聯嘉光電投資控股股份有限公司 (3717) 2025Q4 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱：聯嘉光電投資控股股份有限公司 (Excellence Opto. Inc., EOI Group)
- 股票代號：3717
- 報告日期：2025.12.26
- 報告人：
- 吳俊德 副總經理
- 林君宙 財務長
- 主辦單位：國泰證券
Financial Highlights
2025年1-11月營運表現
- 合併營收：新台幣 5,305,029 仟元 (較去年同期 5,144,305 仟元成長 3%)。
- 單月營收成長率：
- 10月：成長 23%
- 11月：成長 8%
- 最高成長月份：2月 (18%)、10月 (23%)。
2025年Q3 合併綜合損益表 (YoY 比較)
- 營業收入：1,450,471 仟元 (YoY +3%)
- 營業毛利：181,681 仟元 (毛利率 13%，YoY -13%)
- 營業淨利：(29,487) 仟元 (YoY 211%)
- 稅前淨利：37,609 仟元 (YoY 1776%)
- 本期淨利：19,234 仟元 (YoY 1725%)
- 每股純益 (EPS)：0.09 元 (YoY 800%)
- EBITDA：133,388 仟元 (YoY 52%)
- 年化 ROE：0.62%
2025.09.30 合併資產負債表
- 資產總計：7,656,095 仟元
- 現金及約當現金：712,027 仟元 (9%)
- 存貨：1,906,084 仟元 (25%)
- 不動產、廠房及設備：2,484,398 仟元 (32%)
- 負債總額：4,545,207 仟元 (負債比率 59%)
- 權益總計：3,110,888 仟元 (41%)
- 每股淨值：14.97 元
- 流動比率：122%
Business Segments
區域別營收佔比 (2025年1-11月)
- 美洲：83% (4,428,695 仟元)
- 歐洲：8% (423,699 仟元)
- 台灣：6% (329,032 仟元)
- 中國：2% (113,868 仟元)
- 其他：1% (9,735 仟元)
產品別營收貢獻比例 (2025年1-11月)
- 車燈應用：93%
- 綠能產品：5%
- 工業應用：2%
Products & Technologies
七大研發核心技術
- 光學設計/測試
- 散熱/熱流分析
- 機構模具設計
- 電子電路設計
- LED 封裝創新
- 智能軟韌體設計
- 測試認證
產品與服務範疇
- 一站式 ODM 服務：提供整車多元化燈具開發工程服務。
- 產品線：
- LED 光源模組和 ECU 產品線。
- Mini LED 直顯屏模組 (導入車用市場先驅)。
- 燈具種類：頭燈、尾燈、柵欄燈、標誌燈、門把燈、後照鏡警示燈、氣氛燈等。
- 專利技術：
- 已取得國內外專利：167 件。
- 國內外專利申請中：37 件 (截至 2025/12/18)。
Clients & Markets
前五大客戶 (2025年全球百大汽車電子零件供應商排名)
- Magna：全球第 3 名。
- Forvia-Hella：全球第 8 名 (全球車燈銷售金額第 3 名)。
- Flex-N-Gate：全球第 32 名。
- Sanli (SL)：全球車燈第 5 名供應商。
- Koito (NAL - 北美 Koito)：全球車燈第 1 名供應商。
市場出貨實績 (2010~2025/11)
- 車用模組出貨數量：超過 8,174 千萬組。
- 新車出貨數量：超過 1,690 萬輛。
- 北美市場地位：
- 北美前 5 最熱銷皮卡中，有 3 款由聯嘉供應 (Ford F-Series/Raptor, RAM 1500, GMC Sierra)。
- 美國新車市佔率：自 2019 年起，北美平均每 6.7 輛新車中，就有 1 輛使用聯嘉的 LED 光源模組。
未來電動車款合作 (ODM)
- Tesla Model 3
- Tesla Cybertruck
- Rivian Vans (Amazon)
- Cadillac Celestiq (GM 新旗艦)
- Porsche Macan
- Fisker Ocean
ESG / Sustainability
- 2025年榮獲 7 項大獎：
- 勤業眾信卓越管理企業獎。
- 第十三屆傑出大陸台商獎「外銷傑出獎」。
- 連續第 4 年獲 APEA「亞太傑出企業獎」。
- 總經理黃昉鈺三度蟬聯「卓越企業領袖獎」。
- 連續第 3 年獲天下永續公民獎 (中堅企業組第 18 名)。
- TCSA 台灣企業永續獎：永續報告第一類組金獎、台灣 100 大永續典範企業。
- 供應商大會：2025.11.27 於台灣總部、2025.12.08 於東莞分公司舉辦 ESG 供應商大會。
Outlook & Strategy
全球汽車市場預測 (2025-2029)
- 電動車 (EV)：持續增長，預計 2029 年達 4,500 萬輛。
- 混合動力車 (HEV)：緩慢增長，市場需求穩定。
- 傳統燃油車 (ICE)：逐年下滑，預計 2029 年降至 4,000 萬輛。
多角化經營策略
- 汽車光電產業：持續佈局全球，增加創新光源。
- AI 產業：引進 AI 團隊，建構分散式邊緣運算中心，發展 AI 智能交通系統。
- 節能環保業：智慧燈桿、儲能專案，貢獻零碳目標。
- 創意餐飲產業：首創 LED 沉浸式虛擬餐廳，建立創意餐廳集團。
緊急對策與財務管理
- 美國關稅對策：
- 4/5~8/6：10% (轉嫁客戶)。
- 8/7 起：20% (轉嫁客戶)。
- 墨西哥廠：預計 2025 Q4 完成建廠，2026 年開始量產訂單，以減少關稅影響。
- 匯率波動管理：
- 美元計價營收佔比約 84%。
- 淨美元資產部位約 30-40 百萬美元。
- 每月執行 8-10 百萬美元之避險部位，覆蓋率約 10-15%。
- 產能利用率：
- 台灣總部與中國聯嘉 SMT 產能利用率在 2025 Q3 達到高峰 (114%~116%)。
- 預計 2026 Q1 中國廠利用率將達 124%。
結語
- 聯嘉將專注於提升 EPS，回饋股東與員工。
- 藉由多角化經營，在節能、汽車、AI 及餐飲產業帶來創新貢獻。
Additional Data
- 墨西哥工廠優勢：距離 Tier-1 客戶僅 30 分鐘至 4 小時車程，鄰近高速公路，運輸便利，已有多家客戶討論新專案移轉。
- 獲利成長路徑：透過自動化、AI 協助、先進研發設計、在地化生產 (減少運費與碳排) 及增加議價能力來降低成本並提升獲利。