NAK Sealing Technologies Corporation (茂順密封元件科技股份有限公司) 2025 法說會簡報
Company Overview (公司概況)
基本資料 (Company Profile)
- 公司名稱： 茂順密封元件科技股份有限公司 (NAK Sealing Technologies Corporation)
- 設立日期： 1976年
- 資本額： 新台幣 8.3 億元 (NTD 830 Million)
- 創辦人及董事長： 石正復 (SHIH CHENG-FU)
- 總經理： 石銘耀 (SHIH MING-YAO)
- 員工人數： 1,479人
公司沿革 (Company History)
- 1976： 創立茂順密封元件科技股份有限公司。
- 1980~1993： 成立台灣一、二及三廠。
- 2000： 成立中國昆山廠。
- 2002： IPO 公開上市。
- 2005： 成立台灣四廠。
- 2013： 成立昆山新廠。
- 2020： 成立台灣新廠。
營運據點 (Global Subsidiaries)
- 台灣總部 (Taiwan HQ)： 包含工廠與行政中心。
- 中國昆山 (China Kunshan)： 生產工廠。
- 全球銷售據點 (Service Offices)： 分布於伊朗、印度、俄羅斯、泰國、巴西等地區。
Financial Highlights (財務摘要)
經營實績 (Operating Results)
- 合併營收 (2025.11)： 新台幣 332,022 仟元。
- 累積年增率 (YoY Growth Rate)： +2.18%。
- 年度營收趨勢 (Sales Revenue)：
- 2023年：4,787 百萬元
- 2024年：3,924 百萬元
- 2025年 Q1-Q3：2,978 百萬元
- 稅後淨利 (Net Profit After Tax)：
- 2023年：981 百萬元
- 2024年：721 百萬元
- 2025年 Q1-Q3：502 百萬元
財務比率 (Consolidated Financial Ratio)
- 毛利率 (Gross Profit Margin)： 2025 Q1-Q3 為 39% (2023年最高達 41%)。
- 稅後淨利率 (Net Profit Margin)： 2025 Q1-Q3 為 17% (2023年為 20%)。
每股盈餘與股利 (EPS & Cash Dividend)
- 每股盈餘 (EPS)：
- 2023年：11.77 元
- 2024年：8.67 元
- 2025年 Q3 單季：2.24 元
- 現金股利 (Cash Dividend)：
- 2023年：7.0 元
- 2024年：7.0 元
- 股利發放率 (Payout Ratio)： 平均約 75%。
- 備註： 翻修辦公室支出約 1.5 億元；承諾 Payout ratio 至少維持以往平均水準。
Business Segments (業務板塊)
產品銷售比率 (Product Sales Ratio)
- 工業用密封元件 (Industrial Sealing)： 44%
- 汽機車用密封元件 (Automotive Sealing)： 42%
- 農建礦用密封元件 (Agriculture, Construction and Mining Sealing)： 10%
- 其他密封元件 (Other Sealing)： 4%
Products & Technologies (產品與技術)
核心產品：油封 (Oil Seal)
- 定義： 當軸在旋轉作動時，油封主要用於防止各類油品（如齒輪油、潤滑油等）洩漏。
- 應用領域：
- 家電/民生： 熱狗機 (Hot Dog Machine)、果汁機 (Juicer)、洗衣機 (Washing Machine)。
- 工業/自動化： 機器人 (Robots)。
生產技術 (Production Technology)
- 設備升級： 增添新設備以提升生產技術。
- 壓鑄型加硫機 (Compression Molding)
- 射出型加硫機 (Injection Molding)
- Mazak CNC 複合加工機 (Mazak CNC Multi-Tasking)
- 自動檢驗設備 (Automated Inspection Equipment)
- 自動化與擴廠：
- 增設台灣新廠：專業鐵殼處理 (Seal Shell Treatment Plant)。
- 導入機器手臂 (Robotic Arm) 提升品質與效率。
研發技術 (Research & Development Technology)
- 實驗室建設： 打造動態及材研實驗室。
- 材研實驗室 (Material Laboratory)
- 動態實驗室 (Dynamic Testing Laboratory)
Clients & Markets (客戶與市場)
全球市場概況 (Global Market Overview)
- 市場規模預估： 2025年全球密封件需求約 926 億美元。
- 油封 (Seals)：579 億美元
- 墊片 (Gaskets)：347 億美元
- 市場佔有率： NAK 目前市佔率僅 0.18%。
- 主要競爭對手：Fredenberg (7.89%)、NOK (2.98%)、Trelleborg (2.08%)、Smiths (1.56%)、EnPro (0.77%)。
- 銷售區域佔比：
- 亞洲 (Asia)：67%
- 歐洲 (Europe)：18%
- 美洲 (America)：14%
- 大洋洲 (Oceania)：1%
- 出口國家： 超過 58 個國家。
售後市場 (AM Market) 深度耕耘
- 汽車 (Vehicle)： 凸輪軸/曲柄軸油封、汽門油封、減震器油封、尾門桿氣壓棒油封、十字接頭油封、冷氣壓縮機油封、防塵套、動力方向機油封、輪軸油封、自動變速箱用油封。
- 工業 (Industrial)： 萬向接頭、氣動釘槍、工業電池、泵浦、齒輪減速機、大型輸管設備、齒輪箱、軸承、家用電器、空氣壓縮機。
- 農建礦 (Agriculture, Construction, Mining)。
Outlook & Strategy (展望與策略)
競爭優勢 (Competitive Advantage)
- 模具規模： 儲存超過 80,000 種 不同的油封生產模具。
- 核心競爭力：
- 產品線廣、尺寸齊全 (Wide Range of Products)
- 專業技術服務 (Professional Technical Support)
- 客製化設計 (Customized Design)
- 致力於客戶需求 (Dedicated Customer Care)
- OEM 等級品質 (OEM Quality)
- 國際知名品牌 (Brand Recognition & International Reputation)
未來展望 (Future Prospect)
- 積極拓展 OEM 市場：
- 滿足中型 OEM 全流程技術服務需求。
- 成為大型 OEM 市場的第二供應商首選。
- 持續深耕 AM 市場： 擴大在汽車、工業及農建礦領域的售後零件覆蓋率。
- 生產與研發技術提升： 透過自動化設備與專業實驗室維持技術領先。