大學光學科技股份有限公司 (3218TT) FY2025 法說會簡報
Company Overview
- 公司名稱: 大學光學科技股份有限公司 (EYECENTER OPTICAL INC.)
- 股票代號: 3218TT
- 創立年份: 1994
- 上櫃掛牌: 2004
- 資本額: 8.47億 TWD
- 創辦人: 林丕容醫師, 歐淑芳醫師
- 兩岸員工:
- 公司: 600+人
- 體系: 1300+人
- 品牌定位: 台灣眼視光第一品牌, 眼健康全方位解決方案 & 整合者
Business Segments
大學光學科技股份有限公司針對全生命週期發展三大核心業務，並分為醫學相關與視光相關服務。
核心業務 (依生命週期)
- 少年期 (9-18 歲)
- 醫學相關: 視力控制
- 視光相關: 矯正鏡片
- 壯年期 (20-50歲)
- 醫學相關: 屈光雷射
- 視光相關: 功能性鏡片, 軟硬式隱形眼鏡
- 老年期 (55+歲)
- 醫學相關: 白內障治療
- 視光相關: 老花多焦鏡片
業務據點 & 商業模式
台灣 (Since 1994)
- 醫學事業 (品牌授權 B2B)
- 儀器設備引進
- 藥品耗材銷售
- 商圈評估 展店規劃
- 業務、行銷、人資等後勤顧問諮詢
- 光學事業 (自有營運 B2C)
- 截至2026年2月底止:
- 33間合作診所 (大學眼科)
- 35間直營門市 (大學眼鏡)
中國大陸 華東區域 (Since 2012)
- 醫學事業 (醫院合作共建 B2B)
- 醫療技術支持
- 儀器設備引進
- 藥品耗材銷售
- 共同品牌行銷
- 營運顧問諮詢
- 醫學事業 / 光學事業 (自有營運 B2C)
- 截至2026年2月底止:
- 5間合作醫院
- 4間眼科診所/醫院 (太學眼科)
競爭利基優勢
後端企業管理 (B2B)
- 領先醫療設備及供應鏈採購能力
- 領先市場引進最新醫療設備及完整技術訓練
- 強大的醫療耗材供應鏈採購議價及管理能力
- 專業顧問諮詢後勤支援
- 業務、行銷、展店、人資等資深經驗顧問團隊
- 企管與醫療專業分工,協助合作診所營運效益最大化
- 驗證成功的商業模式
- 運用企業資本優勢,投入重資本儀器設備,擴大規模經濟
- 可複製的成功方程式,吸引醫師合作,擴張品牌通路
前端品牌服務 (B2C)
- 眼科醫療及視力光學專家陣容堅強
- 通路眼科醫師+視光師雙強結合,資源豐富
- 內部知識教育訓練平台提升通路團隊專業能力
- 通路卓越品質及優質服務
- 協助合作診所自2010年連五次榮獲JCI認證,醫療品質國際化
- 合作眼科診所+直營眼鏡門市一站式提供眼健康全方位解決方案
- 台灣眼視光第一品牌 (大學眼視光體系)
- 通路擁有50%屈光雷射手術高市佔率
- 高顧客滿意度創造知名口碑與品牌力
Products & Technologies
學童&青少年近視控制解決方案
- 一站式近視控制全方案
- 智慧驗配角膜塑型
- 學童專用日拋隱形眼鏡
- 周邊離焦眼鏡
- 長效散瞳劑
- 大學品牌專業服務
- 堅強醫療團隊・醫師開立處方
- 完整視光門診・回診追蹤管理
- 全球先進技術・AI科學精準驗配
- 全國服務據點‧24小時客服熱線
- 豐富驗配經驗・59000+學童案例
屈光手術 - 全球領先技術與設備
- 領導市場引進最新設備,提供全方位術式方案
- 1997: 引進導入 LASIK
- 2019 12月: 引進導入 SMILE
- 2022 12月: 引進導入 SMILE PRO & LBV
- 2024 10月: 引進導入 SMILE PRO 2.0
- SMILE: Small Incision Lenticule Extraction 蔡司原廠專利技術
- SMILE pro 2.0 (新一代全飛秒近視雷射)
- 微創安全: 約0.2公分,微創、恢復快,無乾眼
- 快速10秒: 快速、安心
- AI導航: 散光、中心定位、雲端大數據
- 設備數量:
- SMILE: 10台
- SMILE PRO: 12台
最新引進 EVO ICL 植入式隱形眼鏡
- 產品名稱: STAARSURGICAL™ EVO ICL = Implantable Collamer® Lens (EVO = evolution)
- 產品特色:
- 高生物相容性膠原蛋白
- 柔軟服貼有彈性
- 紫外線防護
- 市場認證:
- 上市超過 30年+
- 全球超過 400萬眼+
- 歐盟・美國・日本・台灣 認證通過
- 適用對象: 中、高度近視優選
- 近視度數300-2000度
- 散光100度-400度
- 年齡21-60歲
- 優勢:
- 可逆可還原
- 手術快、恢復快
- 微創傷口,0.3公分
- 降低乾眼發生
- EVO ICL (後房型) vs. ARTIFLEX (前房型) 比較
- 矯正範圍:
- EVO ICL: 近視300-2000度, 散光100-400度
- ARTIFLEX: 近視800-1450度, 散光100-500度
- 固定方式:
- EVO ICL: 眼睛睫狀溝穩定.自然固定, 穩定性高,與自然結構相容
- ARTIFLEX: 夾持於虹膜固定, 受虹膜活動影響,穩定性較低
- 臨床案例:
- EVO ICL: 300萬例* (*STAAR官方截至2024年數據)
- ARTIFLEX: 較少 (無官方公開數據)
- 術式輔助 (虹膜周切需求):
- EVO ICL: 不需要
- ARTIFLEX: 需要
- 矯正位置:
- EVO ICL: 植入在後房(虹膜.水晶體間), 隱藏於虹膜後,外觀無影響
- ARTIFLEX: 植入在前房(角膜.虹膜間), 固定位置於虹膜上,外觀可見
- 矯正範圍:
老花近視矯正需求潛力可期
- i精準老花近視雷射
- SMILE微創微單眼視
- 保留SMILE微創雷射優勢,僅0.2公分微創截口,恢復快,降低乾眼機率。
- 適用對象: 快速恢復用眼/近視度數保留低/老花症狀較淺
- LBV智能景深加強型微單眼視 (LBV = Laser Blended Vision)
- 利用球面像差來延伸景深,訂定個人化景深參數,優化立體感與中距離視力,提升視覺品質。
- 適用對象: 近視度數保留接受度高/老花症狀明顯者
- SMILE微創微單眼視
- LBV智能景深技術
- 主視眼 遠距離清晰
- 中距離優化
- 非主視眼 近距離清晰
- 優勢:
- 老花、散光、近視、遠視同時調整
- 視覺景深立體感,改善傳統雷射中距離模糊不佳
- 遠中近視覺品質皆佳
- 適合閱讀書報、電腦及3C產品使用者
- PRESBYOND® LBV: 3台
白內障手術-高階飛秒白內障雷射&人工晶體
- 世界同步儀器技術 全品項功能人工水晶體
- Ziemer - FEMTO LDV Z8
- LenSx
- FLACS = 飛秒雷射白內障前置手術: 31台
- 精準高安全
- 智能客製化
- 術後恢復快
- 視力品質佳
- IOL = 人工水晶體
- 高階功能性人工晶體一應俱全,符合個人用眼習慣
- 非球面單焦、多焦、散光、近視、老花
Financial Highlights
2025Q4單季合併損益比較表 (千元新台幣)
| 項目 | 4Q2025 | % | 3Q2025 | % | QoQ | 4Q2024 | % | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,033,183 | 100 | 1,024,739 | 100 | +0.8% | 1,038,115 | 100 | -0.5% |
| 營業成本 | 426,007 | 41.2 | 420,361 | 41.0 | 427,608 | 41.2 | ||
| 營業毛利 | 607,176 | 58.8 | 604,378 | 59.0 | -0.2ppt | 610,507 | 58.8 | |
| 營業費用 | 269,009 | 26.0 | 289,069 | 28.2 | -2.2ppt | 242,847 | 23.4 | |
| 營業淨利 | 338,167 | 32.7 | 315,309 | 30.8 | +7.2% | 367,660 | 35.4 | -8.0% |
| 營業外收入及支出 | 15,791 | 1.5 | 97,820 | 9.5 | (77,127) | (7.4) | ||
| 稅前淨利 | 353,958 | 34.3 | 413,129 | 40.3 | 290,533 | 28.0 | ||
| 所得稅費用 | 61,942 | 6.0 | 63,297 | 6.2 | 57,669 | 5.6 | ||
| 本期淨利 | 292,016 | 28.3 | 349,832 | 34.1 | 232,864 | 22.4 | ||
| 淨利歸屬於本公司業主 | 294,276 | 28.5 | 343,205 | 33.5 | -14.3% | 239,043 | 23.0 | +23.1% |
| 非控制權益 | (2,260) | (0.2) | 6,627 | 0.6 | (6,179) | (0.6) | ||
| EPS (NT$) | 3.48 | 4.05 | 2.82 |
FY2025累積合併損益比較表 (千元新台幣)
| 項目 | 1Q | 2Q | 3Q | 4Q | Total FY2025 | % | YoY | FY2024 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 1,123,220 | 1,022,944 | 1,024,739 | 1,033,183 | 4,204,086 | 100 | -0.6% | 4,228,302 | 100 |
| 營業成本 | 456,612 | 418,519 | 420,361 | 426,007 | 1,721,499 | 40.9 | 1,695,016 | 40.1 | |
| 營業毛利 | 666,608 | 604,425 | 604,378 | 607,176 | 2,482,587 | 59.1 | -0.8ppt | 2,533,286 | 59.9 |
| 營業費用 | 273,948 | 270,325 | 289,069 | 269,009 | 1,102,351 | 26.2 | -0.7ppt | 1,135,379 | 26.9 |
| 營業淨利 | 392,660 | 334,100 | 315,309 | 338,167 | 1,380,236 | 32.8 | -1.3% | 1,397,907 | 33.1 |
| 營業外收入及支出 | 58,115 | (206,379) | 97,820 | 15,791 | (34,653) | (0.8) | -56.6% | (79,866) | (1.9) |
| 稅前淨利 | 450,775 | 127,721 | 413,129 | 353,958 | 1,345,583 | 32.0 | 1,318,041 | 31.2 | |
| 所得稅費用 | 80,606 | 85,139 | 63,297 | 61,942 | 290,984 | 6.9 | 267,816 | 6.3 | |
| 本期淨利 | 370,169 | 42,582 | 349,832 | 292,016 | 1,054,599 | 25.1 | 1,050,225 | 24.8 | |
| 淨利歸屬於本公司業主 | 362,648 | 42,508 | 343,205 | 294,276 | 1,042,637 | 24.8 | -2.1% | 1,064,721 | 25.2 |
| 非控制權益 | 7,521 | 74 | 6,627 | (2,260) | 11,962 | 0.3 | (14,496) | (0.3) | |
| EPS (NT$) | 4.28 | 0.50 | 4.05 | 3.48 | 12.31 | 12.57 |
事業別營收結構 (百萬新台幣)
| 事業別 | 2024 營收 | 2024 佔比 | 2024 YoY | 2025 營收 | 2025 佔比 | 2025 YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 光學事業 | 994 | 24% | +13% | 1,092 | 26% | +10% |
| 醫學事業 | 3,234 | 76% | +1% | 3,112 | 74% | -4% |
醫學相關細項
| 醫學相關項目 | 2024 佔比 | 2025 佔比 |
|---|---|---|
| 技術醫學服務 | 56% | 50% |
| 醫療耗材 | 14% | 15% |
| 顧問 | 2.5% | 4% |
| 租賃 | 4% | 5% |
區域別營收結構 (百萬新台幣)
| 區域別 | 2024 營收 | 2024 佔比 | 2024 YoY | 2025 營收 | 2025 佔比 | 2025 YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中國大陸 | 594 | 14% | -22% | 485 | 12% | -18% |
| 台灣 | 3,634 | 86% | +9% | 3,719 | 88% | +2% |
年度財務數據 (百萬新台幣)
| 年度 | 營收 | 淨利 | EPS (NT$) | 毛利率 | 營業利益率 | 淨利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 1,195 | 161 | 2.12 | 54.2% | 11.7% | 13.5% |
| 2019 | 1,419 | 238 | 3.13 | 57.6% | 17.4% | 16.8% |
| 2020 | 2,053 | 483 | 6.3 | 61.7% | 29.1% | 23.5% |
| 2021 | 2,632 | 595 | 7.8 | 62.2% | 29.2% | 22.6% |
| 2022 | 3,494 | 850 | 10.64 | 61.2% | 30.9% | 24.3% |
| 2023 | 4,082 | 1,045 | 12.34 | 60.0% | 32.1% | 25.6% |
| 2024 | 4,228 | 1,065 | 12.5 | 59.9% | 33.1% | 25.2% |
| 2025 | 4,204 | 1,043 | 12.31 | 59.1% | 32.8% | 24.8% |
股東權益報酬率ROE & 資產報酬率ROA
| 項目 | 年度 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 合併 | ROE | 25.9% | 28.0% | 33.7% | 34.5% | 29.6% | 26.7% |
| ROA | 17.0% | 18.0% | 21.3% | 22.4% | 19.6% | 18.1% | |
| 母公司 | ROE | 27.6% | 29.0% | 35.1% | 35.8% | 31.3% | 27.3% |
| (個體) | ROA | 18.9% | 19.4% | 22.9% | 23.8% | 21.3% | 19.0% |
- 註: 股東權益報酬率為以母公司股東平均股權計算的年化數據。資產報酬率為以平均資產總額計算的年化數據。
股利配發政策
| 年度 | EPS (NT$) | 股利配發 (NT$) | 股利配發率 | 現金股利 (NT$) | 現金股利佔比 | 股票股利 (NT$) | 股票股利佔比 | 資本額 (億) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 7.82 | 5.5 | 70% | 5 | 64% | 0.5 | 6% | 7.61 |
| 2022 | 10.64 | 6.6 | 62% | 6 | 56% | 0.6 | 6% | 7.99 |
| 2023 | 12.34 | 7 | 57% | 7 | 57% | 0 | 0% | 8.47 |
| 2024 | 12.57 | 7.5 | 60% | 7.5 | 60% | 0 | 0% | 8.47 |
| 2025 | 12.31 | 7.75 | 63% | 7.75 | 63% | 0 | 0% | 8.47 |
Outlook & Strategy
2026通路展店布局
台灣
- 品牌授權 顧問諮詢
- 既有合作據點: 31+2 間
- 策略: 面積擴大, 設備升級, 客流增加
- 目標: 新增 6家
- 新增合作據點:
- 策略: 中、南部, 大都會區, 服務網拓展
- 目標: 新增 3~家 (已完成2家)
- 既有合作據點: 31+2 間
中國大陸
- 自有營運: 4間
- 醫院合作共建: 5間
- 總計: 9間
- 既有據點:
- 策略: 面積擴大, 設備升級, 接診、服務增加
- 新增據點:
- 策略: 醫院合作, 診所併購
- 目標: 新增 1家
- 既有據點:
2025-2026Q1台灣通路展店進程 (新增合作據點)
- 2025年3月開幕: 桃園藝文
- 2025年7月開幕: 新竹竹北
- 2025年9月開幕: 台中崇德
- 2026年1月試營運: 雲林斗六大學眼科中心
- 雲林第一間合作診所,位於斗六太平老街形象商圈內。品牌形象獨棟外觀。
- 約350坪空間、4層樓、2間手術室。
- 裝置SMILE及飛秒白內障手術設備,及全新視光門市。
- 2026年2月試營運: 基隆河南大學眼科中心
- 基隆市第1間合作診所,位於市區診所集中地段,鄰近基隆廟口商圈以及好食城商圈。
- 約100坪空間、1層樓、2間手術室。
- 將配置SMILE及飛秒白內障手術設備,日後搭配全新視光門市。
中國大陸展店計畫-江蘇太學眼科醫院
- 目標: 2027年擴建完成
- 地理優勢: 杭州、寧波可在50分鐘內到達
- 選址: 蘇州高鐵北站 - 八橫八縱四網融合 大型交通樞紐, 新興相城區
- 發展驅動力:
- 政府支持:
- 開放綜合試點城市
- 設立外商獨資醫院
- 引進國際水準醫療
- 商圈潛力:
- 蘇州高鐵北站 - 八橫八縱四網融合 大型交通樞紐
- 新興相城區
- 政策優惠:
- 總面積約3200m²
- 租金優免
- 降低營運成本
- 地位升級:
- 全國首家外商獨資三級眼科專科醫院
- 實質政府合作關係
- 強化行銷推廣力道
- 政府支持:
Additional Data
高普及近視率促使各式視力健康需求增加
- 趨勢: 高科技產品促使用眼過度導致多種視力及眼疾早發問題。整體而言超過80%的人口在年滿18歲時即罹患近視。目前手術滲透率仍低,但在醫療進步及患者接受度提高下,需求逐漸增長。
- 2018台灣及中國大陸青少年近視普及率:
- 6-12歲: 台灣 44%, 中國大陸 36%
- 13-15歲: 台灣 73%, 中國大陸 72%
- 16-18歲: 台灣 81%, 中國大陸 81%
- 來源: Statistic Bureau, R.O.C. Taiwan, Morgan Stanley Research, National Health Commission of the People's Republic of China
- 屈光雷射手術滲透率:
- 合適雷射手術近視人口: 台灣 1200萬, 中國大陸 7億
- 2022年手術數量: 台灣 3.8萬, 中國大陸 240萬
- 滲透率(年化): 台灣 0.32%, 中國大陸 0.34%
- 來源: The Ophthalmologist, Internal Data
台灣2025起進入超高齡社會
- 以2023年底台灣人口分布統計:
- 55+歲人口: 783萬, 33% (白內障/老花手術族群)
- 40-54歲人口: 566萬, 24% (屈光/老花手術族群)
- 20-39歲人口: 610萬, 26% (屈光/近視手術族群)
營收穩健成長 (每月營收 百萬新台幣)
- 2026累計營收 (Jan-Feb): 367
- 2025累計營收 (Jan-Feb): 417
- YoY% (Jan-Feb): -12%
投資人關係: ir@eyecenter.com.tw