智崴集團 Brogent Group [2025] 法說會簡報
1. 公司概況與業務範疇 (Company Overview)
智崴集團（Brogent Group）為全球高階體感遊樂設備領導品牌，致力於提供沉浸式體感娛樂體驗。業務涵蓋從設備研發、製造、內容製作到場域營運的垂直整合。
核心經營策略：
- 擴大規模，拓展新業務 (NEW BUSINESS)： 積極爭取大型主題樂園客製化設備訂單，擴展內容及設計業務。
- 擴展全球營運點 (OPERATION)： 尋求策略性成長機會，打造場域型娛樂（Location-Based Entertainment, LBE）品牌，創造穩定現金流。
- 以完整解決方案提升市場滲透率 (TOTAL SOLUTION)： 提供場域規劃、主題設計等一站式服務。
- 持續擴大內容投資 (CONTENT)： 與講談社、東寶等夥伴合作引進 IP，透過 AI 加速產製。
2. 財務亮點與關鍵指標 (Financial Highlights)
- 專案毛利率： 現行專案毛利率約為 50~55%。
- 投資抵減： 根據「新市鎮產業引進稅捐減免獎勵辦法」，申請投資總額 15% 的投資抵減，約為 NT$1.2億，用以抵減「營利事業所得稅」。
- 現金增資： 2025年12月進行現金增資（普通股：3,300股）。
- 營運點營收成長： 2024年台北及高雄營運點營收較前一年增加近 50%。
- 門票定價策略： 採「品牌溢價定價」，如《進擊的巨人》限量特典套票定價 NT$2,880（一般門票為 NT$520）。
3. 近期表現與成果 (Recent Performance)
- 加拿大尼加拉大瀑布國家公園： 飛行劇院於 2025年 8月底正式開幕，成為國際級自然景觀保護區的示範案例。
- 沙烏地阿拉伯利雅德： 「Flying Over Saudi」第一座飛行劇院於 12/24 正式開幕，為全球規模最大單座飛行劇院（90位乘客）。
- 中東市場投標：
- 2025 1H：已投標 4 項專案，已得標 3 項專案（重點項目：Motorsports Park）。
- 2025 2H：已投標 13 項專案（重點項目：Dragon Ball Theme Park）。
- 台灣營運： 尚順育樂世界（苗栗頭份）截至 2025年 10月來客數為 280萬人次。
4. 市場現況分析 (Market Status)
- 市場需求遲滯區：
- 歐洲： 受俄烏戰爭、通膨壓力及生活成本危機影響，消費支出下降。
- 美國： 政策不確定性（貿易與財政政策）使業者趨於謹慎；極端氣候導致戶外樂園業績下滑，轉向室內設備。
- 中國： 經濟低迷、消費緊縮（每人旅遊平均消費 911元人民幣，為近三年最低）。
- 成長動能強勁區：
- 亞太地區： 2025上半年遊客造訪量增加 11%，日本及越南成長率最高（+21%）。
- 中東地區： 沙烏地阿拉伯 17 Giga Projects 合約金額飆升至 US$1,960億（年成長 20%）。
5. 產品、服務與技術 (Products, Services & Technology)
核心產品與型號
- i-Ride 飛行劇院： 頂級飛行劇院系統，利雅德項目採用 8K 投影影像系統。
- o-Ride 飛行劇院：
- o-Ride (48 seats)： 用於尼加拉大瀑布項目。
- o-Ride E： 8人座小型飛行劇院，空間需求僅 15~20 坪，具備輕巧、快速部署優勢。
- Turnkey Solution Project (統包解決方案)： 包含場域主題設計、飛行劇院建置、影片內容製作、設備維修保養。
技術與內容
- 沉浸式技術： 結合體感科技與 8K 高畫質影像。
- 現象級 IP 應用：
- 《進擊的巨人 開戰宣言》(Attack on Titan: Declaration of War)
- 《哥吉拉 The Ride》(Godzilla The Ride) - Coming soon
- 《新世紀福音戰士》(Evangelion)
- 創意團隊： 聘請前迪士尼創意總監 Rick Rothschild 擔任影片創意顧問、奧斯卡導演 James Cameron 擔任展演旁白。
6. 未來展望與策略 (Outlook & Strategy)
- 關鍵年度： 2026 年將成為成長動能重新啟動的關鍵一年。
- 橋頭科學園區新廠： 第一期新建工程受颱風影響，完工時間延至 2026年第1季，將擴增大型高階市場產能。
- 中東 2030 願景： 持續參與 Qiddiya 等大型娛樂城建設，預計 2026 上半年陸續公布 13 項專案的決標結果。
- 美國對等關稅應對：
- 台灣目前被課徵 20% 關稅（位居中段，低於瑞士 39% 及列支敦士登 37%）。
- 策略：多元化市場布局、彈性報價調整、降低成本（在地生產或採購）。
- 垂直整合綜效： 目標每年引入 3~5 個 優質 IP，從設備供應商轉型為全球第一的體驗營運商。
7. 關鍵數據與圖表 (Key Data Points)
- 越南觀光收入： 2024年達 US$ 34.76 bn。
- 德國經濟指標 (2024)： 通膨率 2.3%、家庭儲蓄率 20.00%、每戶家庭每月休閒支出占比 8.41%。
- 沙烏地阿拉伯項目時程：
- Motorsports Park：預計 2027 下半年開幕。
- Dragon Ball Theme Park：預計 2029 年開幕。
免責聲明： 本簡報包含基於當前預期之「前瞻性資訊」，實際結果可能受供需變化、市場競爭、匯率波動及全球經濟變化等風險影響而有重大差異。