TECO (1504) 2025Q4 法說會簡報
Company Overview
組織改造: 四大事業群 (Organizational Restructuring: Four Business Groups) (Page 13)
TECO進行組織改造，將原有事業群調整為四大事業群，並明確其業務範疇：
- 機電系統事業群 (GM)
- 工業馬達/減速機
- 變壓器
- EV動力系統/充電樁
- 無人機
- 能源暨系統自動化事業群 (ESA)
- 變頻器/伺服系統
- 低碳工廠解決方案
- 機器人關節模組系統
- 電力能源事業群 (PE)
- 網路數據中心
- 離岸風電變電站
- 機電工程及電力設備
- 儲能系統
- 空調科技事業群 (HT)
- 商用空調/冰水機
- 家用空調
- 冷凍冷藏工程
重要事件回顧 (Review of Important Events)
ESCO 業務 (ESCO Business) (Page 19)
- 參加台灣國際淨零永續展 打造永續能源新典範 (Participated in Taiwan International Net Zero Sustainability Expo, Creating a New Paradigm for Sustainable Energy)
- 日期: 2025.10.29
- 以「低碳永續能源服務 (TECO Energy Service)」為主軸參展，強調從設備製造商轉型為能源整合服務供應商的決心，並發表最新ESCO能源技術服務成果與全方位解決方案，協助企業一站式達成節能減碳與營運韌性雙目標。
- 攜手慈濟醫院推動深度節能 助醫療體系加速減碳 (Partnered with Tzu Chi Hospital to Promote Deep Energy Saving, Helping Healthcare System Accelerate Decarbonization)
- 日期: 2025.12.04
- 宣布與佛教慈濟醫療財團法人簽署合作意向書 (MOU)，展開大型深度節能合作，將以整合性能源服務協助慈濟醫療體系加速達成「用電量與碳排量雙降」的目標。
- 榮獲「ESCO 經營績優獎」展現深度節能與永續服務實力 (Awarded "ESCO Excellent Performance Award," Demonstrating Deep Energy Saving and Sustainable Service Capabilities)
- 日期: 2025.12.18
- 榮獲「ESCO經營績優獎」肯定東元長期深耕能源技術服務 (ESCO) 領域，在技術能力、經營績效、創新應用、永續經營及未來發展規劃等面向的整體表現。此項榮譽展現東元在深度節能、系統整合及專案執行上的專業實力，也凸顯能源技術服務於產業節能轉型中的關鍵角色。
Key Account 業務 (Key Account Business) (Page 20)
- 東元首度參與鴻海科技日 展示模組化資料中心、電驅橋動力系統、響應推動「TEEMA科學園區」 (TECO First-time Participation in Hon Hai Tech Day, Showcasing Modular Data Centers, EV Powertrain Systems, and Responding to "TEEMA Science Park" Initiative)
- 日期: 2025.11.21
- 東元電機今年首度參與「鴻海科技日」活動，除了展示近期受到大眾關注的模組化資料中心 (MDC) 解決方案、也以MIH會員身分展出電動車動力系統最新產品「中置電驅橋」和「第三代扁線油冷電機」。另外，響應電電公會劉揚偉理事長推動「TEEMA科學園區」國際布局計畫，東元結合三大事業群展出相關建廠所需的智慧節能方案，希望能協助台商企業在全球建立永續生產基地。
- 東元集團利明献董事長表示，鴻海與東元在創新精神與綠色轉型的理念一致，透過此次科技日的展示，具體呈現東元在電氣化、智能化與綠色能源領域的技術成果。未來，東元將深化與鴻海的策略結盟，持續推動創新永續的智慧解決方案。
關節模組業務 (Joint Module Business) (Page 21)
- 東元「機器人關節模組 M1-140」榮獲台灣精品金質獎 (TECO's "Robot Joint Module M1-140" Awarded Taiwan Excellence Gold Award)
- 日期: 2025.11.26
- 東元電機在第34屆台灣精品獎選拔中，以「智能匯集 - 仿生機器人關節電機模組 (M1-140)」榮獲金質獎肯定。另有六項創新技術與產品獲得評審肯定，涵蓋電動載具、工業驅控、高能效馬達與智慧空調等多元領域。
- 這些成果不僅展現東元在關鍵技術研發、產品創新與實際應用上的持續投入，也再次以卓越表現驗證企業願景———致力成為全球電氣化、智能化與綠色能源的核心發展驅動者。
品牌成就 (Brand Achievements) (Page 22)
- 東元首度入列「2025年台灣最佳國際品牌」品牌轉型獲肯定 (TECO First-time Listed in "2025 Best Taiwan Global Brands," Brand Transformation Recognized)
- 日期: 2026.01.05
- 東元電機首次入榜由經濟部產業發展署主辦、台灣經濟研究院執行的「2025台灣最佳國際品牌」，以品牌價值: 0.699億美元拿下第25名，並成為今年唯二家新入榜企業，展現品牌再造與轉型成果。利明献董事長於2024年接任後，推動公司轉型與全球品牌專案，確立「電氣化、智能化、綠色能源」願景，從設備製造商邁向能源整合服務與解決方案的供應商，將東元的服務與技術力轉化為客戶低碳轉型的競爭力。
- 2025台灣最佳國際品牌 (INTERBRAND BEST TAIWAN GLOBAL BRANDS 2025) - TECO:
- 排名: 25
- 品牌: 東元電機 (TECO)
- 2025品牌價值 (億美元): 0.699
- 價值變動 (%): NEW
Financial Highlights
2025年第四季合併財務資料 (2025 Q4 Consolidated Financial Data) (Page 4)
| 項目 | 2025年第四季 | 2025年第三季 | 季度變動 | 2024年第四季 | 年度變動 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 (新台幣佰萬元) | 15,335 | 14,538 | 5.5% | 13,522 | 13.4% |
| 營業毛利率 | 23.3% | 24.4% | -1.1% | 25.3% | -2.0% |
| 營業利益率 | 6.5% | 11.2% | -4.7% | 10.0% | -3.5% |
| 基本每股盈餘 (新台幣元) | 0.44 | 0.75 | -41.3% | 0.56 | -21.4% |
- 2025年第四季營收YoY增加13.4% 及QoQ 增加5.5%，主因「智慧能源」工程收入增加所致。
- 2025年第四季營業毛利率YoY減少2.0% 及QoQ 減少1.1%，主因「智慧能源」營收占比提高以及調整家電產品結構所致。
- 2025年第四季營業利益率YoY減少3.5%及QoQ減少4.7%，主因營業毛利率下降、因應業務發展擴編人力、庫藏股轉讓員工一次性費用以及研發支出增加等因素，使得營業費用增加所致。
- 2025年第四季EPS為0.44元，較去年同期減少0.12元及較上一季減少0.31元，主因營業利益減少所致。
2025年合併財務資料 (2025 Full Year Consolidated Financial Data) (Page 5)
| 項目 | 2025年 | 2024年 | 年度變動 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 (新台幣佰萬元) | 59,094 | 55,235 | 7.0% |
| 營業毛利率 | 23.8% | 25.6% | -1.8% |
| 營業利益率 | 8.9% | 11.3% | -2.4% |
| 基本每股盈餘 (新台幣元) | 2.42 | 2.73 | -11.4% |
- 2025年營收較去年同期增加約7.0%，主因「智慧能源」工程收入增加所致。
- 2025年營業毛利率YoY減少1.8%，主因「智慧能源」營收占比提高及調整家電產品結構所致。
- 2025年營業利益率YoY減少2.4%，主因營業毛利率下降、因應業務發展擴編人力、庫藏股轉讓員工一次性費用以及研發支出增加等因素，使得營業費用增加所致。
- 2025年EPS為2.42元，較去年同期減少0.31元，下降11.4%，主因營業利益減少所致。
營業收入及營業毛利率 (Revenue & Gross Margin) (Page 6)
- 2025年第四季營業毛利率YoY減少2.0% 及QoQ 減少1.1%，主因「智慧能源」營收占比提高以及調整家電產品結構所致。
- 營業收入 (新台幣十億元)
- 2024 Q4: 13.5
- 2025 Q1: 13.6
- 2025 Q2: 15.6
- 2025 Q3: 14.5
- 2025 Q4: 15.3
- 營業毛利率
- 2024 Q4: 25.3%
- 2025 Q1: 24.2%
- 2025 Q2: 23.5%
- 2025 Q3: 24.4%
- 2025 Q4: 23.3%
營業利益及營業利益率 (Operating Income & Operating Margin) (Page 7)
- 2025年第四季營業利益率YoY減少3.2%及QoQ減少4.4%，主因營業毛利率下降、因應業務發展擴編人力、庫藏股轉讓員工一次性費用以及研發支出增加等因素，使得營業費用增加所致。
- 營業利益 (新台幣佰萬元)
- 2024 Q4: 1,352
- 2025 Q1: 1,184
- 2025 Q2: 1,478
- 2025 Q3: 1,634
- 2025 Q4: 992
- 營業利益率
- 2024 Q4: 10.0%
- 2025 Q1: 8.7%
- 2025 Q2: 9.5%
- 2025 Q3: 11.2%
- 2025 Q4: 6.5%
Business Segments
三大事業群營收表現 - 2025年第四季 (Revenue Performance of Three Business Groups - 2025 Q4) (Page 8)
| 事業群 | 2024年10-12月 (新台幣十億元) | 2025年10-12月 (新台幣十億元) |
|---|---|---|
| 機電系統 | 7.4 | 7.8 |
| 智慧能源 | 2.9 | 3.8 |
| 智慧生活 | 1.5 | 1.2 |
| 其他 | 1.7 | 2.5 |
- 「機電系統」營收較去年同期增加6.3%，主因北美及中國市場需求成長所致。
- 「智慧能源」營收較去年同期增加41.8%，主因來自台電強韌電網計畫及離岸風電之工程收入增加所致。
- 「智慧生活」營收較去年同期減少23.1%，主因產品結構調整所致。
三大事業群營收表現 - 2025年 (Revenue Performance of Three Business Groups - 2025 Full Year) (Page 9)
| 事業群 | 2024年1-12月 (新台幣十億元) | 2025年1-12月 (新台幣十億元) |
|---|---|---|
| 機電系統 | 29.3 | 29.4 |
| 智慧能源 | 10.9 | 14.2 |
| 智慧生活 | 6.7 | 6.5 |
| 其他 | 8.3 | 9.0 |
- 「機電系統」營收較去年同期微幅成長，主因機電系統下半年馬達需求復甦。
- 「智慧能源」營收較去年同期增加30.9%，主因來自台電強韌電網計畫及離岸風電之工程收入增加，以及安達康匯流排出貨增加。
- 「智慧生活」營收較去年同期減少2.9%，主因產品結構調整。
三大事業群營收趨勢 (Revenue Trend of Three Business Groups) (Page 10)
| 事業群 | 2024年Q4 (新台幣十億元) | 2025年Q1 (新台幣十億元) | 2025年Q2 (新台幣十億元) | 2025年Q3 (新台幣十億元) | 2025年Q4 (新台幣十億元) |
|---|---|---|---|---|---|
| 機電系統 | 7.4 | 7.0 | 7.5 | 7.1 | 7.8 |
| 智慧能源 | 2.9 | 2.6 | 4.0 | 3.8 | 3.8 |
| 智慧生活 | 1.5 | 1.7 | 1.6 | 1.2 | 1.7 |
| 其他 | 1.7 | 2.0 | 2.3 | 2.1 | 2.5 |
2025年第四季營收分佈-依事業群 (2025 Q4 Revenue Distribution - By Business Group) (Page 11)
- 2025年第四季 (2025 Q4)
- 機電系統: 50.9%
- 智慧能源: 25.0%
- 智慧生活: 7.7%
- 其他: 16.4%
- 註: 2025Q4相對前一季，機電系統營收佔比提高。
- 2025年第三季 (2025 Q3)
- 機電系統: 48.7%
- 智慧能源: 25.6%
- 智慧生活: 11.2%
- 其他: 14.5%
- 2024年第四季 (2024 Q4)
- 機電系統: 54.3%
- 智慧能源: 20.0%
- 智慧生活: 11.4%
- 其他: 14.3%
2025年營收分佈-依事業群 (2025 Full Year Revenue Distribution - By Business Group) (Page 12)
- 2025年 (2025 Full Year)
- 機電系統: 49.8%
- 智慧能源: 24.0%
- 智慧生活: 11.0%
- 其他: 15.2%
- 註: 2025年智慧能源營收比重增加。
- 2024年 (2024 Full Year)
- 機電系統: 53.1%
- 智慧能源: 19.6%
- 智慧生活: 12.1%
- 其他: 15.2%
Products & Technologies
產品與技術亮點 (Product and Technology Highlights)
- 工業馬達/減速機 (Industrial Motors/Reducers) (Page 13)
- 變壓器 (Transformers) (Page 13)
- 完整產品線規劃 (油浸式與模鑄式)
- 切入電力擴容/節改/數據中心應用需求
- 聚焦北美及東南亞市場
- EV動力系統/充電樁 (EV Powertrain Systems/Charging Piles) (Page 13, 20)
- 中置電驅橋 (Mid-mounted EV Powertrain Bridge)
- 第三代扁線油冷電機 (Third-generation Flat-wire Oil-cooled Motors)
- 無人機 (Drones) (Page 13)
- 開發重載型動力驅控系統，應用於農業/物流
- 建立台灣無人機動力系統產線
- 參加美國無人機展 (XPONENTIAL)，開拓北美市場
- 變頻器/伺服系統 (Inverters/Servo Systems) (Page 13)
- 機器人關節模組系統 (Robot Joint Module Systems) (Page 13, 21)
- 智能匯集 - 仿生機器人關節電機模組 (M1-140) (Taiwan Excellence Gold Award)
- 網路數據中心 (Network Data Centers) (Page 13, 20)
- 模組化資料中心 (MDC) 解決方案
- 離岸風電變電站 (Offshore Wind Power Substations) (Page 13)
- 儲能系統 (Energy Storage Systems) (Page 13)
- 建置國產化PCS產線，供應非紅供應鏈
- 商用空調/冰水機 (Commercial Air Conditioners/Chillers) (Page 13)
- 大型冰機解決方案及顧問服務
- 家用空調 (Residential Air Conditioners) (Page 13)
- 冷凍冷藏工程 (Refrigeration and Freezing Engineering) (Page 13)
- 匯流排 (Busway) (Page 15, 16)
- 完整Busway產品線，啟動馬來西亞自動化產線量產以就近提供data center市場需求
- 受惠於資料中心建設需求，2026年相關營收成長超過5成以上。
- 高效能機電產品 (High-efficiency Electromechanical Products) (Page 22)
- AI智慧節能磁浮冰水機 (AI Smart Energy-saving Magnetic Bearing Chillers) (Page 21)
- 無軸封式-軸向磁驅離心泵 (Seal-less Axial Magnetic Drive Centrifugal Pumps) (Page 21)
- 新世代IE5薄型化永磁軸向磁通馬達 (Next-generation IE5 Thin Permanent Magnet Axial Flux Motors) (Page 21)
Clients & Markets
各主要市場經濟概況 (Economic Overview of Major Markets) (Page 14)
- 美國 (USA)
- 2026 年 AI 資本支出預計突破7,000 億美元，將帶動大量電力、電網強韌相關需求。
- 電氣化解決方案: 倍數成長 (同期在手訂單)
- 2026年美國頁岩油業、礦業預期有近雙位數之年成長率。
- 高壓馬達: 2成成長 (同期在手訂單)
- 2026 年 AI 資本支出預計突破7,000 億美元，將帶動大量電力、電網強韌相關需求。
- 中國 (China)
- 政策持續推動傳統產業走向綠色及數位轉型，工業能效提升行動方案 (2026-2030) 目標IE4以上馬達佔比突破50%、電機系統運效效率較2025年提升3-5%。
- 廠務節改方案: 倍數成長 (同期在手訂單)
- 高效率節能馬達: 3成成長 (同期在手訂單)
- 政策持續推動傳統產業走向綠色及數位轉型，工業能效提升行動方案 (2026-2030) 目標IE4以上馬達佔比突破50%、電機系統運效效率較2025年提升3-5%。
- 東南亞 (Southeast Asia)
- 政治穩定且持續推動利多政策，有助吸引外資加大、加速投資。
- AIDC相關產業需求持續強勁，維持高雙位數成長。
- AIDC工程: 倍數成長 (同期在手訂單)
- 台灣 (Taiwan)
- 2026年5月正式開徵碳費，各碳排大戶也積極提出「自主減量計畫」。
- 廠務節改方案: 7成成長 (同期在手訂單)
- 高效率節能馬達: 5成成長 (同期在手訂單)
- 2026年5月正式開徵碳費，各碳排大戶也積極提出「自主減量計畫」。
重點區域/KA (Key Regions/Key Accounts) (Page 15)
- 東南亞:
- 馬/泰已取得AIDC工程NTD25億
- 成立AIDC專責組織，建立產品開發/工程整合及擴編海外工程團隊，持續搶攻數據中心商機
- 中東:
- 成立TECO UAE公司
- 油氣產業KA開拓 (Aramco/卡達石油)
ESG / Sustainability
綠色能源/儲能 (Green Energy/Energy Storage) (Page 15)
- 台灣韌性電網: 離岸風電變電站, 台電STATCOM, 加氫站工程
- 海外儲能工程: 澳洲/馬來西亞
- 建置國產化PCS產線,供應非紅供應鏈
- 完整Busway產品線,啟動馬來西亞自動化產線量產以就近提供data center市場需求
節能減碳/EMS (Energy Saving/Carbon Reduction/EMS) (Page 15)
- ESCO節能改造方案推動,鎖定醫院、商場與商辦大樓商機
- 聚焦CAC業務,提升大型冰機解決方案及顧問服務、擴大空調技師及企業顧客關係管理
- 開發EMS設備節能與AI維護保修系統管理
- 爭取鴻海全球工廠廠務節改商機
Outlook & Strategy
四大策略營運重點 (Four Strategic Operational Focus Areas) (Page 15)
- 綠色能源/儲能
- 節能減碳/EMS
- 電氣化
- 重點區域/KA
AI 資料中心需求帶動業務快速擴張 (AI Data Center Demand Drives Rapid Business Expansion) (Page 16)
- AIDC 相關業務進入快速成長階段
- 2026年 AIDC 相關營收將呈現倍數成長，佔電力能源事業群營收比重將由2025年的高個位數提高至2026年的3成以上。
- AIDC 產品銷售佔相關營收比重快速提高
- 2026年 AIDC 相關營收中產品銷售佔營收比重將大幅提高，由2025年的高個位數提高至2026年的3成左右。
- 匯流排 (Busway) 受惠於資料中心建設需求，2026年相關營收成長超過5成以上。
2026Q1展望 (2026 Q1 Outlook) (Page 17)
- 機電系統營收成長率 YoY ↑ QoQ ↓
- 電力能源營收成長率 YoY ↑ QoQ ↓
- 空調科技營收成長率 YoY ↓ QoQ ↑
- 能源系統營收成長率 YoY ↑ QoQ ↑
- 全公司營業毛利率預估水準 YoY ↓ QoQ ↑
Additional Data
免責聲明 (Disclaimer) (Page 2)
本資料可能包含對於未來展望的表述。該類表述是基於對現況的預期，但同時受限於已知或未知風險或不確定性的影響。因此實際結果將可能明顯不同於表述內容。除法令要求外，公司並無義務因應新資訊的產生或未來事件的發生，主動更新對未來展望的表述。
合併損益表 - 2025年第四季 (Consolidated Income Statement - 2025 Q4) (Page 24)
| (新台幣佰萬元) | 2025年第四季 | 2025年第三季 | 季成長率 | 2024年第四季 | 年成長率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 15,335 | 14,538 | 5.48% | 13,522 | 13.41% |
| 營業毛利淨額* | 3,573 | 3,553 | 0.56% | 3,422 | 4.41% |
| 營業利益 | 992 | 1,634 | -39.29% | 1,352 | -26.65% |
| 營業外收入及支出 | 375 | 533 | -29.73% | 276 | 35.53% |
| 稅前淨利 | 1,367 | 2,166 | -36.91% | 1,629 | -16.10% |
| 所得稅利益(費用) | -216 | -475 | -54.55% | -329 | -34.42% |
| 本期淨利** | 1,151 | 1,691 | -31.95% | 1,300 | -11.46% |
| 基本每股盈餘 (新台幣元) | 0.44 | 0.75 | -41.33% | 0.56 | -21.43% |
| *包含關聯企業未實現/已實現利益 | |||||
| **不包含非控制權益 |
- 2025年第四季營業收入新台幣153.35億元，較2024年同期增加約13.41%，主因「智慧能源」工程收入增加所致。
- 2025年第四季營業利益與2024年同期比較減少26.65%，主因營業毛利率下降、因應業務發展擴編人力、庫藏股轉讓員工一次性費用以及研發支出增加等因素，使得營業費用增加所致。
合併損益表 - 2025年 (Consolidated Income Statement - 2025 Full Year) (Page 25)
| (新台幣佰萬元) | 2025年 | 2024年 | 年成長率 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 59,094 | 55,235 | 6.99% |
| 營業毛利淨額* | 14,080 | 14,140 | -0.42% |
| 營業利益 | 5,288 | 6,232 | -15.15% |
| 營業外收入及支出 | 1,805 | 1,848 | -2.33% |
| 稅前淨利 | 7,093 | 8,080 | -12.22% |
| 所得稅費用 | -1,468 | -1,829 | -19.74% |
| 本期淨利** | 5,625 | 6,251 | -10.02% |
| 基本每股盈餘 (新台幣元) | 2.42 | 2.73 | -11.36% |
| *包含關聯企業未實現/已實現利益 | |||
| **不包含非控制權益 |
- 2025年營收較2024年同期增加6.99%，主因「智慧能源」工程收入增加所致。
- 2025年毛利淨額較2024年同期減少0.42%，主因「智慧能源」營收提高及調整家電產品結構所致。
- 2025年營業利益較2024年同期減少15.15%，主因營業毛利率下降、因應業務發展擴編人力、庫藏股轉讓員工一次性費用以及研發支出增加等因素，使得營業費用增加所致。
- 2025年營業外收支淨收入與2024年同期比較減少約2.33%，主因本期利息收入減少所致。
合併資產負債表 - 2025年12月 (Consolidated Balance Sheet - Dec 2025) (Page 26)
| (新台幣仟元) | 2025年12月31日 金額 | 2025年12月31日 % | 2025年9月30日 金額 | 2025年9月30日 % | 2024年12月31日 金額 | 2024年12月31日 % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 26,224,399 | 18% | 24,694,955 | 17% | 26,055,287 | 21% |
| 應收款項 | 11,749,245 | 8% | 11,130,642 | 8% | 10,262,364 | 8% |
| 存貨 | 13,649,482 | 9% | 13,809,027 | 10% | 13,482,866 | 11% |
| 資產總額 | 144,575,878 | 100% | 141,127,274 | 100% | 124,433,435 | 100% |
| 應付款項 | 10,408,571 | 7% | 9,419,418 | 7% | 10,184,817 | 8% |
| 短期借款 | 2,960,800 | 2% | 4,875,545 | 3% | 1,137,121 | 1% |
| 應付短期票券 | 5,997,595 | 4% | 0 | 0% | 0 | 0% |
| 長期借款(含一年內到期長期借款) | 7,550,321 | 5% | 5,785,045 | 4% | 10,794,576 | 9% |
| 負債總額 | 46,212,245 | 32% | 47,023,274 | 33% | 42,665,631 | 34% |
| 股東權益總額 | 98,363,633 | 68% | 94,104,000 | 67% | 81,767,804 | 66% |
- 2025年底現金及約當現金較2024年底增加1.69億，主係本期新增借款所致。
- 2025年底股東權益較2024年底增加165.96 億，主因本期股份交換發行普通股及其溢價之資本公積所致。
重要指標 (Key Ratios) (Page 26)
| 項目 | 2025年12月31日 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|---|
| 每季應收帳款週轉率(次) | 5.27 | 5.35 | 4.97 |
| 每季存貨週轉率(次) | 3.11 | 3.05 | 3.09 |
| 流動比率 | 2.02 | 1.80 | 2.01 |
| 速動比率 | 1.33 | 1.15 | 1.33 |
| 淨負債淨值比 | -9.88% | -14.91% | -17.29% |
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