光隆精密 World Known MFG (Cayman) Limited (4581) 2025Q4 法說會簡報
1. 公司概況 (Company Overview)
集團架構圖
- World Known MFG (Cayman) Limited (英屬開曼群島光隆精密股份有限公司)
- 光隆精密工業股份有限公司 (TAIWAN) - 100%
- Honour Glory International Ltd. (SAMOA) - 100%
- 光隆精密工業(福州)有限公司 (CHINA) - 100%
- WKP HITECH USA, INC. (USA) - 98.15%
生產基地簡介
- 福州精工 (光隆精密工業(福州)有限公司)
- 地點：中國大陸福建省長樂區
- 面積：44,000 m²
- 員工人數：160人 (截至2025.11.30)
- 主要經營業務：金屬精密加工 (主要係商用車零組件)
- 光隆精工 (光隆精密工業股份有限公司)
- 地點：台中市大雅區
- 面積：5,567 m²
- 員工人數：80人 (截至2025.11.30)
- 主要經營業務：金屬精密加工 (主要係供應風力發電、建築機械等加工零組件)
公司沿革重要里程碑
- 2004： 福州精工成立，設立資本額美金100萬元。
- 2005： 通過德國Continental品質審核，供應發動機內氣體回收調整閥零部件。
- 2008： 開始量產風力發電油壓零件。
- 2009： 承接Cummins Inc.引擎零件及節能減排排氣系統零件。
- 2014： 於開曼群島設立光隆精密回臺上市主體。
- 2015： 光隆精密工業股份有限公司(台灣)成立。
- 2020： 2020.03.09 臺灣證券交易所掛牌上市。
- 2021： 獲得沃旭能源離岸風電供應商輔導基金「技術本土化」。
- 2024： 入選2024「富比世」(Forbes) 亞洲中小上市企業200強；取得美國印第安那州土地及廠房。
- 2025： 國內第一次無擔保可轉換公司債上櫃掛牌。
2. 經營實績 (Financial Highlights)
季度營運成果分析 (單位：新台幣仟元)
| 期間 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| Q1 營業收入 | 302,566 | 280,995 | 283,042 |
| Q2 營業收入 | 293,611 | 278,821 | 279,562 |
| Q3 營業收入 | 303,406 | 267,792 | 266,184 |
| Q4 營業收入 | 297,727 | 255,271 | - |
獲利能力指標
- 毛利率 (%)：
- 2025年：Q1 34.97%, Q2 35.53%, Q3 32.31%
- 2024年：Q1 31.04%, Q2 30.47%, Q3 34.59%, Q4 34.22%
- 淨利率 (%)：
- 2025年：Q1 17.10%, Q2 15.40%, Q3 15.40%
- 2024年：Q1 14.75%, Q2 15.99%, Q3 13.63%, Q4 18.65%
近年度經營成果摘要 (單位：新台幣仟元)
| 項目 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年前三季 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,022,834 | 1,197,391 | 1,082,879 | 828,788 |
| 營業毛利 | 258,467 | 389,568 | 352,174 | 284,297 |
| 毛利率 | 25.27% | 32.53% | 32.52% | 34.30% |
| 營業利益 | 109,401 | 220,586 | 178,630 | 153,076 |
| 本期淨利 | 113,208 | 203,267 | 170,127 | 132,466 |
| 淨利率 | 11.07% | 16.98% | 15.71% | 15.98% |
| 每股盈餘 (元) | 3.34 | 6.00 | 5.02 | 3.91 |
| 每股股利 (元) | 2.50 | 3.60 | 3.20 | - |
| 負債佔資產比率 | 41.56% | 39.34% | 36.39% | 50.96% |
3. 產品、客戶與市場 (Products, Clients & Markets)
主要產品應用領域
- 商用車 (Commercial Vehicles)： 佔比最高，2025年前三季約佔 78.47%。
- 綠能風電 (Green Energy/Wind Power)： 國內唯一風力發電制動器缸體供應商，佔比約 1.17%。
- 建築機械 (Construction Machinery)： 佔比約 4.62%。
- 其他應用： 船舶機械零件 (2.65%)、農業機械零件 (1.27%)、港口起重機零件 (1.28%)、其他 (10.53%)。
主要客戶名單
- 引擎與動力系統： Cummins (康明斯), Volvo, UD Trucks, Paccar, Navistar, Isuzu.
- 零組件與系統供應商： Vitesco Technologies, Haldex, CATL (寧德時代), Yinlun (銀輪股份), Concentric, TMD Friction, Meritor, Mahle Behr, AxleTech, MSW, Filtration Group.
- 機械與工業： Komatsu (小松製作所), Tohatsu, Maruyama, Hota (和大工業).
區域別營收結構 (2025年前三季)
- 美洲：36.81%
- 歐洲：20.52%
- 日本：17.39%
- 大陸：8.27%
- 台灣：5.86%
- 澳洲：4.59%
4. 未來展望與戰略佈局 (Outlook & Strategy)
核心發展方向
- 配合客戶積極合作，擴大商用車成長動能。
- 透過技術整合優勢，加速潛力客戶開發。
- 綠色領域業務擴大 (綠能機械、電動車、自動化機械)。
區域市場展望
- 北美市場 (North America)：
- 因應 EPA27 排放法規，康明斯 (Cummins) 更新 15L, 6.7L 發動機產品線，預計 2026 年底批量生產。
- 產品延伸至天然氣、氫能引擎平台。
- 美國子公司廠房預計 2025 年底完工，初期以發動機產品組立業務為主。
- 澳洲市場 (Australia)：
- 澳洲 2025 年推行歐6 (Euro 6) 排放標準。
- 福州精工為 Volvo 及 Kenworth 供應商，已獲得歐六新專案定點。
- 受惠於 RCEP 協定，兩國互免關稅，有利於從大陸採購零組件。
- 日本市場 (Japan)：
- 進入五十鈴 (Isuzu) 供應體系，成為其從中國直接採購的第一家鑄鐵零件供應商。
- UD Trucks 與 Isuzu 合併，預計共用平台項目於 Q4 量產。
- 參與新車型 OHDP 平台 競標，部分新開發件提前至 2026 年 Q4 量產。
- 中國市場 (China)：
- 為銀輪股份供應 EGR 閥座及冷卻殼體。
- 2025 年天然氣重卡納入「以舊換新」補貼政策，需求趨於穩定。
技術整合與新客戶開發
- D客戶 (工業用煞車)： 開發鋁合金零件，著重「重防腐、耐海洋環境及長壽命」表面處理。
- K客戶 (油壓泵浦)： 開發 8 種泵浦本體機型，預計 2025 年 Q2 投入量產。
- AT客戶 (洩漏測試設備)： 承製關鍵閥本體零件，2025 年部分產件已量產出貨。
生產基地佈局計畫
- 嘉義馬稠後產業園區： 預計 2026 年度第三季完工。
- 美國子公司 (Greensburg, IN)： 廠房面積 26,250 sqft，預計 2025 年 12 月完工。
5. ESG 與永續發展 (ESG / Sustainability)
- 公司治理： 113 年公司治理評鑑排名為 IPO TOP 36%~50%，50 億以下類別排名 11%~20%。
- 職業安全： 榮獲勞動部職安署 114 年度職業健康與安全績效揭露評比「績優企業」。
6. 免責說明 (Disclaimer)
- 本簡報含有從公司內部與外部來源所取得的預測性資訊。
- 未來實際營運結果、財務狀況及業務展望可能與預測資訊有所差異，受本公司不能掌控之風險影響。
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