杏輝藥品工業股份有限公司(1734) 114年 法說會簡報

Company Overview

• 公司名稱：杏輝藥品工業股份有限公司 (SINPHAR PHARMACEUTICAL INDUSTRIAL CO., LTD.)
• 股票代號：杏輝 (1734)、杏國 (4192)
• 法說會日期：114/12/26 (2025/12/26)
• 經營團隊：
  • 白友烺 總經理
  • 陳至孝 財務長
• 經營理念：尊重生命、提升健康
• 發展歷程與里程碑：
  • 1977年：創辦杏輝（台灣宜蘭），專注學名藥、功能性食品、化妝品。
  • 1997年：設立中加康普（加拿大溫哥華），負責北美新藥臨床管控、國際原物料。
  • 2000年：杏輝股票上櫃。
  • 2002年：杏輝上櫃轉上市；投資杏輝天力（大陸杭州）、和田天力（大陸新疆），專注仿製藥、中草藥、天然產物。
  • 2008年：共同成立杏國新藥（台灣宜蘭），專注新藥開發。
  • 2012年：併購杏力醫材（台灣南投），生產醫療器材。
  • 2014年：杏國新藥上櫃。

Financial Highlights

單位：新台幣仟元 (除EPS外)

1. 營收與獲利概況 (114年前三季)

• 營業收入與毛利率：
  • 114年前三季營收：2,491,298
  • 114年前三季毛利率：43.1% (較113年同期38.7%提升4.4%)
  • 截至2025年11月累計營收：30.5億 (相較去年同期成長1.9億，成長率6.65%)
• 每股盈餘 (EPS)：
  • 2025年前三季稅後EPS：1.39 (相較去年同期成長18.8%)

2. 現金流量概況 (114年Q1~Q3)

• 營業活動淨現金流入：384,033
• 投資活動淨現金流入：-135,268
  • 取得不動產、廠房及設備：-63,513
  • 預付設備款支出：-64,781
• 融資活動淨現金流入：-412,720
• 期末現金及約當現金餘額：895,156

3. 財務比率與流動性

• 負債比率：41.7% (114年Q1~Q3)
• 流動比率：221.1% (114年Q1~Q3)
• 應收帳款與票據週轉次數：4.98
• 應付帳款與票據週轉次數：8.62
• 存貨週轉次數：2.60
• 尚未動用的銀行融資額度：
  • 杏輝集團 (114年Q3)：> 1,500,000
  • 杏國新藥 (114年Q3)：> 300,000

Business Segments

1. 產品別營收結構

• 療效用藥：主要營收來源。
• 功能性食品：次要營收來源，持續成長。
• 其他：包含醫美保養品及醫材。

2. 通路佈局

• 醫療體系：醫學中心、醫院及診所。
• 杏輝專櫃：全台1,300間。
• 零售通路：藥妝零售通路、各大電商平台。
• 全台藥局：根據財政部資料，全台藥局已突破10,500間。

Products & Technologies

1. 核心產品類別與上市計畫

• 藥品 (恢復健康)：
  • 2024年上市：阿托明 0.01% 點眼液、潔健外科用皮膚擦洗液。
  • 2025年上市：新吉舒乳膏 (輕度溼疹與脂漏性皮炎)。
  • 2026年預計查登品項：5項。
• 功能性食品 (維持健康)：
  • 2025年上市品項：5項 (補充體力、調整體質、關節/胃部/血糖保健)。
  • 2026年預計上市品項：8項。
• 醫美保養品 (美麗健康)：
  • 2025年上市品項：8項 (雅佛麗露品牌系列、肌法則水光肌品牌系列及代工)。
  • 2026年預計上市品項：12項。

2. 重點產品與成分

• 蓉憶記® (Memoregain®)：含 AIE2 專利成分，主打延緩衰老、思緒清晰。
• 活芯® 升級版 (Potent Plus)：含維生素B1、松果菊苷 (Echinacoside)、還原型輔酵素 Q10 (QH)、D-型核糖 (D-Ribose)，主打維持心臟正常功能、抗疲勞。
• 敏益苓® (Lipucan®)：含茯苓三萜菁萃物 (Poria cocos triterpenoids)，具調節免疫、緩解過敏體質雙重作用。
• 三高全照護系列：
  • 杏克醣顆粒：輔助調節血糖。
  • 高優質Plus魚油軟膠囊：調節血中三酸甘油酯。
  • 納補瑞多：調節總膽固醇。
• SkinPRO® 水光肌系列：40年科研經驗，主打肌理平衡。

3. 天然資源與植提科研

• 原料/提取物：
  • 天力再生®：管花肉蓯蓉提取物 (Cistanche tubulosa extract)。
  • 天力速康®：茯苓三萜菁萃物。
  • 杏补宜®：核桃肽 (Walnut oligopeptide)、初榨核桃油 (Walnut Oil)。
• 科研成果：
  • 163項專利授權 (涵蓋19國)。
  • 19項國際期刊 (SCI papers) 發表。
  • 原料已銷售至全球 17 個國家。

4. 工廠數位化系統整合

• 資訊安全管理系統：ISO/IEC 27001。
• 系統架構：ERP、APS、WMS、LIMS、MES、SCADA、BI戰情室。
• 自動化生產：隔離式全自動 Isolator 製造細胞毒殺針劑與密閉系統固型劑工廠。

Clients & Markets

1. 國際市場進展 (國際盃)

• 日本：產品G (2020上市)，多項產品突破進展。
• 泰國：產品G (2023領證)、產品C (2023上市)。
• 馬來西亞：產品T (2020上市)、產品S (2022上市)、產品K (2021上市)。
• 菲律賓：產品L (2022送件)、產品G (2023領證)。
• 越南：產品G (預計2025領證)、產品A (2023送件，預計2026領證)、產品L (2023送件)、產品C (2023上市)。
• 印尼：產品B (2023上市)。

2. 產業整合

• 上游整合：原料藥廠近30間、西藥製劑廠近150間。
• 策略聯盟：與日本大藥廠共同研發製造，進攻東協市場。

ESG / Sustainability

1. 永續人才 - 杏輝管理學苑

• 硬體：政府核准之職訓中心，獲勞動部 TTQS 企業機構銅牌獎。
• 軟體：數位學習教育訓練平台 (TMS)。
• 成效：2025年1~11月月平均使用119人，月平均閱讀約700次。

2. 節能減排

• 節能：能源密集度 30.7627 (千兆焦耳/營收百萬元)。
• 減排：排放密集度 3.6047 (公噸CO2e/營收百萬元)。
• 水資源：總排放量較2023年降低12%。
• 目標：以2024年為溫室氣體盤查基準年，規劃第三方查證。

3. 企業社會公益

• 健康推廣：杏輝健康園區 (累積15萬民眾參訪)。
• 體育贊助：杏輝宜蘭馬拉松 (2026年將邁入第五屆)。
• 教育支持：贊助高醫大500萬元、提供多所醫藥院校實習機會與獎學金。

Outlook & Strategy

1. 未來動能

• 學名藥：預計查登5項；代理日本產品進入國內市場；原料API深入發展 (2項開發中)。
• 功能性食品：2026年規劃新上市8項 (含男性功能、睡眠、減重增肌、消化道、全素品項)。
• 癌症治療：發展癌症製劑研發製造能量，已有多類型藥物量產。
• 寵物產業：以創新原料應用開拓寵物產業新藍海。

2. 資源整合共享

• 杏輝 & 杏國：藥品合作研發、製造提升 (如：凍乾製程)。
• 杏輝 & 天力：研發成果互利、專利合作佈局。
• 杏輝 & 杏力：ISO15378、十萬級無塵車間、瓶器整合。

3. 集團新藥項目 (SynCore Bio)

• SB05 PC (胰臟癌)：二線用藥臨床 Phase III 資料研究中；一線用藥獲 NMPA 核准臨床 Phase III 執行中。
• SB05 TNBC (三陰性乳癌)：臨床 Phase III。
• SB04 (乾式老年黃斑部病變)：臨床 Phase II/III。
• ST01 (Dementia)：US/TW FDA 核准執行臨床 Phase II，具台灣健字號。
• ST02 (慢性穩定性心絞痛)：臨床 Phase II 完成。

Additional Data

• 免責聲明：本簡報資訊受未來不確定性因素影響，實際結果可能與說明迥異，應以公開資訊觀測站 (MOPS) 公告為準。
• 員工福利：集團員工人均薪資持續成長 (111年-114年前三季趨勢上升)。
• 認證：國際有機認證 (EU Ecocert, USDA Organic, China Organic Food Certification Center)。