短期F1 | 長期A-、短期F1 |
| 永續報告書 | 出具永續報告書 | 出具永續報告書 | 出具永續報告書 | 出具永續報告書 |
重要獎項與評核
- TCSA台灣企業永續獎: 2022年獲得台灣永續能源基金會「第16屆TCSA台灣企業永續獎-銀牌獎」。
- 公平待客評核: 2023年排名前25% (第一級距), 唯一非銀行體系之獨立綜合證券商。
ESG 發展主軸與措施
ESG發展主軸: Worth (客戶價值創造), Green (綠色低碳營運), Opportunity (機會與風險管理), Responsibility (社會責任與公益), Keepers (誠信經營與公司治理)。
主要成果與計畫:
- 減碳目標: 2024年投資組合減碳5,686公噸CO2e, 年減43%。
- 榮譽: 榮獲天下雜誌「企業減碳溫度計1.5℃」標章。
- 系統導入: 2024年導入溫室氣體數位化盤查系統。
- 投資策略: 展現脫碳與風險控管並重投資策略；持續輔導優質企業進入資本市場, 豐富投資人多元投資產品。
- 社會責任 (S):
- 2024年獲證交所表揚「證券商反詐騙評鑑」傑出獎。
- 2025年針對弱勢團體已完成5場防詐講座。
- 2025年4月與公益團體合作, 陪伴學童完成「小農星球五感體驗」任務。
- 2025年11月贊助灣聲樂團音樂晚宴, 深化企業與社區文化連結。
Outlook & Strategy
2026全球及台灣總經及股市展望 (3.1)
基本面
- 全球經濟環境: 2026年美國與台灣將迎來選舉, 川普政府在國會兩院的多數黨優勢帶來不確定性風險。全球面臨「高利率、高通膨、低成長」經濟環境, 全球GDP成長停滯, 產業面臨結構性轉型。
- 台灣 GDP 預估 (2025): 成長率上修至 7.37% (較8月預測上修 2.92%), 主要受AI等新興科技應用需求, 以及下半年普發現金刺激消費成長效果。
- 台灣 GDP 預估 (2026): 預估值 3.54% (較先前預估值 2.81% 上修 0.73%)。關稅政策影響已淡化, 雲端服務供應商資本支出持續擴大, 有助支撐明年台灣出口成長動能。
- 台灣產業趨勢: 以 AI 相關應用延伸出的半導體供應鏈及伺服器相關業者較佳。
資金面
- Fed 政策: 2026年美國降息步調可能因 Fed 主席更換而更加明確。
- 美元/亞幣: 上半年美元指數偏弱, 推動多數亞幣走升。五月 Fed 新任主席就任後, 政策前景較明朗, 下半年進入選舉行情。預期弱勢美元仍是川普施政方向, 亞幣相對強勢趨勢不變, 資金面仍偏多。
評價面
- 台股本益比 (P/E ratio): 11 月 22.14 倍。
- 2026年台股預估指數區間: 26,000~33,000 點。
結論
- 全球持續受到地緣政治風險與科技創新的影響, 經濟結構面臨轉型調整, 同時在 AI 熱潮與 Fed 政策前景所引發的資金行情下波動。
- 建議擇股: AI/半導體/產業龍頭或高毛利率等族群優先佈局。
2025下半年營運策略與作法 (3.2)
- 部位管理: 加強承銷及自營之部位管理, 提升資本使用效益。
- 承銷業務: 積極尋找有潛力的發行公司, 爭取 IPO 及投資機會。
- 財務顧問: 財顧協助企業, 進行各項併購及籌資。
- 客戶服務: 強化跨部門資源整合, 提供客戶資本市場一站式服務。
- 人才發展: 強化人才養成, 積極培養中高階幹部, 提昇業務深度及廣度。
- 企業責任: 兼顧各項 ESG 措施, 以回饋社會、股東、員工及各利害關係人, 善盡企業社會責任。