東陽實業廠 (1319.TW) [time:2026Q1] 法說會簡報
Company Overview
公司名稱: 東陽實業廠股份有限公司 (TONG YANG GROUP) 股票代碼:
- Reuters - 1319.TW
- Bloomberg - 1319 TT 更新日期: 2026年2月20日
歷史進程:
- 1952年: 創辦人吳篙先生於台南市創設怡昌塑膠廠。
- 1967年: 公司擴大業務範圍，並改名為東陽實業廠股份有限公司。
- 1994年: 東陽在台灣證券交易所掛牌，成為股票上市公司。
- 2010年: 合併台灣開億於9月1日。
資本額: NT$ 5,914,770,680 (591百萬股; NT$10/每股)
工廠面積:
- 台南總廠: 744,550 平方公尺 (225,226 坪)
- 觀音廠: 19,990 平方公尺 (6,047 坪)
員工人數: 7,817人
- 台灣: 3,889人
- 大陸: 3,811人
- 海外廠: 117人
營業項目: 汽機車塑膠零組件之開發、製造與銷售
東陽事業集團管理高層:
- 榮譽董事長: 吳永豐先生
- 董事長: 吳永茂先生
- 總裁: 吳永祥先生
Financial Highlights
營收及獲利貢獻分析 (Revenue & Profit Contribution Analysis)
FY2024 合併營收 (Consolidated Revenue):
- AM 產品約佔總銷售 74%
- OEM 產品約佔總銷售 26%
- 區域貢獻: AM-台灣(外銷) 70%, OEM-中國 18%, OEM-台灣 8%, AM-美國 4%
FY2025 合併營收 (Consolidated Revenue):
- AM 產品約佔總銷售 75%
- OEM 產品約佔總銷售 25%
- 區域貢獻: AM-台灣(外銷) 71%, OEM-中國 17%, OEM-台灣 8%, AM-美國 4%
合併稅前獲利貢獻分析 2021-2025 (NT$1,000):
- AM 台灣(外銷): 2021-2025年持續為主要獲利貢獻者，且呈現顯著成長。
- OEM 台灣、OEM 中國大陸: 2021-2023年為負貢獻，2024-2025年轉為正貢獻。
- AM 海外廠: 持續為正貢獻，但金額較小。
- 註: 2013年實施IFRS會計準則,稅前獲利貢獻包含部分少數股權。AM-台灣(外銷)含AM中國。
財務 - 毛利率 (Financials - Gross Margin)
| 年度 | 項目 | AM (NT$1,000) | OEM (NT$1,000) | 合併數(IFRS) (NT$1,000) |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 平均月營收 | 1,059,649 | 472,042 | 1,531,691 |
| 佔營收比 | 69.18% | 30.82% | 100.00% | |
| 毛利率 | 23.88% | 7.96% | 18.97% | |
| 2022 | 平均月營收 | 1,240,923 | 532,401 | 1,773,324 |
| 佔營收比 | 69.98% | 30.02% | 100.00% | |
| 毛利率 | 31.01% | 6.38% | 23.61% | |
| 2023 | 平均月營收 | 1,434,632 | 553,602 | 1,988,234 |
| 佔營收比 | 72.16% | 27.84% | 100.00% | |
| 毛利率 | 36.98% | 11.30% | 29.83% | |
| 2024 | 平均月營收 | 1,574,570 | 558,427 | 2,132,998 |
| 佔營收比 | 73.82% | 26.18% | 100.00% | |
| 毛利率 | 39.94% | 14.71% | 33.33% | |
| 2025 | 平均月營收 | 1,568,181 | 522,899 | 2,091,080 |
| 佔營收比 | 74.99% | 25.01% | 100.00% | |
| 毛利率 | 39.35% | 16.29% | 33.59% | |
| 2026 01 (自結數) | 平均月營收 | 1,679,422 | 471,220 | 2,150,642 |
| 佔營收比 | 78.09% | 21.91% | 100.00% | |
| 毛利率 | 40.48% | 10.16% | 33.84% |
Business Segments
售後維修市場 (Aftermarket (AM) Repair Market)
售後維修市場簡介:
- 碰撞更換零組件市場可分為OES(正廠維修零件)及AM(副廠維修零件)。
- 臺灣的製造廠商提供全球85%至90%的售後維修市場AM碰撞零組件。
- 售後維修三種主要產品: 塑膠件、鈑金件、車燈。
- AM 通路體系: 東陽集團 → Distributor/Importer → Wholesaler → Body Shop/Garage/Independents。
AM 塑膠件全球市場佔有率:
- 東陽: 70%
- 福並: 13%
- Y: 11%
- 其他: 6%
AM 鈑金件全球市場佔有率:
- 東陽: 38%
- G: 23%
- 其他: 32%
- C: 7%
使用OES 正廠件 vs AM 副廠件比例 (塑膠件估算):
- 歐洲: OES 正廠件 70%, AM 副廠件 30% (↑)
- 美國: OES 正廠件 78%, AM 副廠件 22% (↑)
- 台灣: OES 正廠件 20%, AM 副廠件 80% (↑)
AM 產品營收分析 (AM Product Revenue Analysis)
AM營收 佔FY2025合併營收75%
AM 產品營收區域別分析 FY2025:
- 北美: 71%
- 中南美: 11%
- 歐洲: 11%
- 中東: 3%
- 亞洲: 2%
- 非洲: 1%
- 澳洲: 1%
AM 產品組合分析 FY2025:
- 保險桿: 41%
- 外購品: 19%
- 水箱護罩: 14%
- 引擎蓋: 10%
- 葉子板: 10%
- 水箱支架: 3.5%
- 冷卻產品: 2.5%
AM 產品合併營收 (NT$1,000):
- 2021: 12,715,783 (YoY 17.11%)
- 2022: 14,891,077 (YoY 15.61%)
- 2023: 17,215,578 (YoY 9.75%)
- 2024: 18,894,842 (YoY -0.41%)
- 2025: 18,818,171
- 2025 Q1: 1,657,376
- 2026 Q1: 1,679,422 (YoY 1.33%)
OEM 產品營收分析 (OEM Product Revenue Analysis)
OEM營收 佔FY2025合併營收25%
OEM 分析 FY2025:
- OEM 大陸: 68%
- OEM 台灣: 32%
OEM 產品組合分析 FY2025:
- 其他: 41%
- 儀表板: 25%
- 保險桿: 22%
- 模具: 8%
- 水箱護罩: 4%
OEM 產品合併營收 (NT$1,000):
- 2021: 5,664,512 (YoY 12.83%)
- 2022: 6,391,528 (YoY 3.94%)
- 2023: 6,643,228 (YoY 0.87%)
- 2024: 6,701,221 (YoY -6.36%)
- 2025: 6,274,787
- 2025 Q1: 572,651
- 2026 Q1: 471,220 (YoY -17.71%)
OEM 臺灣 (OEM Taiwan)
OEM台灣營收 佔FY2025合併營收8%
台灣 OEM 客戶別分析 FY2024:
- 外銷: 40%
- 本田: 17%
- 裕隆: 11%
- 福特: 11%
- 中華: 9%
- Gogoro: 8%
- 豐裕: 2%
- 其他: 2%
台灣 OEM 客戶別分析 FY2025:
- 外銷: 38%
- 本田: 17%
- 中華: 19%
- 福特: 11%
- 裕隆: 9%
- Gogoro: 3%
- 豐裕: 2%
- 其他: 1%
台灣OEM 合併營收 (NT$1,000):
- 2021: 2,006,954 (YoY -1.19%)
- 2022: 1,983,032 (YoY 1.07%)
- 2023: 2,004,165 (YoY 4.74%)
- 2024: 2,099,254 (YoY -4.22%)
- 2025: 2,010,569
- 2025 Q1: 173,009
- 2026 Q1: 173,166 (YoY 0.09%)
Products & Technologies
產品項目:
- 塑膠件: 儀表盤、內飾板、門內飾板、保險桿(PU, PP, PC和金屬)、車牌飾板、擋泥板、門邊飾板、門邊飾條、輪圈蓋、輪弧、葉子板、下巴。
- 鈑金件: 引擎蓋、水箱支架、水箱護罩、行李箱蓋、擾流板、后保險桿(PU, PP, PC和金屬)、備胎蓋、鼻頭支架、車門。
- 其他產品: 風扇。
Clients & Markets
中國大陸佈局 (Mainland China Layout)
- 東陽實業廠自1994年投資大陸市場; 目前於大陸已擁有13個 OEM 廠。
- 13個大陸廠總投資金額約美金1億6仟0百7拾4萬元。
OEM 塑件製造廠:
- 福州東陽: 1995年12月成立, 福州, 100%持股, 投資金額3900萬美元。主要客戶: 奇瑞汽車、長安集團。(第一階段佈局)
- 長春富維東陽: 2003年1月成立, 長春, 49%持股, 投資金額1323萬美元, 合資夥伴: 一汽富維。
- 綠色智造基地 (2022年)
- 佛山分廠 (2012年), 主要客戶: 一汽集團、一汽大眾。
- 青島分廠 (2017年)
- 天津分廠 (2017年), 主要客戶: 一汽豐田。
- 合肥分廠 (2022年), 主要客戶: 大眾汽車、蔚來、理想。
- 上海分廠 (2022年), 主要客戶: Tesla。(第二階段佈局)
- 重慶大江東陽: 2004年4月成立, 重慶, 55%持股, 投資金額715萬美元, 合資夥伴: 大江工業集團。主要客戶: 長安福特、長安汽車。(第五階段佈局)
- 長沙廣汽東陽: 2011年3月成立, 長沙, 49%持股, 投資金額1715萬美元, 合資夥伴: 廣汽集團。主要客戶: 廣汽集團。
- 襄陽東陽: 2011年11月成立, 襄陽, 100%持股, 投資金額5250萬美元。主要客戶: 一汽集團。(第四階段佈局)
- 佛山東陽: 2012年9月成立, 佛山, 100%持股, 投資金額1850萬美元。主要客戶: 廣汽豐田、廣汽本田、東風日產、一汽大眾。
- 廣州技研服務: 2017年12月成立, 廣州, 100%持股, 投資金額184萬美元。主要客戶: 集團子公司、各車廠。
OEM 模具廠: 8. 廣州東陽立松模具: 2005年5月成立, 廣州, 90%持股, 投資金額1136萬美元, 合資夥伴: 日本立松。主要客戶: 日系及當地車廠。
- 註: 第三階段佈局皆已處分。
中國大陸汽車銷售排名 (Mainland China Car Sales Ranking)
| 排名 | 集團/公司 | FY2024 銷售輛 (1,000) | FY2025 銷售輛 (1,000) | 同期增長 (%) | 2025 市佔率 (%) | 東陽廠 (主要供應商) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 比亞迪汽車工業有限公司 | 4,270 | 4,602 | 7.7% | 13.4% | 福州東陽 |
| 2 | 上海汽車工業(集團)公司 | 4,010 | 4,387 | 12.4% | 12.8% | |
| 3 | 浙江吉利控股集團有限公司 | 3,400 | 3,598 | 37.5% | 10.5% | |
| 4 | 第一汽車集團 | 3,200 | 3,302 | 3.2% | 9.6% | 富維東陽 |
| 5 | 中國長安汽車集團股份有限公司 | 2,683 | 2,913 | 8.5% | 8.5% | 大江東陽 |
| 6 | 奇瑞汽車股份有限公司 | 2,604 | 2,803 | 7.7% | 8.1% | 福州東陽 |
| 7 | 東風汽車集團 | 2,480 | 2,473 | -0.3% | 7.2% | 佛山東陽 |
| 8 | 北京汽車集團有限公司 | 1,700 | 1,752 | 2.4% | 5.1% | |
| 9 | 廣州汽車工業集團有限公司 | 2,000 | 1,721 | -13.9% | 5.0% | 廣汽東陽 |
| 10 | 長城汽車股份有限公司 | 1,233 | 1,323 | 7.4% | 3.8% | |
| 10大汽車集團/公司 | 27,580 | 28,874 | 4.7% | 83.9% | ||
| 其他 | 3,856 | 5,526 | 43.3% | 16.1% | ||
| 總市場數 | 31,436 | 34,400 | 9.43% |
中國大陸OEM 客戶別分析 (Mainland China OEM Customer Analysis)
中國 OEM 客戶別分析 FY2024:
- 第一汽車集團: 63%
- 長安汽車集團: 18%
- 廣州汽車集團: 9%
- 特斯拉: 6%
- 東風汽車集團: 2%
- 其他: 2%
中國 OEM 客戶別分析 FY2025:
- 第一汽車集團: 64%
- 特斯拉: 11%
- 長安汽車集團: 10%
- 廣州汽車集團: 4%
- 其他: 11%
中國OEM營收(非合併) (NT$1,000):
- 2021: 20,739,752 (YoY -0.71%)
- 2022*: 20,591,561 (YoY 10.80%)
- 2023: 22,815,566 (YoY -1.32%)
- 2024: 22,514,085 (YoY 3.57%)
- 2025*: 23,318,049
- 2025 Q1: 1,783,321
- 2026 Q1: 2,011,219 (YoY 12.78%)
- 註: 已扣除於2021年Q4售出之NB公司及2025年售出之武漢翔星、大協西川東陽之同期營收,以取得相同基礎之年營收增長比。
Outlook & Strategy
售後維修市場碰撞件產業:競爭優勢 & 國外策略 (Aftermarket Collision Parts Industry: Competitive Advantages & International Strategies)
競爭優勢:
- 產品種類充足 (one-stop shopping): 東陽現仍在生產使用的汽車模具可提供全球市場共超過25,000個品項。
- 資本支出: 每年持續模具開發金額為新台幣18億元。
- 模具開發時間: 一副模具開發時間需要至少6至8個月。
- 模具產能: 臺灣專業模具工廠之製造產能有限, 東陽囊括大部分產能。
- 經驗: 大部分業者均有超過20年以上的市場銷售與製造經驗, 並且已累積仟套以上的模具數。
國外策略:
- 東陽設立於美國的AM製造廠讓客戶更容易快速取得所需要的產品。
- 有效率生產當地獨有車型。
- 因應大環境變化, 擴建美國生產規模。
- 東陽將以模具開發技術與產銷經驗伺機佈局潛在的中國AM市場。
策略方向 (Strategic Direction)
OEM 策略:
- 策略: 強化研發能力、業務能力並導入新技術、新工法及精進模具開發, 晉級Tier 1供應商, 深根與現有核心車廠及客戶的關係。
- 產品組合: 全力發展較高附加價值產品包括智能儀表板、觸控飾板、光學前欄、前端模組化總成及高端模具產品。
- 市場: 開拓新的國外OEM、OES市場, 提升台灣及中國OEM市場佔有率。
AM 策略:
- 策略: 持續強化新產品模具開發及整合AM產品供應鏈, 提升產品多元化, 滿足客戶一次購足與快速供貨的需求。專注發展北美及歐洲保險公司市場, 持續增加產品認證項目。
- 產品組合: 增加產品線及產品項目〔如步進百葉窗、風扇〕, 優化產品組合, 擴大市場佔有。
- 市場: 擴大及滲透全球銷售與發貨通路, 特別是保險制度完善、注重品質的美歐市場。
Additional Data
成本結構 & 原物料價格 (Cost Structure & Raw Material Prices)
成本結構分析:
| 項目 | 2024 Consolidated | 2025 Consolidated |
|---|---|---|
| AM | OEM | |
| 原物料 | 34.07% | 51.86% |
| 半成品成本 | 11.55% | 15.22% |
| 直接人工 | 12.15% | 9.19% |
| 模具折舊 | 17.41% | 0.00% |
| 其他製造費用 | 24.82% | 23.73% |
| 總計 | 100% | 100% |
ABS, Polypropylene (PP) & 原油價格 (US$/mt, US$/bbl):
- 圖表顯示從2019年7月至2026年1月PP、ABS及原油價格趨勢。PP和ABS價格在2021年中至2022年中達到高峰後普遍下降。
合併損益表 (Consolidated Income Statement)
| 項目 (NT$ 佰萬) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 25,596 (100%) | 23,859 (100%) | 21,283 (100%) |
| 營業成本 | (17,065) (-66.67%) | (16,725) (-70.10%) | (16,255) (-76.37%) |
| 營業毛利 | 8,531 (33.33%) | 7,134 (29.90%) | 5,028 (23.63%) |
| 營業費用 | (3,717) (-14.52%) | (3,389) (-14.21%) | (3,094) (-14.54%) |
| 營業淨利 | 4,814 (18.81%) | 3,744 (15.69%) | 1,935 (9.09%) |
| 投資收益淨額 | (8) (-0.03%) | (6) (-0.03%) | (31) (-0.15%) |
| 業外收支 | 724 (2.83%) | 74 (0.31%) | 697 (3.28%) |
| 稅前淨利 | 5,530 (21.61%) | 3,812 (15.98%) | 2,600 (12.22%) |
| 所得稅費用 | (1,074) (-4.20%) | (765) (-3.21%) | (564) (-2.65%) |
| 稅後淨利 | 4,456 (17.41%) | 3,047 (12.77%) | 2,037 (9.57%) |
| 母公司業主權益 | 4,377 (17.10%) | 3,019 (12.66%) | 2,151 (10.11%) |
| 非控制權益 | 78 (0.31%) | 28 (0.12%) | (115) (-0.54%) |
| 每股稅前 | 9.35 | 6.46 | 4.40 |
| 每股稅後 | 7.40 | 5.10 | 3.64 |
合併資產負債表 (Consolidated Balance Sheet)
| 項目 (NT$ 佰萬) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 4,737 (12.37%) | 3,817 (10.89%) | 2,344 (6.99%) |
| 應收及其他應收 | 5,099 (13.32%) | 5,030 (14.35%) | 4,159 (12.4%) |
| 存貨淨額 | 3,089 (8.07%) | 2,687 (7.67%) | 3,057 (9.12%) |
| 流動資產合計 | 13,257 (34.62%) | 12,106 (34.54%) | 9,987 (29.78%) |
| 採權益法之投資 | 2,435 (6.36%) | 2,471 (7.05%) | 2,654 (7.91%) |
| 不動產廠房及設備 | 19,365 (50.57%) | 18,374 (52.43%) | 18,893 (56.33%) |
| 非流動資產合計 | 25,035 (65.38%) | 22,940 (65.46%) | 23,553 (70.22%) |
| 資產總計 | 38,292 (100%) | 35,046 (100%) | 33,540 (100%) |
| 一年內到期之長短期借款 | 736 (1.92%) | 916 (2.61%) | 1,620 (4.83%) |
| 應付及其他應付 | 5,685 (14.85%) | 5,728 (16.34%) | 4,769 (14.22%) |
| 流動負債合計 | 7,036 (18.37%) | 7,052 (20.12%) | 6,890 (20.54%) |
| 應付公司債 | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| 長期借款 | 1,143 (2.98%) | 1,452 (4.14%) | 1,839 (5.48%) |
| 非流動負債合計 | 3,100 (8.10%) | 2,082 (5.94%) | 2,385 (71.1%) |
| 負債合計 | 10,136 (26.47%) | 9,134 (26.06%) | 9,275 (27.65%) |
| 股本 | 5,915 (15.45%) | 5,915 (16.88%) | 5,915 (17.63%) |
| 權益總計 | 28,156 (73.53%) | 25,912 (73.94%) | 24,265 (72.35%) |
合併現金流量表 (Consolidated Cash Flow Statement)
| 項目 (NT$ 佰萬) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 營業活動(淨現金流入) | 7,186 | 7,087 | 5,592 |
| 本期淨利 | 5,530 | 3,812 | 2,600 |
| 折舊及各項攤提 | 2,817 | 2,948 | 3,183 |
| 權益法認列投資收益 | 8 | 6 | 31 |
| 處分權益法之投資損失 | 0 | 0 | 0 |
| 其他 | (1,168) | 320 | (222) |
| 投資活動(現金流(出)入) | (3,372) | (2,974) | (793) |
| 長期股權投資(增加)或減少 | 7 | 0 | 1,454 |
| 購置固定資產 | (3,417) | (2,637) | (2,147) |
| 其他 | 37 | (337) | (100) |
| 籌資活動(現金流(出)入) | (2,943) | (2,655) | (3,952) |
| 長短期借款 | (489) | (1,091) | (3,327) |
| 應付公司債 | 0 | 0 | 0 |
| 可轉換公司債 | 0 | 0 | 0 |
| 股利 | (2,366) | (1,479) | (503) |
| 其他 | (88) | (85) | (122) |
| 期初現金及當約現金餘額 | 3,817 | 2,344 | 1,454 |
| 期末現金及當約現金餘額 | 4,737 | 3,817 | 2,344 |
Investor Relations Information
東陽事業集團投資人專區網址: http://www.tyg.com.tw/traditiona-investment.html 最新資料: 請上網查詢最新資料
投資人訊息摘要:
- 感謝投資人及分析師長期以來對東陽集團的肯定與支持。
- 北美市場AM副廠零件使用率逐漸提升，帶動整體業績成長。
- 公司持續整理整頓，優化產品組合，滿足市場需求。
- 公司合併營收25,596,063仟元，較去年成長7.28%。
- 合併淨利4,455,271仟元，較去年成長46.20%。
- 未來公司將持續整理整頓，優化產線，積極進行擴廠計畫，增加產品開發，提升產能，生產高品質產品，滿足客戶成單成櫃一次購足需求，提升整體競爭力，穩固汽車零件市場。
免責聲明:
- 本欄資訊僅提供參考，而不是完全代表投資時所做決策依據。
- 網站之連結錯綜複雜，非本公司網站所能控制，因此我們對所有連結之網站內容並不負責，並保留有隨時將網站終結之權力。
機密性聲明 (Confidentiality): The information provided to you in this presentation is given on a confidential basis and must not be passed to, or their contents disclosed to, any other person and no copy shall be taken thereof.