群創光電 2026年上半年法人說明會
Company Overview
公司名稱: 群創光電股份有限公司 (INNOLUX) 活動日期: 2026年3月12日
免責聲明: 群創光電股份有限公司對於現狀期待與預測的陳述是前瞻性的陳述，實際的結果可能因為已知或未知之風險、不確定性及其他之因素，而與前瞻性陳述所包含或暗示的內容有明顯出入。這些前瞻性陳述並不是群創光電對未來履行的保證，因此您不應依賴此前瞻性陳述。除非法律有所要求，否則群創光電不負責更新、更正任何前瞻性陳述，不論日後有發生新資訊、事件等。
Financial Highlights
2025年第四季 合併綜合損益表摘要 (新台幣百萬元)
| 項目 | 2025年第四季 | 2025年第三季 | 季成長 % | 2024年第四季 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 56,742 (100.0%) | 57,818 (100.0%) | -1.9% | 53,684 (100.0%) |
| 營業成本 | 51,591 (90.9%) | 53,258 (92.1%) | -3.1% | 52,366 (97.5%) |
| 營業毛利 | 5,151 (9.1%) | 4,560 (7.9%) | 13.0% | 1,318 (2.5%) |
| 營業費用 | 6,319 (11.1%) | 5,535 (9.6%) | 14.2% | 5,640 (10.5%) |
| 營業淨利(損) | (1,168) (-2.1%) | (975) (-1.7%) | -19.9% | (4,321) (-8.0%) |
| 營業外收入及支出合計 | 56 (0.1%) | 1,359 (2.4%) | -95.9% | 14,052 (26.2%) |
| 稅前淨利(損) | (1,113) (-2.0%) | 384 (0.7%) | - | 9,730 (18.1%) |
| 本期淨利(損) | 66 (0.1%) | 192 (0.3%) | -65.9% | 9,145 (17.0%) |
| 歸屬於母公司業主之本期淨利(損) | (19) (0.0%) | 67 (0.1%) | - | 9,025 (16.8%) |
| 每股盈餘 (1)(2) | (0.00) | 0.01 | - | 1.13 |
| EBITDA (3) | 6,396 (11.3%) | 6,313 (10.9%) | 1.3% | 3,291 (6.1%) |
| 折舊及攤銷 | 7,564 | 7,287 | - | 7,613 |
| 資本支出 | 2,504 | 2,416 | - | 3,885 |
2025年 合併綜合損益表摘要 (新台幣百萬元)
| 項目 | 2025年 | 2024年 | 年成長 % |
|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 226,724 (100.0%) | 216,510 (100.0%) | 4.7% |
| 營業成本 | 208,067 (91.8%) | 202,337 (93.5%) | 2.8% |
| 營業毛利 | 18,657 (8.2%) | 14,173 (6.5%) | 31.6% |
| 營業費用 | 22,817 (10.1%) | 22,092 (10.2%) | 3.3% |
| 營業淨利(損) | (4,160) (-1.8%) | (7,919) (-3.7%) | 47.5% |
| 營業外收入及支出合計 | 4,457 (2.0%) | 16,147 (7.5%) | -72.4% |
| 稅前淨利(損) | 296 (0.1%) | 8,228 (3.8%) | -96.4% |
| 本期淨利(損) | 665 (0.3%) | 6,727 (3.1%) | -90.1% |
| 歸屬於母公司業主之本期淨利(損) | 250 (0.1%) | 6,473 (3.0%) | -96.1% |
| 每股盈餘 (1)(2) | 0.03 | 0.76 | - |
| EBITDA (3) | 25,561 (11.3%) | 23,231 (10.7%) | 10.0% |
| 折舊及攤銷 | 29,721 | 31,150 | - |
| 資本支出 | 11,690 | 16,055 | - |
2025年 合併資產負債表摘要 (新台幣百萬元)
| 項目 | 2025.12.31 | 2025.9.30 | 2024.12.31 |
|---|---|---|---|
| 現金及短期投資 | 52,827 | 39,658 | 55,289 |
| 存貨 | 47,891 | 37,470 | 42,447 |
| 總資產 | 384,293 | 322,152 | 358,088 |
| 短期借款 (1) | 33,510 | 13,670 | 10,912 |
| 長期借款 | 18,325 | 4,914 | 20,988 |
| 權益總計 (2) | 223,473 | 219,687 | 233,541 |
| 流動比 | 143% | 166% | 158% |
| 負債權益比 | 23% | 8% | 14% |
| 淨負債比 | -0% | -10% | -10% |
附註:
- 每股盈餘之計算是以本期歸屬於母公司之稅後淨利(損) /在外流通加權平均普通股股數。
- 截至2025年12月31日,普通股股本為新台幣799億元;普通股每股淨值為新台幣27.72元。
- EBITDA = 營業利益 + 折舊及攤銷。
- 短期借款 = 短期借款 + 一年內到期之長期借款。
- 淨負債比 = (短期借款 + 長期借款- 現金及短期投資) / 權益總計。
- 所有數字係由群創光電依據中華民國國際財務報導準則(TIFRS)編制。
Business Segments
領域群營收佔比 (Y2025)
- Non-display 非顯示器領域群 (X-ray, automotive, FOPLP): 29%
- Non-commodity 商用顯示器 (commercial products): 16%
- Commodity 消費性顯示器 (TV, IT, Tablet, MP): 55%
領域群營收及平均毛利率 (4Q25 & Y2025)
| Product Type | Revenue (NT$ million) 4Q25 | QoQ (%) | % share | Average GM Y2025 |
|---|---|---|---|---|
| Non-display | 19,741 | 24% | 35% | 11-15% |
| Non-commodity | 8,288 | -16% | 15% | 16-20% |
| Commodity | 28,713 | -11% | 50% | <5% |
Products & Technologies
產品應用焦點
- TV:
- 賽事帶動面板價格回升。
- 顯示面板面積需求預估YoY+6%。
- 超大尺吋將為主要成長引擎。
- Notebook:
- 受限記憶體成本上行，品牌廠優化成本配置。
- 結構性需求持穩，品牌廠庫存管控嚴謹。
- Monitor:
- 受惠 TV 漲價外溢效應及預測，顯示器面板價格反彈。
- 消費型機種提前拉貨，有效緩解淡季壓力。
- Non-commodity (Industrial):
- 觸控技術憑藉輕薄與成本優勢，拓展工業及中階 HMI 市場。
- 其他自發光顯示技術搶攻高階利基應用。
裸眼 3D (N3D) 應用場景
Total Addressable Market (N3D)
- 手術導航及立體摸擬 (Smart Healthcare)
- 提升診斷精準度與手術安全。
- 尺寸: 13.3吋
- CAGR: 6%
- 預估出貨量 (K pcs): 2026(F): 60, 2027(F): 63, 2028(F): 67
- 沉浸式智慧電競顯示器 (Smart Gaming MNT)
- 即時渲染，低延遲(<1ms)。
- 尺寸: 27吋
- CAGR: 80%
- 預估出貨量 (K pcs): 2026(F): 25, 2027(F): 50, 2028(F): 80
- 3D建模與AI創作者筆電 (Smart Notebook)
- 2D/3D模式自由切換。
- 尺寸: 16吋
- CAGR: 83%
- 預估出貨量 (K pcs): 2026(F): 15, 2027(F): 30, 2028(F): 50
- 資料來源: Omdia, INX Marketing
群創半導體事業發展藍圖 (INNOLUX as a FOPLP Glass Solution Provider)
- Chip-First (mass production)
- Better area utilization rate.
- Higher throughput.
- Better control in warpage, heat dissipation and voltage performance.
- RDL-First for Consumer AP
- Fine pitch pattern for AI and HPC chip-let packaging.
- RDL fan-out substrate provides a cost-competitive solution for chip-let applications with fine pitch patterns.
- Strip (95x240mm) or sub-panel (297x240) format delivery.
- TGV for AI and HPC IC
- High speed for generative AI and HPC applications.
- TGV process on glass substrate.
- Target large-size xPU, FPGA AI and HPC applications.
- Better thermal stability and mechanical stability.
Clients & Markets
智慧座艙方案領導者 (2026年~)
- CarUX:
- 主要客戶: 美國和歐洲 OEM 製造商 (Major customers: American and European OEM manufacturers)。
- 在智慧座艙領域具備先進技術能力和整合解決方案知識 (Advanced technological capabilities and knowledge of integrated solutions in the smart cockpit field)。
- 研發與製造基地: 台灣、亞洲、歐洲 (Taiwan, Asia, Europe)。
- 產品多元化 (Product diversification)。
- Pioneer:
- 全球商業品牌實力與主要客戶: 日本 OEM 製造商 (Strength of global commercial brand and major customers: Japanese OEM manufacturers)。
- 在音訊、多媒體系統和 HMI 軟體方面具備專業知識 (Expertise in audio, multimedia systems and HMI software)。
- 研發與製造基地: 日本、亞洲、美洲、歐洲 (Japan, Asia, Americas, Europe)。
- 全球市場擴張 (Global market expansion)。
Pioneering in-Car User eXperience (智慧座艙方案領導者)
Grounded within these 5 areas of strength:
- Strong OEM customer base as Tier 1 supplier.
- One-stop shop for in-cabin experience.
- Cutting-edge R&D capabilities to deliver premium solutions.
- Best-in-class mfg. capabilities and footprint.
- Cost-competitive & reliable products, esp. for mass market.
Outlook & Strategy
摘要重點
- 持續推動轉型:
- 商用顯示器(NON-COMMODITY)多元化。
- 優化消費性顯示器(COMMODITY)之產品組合。
- 提升非顯示器領域群(NON-DISPLAY)營收佔比。
- 持續領先TSR (Total Shareholder Return)。
長期策略佈局,共創股東價值
- Asset-Light (輕資產):
- Competitive Core Fabs (具競爭力之核心廠房):
- Facility (設施): Optimal Asset Utilization (最佳資產利用率)。
- Agile Product Mix (敏捷產品組合):
- Capacity (產能): Capacity Convergence (產能聚合)。
- High-Margin Business (高毛利業務):
- Profitability (獲利能力): Optimized Supply Chain Management (優化供應鏈管理)。
- Maximize Shareholder Return (股東價值最大化):
- Increasing ROE & Capital Allocation (提升股東權益報酬率與資本配置)。
- Return (回報)。
- Lean Capex (精實資本支出)。
- Competitive Core Fabs (具競爭力之核心廠房):
強化ROE的關鍵策略
- 1至3年 (1 to 3 Years):
- 提升高毛利業務的營收貢獻:
- 商用顯示器(NON-COMMODITY)多元化。
- 優化消費性顯示器(COMMODITY)之產品組合。
- 提升非顯示器領域群(NON-DISPLAY)營收佔比。
- 精實維運成本,落實資本支出管控。
- 提升高毛利業務的營收貢獻:
- 3年以上 (> 3 Years):
- 成長動能:高毛利、高門檻新事業:
- SEMICONDUCTOR (半導體)。
- Smart cockpit solution provider (智慧座艙解決方案供應商): CarUX | Pioneer - Pioneering in-Car user eXperience。
- 成長動能:高毛利、高門檻新事業:
智慧座艙方案領導者 (2025年12月)
- 組織架構:
- INNOLUX (85.91% 持股) -> CarUX Holding
- CarUX Holding (100% 持股) -> CarUX SG
- CarUX Holding (100% 持股) -> Pioneer Corporation -> Pioneer Group Subsidiaries
- 營運穩定: 維持既有組織架構、業務運作、員工聘僱及品牌識別。
- 資源綜效: 透過管理資源互補與整合，強化經營韌性。